創(chuàng)業(yè)板首家直接定價企業(yè)誕生——捷強(qiáng)裝備（300875）！發(fā)行價格為53．1元／股，發(fā)行市盈率為45．02倍，保薦機(jī)構(gòu)為中金公司。

招股書顯示，捷強(qiáng)裝備主要從事核化生防御裝備核心部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品為應(yīng)用于各通用型號裝備軍用核化生洗消車輛的液壓動力系統(tǒng)及核化生防御防護(hù)裝具中某型面具送風(fēng)器的充電器及電池組。該公司作為主要完成單位研制的某洗消關(guān)鍵技術(shù)與裝備項(xiàng)目獲得 2019 年度國家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎。

發(fā)行直接定價在國內(nèi)資本市場第一次使用是7月27日開板的精選層。當(dāng)時有旭杰科技、殷圖網(wǎng)聯(lián)、龍?zhí)┘揖硬扇∵@種方式。從當(dāng)天開盤走勢看，在精選層21只股票破發(fā)的情況下（當(dāng)時32只股票集體開板交易），前2者沒有破發(fā)。

創(chuàng)業(yè)板首家定價發(fā)行企業(yè)誕生

捷強(qiáng)裝備（300875）8月4日發(fā)布公告稱，公司本次發(fā)行采用直接定價方式，全部股份通過網(wǎng)上向公眾投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價和配售。每股發(fā)行價格定為53．10元，發(fā)行市盈率為45．02倍。

這是創(chuàng)業(yè)板首家定價發(fā)行企業(yè)。截止到目前，另外12家拿到注冊批文的企業(yè)均采取詢價方式確定發(fā)行價格。

挖貝研究院數(shù)據(jù)顯示，捷強(qiáng)裝備本次擬公開發(fā)行股份不超過1920萬股。該公司主要從事核化生防御裝備核心部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。近三年該公司業(yè)績躥升，2017營收僅有0．67億元，到2019年上升至2．45億元。與此同時，凈利潤也同步從0．23億元快速攀升至0．95億元。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板直接定價對應(yīng)的市盈率不能超過同行業(yè)上市公司二級市場平均市盈率。如果有境外發(fā)行的，發(fā)行價格不得超過境外市場價格。

招股書顯示，捷強(qiáng)裝備選取晨曦航空、新興裝備、新余國科、長城軍工、中國海防和艾迪精密作為可比公司，目前這6家公司的市盈率（靜）分別為64．89倍、35．63倍、77．09倍、102．8倍、40．22倍和109．7倍，平均市盈率（靜）為71．72倍。

從這個角度看，45倍的發(fā)行市盈率，未來到二級市場仍然具有一定潛力。

跟同一批通過詢價確定發(fā)行價的鋒尚文化（41．20倍）、美暢股份（46．09倍）、藍(lán)盾光電（35．55倍）相比，也屬于中間水平。

精選層開的先河

隨著科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊制的實(shí)施，國內(nèi)資本市場新一輪改革大框架基本浮出水面。但是，像直接定價發(fā)行的技術(shù)規(guī)則，則是屬于精選層開的先河。

在精選層首批32家企業(yè)中，有龍?zhí)┘揖�、旭杰科技、殷圖網(wǎng)聯(lián)采取直接定價發(fā)行方式。其中，龍?zhí)┘揖映蔀榈谝粋�吃“螃蟹”的人，當(dāng)時保薦機(jī)構(gòu)是興業(yè)證券。

從7月27日精選層開板交易當(dāng)日表現(xiàn)看，旭杰科技、殷圖網(wǎng)聯(lián)的股價表現(xiàn)明顯好于大部分企業(yè)。當(dāng)天，有21只股票跌破發(fā)行價，旭杰和殷圖則屬于未跌破發(fā)行價之列，只有龍?zhí)┘揖拥�幅較大。

資料顯示，殷圖網(wǎng)聯(lián)開板當(dāng)天的收盤價11．2元／股，漲幅11．67％；旭杰科技收盤價為12．21元／股，漲幅為32．6％；龍?zhí)┘揖樱?31445．OC）收盤價7．84元／股，下跌了43．84％。