文｜恒心

來(lái)源｜博望財(cái)經(jīng)

8月12日晚間，百度集團(tuán)股份有限公司（百度，Nasdaq：BIDU）發(fā)布截至2021年6月30日的第二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，百度當(dāng)期實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收314億元，同比增長(zhǎng)20％；調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)56．5億元，經(jīng)調(diào)整每ADS利潤(rùn)15．41元人民幣。

從整體來(lái)看，百度2021年第二季度多數(shù)指標(biāo)都不錯(cuò)，均超市場(chǎng)預(yù)期。其中，營(yíng)收高出市場(chǎng)預(yù)期4．3億元；調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)高出市場(chǎng)預(yù)期14．2億元；經(jīng)調(diào)整每ADS利潤(rùn)高出市場(chǎng)預(yù)期2．37億元。

從業(yè)務(wù)來(lái)看，百度核心收入同比增長(zhǎng)27％至240億元，主要系因智能云業(yè)務(wù)同比大幅增長(zhǎng)71％所致；愛奇藝收入為76億元，同比小幅增長(zhǎng)3％。再進(jìn)一步細(xì)分，核心業(yè)務(wù)中在線營(yíng)銷收入同比增長(zhǎng)18％至190億元；非在線營(yíng)銷收入同比增長(zhǎng)80％至50億元，主要源于AI云及其他服務(wù)等推動(dòng)。

據(jù)悉，百度在報(bào)告中明確表示，“在AI云方面，根據(jù)2021年6月的IDC報(bào)告， 百度深度學(xué)習(xí)平臺(tái)已經(jīng)成為中國(guó)使用最廣泛的平臺(tái)，PaddlePaddle累計(jì)開發(fā)者增加至360萬(wàn)，同比增長(zhǎng)62％，服務(wù)130，000家企業(yè)。”　

然而，百度2021年第二季度利潤(rùn)卻同比由盈轉(zhuǎn)虧。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，百度2021年第二季度凈虧損為11．64億元，主要是計(jì)入了其他損失，其他損失達(dá)28．87億元；歸屬于百度的凈虧損約5．83億元，而上年同期凈利潤(rùn)為35．79億元，上季度凈利潤(rùn)為256．53億元。

此時(shí)會(huì)有不少讀者心存疑惑，為何百度2021年第二季度在營(yíng)收增長(zhǎng)2成、多項(xiàng)指標(biāo)均超市場(chǎng)預(yù)期的情況下由贏轉(zhuǎn)虧呢？

答案其實(shí)很簡(jiǎn)單，主要源于百度所投資的快手在港股持續(xù)下跌，市值縮水，使得百度對(duì)其長(zhǎng)期投資價(jià)值有所調(diào)整，與此同時(shí)成本與費(fèi)用增長(zhǎng)。

受上述因素影響，百度股價(jià)每況愈下。

百度股價(jià)自2021年6月28日最高價(jià)209．17美元／股持續(xù)暴跌至2021年8月13日的最低價(jià)152．10美元／股，收盤價(jià)152．45美元／股，百度股價(jià)暴跌近30％，市值“蒸發(fā)”200．79億美元。

資料來(lái)源：富途牛牛。

01

玩轉(zhuǎn)文字游戲，僅為公有云市場(chǎng)“小眾玩家”

據(jù)公開市場(chǎng)信息，百度成立于2000年1月，并于2005年8月成功登陸納斯達(dá)克主板上市，是全球最大的中文搜索引擎以及最大的中文網(wǎng)站，并致力于為用戶提供“簡(jiǎn)單、可依賴”的互聯(lián)網(wǎng)搜索產(chǎn)品及服務(wù)，其中包括：以網(wǎng)絡(luò)搜索為主的功能性搜索，以貼吧為主的社區(qū)搜索，針對(duì)各區(qū)域、行業(yè)所需的垂直搜索，Mp3搜索，以及門戶頻道、IM等，全面覆蓋了中文網(wǎng)絡(luò)世界所有的搜索需求。此外，在面對(duì)用戶的搜索產(chǎn)品不斷豐富的同時(shí)，百度還創(chuàng)新性地推出了基于搜索的營(yíng)銷推廣服務(wù)，并成為最受企業(yè)青睞的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷推廣平臺(tái)。

據(jù)企查查顯示，百度自成立以來(lái)先后獲得6輪融資，投資方包括IDG資本、DFJ德豐杰、Peninsula Ventures及Google等眾多明星機(jī)構(gòu)。具體情況如下：

資料來(lái)源：企查查官網(wǎng)。

由此可見，百度自成立以來(lái)累積完成6輪融資，預(yù)計(jì)總金額超4億美元。

在2021年二季度財(cái)報(bào)中，百度自稱其智能云營(yíng)收同比增長(zhǎng) 71％，持續(xù)保持高速增長(zhǎng)，同時(shí)還引用全球知名咨詢機(jī)構(gòu)IDC發(fā)布的 2020 年中國(guó)公有云市場(chǎng)報(bào)告，稱其再次蟬聯(lián) AI 云服務(wù)第一名。

