文 / A股頻道

出品 / 節(jié)點財經(jīng)

張川離職后,仍在�？低�視任職的同事李瑤給他發(fā)來了微信消息,并告訴他,海康威視取消了所有餐補(bǔ)費用、交通補(bǔ)貼、通訊補(bǔ)貼、醫(yī)療補(bǔ)貼以及中高端醫(yī)療保障。一并取消的還有過節(jié)費、工作服、生日福利�！皬�3月份開始進(jìn)行調(diào)整,4月份工資發(fā)放中不再提現(xiàn)這些福利�！崩瞵幐嬖V他。

原本張川還有疫情期間不好找工作的顧慮,如此一來,他放下心,“找一份比海康還差的工作也不容易�！�

從2001年創(chuàng)辦,海康威視即將進(jìn)入加冠之年。這家經(jīng)過時間積淀的企業(yè),在過去的數(shù)年時間中,稱霸全球安防市場,僅憑一己之力,登上安防行業(yè)的塔尖。

在經(jīng)過了快速發(fā)展、突飛猛進(jìn)的沖刺后,海康威視自身的問題逐漸暴露出來。近幾年,向外看,有來自貿(mào)易清單的制裁;向內(nèi)看,人才內(nèi)核不穩(wěn);向上看,創(chuàng)新乏力;向身后望,對手正在逼近．．．．．．

這艘安防監(jiān)控的巨輪,隨著駛?cè)牒Ｓ虻纳钊?風(fēng)浪更大、暗礁更多。

/ 01 /

起航五十二所

回望過去的航海歷程,海康威視算得上是最早的一批出海者。時間回到20年之前,陳宗年和胡揚(yáng)忠還在中國電子科技集團(tuán)公司第五十二研究所工作。這家研究所歷史悠遠(yuǎn),建立于1962年,建立最初,五十二所的方向就是信息產(chǎn)業(yè)。

當(dāng)時,以市場需求為導(dǎo)向,所內(nèi)建立了多個業(yè)務(wù)單元,進(jìn)行不同的專業(yè)化發(fā)展。而重點方向就是數(shù)字音視頻、數(shù)字存儲記錄、外設(shè)加固、稅務(wù)電子化、智能監(jiān)控等技術(shù)及各類電子產(chǎn)品、節(jié)能照明產(chǎn)品等。陳宗年和胡揚(yáng)忠所專注的方向,就是數(shù)字音視頻監(jiān)控系統(tǒng)。

20世紀(jì)70年代,國內(nèi)視頻安防系統(tǒng)還處在最初階段,即模擬視頻監(jiān)控時代,視頻多畫面分屏器、視頻矩陣、模擬監(jiān)控器、磁帶錄像機(jī)等構(gòu)成了這個時代的主要設(shè)備,視頻切換矩陣是核心裝備之一。通過模擬監(jiān)控器將采集的視頻轉(zhuǎn)化為模擬信號,再由主機(jī)控制信號在同軸電纜中傳輸,最終視頻資料在錄像磁帶(VCR)中儲存。

起初,因模擬監(jiān)控器的磁帶存儲空間很小,同軸電纜傳輸速度很慢,因此只有頻繁更換磁帶來達(dá)到長期存儲的目的,從而導(dǎo)致自動化效率低、錄像檢索慢等問題。于是行業(yè)開始向半數(shù)字視頻監(jiān)控時代邁進(jìn)。

安防監(jiān)控技術(shù)迭代的同一時期,陳、胡二人,在所內(nèi)已經(jīng)耕耘了30年。從自身看,兩人都已經(jīng)成為骨干,不過,研究所內(nèi)競爭激烈,兩個技術(shù)派出身的骨干想要再向前一步,并不容易。時至今日,科研院所仍有個玩笑話:技術(shù)好的都搞科研、技術(shù)一般的創(chuàng)辦企業(yè)、技術(shù)不行的做管理。

當(dāng)時,歷史的潮動平息,市場開始復(fù)蘇。國內(nèi)的事業(yè)單位試水市場化的改革,五十二所也開始嘗試找到盈利的途徑。

最好的方法是,在五十二所的體系下成立公司。就在這一時間節(jié)點,美國911恐怖襲擊事件激起了全球安防監(jiān)控市場的水花。本就準(zhǔn)備轉(zhuǎn)崗的陳、胡二人決定創(chuàng)業(yè),在五十二所的支持下創(chuàng)辦了�？低�視。

