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股價(jià)半年暴漲近50%,“果鏈”龍頭立訊精密有何“魔力”

文|恒心

來源|博望財(cái)經(jīng)

12月9日注定是個(gè)不眠夜。

晚間立訊精密的一則行權(quán)公告直接給1650名高管打了雞血,豪擲“大禮包”,人均獲利空間83萬元。

不少網(wǎng)友紛紛表示,“這樣的行權(quán)價(jià)格我也想要”、“高管真好,撿錢模式”。還有部分網(wǎng)友則關(guān)心股份行權(quán)會(huì)否對(duì)立訊精密股價(jià)帶來影響。

立訊精密真可謂“光鮮亮麗”,多種美譽(yù)集一身,身為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的精密電子產(chǎn)品生產(chǎn)制造商,同時(shí)又是全球最大智能電子品牌廠商A公司重要產(chǎn)品的全球核心代工廠商,也是全球第一家Type-C產(chǎn)品認(rèn)證企業(yè),自然備受資本青睞。

2021年下半年以來,立訊精密股價(jià)經(jīng)歷一段低谷后又重新實(shí)現(xiàn)上漲,由9月22日的最低價(jià)32.80元/股波動(dòng)式上漲至12月22日午時(shí)的47.99元/股,短短半年股價(jià)暴漲46.3%。

股價(jià)半年暴漲近50%,“果鏈”龍頭立訊精密有何“魔力”

資料來源:富途牛牛

01

豪擲“大禮包”,浮盈13.68億,人均獲利83萬元

11月9日晚間,立訊精密發(fā)布公告稱,此前曾于2021年12月3日召開了第五屆董事會(huì)第六次會(huì)議和第五屆監(jiān)事會(huì)第六次會(huì)議,審議通過了《關(guān)于2018年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃第三個(gè)行權(quán)期行權(quán)條件成就的議案》,公司2018年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的第三個(gè)行權(quán)期行權(quán)條件已滿足,同意公司2018年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃已獲授股票期權(quán)的1650名激勵(lì)對(duì)象在第三個(gè)行權(quán)期可自主行權(quán)共30,011,822份,行權(quán)價(jià)格為10.17元/股。

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資料來源:立訊精密官網(wǎng)

按12月9日立訊精密收盤價(jià)45.61元計(jì)算,每股行權(quán)收益率高達(dá)348%,3001萬股的浮盈總額達(dá)到13.68億元,人均獲利空間83萬!其中可行權(quán)額度最高的董事、副總經(jīng)理王濤獲利空間達(dá)到1533萬元;董事、副總經(jīng)理李偉獲利空間也超過千萬。

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資料來源:立訊精密官網(wǎng)

而在之前6個(gè)月內(nèi),立訊精密財(cái)務(wù)總監(jiān)已經(jīng)按捺不住“激動(dòng)”的雙手,已開始行權(quán)之路,行權(quán)數(shù)量13.51萬股,獲利空間在450萬元以上。

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資料來源:立訊精密官網(wǎng)

此后雖立訊精密公告因工作人員測(cè)算失誤導(dǎo)致上述1,650名激勵(lì)對(duì)象在第三個(gè)行權(quán)期內(nèi)可行權(quán)的股票期權(quán)數(shù)量由30,011,822份變更為30,237,624份,但這絲毫不會(huì)打擾大多數(shù)高管的雅興。

誰說“福無雙至,禍不單行”了,立訊精密就是最好的反例。

值得注意的是,2018年股權(quán)激勵(lì)第三個(gè)行權(quán)期順利落地的同時(shí),立訊精密新一輪2021年的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃又啟動(dòng)了,1072名激勵(lì)對(duì)象獲授5209.2萬份,首次授予的股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格為35.87元/股。

12月3日,立訊精密發(fā)布關(guān)于向2021年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃首次授予的激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)的公告顯示,召開的第五屆董事會(huì)第六次會(huì)議和第五屆監(jiān)事會(huì)第六次會(huì)議審議通過《關(guān)于向立訊精密工業(yè)股份有限公司2021年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃首次授予的激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)的議案》,確定以2021年12月3日為股票期權(quán)首次授權(quán)日,向符合授予條件的1097名激勵(lì)對(duì)象授予5241.90萬份股票期權(quán),首次授予的股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格為35.87元/股。

