業(yè)績(jī)連年下滑，股價(jià)暴跌不止，三六零仍在苦尋“新出路”。

2022年4月22日，三六零披露了其2021年的財(cái)務(wù)報(bào)告。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年全年三六零實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收為108．9億，同比去年下滑6．28％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為9．022億，同比下滑69．02％，毫無疑問，三六零的這份2021年財(cái)報(bào)并不亮眼。

作為曾經(jīng)的網(wǎng)絡(luò)安全龍頭，受到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的困擾，最近這些年里三六零一直都在苦苦尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。不過，無論是最開始時(shí)的手機(jī)業(yè)務(wù)，還是后來的入股哪吒汽車進(jìn)軍新能源行業(yè)，甚至是如今大力發(fā)展的政企安全業(yè)務(wù)，三六零都沒有太多的收獲。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，除了業(yè)績(jī)下滑之外，目前三六零利潤(rùn)的大頭基本來自于“打廣告”，傳統(tǒng)的信息安全業(yè)務(wù)正在“凋零”。

而從股價(jià)來看，截至4月27日收盤，三六零股價(jià)再度創(chuàng)出了自借殼上市以來的階段低點(diǎn)，最低下探到了7．52元，雖然受到市場(chǎng)大漲的提振股價(jià)有所回升，但三六零股價(jià)也僅報(bào)收7．93元／股，市值僅為566．6億，相較于2018年的最高點(diǎn)4743億市值已經(jīng)蒸發(fā)超過了4000億；很顯然，投資者已經(jīng)對(duì)這家曾經(jīng)的網(wǎng)絡(luò)安全龍頭失去了希望和耐心。

無論是從業(yè)績(jī)還是股價(jià)來看，三六零講了許多年的“信息安全”的吸引力正在不斷下降；而如何才能找到“新的故事”，正成為如今三六零急需解決的一個(gè)難題。

業(yè)績(jī)大幅下滑，營(yíng)收大頭來自廣告

從財(cái)報(bào)來看，作為曾經(jīng)的網(wǎng)絡(luò)安全龍頭，如今的三六零卻更像是一家廣告公司。

按照行業(yè)來進(jìn)行劃分，從最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，2021年三六零的主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成分為四大類，分別是互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)、智能硬件、安全及其他和互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。

在這四大類業(yè)務(wù)中，互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)業(yè)務(wù)可以說是撐起了半邊天，2021年的營(yíng)收達(dá)到了63．06億，占收入比例的57．93％；主營(yíng)利潤(rùn)為44．25億，占利潤(rùn)的比例達(dá)到了65．56％。

而如果單看信息安全業(yè)務(wù)方面，按照產(chǎn)品分類，2021年三六零安全業(yè)務(wù)分部的主營(yíng)收入僅有9．077億，收入比例僅為8．34％。

從數(shù)據(jù)上不難看出，目前三六零最為核心的信息安全業(yè)務(wù)營(yíng)收占比正在持續(xù)下滑，超過一半的營(yíng)收和利潤(rùn)都靠廣告來支撐，曾經(jīng)的信息安全龍頭已經(jīng)慢慢轉(zhuǎn)變成了一家廣告公司。

而在主營(yíng)業(yè)務(wù)不斷“偏移”的影響下，三六零的經(jīng)營(yíng)狀況也是每況愈下，業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，三六零實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收為108．9億，同比大幅下滑6．28％，這已經(jīng)是三六零連續(xù)第三年?duì)I收出現(xiàn)下滑的情況了，之前的2019年和2020年?duì)I收增速分別為－2．19％和－9．55％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為9．022億，同比大幅下滑69．02％，凈利潤(rùn)也是連續(xù)第二年下滑，2021年的凈利潤(rùn)增速為－51．3％。

實(shí)際上，目前三六零這種情況在老牌的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中十分常見，例如以導(dǎo)航網(wǎng)站起家的上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)二三四五，業(yè)績(jī)?cè)诤茉缰�前就已�?jīng)出現(xiàn)了大幅下滑的情況，此外二三四五的營(yíng)收和凈利潤(rùn)大部分來自于互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)，和三六零目前的情況十分相似。

不過，相比于這些已經(jīng)沒落的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，三六零仍可以借助以前積攢下來的“家底”來打打廣告，還未到業(yè)績(jī)虧損的地步；但是從目前的趨勢(shì)來看，三六零的老本可能也吃不了多久了。

多次轉(zhuǎn)型

三六零之所以落到如今這個(gè)地步，既有時(shí)代的因素，也和其自身多年轉(zhuǎn)型無果有關(guān)。

回溯三六零的發(fā)展史，最早還要追溯到24年前的1998年。當(dāng)時(shí)，周鴻祎推出了網(wǎng)絡(luò)實(shí)名網(wǎng)站“3721”，隨著3721的快速普及，周鴻祎也因此名聲大噪。

時(shí)間來到2003年11月，3721被雅虎收購(gòu)，改名為“雅虎助手”，而周鴻祎則成為了雅虎中國(guó)區(qū)的總裁，一時(shí)間可以說是風(fēng)頭無二；不過，伴隨著2005年阿里巴巴收購(gòu)雅虎中國(guó)，周鴻祎就此離開了雅虎，和齊向東共同成立了新公司——奇虎。