兩人雖然有技術(shù)體系,但缺少了一個關(guān)鍵因素就是編解碼技術(shù)。彼時,倆人的大學(xué)校友龔虹嘉通過創(chuàng)辦德生收音機(jī)、德康通信(亞信)等公司實現(xiàn)財富自由,而他剛好擁有編解碼技術(shù),三人一拍即合,�？低�視啟程。

在2001年成立時,�？低�視只有兩個股東,大股東是國務(wù)院國資委下的中國電子科技集團(tuán)公司的下屬公司,持股51%。二股東是香港籍的龔虹嘉,出資245萬元,持股49%。這樣的架構(gòu)之下,董事長和總經(jīng)理由大股東中國電科下的五十二所派出,即陳宗年任董事長,胡楊忠任總經(jīng)理。龔虹嘉作為天使投資人,任副董事長。

如今,龔虹嘉的245萬元天使投資,已經(jīng)為他帶去上萬倍的回報。今年9月,龔虹嘉減持了9344．85萬股�？低�視,套現(xiàn)36．33億元,兩次累計套現(xiàn)達(dá)到70億元。上市以來,經(jīng)過多次減持,龔虹嘉已經(jīng)累計在�？低�視上套現(xiàn)超200億元。

/ 02 /

由0-1的發(fā)家史

90年代開始,中國市場上,硬盤刻錄機(jī)(DVR)成為了視頻監(jiān)控行業(yè)劃時代的產(chǎn)品。數(shù)字視頻監(jiān)控時代,DVR采用數(shù)字記錄技術(shù),將視頻模擬信號進(jìn)項數(shù)字化編碼并進(jìn)行存儲,在圖像處理、圖像儲存、檢索、備份、以及網(wǎng)絡(luò)傳遞、遠(yuǎn)程控制等方面也遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于最初的模擬監(jiān)控設(shè)備。

最初,海康威視以出售板卡、DVR為主營業(yè)務(wù)。 成立不久后,�？低�視就推出了基于MPEG4標(biāo)準(zhǔn)的板卡產(chǎn)品,�？低�視將這種初級的產(chǎn)品貼上自己的牌子在市場上進(jìn)行銷售,當(dāng)年即占領(lǐng)了60%的市場份額。胡揚(yáng)忠在一次媒體采訪時表示:“在2002年大年初二的時候,我們?nèi)匀辉谵k公室忙碌著。我也拿不準(zhǔn)公司的產(chǎn)品能否如期開發(fā)出來,市場反應(yīng)又會是怎樣�，F(xiàn)在看來,海康威視趕上了2002年視頻監(jiān)控行業(yè)技術(shù)換代的契機(jī),在成本相差不多的情況下我們提高了產(chǎn)品性能,市場自然就是我們的了�！�

此后,海康威視又推出了基于H．264標(biāo)準(zhǔn)的H系列壓縮板卡,成為國內(nèi)第一家將H．264標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品化的公司。不斷的創(chuàng)新迭代讓�？低�視在主流壓縮板卡的市場份額高達(dá)80%,公司2003年的銷售收入也達(dá)到了1．6億元。

2007年,是海康威視成長史上最重要的一年。當(dāng)年,第二大股東龔虹嘉將15%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給員工時,公司的凈資產(chǎn)已經(jīng)超過6億元,而15%股權(quán)的實際轉(zhuǎn)讓價為500萬元。

股東掏錢做團(tuán)隊激勵的案例現(xiàn)在看并不稀奇,在當(dāng)時,卻極為少見。

除了這筆大額的股權(quán)激勵外,龔虹嘉還另外將1%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓總經(jīng)理胡揚(yáng)忠和副總經(jīng)理鄔偉琪兩人,這筆額外的股權(quán)按5億估值轉(zhuǎn)讓,按凈資產(chǎn)計送出的價值100萬元。龔虹嘉作為股東,自掏腰包拿出了1億給員工,而另一個股東不用承擔(dān)此責(zé)任。

有市場傳言,早在2004年,龔虹嘉就曾向經(jīng)營團(tuán)隊承諾,若未來公司經(jīng)營狀況良好,將參照公司原始投資成本向經(jīng)營團(tuán)隊轉(zhuǎn)讓15%的股權(quán)。