但細(xì)心的小伙伴是否發(fā)現(xiàn)，百度上文所提及的 IDC 報(bào)告，其實(shí)來(lái)自于2021年 6 月發(fā)布《中國(guó) AI 云服務(wù)市場(chǎng) 2020 年度研究》，里面提到在中國(guó) AI 公有云服務(wù)市場(chǎng)，百度智能云以 33％ 的市場(chǎng)份額位居首位。

這里有必要給大家做一下科普。

所謂公有云，通常指第三方提供商為用戶提供的能夠使用的云，一般可通過(guò)Internet使用，可能是免費(fèi)或成本低廉的，核心屬性是共享資源服務(wù)，其中AI 公有云市場(chǎng)只是公有云其中一小部分。我們平時(shí)所說(shuō)的“公有云市場(chǎng)”一般就是前者。

2021年 4 月，據(jù)IDC 發(fā)布的《全球及中國(guó)公有云服務(wù)市場(chǎng)（2020 年）跟蹤》報(bào)告顯示，2020 年全球公有云服務(wù)整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 3124．2 億美元，同比增長(zhǎng) 24．1％，中國(guó)公有云服務(wù)整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 193．8 億美元，同比增長(zhǎng) 49．7％，在全球各區(qū)域中增速最高。

資料來(lái)源：《全球及中國(guó)公有云服務(wù)市場(chǎng)（2020 年）跟蹤》。

其中，AWS、微軟、阿里巴巴、Google、IBM 位居市場(chǎng)前五，共同占據(jù) 77．1％ 的市場(chǎng)份額。此外，IDC 預(yù)計(jì)，到 2024 年中國(guó)公有云服務(wù)市場(chǎng)的全球占比將從 2020 年的 6．5％ 提升為 10．5％ 以上。

資料來(lái)源：《全球及中國(guó)公有云服務(wù)市場(chǎng)（2020 年）跟蹤》。

2021年 6 月，據(jù)IDC 發(fā)布上述報(bào)告顯示，2020 年中國(guó) AI 公有云服務(wù)整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 24．1 億元，占比整體 AI 軟件市場(chǎng) 10．4％。此外，據(jù)IDC 發(fā)布 的2021 年 Q1 中國(guó)公有云市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，IaaS＋PaaS 市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 46．32 億美元，同比增長(zhǎng) 49．10％，其中阿里云排名第一，市場(chǎng)份額為 40％；騰訊云、華為云分別位列第二、三名，市場(chǎng)份額均為 11％；而百度智能云未能躋身市場(chǎng)前五，被歸入 Others 行列。

通過(guò)對(duì)比上述數(shù)據(jù)，我們可以很明確看出，百度所自稱的第一，僅僅是在規(guī)模不到 30 億的智能云服務(wù)市場(chǎng)，而在千億規(guī)模的公有云市場(chǎng)中，百度只能算是 “小眾玩家”，根本排不上號(hào)。

此外，2018 ～2020 年，百度分別實(shí)現(xiàn)智能云服務(wù)收入為 30 億元、64 億元和、92 億元，占其同期總營(yíng)收的比例在 3％ ～8％之間，與阿里云 400 億元及騰訊云近300 億元的年?duì)I收比較相形見絀。

毫無(wú)疑問(wèn)，短期內(nèi)百度智能云業(yè)務(wù)難以成為營(yíng)收的核心支柱。

要知道，在2021年二季度財(cái)報(bào)中，百度用小眾的“AI 公有云市場(chǎng)”去混淆視線，玩轉(zhuǎn)文字游戲，讓大伙誤認(rèn)為是一般所說(shuō)的“公有云市場(chǎng)”，這操作，簡(jiǎn)直不要太快樂(lè)！

02

成也快手，敗也快手

百度繼2019年一季度迎來(lái)上市后的首次虧損后，再次陷入虧損的窘境。

此前2016年3月，百度參與快手C輪融資；2020年11月，快手遞交招股說(shuō)明書中，顯示百度持股比例3．78％；2021年2月，快手成功登陸港股上市，當(dāng)日開盤報(bào)價(jià)338港元，較發(fā)行價(jià)115港元上漲超190％，收盤時(shí)市值超過(guò)1．2萬(wàn)億港元。

真是成也快手，敗也快手！

百度在2021年一季度還因投資快手大賺200億元，但二季度卻同樣因?yàn)檫@筆投資而由盈轉(zhuǎn)虧。

據(jù)富途顯示，快手的暴跌始于2021 年第二季度，5月13日，快手股價(jià)從最高點(diǎn)417．8港元／股跌至224港元／股，接近腰斬；7月26日，快手股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)115港元／股；截止8月13日，快手股價(jià)報(bào) 80．05 港元／股，市值 3330 億港元，距離最高點(diǎn)跌去了 1．4 萬(wàn)億港元。