在剛開始時(shí)，奇虎瞄準(zhǔn)的定位并不是殺毒軟件，而是搜索技術(shù)提供商；不過，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的搜索市場(chǎng)已經(jīng)被百度和雅虎占據(jù)，再想進(jìn)入搜索市場(chǎng)的難度太大，奇虎在周鴻祎的帶領(lǐng)下才轉(zhuǎn)型了殺毒軟件，沒成想正是這一個(gè)決定，讓奇虎走向了成功。

2006年，奇虎推出360安全衛(wèi)士，以反流氓軟件為切入口進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。憑借著免費(fèi)使用的策略，打破行規(guī)的360安全衛(wèi)士很快就打敗了一眾殺毒軟件，成為了國(guó)內(nèi)用戶量最大的安全軟件，借助著那幾年P(guān)C端的快速發(fā)展，奇虎的體量迅速膨脹，周鴻祎也取得了巨大的成功。

不過，伴隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來，之前在PC端獲得過巨大成功的360安全衛(wèi)士卻開始“水土不服”，而理由也很簡(jiǎn)單——在手機(jī)領(lǐng)域，因?yàn)橐呀?jīng)有了安全性很高的手機(jī)系統(tǒng)，殺毒軟件的需求并不高，三六零因此也慢慢走向沒落，這正是上面提到的時(shí)代因素。

而在意識(shí)到手機(jī)或許并不需要?dú)⒍拒浖�的時(shí)候，周鴻祎也并非沒有做過努力。

在最近的這幾年里，三六零也做過不少的嘗試，例如2015年和酷派手機(jī)合作，共同成立手機(jī)品牌“奇酷”，打算自研手機(jī)，但因?yàn)槿刖痔�晚，這項(xiàng)業(yè)務(wù)在前兩年就宣告暫停。

2016年，在斗魚、虎牙興起的大背景下，三六零又進(jìn)軍直播行業(yè)，投資成立花椒直播，雖然最終花椒直播在2021年和六間房運(yùn)營(yíng)主體花房集團(tuán)公司計(jì)劃上市，但也沒有多大的成果。

2021年，伴隨著新能源汽車的崛起，360又投資29億元入股哪吒汽車；不過，雖然后來的哪吒汽車快速崛起，2022年一季度銷量更是大增，但入股的三六零卻并沒有收獲到多少的成果，而且三六零將信息安全業(yè)務(wù)拓展到智能汽車行業(yè)的愿景也仍未能實(shí)現(xiàn)。

就在這一次又一次的轉(zhuǎn)型嘗試下，曾經(jīng)的網(wǎng)絡(luò)安全龍頭逐漸走向神壇。

截至4月27日收盤，三六零的總市值僅有566．6億，距離2018年回歸A股時(shí)的最高點(diǎn)4743億已經(jīng)蒸發(fā)了超過4000億。

轉(zhuǎn)型政企安全，三六零要走的路還很遠(yuǎn)

在兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)了一大圈之后，三六零又回到了自己最熟悉的安全領(lǐng)域。

而這一次，三六零瞄準(zhǔn)的不再是C端業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向的是B端業(yè)務(wù)——政企安全。

根據(jù)媒體報(bào)道，自2020年開始，三六零正在加大對(duì)政企安全領(lǐng)域的投入力度，在去年的360政企安全集團(tuán)的首次全員大會(huì)上，周鴻祎甚至提出了“我們要做中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的安全衛(wèi)士”。

而在公開場(chǎng)合中，周鴻祎也表示：互聯(lián)網(wǎng)的上半場(chǎng)主角是互聯(lián)網(wǎng)公司，為中國(guó)老百姓的吃喝玩樂和衣食住行實(shí)現(xiàn)了生活方式的數(shù)字化，而互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)的主角是各級(jí)政府和傳統(tǒng)企業(yè)，新一代智慧城市、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等將成為主要場(chǎng)景。

不難看出，周鴻祎對(duì)于政企安全所寄托的希望之大，而從目前來看，三六零的政企安全業(yè)務(wù)也成了其2021年財(cái)報(bào)中少有的亮點(diǎn)。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三六零的安全及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13．81億元，同比增長(zhǎng)70．91％，增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁；同期披露的2022年一季報(bào)顯示，三六零一季度已完成5．47億元的城市安全訂單確收工作，安全相關(guān)營(yíng)收已接近去年全年的4成。

不過，從整體的業(yè)績(jī)來看，雖然政企安全業(yè)務(wù)有所起色，但在總營(yíng)收中的占比卻依然不大，政企安全業(yè)務(wù)仍然難以承擔(dān)三六零轉(zhuǎn)型的重?fù)?dān)；而在2021年財(cái)報(bào)披露的后兩個(gè)交易日，三六零股價(jià)分別下跌6．1％和2．75％，很顯然，投資者對(duì)于這份財(cái)報(bào)并不看好。

由此來看，對(duì)于三六零而言，政企安全這個(gè)“故事”還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以帶領(lǐng)其走出泥潭；如果想要扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的形勢(shì)，三六零恐怕要走的路還很長(zhǎng)。

       原文標(biāo)題 : 業(yè)績(jī)連年下滑，市值蒸發(fā)超4000億！三六零距離見底還有多遠(yuǎn)？