細(xì)心的讀者會(huì)發(fā)現(xiàn),與12月9日立訊精密收盤價(jià)45.61元相比,35.87元的行權(quán)價(jià)意味著上述股票期權(quán)剛剛授出,獲利空間已經(jīng)達(dá)到27%。

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資料來源:立訊精密官網(wǎng)

不過羨慕歸羨慕,但還要清楚的一點(diǎn)是,作為立訊精密的員工要想取得公司豪擲的“大紅包”,其實(shí)并非易事。

截至2020年末,立訊精密在職員工總數(shù)達(dá)到17.24萬人,相較于此次順利達(dá)成行權(quán)的董監(jiān)高和核心骨干1650名而言,占比還不到1%。

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資料來源:立訊精密官網(wǎng)

02

身處前景廣闊的連接器行業(yè)第二

如此大手筆的“豪擲”,還真不是一般公司能做到的,但立訊精密畢竟有“豪”的資本。

立訊精密成立于2004年5月,原名深圳立訊精密工業(yè)股份有限公司,系由立訊精密工業(yè)(深圳)有限公司改制設(shè)立的中外合資股份有限公司,王來勝和王來春以現(xiàn)金方式共同出資設(shè)立。2010年9月,公司在深交所掛牌上市(股票簡(jiǎn)稱:立訊精密,股票代碼:002475.SZ)。

近年來,立訊精密產(chǎn)品形態(tài)已由傳統(tǒng)的連接線、連接器等擴(kuò)充至消費(fèi)性電子產(chǎn)品、通訊、汽車等多行業(yè)連接器及精密組件的多元布局。其中消費(fèi)性電子產(chǎn)品包括線性馬達(dá)、無線充電、天線、AppleWatch、AirPods等;通訊互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件包括高速連接器、高速電纜組件、基站天線、濾波器、光模塊等;汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件主要包括線束、連接器、電子模塊等。

以2020年?duì)I收結(jié)構(gòu)來看,立訊精密消費(fèi)性電子、電腦互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件、汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件、通訊互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件分別占同期營業(yè)總收入的88.45%、3.81%、3.07%和2.45%。

毫無疑問,消費(fèi)性電子業(yè)務(wù)為立訊精密第一大收入來源,貢獻(xiàn)了近9成收入。

2020年全球智能手機(jī)市場(chǎng)受到疫情沖擊全年出貨量同比下降5.75%,其中第四季度全球智能手機(jī)出貨量同比增長4.30%,市場(chǎng)需求呈現(xiàn)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。根據(jù)IDC預(yù)測(cè),全球智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量有望隨著周期性換機(jī)需求及和5G設(shè)備的需求支撐有所增長;預(yù)計(jì)2020~2025年,全球智能手機(jī)市場(chǎng)的復(fù)合年增長率將達(dá)到3.6%。

此外,隨著智能手機(jī)的普及,圍繞其發(fā)展出越來越多的外圍產(chǎn)品,智能穿戴裝置需求大增。根據(jù)IDC資料顯示,2020年智能穿戴裝置出貨量達(dá)4.54億只,其中穿戴耳機(jī)占58%、智能手表占24%、智能手環(huán)占18%,預(yù)計(jì)到2024年智能穿戴裝置市場(chǎng)規(guī)模將增長到7.65億只,年復(fù)合增長率達(dá)11%,智能穿戴裝置中以穿戴耳機(jī)占比最高,2020年出貨達(dá)2.65億只。

毋庸置疑的是,消費(fèi)性電子行業(yè)發(fā)展前景廣闊。

而消費(fèi)性電子僅僅作為連接器下游的其中之一,此外還包括智能手機(jī)、電腦等3C產(chǎn)品,新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)、無人機(jī)等新興產(chǎn)業(yè),隨著下游市場(chǎng)增長促進(jìn)需求提升,近年全球連接器市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步上升。

根據(jù)Bishop&Associate的統(tǒng)計(jì),2019年全球連接器市場(chǎng)規(guī)模達(dá)722億美元,較2018年提升了8.2%。其中汽車是目前連接器產(chǎn)品中最大的終端設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域,2019年占全球連接器市場(chǎng)的22%;通信行業(yè)占比約為21%,排在第二位;計(jì)算機(jī)占比為16%,工業(yè)占比為12%,軌道交通占比為6%,其他應(yīng)用領(lǐng)域主要包括軍工、消費(fèi)電子等行業(yè),占比為23%。