兌現(xiàn)了承諾后,海康威視的管理層與公司深度綁定,為此后的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

2008年,海康威視的控股股東�？敌畔�將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給“中國電子科技集團(tuán)公司第五十二研究所”,進(jìn)一步提升了海康威視的國企地位。對于安防領(lǐng)域,�？低�視的國資背景也為其帶去了便利,通過這樣的身份背景,�？低�視順利拿下了不少政府訂單。這也是其能夠快速成長的一個重要因素。

2010年5月28日,�？低�視在深圳交易所創(chuàng)業(yè)板上市,以68元/股的發(fā)行價發(fā)行5000萬股,融資34億元。上市當(dāng)日收盤,公司總市值達(dá)到409．7億元。同期,我國安防行業(yè)的市場規(guī)模由2010年的約2400億元增長至2018年的近7600億元,視頻監(jiān)控市場規(guī)模也由242億元增長至1192億,復(fù)合增長率分別達(dá)到15．5%和22．1%。

圖源:中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)

�？低�視由五十二所出發(fā),登陸資本市場后,如虎添翼。與此同時,行業(yè)的快速發(fā)展,讓�？低�視進(jìn)入了黃金期。

/ 03 /

黃金期:400億到4000億

從400億到4000億,�？低�視用了十年時間。而從4000億到4500億,海康僅僅花了14天。

今年10月,海康威視公布三季度報。今年前三季度,�？低�視實現(xiàn)營業(yè)收入420．21億元,較去年同期增長5．48%,實現(xiàn)凈利潤80．27億元,增幅5．13%。除了業(yè)績領(lǐng)跑,海康威視的毛利率也極為亮眼,十年平均為45．91%,比排名第二的大華(40．06%)足足高出近6個百分點。

在這份亮眼成績單公布不久后的10月26日,�？低�視總市值突破4000億大關(guān),達(dá)到4025億元。僅僅14天后,�？低�視市值突破4500億,創(chuàng)下歷史新高。

市場的追捧有跡可循。

自2007年以來,�？低�視營業(yè)收入同比增長率從未低于15%,常年高于30%以上。同期,凈利潤同比增長率常年高于20%以上,個位數(shù)增長僅僅只有2019這一年。歷年凈資產(chǎn)收益率均高于25%,2013年至今均高于30%的水平。公司資產(chǎn)負(fù)債率,常年在40%以下。近些年,投入的研發(fā)費用也是一年高過一年,從2010年時的2億多元,到2019年已經(jīng)實現(xiàn)單年投入55億元。

成績單如此亮眼,二級市場上獲得關(guān)注也正常。

數(shù)據(jù)來源:大視野

以安防業(yè)務(wù)發(fā)家,得益于行業(yè)的爆發(fā)式增長,海康威視迅速成長為業(yè)內(nèi)翹楚。自2010年在深交所上市后,�？低�視營業(yè)收入從36．05億元上漲至2019年的577．52億元,十余年間,營收增長16倍。歸母凈利潤也從10．52億元上漲至113．53億元,增長10倍多。上市10年以來,�？低�視連續(xù)9年實施現(xiàn)金分紅,分紅總額高達(dá)206．93億元。

從2011年起,�？低�視便在全球視頻監(jiān)控領(lǐng)域排名第一,如今已連續(xù)九年的時間。2014年時,�？低�視還進(jìn)入了機(jī)器人領(lǐng)域,推出了移動機(jī)器與機(jī)器視覺兩大類產(chǎn)品。2019年,其機(jī)器人業(yè)務(wù)的營收已經(jīng)增長至8．13億元。此外,�？低�視還向云計算、人工智能等新興領(lǐng)域積極邁進(jìn),著力打造更完善的科技網(wǎng)絡(luò)。

在歷年發(fā)展中,�？低�視的戰(zhàn)略定位也經(jīng)過數(shù)次調(diào)整——

2012年,成為全球領(lǐng)先的安防企業(yè);

2013年,成為全球領(lǐng)先的綜合型安防企業(yè);

2014年,成為全球領(lǐng)先的視頻產(chǎn)品及內(nèi)容服務(wù)提供商;

2015年,全球領(lǐng)先的視頻產(chǎn)品及內(nèi)容服務(wù)提供商;

