有的人很幼稚，以為國有企業(yè)一定是香餑餑，收購國有企業(yè)就一定是占便宜。應該說，有的確實是占便宜，有的還真不是。

作者：今綸

前幾天在惠州，我在飯桌上和人談起了聯(lián)想，尤其是所謂國有資產流失的問題。

我說一個例子吧：某省一國有廠，資產本來有幾個億，后來經營不善，工人發(fā)不出工資，有人出資收購，工人、上級都同意，所有合法流程走完。幾年后，企業(yè)起死回生，工人都有工資發(fā)。到了這個時候，有人提出來當年的收購價格過低，說是“國有資產流失”，這合理嗎？如果人家不收購，工資都沒有了，更不會有稅收，怎么辦？

有的人很幼稚，以為國有企業(yè)一定是香餑餑，收購國有企業(yè)就一定是占便宜。

應該說，有的確實是占便宜，有的還真不是。

01國有企業(yè)不一定是香餑餑

看個舊聞，2008年7月28日的《山西青年報》報道：7月25日下午，太原市中級人民法院宣布，受理山西省建筑材料總公司等七家省屬國有企業(yè)的破產申請。這標志著從即日起，這七家省屬國有企業(yè)進入了破產法律程序。

國有企業(yè)要辦好不容易，地方政府也很無奈：

從1996年至2003年，太原市根據(jù)國家有關企業(yè)破產的政策，對產品沒有市場、長期虧損、資不抵債、扭虧無望的企業(yè)實施政策性破產，共涉及企業(yè)資產總額15．74億元，負債總額22．91億元，安置職工3．28萬人，核銷銀行呆壞賬15億元。

沒人出來接手，工人怎么辦？這個時候，如果有人收購這些國企算不算好事？

北大方正集團這一大型國企在2019年年底的時候負債達到了3030億，去年4月，不得不宣布破產，當時每天虧損高達1183萬，失去工作的員工很受傷。

11月20日，沈陽市中級人民法院20日裁定受理債權人對華晨汽車集團控股有限公司（以下簡稱華晨集團）重整申請，標志著這家車企正式進入破產重整程序。

據(jù)華晨集團今年半年報，集團層面負債總額523．76億元，資產負債率超過110％，失去融資能力。

這也是一家國有企業(yè)。

02聯(lián)想起步很艱難

現(xiàn)在有種“奇怪”的現(xiàn)象，只要批評司馬南，就會被說收了錢，其實在司馬南批評聯(lián)想之前，我發(fā)過兩篇批評聯(lián)想的文章，但我從來不去碰所謂“國有資產流失”的問題，為什么？因為很復雜。

現(xiàn)在媒體和專業(yè)人士對此做了深入分析：

2009年泛海受讓中科院29％的股權，真正的原因是，從2004年開始中國科學院開始推進院、所投資企業(yè)社會化改革，并且要求在2010年前，中科院、所投資企業(yè)中股份要降低到35％以下。所以， 聯(lián)想控股引入了新股東，是當時整個中科院推進企業(yè)社會化改革的重大事項。

這一轉讓給中科院直接帶來27．55億人民幣的投資收益，同時還以36％的股權保持聯(lián)想控股第一大股東的地位，從投資收益上來說，贏麻了，賺翻了。
倪光南院士曾表示：出售聯(lián)想29％股份的本質原因是中科院不看好聯(lián)想，聯(lián)想當時的狀態(tài)并不好。

國企改革專家吳剛梁分析稱，根據(jù)司馬南提到的評級報告，報告顯示，聯(lián)想控股2008年的所有者權益（凈資產）是139．7億元，但是這個所有者權益是包含了少數(shù)股東權益的。

準確地說，少數(shù)股東權益是620209．50萬元，這些權益是不歸屬于聯(lián)想控股的。

因為納入合并報表范圍的子公司有10余家，其中有些并不是聯(lián)想控股的全資子公司，還有其他股東在里面持股。扣除掉少數(shù)股東權益，歸屬于聯(lián)想控股的權益是777061．10萬元。

由此可知，中科院轉讓其中的29％的股權，對應的凈資產價值就是777061．10萬 X 29％ ＝ 225，347．72萬元，大約22．5億元。而司馬南直接用合并報表的凈資產來計算，得出29％的股權價值＝139．49X29％＝40．45億元，進而說國有資產被賤賣了40．45－27．55＝12．9億元，這個計算過程顯然是錯誤的，違背了財務基本常識。

最后，我想說：聯(lián)想的起步是很艱難的，它是從中科院計算所一間12平方米的傳達室起家。

聯(lián)想固然錯過了芯片開發(fā)的最好時期，但是它活下來了，還在實現(xiàn)利潤和增長，這是團隊努力的結果，要尊重創(chuàng)始人和團隊的努力。如果沒有他們，千億的聯(lián)想根本就不可能存在，可能早就發(fā)不起工資了，或者做到幾百萬的時候就不行了。

現(xiàn)在一說“國有資產流失”，很多人就很激動。一個常識是：如果柳傳志不創(chuàng)業(yè)，國有資產就沒有任何聯(lián)想的股份，不是任何人都能做出一個聯(lián)想的。
批評“國有資產流失”很容易，只需要鍵盤、攝像機和一個視頻號，但是創(chuàng)業(yè)很艱難。

如果把聯(lián)想干倒了，下一個是誰？司馬南天天罵民營企業(yè)，恨不得它們都被查一遍，這正常嗎？這有利于穩(wěn)就業(yè)嗎？這有利于穩(wěn)稅收嗎？

在胡同里忽悠、煽動很容易，有攝影師和后期制作就可以，讓司馬南做個公司創(chuàng)業(yè)試試，他就知道做民營企業(yè)家的艱難了。

民營企業(yè)家創(chuàng)造就業(yè)和稅收，還要天天被人用放大鏡來看，動不動就來個“不專業(yè)”炮轟，而且攪動了這么大的輿情，這并不正常。