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資料來源:立訊精密官網(wǎng)

中國作為全球最大的連接器市場(chǎng),在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的帶動(dòng)下,通信、交通、電腦、消費(fèi)電子等連接器下游市場(chǎng)快速增長,帶動(dòng)我國連接器市場(chǎng)需求增長,數(shù)據(jù)顯示,2016年到2019年,中國連接器市場(chǎng)規(guī)模由165億美元增長到227億美元。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè),2021年中國連接器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)269.4億美元。

股價(jià)半年暴漲近50%,“果鏈”龍頭立訊精密有何“魔力”

資料來源:立訊精密官網(wǎng)

不少讀者此時(shí)可能會(huì)感到疑惑,在前景如此廣闊的連接器行業(yè),立訊精密的市場(chǎng)份額又占了多少呢?

根據(jù)2020年中國元器件百強(qiáng)企業(yè)中按營業(yè)收入排名,連接器行業(yè)前五強(qiáng)分別為亨通集團(tuán)有限公司、立訊精密、歌爾股份有限公司、富通集團(tuán)有限公司和中天科技集團(tuán)有限公司。

股價(jià)半年暴漲近50%,“果鏈”龍頭立訊精密有何“魔力”

資料來源:立訊精密官網(wǎng)

隨著國內(nèi)頭部企業(yè)市場(chǎng)份額的不斷提升,強(qiáng)者愈強(qiáng)的馬太效應(yīng)將更加明顯,預(yù)計(jì)未來連接器頭部公司將繼續(xù)擴(kuò)大其市場(chǎng)份額。

03

化苦為甜,創(chuàng)始人王來春“開掛”人生

當(dāng)然,這背后的一切離不開創(chuàng)始人王來春的艱苦打拼。

1988年,臺(tái)灣富士康在深圳建廠,21歲的農(nóng)家姑娘王來春成為富士康旗下“海洋電子接插件廠”的一員,雖然工作、生活條件很差,但王來春也堅(jiān)持了下來,一干就是11年。期間王來春對(duì)富士康創(chuàng)始人郭臺(tái)銘的軍事化管理絕對(duì)的服從,得益于出色的工作態(tài)度和工作能力,她不僅學(xué)到了很多東西,而且很快的勝任小主管,直至升到當(dāng)時(shí)富士康內(nèi)部大陸員工最高職級(jí)的課長。此后1999年,王來春辭職后仍堅(jiān)持研發(fā)、生產(chǎn)、銷售各種電子連接線、連接器,同年她與哥哥王來勝共同購買了香港立訊股權(quán),被視為立訊精密創(chuàng)始之開端。

此后開啟了“開掛”般人生,先是完成對(duì)主營智能手機(jī)組裝業(yè)務(wù)的昆山緯新和江蘇緯創(chuàng)的收購,切入A客戶核心產(chǎn)品整機(jī)組裝領(lǐng)域,后是完成對(duì)日鎧電腦增資,有利于進(jìn)一步完善公司電腦及消費(fèi)電子精密結(jié)構(gòu)件模組領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈。

業(yè)務(wù)的擴(kuò)展極大帶動(dòng)業(yè)績飛升,2016年以來營收增速均在35%以上,與此同時(shí),利潤也在相應(yīng)高速增長。

2016-2020年,立訊精密分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入137.63億元、228.26億元、358.50億元、625.16億元和925.01億元,同比分別增長35.73%、65.86%、57.06%、74.38%和47.96%。同期立訊精密分別實(shí)現(xiàn)利潤總額13.89億元、20.39億元、32.82億元、56.35億元和81.36億元,同比分別增長7.45%、46.78%、60.99%、71.70%和44.37%。

但值得注意的是,2021年前三季度,立訊精密實(shí)現(xiàn)營收810.13億元,同比增長36.09%,增速較2020年同期的57.33%有所放緩,同時(shí)實(shí)現(xiàn)利潤總額54.80億元,同比下降4%。

立訊精密下一輪2021年的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)展同樣備受關(guān)注,力度如何仍需市場(chǎng)給出答案,我們拭目以待。

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