2016年,以視頻為核心的物聯(lián)網(wǎng)解決方案和數(shù)據(jù)運(yùn)營服務(wù)提供商;

2017年,以視頻為核心的物聯(lián)網(wǎng)解決方案提供商;

2018、2019年,以視頻為核心的智能物聯(lián)網(wǎng)解決方案和大數(shù)據(jù)服務(wù)提供商。

數(shù)據(jù)來源:公開資料

�？低�視不斷調(diào)整的先決條件,是安防行業(yè)不斷的變化。智能化浪潮的來臨,想要不被時代所淘汰,需要依時而變。除了智能城市的推進(jìn),應(yīng)用場景也開始不斷擴(kuò)充至大數(shù)據(jù)、無人駕駛、智能樓宇等領(lǐng)域,�？低�視在今年提出,要做各個行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型合作伙伴,其業(yè)務(wù)的廣度和深度進(jìn)一步提升。

去年以來,隨著5G網(wǎng)絡(luò)在全球如火如荼建設(shè),以及NB-IoT和LoRa等低功耗廣域網(wǎng)通信技術(shù)應(yīng)用,支撐百億級海量物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備連接成為可能,結(jié)合人工智能、云計算等新技術(shù),新一輪的產(chǎn)業(yè)智能化浪潮被掀起,促使信息科技進(jìn)入全新的萬物智能時代。

對于安防產(chǎn)業(yè)來說,以AI為核心的技術(shù)推動行業(yè)邁入發(fā)展新時代。視頻識別、人臉識別等機(jī)器視覺廣泛應(yīng)用于城市及公共場所,安防領(lǐng)域帶來前所未有的大機(jī)遇,讓海康威視、大華等傳統(tǒng)安防巨頭呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢。去年,物聯(lián)網(wǎng)規(guī)模突破萬億,讓轉(zhuǎn)型為智能物聯(lián)網(wǎng)解決方案的�？祻闹蟹值靡槐�羹。

/ 04 /

高增長下的激勵退坡

總結(jié)過去高速成長,�？低�視的成功可以歸結(jié)于三點:其一是時代賦予的運(yùn)氣,借助安防行業(yè)快速的崛起,�？低�視也御風(fēng)而起;其二是早期布局,技術(shù)不斷創(chuàng)新帶來的紅利;第三是人才激勵的正面效用。

在行業(yè)中,唯有人才是最關(guān)鍵的因素,為了加快發(fā)展,�？低�視在人才激勵方面也下了不小的力氣。2012年公司以股票期權(quán)的模式啟動了一輪長期股權(quán)激勵,當(dāng)時激勵對象有590人;2年后的2014年,進(jìn)行了第二期激勵,當(dāng)時有1134人獲得股權(quán)激勵;2016年,第三期激勵計劃開啟,2936人列為激勵范圍內(nèi);2018年,有6514人獲得激勵,占總?cè)藬?shù)比例超過24．7%。

數(shù)據(jù)來源:公開資料

雖然股權(quán)激勵計劃一直“在線”,但實際上,�？低�視的工資水平在行業(yè)中并不算高。一個仍被反復(fù)提起的趣事是,在員工入職培訓(xùn)的PPT上有一句:在�？低�視工作,不一定能富裕,但會體面。如今,“體面廠”成了業(yè)界對海康威視的代稱。

今年年初,海康威視發(fā)布全員郵件,取消今年的普遍漲薪計劃,并且減少福利支出。此外,傳聞海康已經(jīng)停止招聘,并且與部分應(yīng)屆大學(xué)生毀約。

王肖在知乎上吐槽,在公司工作7年,工資還不如應(yīng)屆生的薪酬。行業(yè)內(nèi)將�？低�視形容“大而不倒”,用詞或許有些激烈,但僅從人才激勵上看,�？荡_實步步退。

有內(nèi)部員工將�？低�視過去的十年變化形容為小伙子變成中年油膩胖大叔�！巴馊丝雌饋砗艽�,但內(nèi)部虛的不行�！�

除了人才激勵的不到位,�？低�視增長速度近年來呈現(xiàn)放緩態(tài)勢。自2014年起,海康威視收入和利潤增速不斷下降,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等營運(yùn)指標(biāo)亦出現(xiàn)不同程度降低。