資料來(lái)源：富途牛牛。

在快手市值“蒸發(fā)”如此迅速的情況下，這也就不難理解百度因投資造成的虧損了。

此外，據(jù)2021年第二季度財(cái)報(bào)顯示，百度成本與費(fèi)用為278．87億元，較上年同期的223．9億元增長(zhǎng)25％。具體來(lái)看，其中，百度成本同比增長(zhǎng)21％至159億元；銷售、總務(wù)和行政支出同比增長(zhǎng)29％至57億元；研發(fā)支出同比增長(zhǎng)30％至63億元（約9．73億美元）。

作為科技型企業(yè)，百度研發(fā)投入久居不下，占營(yíng)業(yè)收入的比例維持在15％以上，甚至在2021年二季度超20％。

03

無(wú)人車服務(wù)或?yàn)橄乱粋�(gè)增長(zhǎng)極

在2021年第二季度財(cái)報(bào)中，百度首次披露了自動(dòng)駕駛方面的收入。

事實(shí)上，無(wú)人車商業(yè)化并非百度突發(fā)奇想，而是經(jīng)過(guò)深思熟慮。

此前百度就已經(jīng)公布了 Apollo 三條商業(yè)化路徑：為主機(jī)廠提供 Apollo 自動(dòng)駕駛解決方案、百度造車和無(wú)人車服務(wù)，或?yàn)槠湎乱粋�(gè)增長(zhǎng)極。

目前阿波羅 ACE 智能交通的覆蓋范圍已經(jīng)增長(zhǎng)到 20 個(gè)城市，合同金額超過(guò) 1000 萬(wàn)元，比 2020 年增長(zhǎng)了 4 倍。所謂阿波羅 ACE 系統(tǒng)，是值自動(dòng)駕駛、車路協(xié)同、高效出行，包括多套智慧交通解決方案。

在測(cè)試?yán)锍膛c測(cè)試資質(zhì)方面，百度智能駕駛技術(shù)繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。Apollo L4 累計(jì)自動(dòng)駕駛測(cè)試?yán)锍坛?1200 萬(wàn)公里，同比增長(zhǎng) 152％；測(cè)試資質(zhì)方面，百度 Apollo 已獲得 278 張自動(dòng)駕駛測(cè)試牌照，并成為第一家獲得北京無(wú)人化路測(cè)（第二階段）通知書的公司。

此后2021年 6 月，百度 Apollo還 推出了第 5 代共享無(wú)人車 Apollo Moon，并首次向外界公布了無(wú)人車成本為 48 萬(wàn)。

值得一提的是，無(wú)人車成本要遠(yuǎn)低于目前行業(yè)無(wú)人車造車成本，進(jìn)而將無(wú)人車服務(wù)每公里成本進(jìn)一步削減 60％。在運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中，百度無(wú)人車服務(wù)用戶滿意度始終保持在高水平，用戶評(píng)分達(dá) 4．9 分（滿分 5 分）。

目前，百度的無(wú)人駕駛已經(jīng)在長(zhǎng)沙、滄州、北京、廣州共 4 個(gè)城市面向公眾開放約車服務(wù)，是目前中國(guó)開放試運(yùn)營(yíng)城市數(shù)量最多的自動(dòng)駕駛公司。截至 2020 年末，百度的無(wú)人車服務(wù)已經(jīng)服務(wù)乘客超過(guò) 43 萬(wàn)人次，并將于未來(lái) 2～3 年內(nèi)，計(jì)劃將無(wú)人車服務(wù)擴(kuò)充到 30 城、300 萬(wàn)用戶、3000 輛車，繼續(xù)領(lǐng)跑中國(guó)的無(wú)人車服務(wù)市場(chǎng)。

綜合來(lái)看，雖然百度在智能云服務(wù)市場(chǎng)位居首位，備受資本青睞，但在千億規(guī)模的公有云市場(chǎng)中只能算是 “小眾玩家”；同時(shí)2021年Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)2成，多項(xiàng)指標(biāo)均超市場(chǎng)預(yù)期，但因所投資的快手在港股持續(xù)下跌，市值縮水，使得對(duì)長(zhǎng)期投資價(jià)值有所調(diào)整，與此同時(shí)成本與費(fèi)用增長(zhǎng)，最終致使其由盈轉(zhuǎn)虧；疊加發(fā)力無(wú)人車服務(wù)，或?yàn)槠湎乱粋�(gè)增長(zhǎng)極，但仍面臨較大的額不確定性。毋庸置疑的是，上述因素短期內(nèi)不可消除，百度今后經(jīng)營(yíng)面臨較大不確定性。

目前互聯(lián)網(wǎng)生活服務(wù)已經(jīng)極為完善，百度又該如何轉(zhuǎn)型？