從歸母凈利潤來看,�？低�視上市前五年一直保持著40%以上的增長速度。隨后,增速維持在20%-30%間。直到2019年,�？低�視高速發(fā)展的趨勢突然放緩,歸母凈利潤增速驟降至9．21%。相較之下,可比同行業(yè)公司大華股份近年來業(yè)績增速雖然也出現(xiàn)下滑,但是其2019年歸母凈利潤增速為25．04%,遠(yuǎn)高于海康威視。

其中有一個外部干擾因素。去年10月,�？低�視被美國商務(wù)部列入貿(mào)易管制的“實體清單”,海外業(yè)務(wù)受到影響。國元證券認(rèn)為,“�？低�視等被美國商務(wù)部納入‘實體清單’后,行業(yè)需求增速放緩,對公司營業(yè)收入增長造成了一定壓力�！�

此外,強(qiáng)敵入局也讓安防行業(yè)的競爭愈加激烈。2019年,華為智能安防產(chǎn)品線開發(fā)提速,智能安防產(chǎn)品從年初的二十多款發(fā)展到當(dāng)年10月的近三百款,成為�？低�視的新對手。

胡楊忠曾在公開場合說過,“華為做不了這個碎片化的市場,遲早會退出�！睕]過幾天,華為副總裁站出來說:“華為要么不做,要么不做到第一,是不會退出的�！�

出來華為這一“勁敵”之外,如今阿里入股了智慧交通領(lǐng)域頭部企業(yè)千方集團(tuán),千方收購了安防行業(yè)老三宇視科技;騰訊試水智慧校園;曠世依圖搞起了公安人臉;佳能也要加快監(jiān)控攝像頭業(yè)務(wù)進(jìn)度,欲挑戰(zhàn)海康威視和大華股份。

入局者有錢、有技術(shù),都看上了“碎片市場”,海康還能坐多久的寶座?

有內(nèi)部員工分析了一張�？档母偁幘�:網(wǎng)線類產(chǎn)品 -- 和傳統(tǒng)線纜廠家PK;攝像頭 -- 和大華、宇視、華為對打;停車場 -- 捷順等;樓宇對講 -- 安居寶等;智能家居 -- 小米、360;消防 -- 傳統(tǒng)消防廠家、大華;軟件 -- 各集成商公司和軟件公司;LED -- 洲明、利亞德;算法 -- 商湯、依圖;云計算 -- 華為、阿里、騰訊;電腦、打印機(jī)和復(fù)印機(jī)三大件 —— 聯(lián)想、惠普。

近年來,�？等员３至烁咚僭鲩L,但為了實現(xiàn)這種增長,不得不每年擴(kuò)充幾條產(chǎn)品線,結(jié)合海康毛細(xì)血管的營銷網(wǎng)絡(luò),每年貢獻(xiàn)幾十到上百億營收。雖然橫向拓展來錢快,但縱向深入產(chǎn)品研發(fā)就大大縮水,這導(dǎo)致了海康威視產(chǎn)品質(zhì)量問題頻出。除此之外,近幾年,�？低�視內(nèi)部還出現(xiàn)了不少腐敗,根據(jù)此前的報道,某采購員貪腐高達(dá)800萬。

追溯歷史,2001年出發(fā),16年后的�？低�視以 35．22 億美元的年收入首次超過霍尼韋爾、博世等全球安防巨頭,坐上了全球安防一哥的寶座。如今,公司先是被列入實體清單,緊接著大股東減持,內(nèi)部創(chuàng)新不利,在市場機(jī)制下,工資低于市場水平,員工失望離開,求職者望而卻步,企業(yè)人才匱乏,長此以往競爭力下降。

更為重要的是,國內(nèi)安防行業(yè)的新格局正在重構(gòu):互聯(lián)網(wǎng)的沖擊仍未結(jié)束,物聯(lián)網(wǎng)又來了;行業(yè)市場的開發(fā)如火如荼,民用市場硝煙起了;平安城市建設(shè)告一段落,智慧城市又近了。大變革之下,海康威視要保住行業(yè)領(lǐng)先地位,需要從技術(shù)、人才入手,重新審視自己。

(本文提及張川、李瑤、王肖為化名)

節(jié)點財經(jīng)聲明:文章內(nèi)容僅供參考,文章中的信息或所表述的意見不構(gòu)成任何投資建議,節(jié)點財經(jīng)不對因使用本文章所采取的任何行動承擔(dān)任何責(zé)任。