近日，全球領(lǐng)先的技術(shù)與工程公司艾默生（Emerson，NYSE:EMR）宣布已達(dá)成最終協(xié)議，將其在合資企業(yè)Copeland（前身為艾默生氣候技術(shù)公司，現(xiàn)在中文名為“谷輪”）的剩余權(quán)益，以約35億美元的交易價(jià)值出售。該交易預(yù)計(jì)將產(chǎn)生稅前現(xiàn)金收益34億美元，扣除1億美元的未來賠償義務(wù)。

          Copeland的新投資者將由黑石集團(tuán)(Blackstone)管理的私募股權(quán)基金擔(dān)任，同時(shí)Copeland將回購相關(guān)票據(jù)。阿布扎比投資局（ADIA）和GIC的全資子公司也將與黑石集團(tuán)共同投資科Copeland。

       此次交易已經(jīng)獲得艾默生董事會的一致批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將在2024年下半年完成，但需經(jīng)過相關(guān)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)和滿足交割條件。艾默生預(yù)計(jì)此次交易將帶來約2億美元的稅前凈收益，并計(jì)劃使用約29億美元的稅后現(xiàn)金收益來償還其現(xiàn)有債務(wù)。

作為全球最大的另類資產(chǎn)管理公司，黑石集團(tuán)管理的資產(chǎn)超過1萬億美元，涉及房地產(chǎn)、私募股權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施、生命科學(xué)、成長股權(quán)、信貸等多個(gè)領(lǐng)域。此前，黑石集團(tuán)已于2022年10月末與艾默生達(dá)成最終協(xié)議，以140億美元（包括債務(wù)）的估值收購艾默生氣候技術(shù)業(yè)務(wù)部門55%的股權(quán)，艾默生保留45%的股份。

       原艾默生的氣候技術(shù)業(yè)務(wù)涵蓋了市場領(lǐng)先的壓縮機(jī)業(yè)務(wù)以及HVAC（供暖和制冷）和制冷終端市場的全面產(chǎn)品和服務(wù)組合（包括壓縮機(jī)、控制器、恒溫器、閥件、軟件和監(jiān)測解決方案等）。該業(yè)務(wù)在2022財(cái)年的銷售額約為50億美元，占艾默生總銷售額的顯著部分。當(dāng)時(shí)，在交易完成后，氣候技術(shù)部門作為獨(dú)立合資企業(yè)運(yùn)營，艾默生保留了非控制性所有權(quán)權(quán)益。

       艾默生在最近發(fā)布的2024年中報(bào)中顯示，截至2024年3月31日，公司營業(yè)收入達(dá)到84.93億美元，同比增長19.13%，凈利潤達(dá)到6.35億美元，基本每股收益為1.12美元。

      01、加速工業(yè)軟件戰(zhàn)略

      作為全球領(lǐng)先的技術(shù)與工程公司，艾默生在工業(yè)自動化、過程管理、商業(yè)和住宅解決方案等眾多領(lǐng)域彰顯出強(qiáng)大的實(shí)力與影響力。

      在工業(yè)自動化領(lǐng)域，艾默生致力于為行業(yè)供應(yīng)多樣化的控制技術(shù)、先進(jìn)的測量設(shè)備以及完備的系統(tǒng)，有力地提升了工業(yè)生產(chǎn)的效率與質(zhì)量。于過程管理方面，艾默生的產(chǎn)品和服務(wù)發(fā)揮關(guān)鍵作用，能夠優(yōu)化工業(yè)流程，大幅提高能源效率，并增強(qiáng)安全性。此外，艾默生還踴躍涉足商業(yè)和住宅解決方案領(lǐng)域等。

       近年來，艾默生正通過加速收購來加快向數(shù)字化技術(shù)的轉(zhuǎn)型步伐。2021 年 10 月，艾默生（紐約證券交易所股票代碼：EMR）與艾斯本技術(shù)公司（納斯達(dá)克股票代碼：AZPN）達(dá)成最終協(xié)議，將艾默生工業(yè)軟件業(yè)務(wù)下的 OSI Inc.和地質(zhì)模擬軟件業(yè)務(wù)與艾斯本技術(shù)公司合并，旨在創(chuàng)建一個(gè)規(guī)模更大、服務(wù)能力更強(qiáng)、技術(shù)更先進(jìn)的多元化、高性能工業(yè)軟件領(lǐng)軍企業(yè)——新艾斯本技術(shù)公司。艾默生還為新艾斯本技術(shù)公司的股東提供 60 億美元現(xiàn)金，從而持有新公司 55%的股份。

       艾斯本技術(shù)（AspenTech） 作為一家過程行業(yè)軟件與服務(wù)提供商，其主打產(chǎn)品為 Aspen Engineering Suite 大型通用模擬系統(tǒng)。該公司的軟件能夠解決復(fù)雜的加工制造難題，為客戶創(chuàng)造價(jià)值并提升利潤率。此次交易助力艾默生持續(xù)構(gòu)建一個(gè)更高增長、更多元化且可持續(xù)的投資組合，加速其軟件投資戰(zhàn)略。新公司仍保留艾斯本技術(shù)（AspenTech）的名稱，使艾默生實(shí)現(xiàn)顯著的協(xié)同效應(yīng)，并加快其軟件戰(zhàn)略，以促進(jìn)有意義的價(jià)值創(chuàng)造。

       2022 年 5 月，艾默生和艾斯本技術(shù)宣稱，艾默生工業(yè)軟件業(yè)務(wù) OSI Inc.和地質(zhì)模擬軟件業(yè)務(wù)已成功與艾斯本技術(shù)合并。交易完成后，按股份全面攤薄，艾默生持有新艾斯本 55%的股份，艾斯本股東持有剩余 45%的股份。新艾斯本的股票于 2022 年 5 月 17 日在納斯達(dá)克上市交易，股票代碼沿用艾斯本原有的：AZPN。在此之前，艾默生還收購了 Bioproduction Group、KNet、OSI 等眾多軟件公司。

      02、收購NI，強(qiáng)化軟件和控制協(xié)同

      2023年4月12日，艾默生電氣公司宣布，以高達(dá)82億美元的價(jià)格成功收購了業(yè)界知名的美國國家儀器公司（NI）。NI，作為全球領(lǐng)先的測量設(shè)備制造商，專注于自動化測試和測量工具的研發(fā)與生產(chǎn)，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于半導(dǎo)體、運(yùn)輸、航空航天和國防工業(yè)等多個(gè)核心領(lǐng)域。

      此次收購無疑為艾默生在全球自動化領(lǐng)域的地位注入了新的活力。艾默生將通過利用NI的軟件連接自動化系統(tǒng)，進(jìn)一步提升其自動化解決方案的集成度和效率，從而增強(qiáng)盈利能力。

完成收購NI后，艾默生又與黑石達(dá)成35億美元交易

       2023年10月，艾默生正式完成了對NI的收購。此次收購不僅強(qiáng)化了艾默生在自動化行業(yè)的全球領(lǐng)導(dǎo)地位，還為其在近岸外包、數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及可持續(xù)發(fā)展與脫碳等關(guān)鍵長期趨勢中創(chuàng)造了更多獲益機(jī)會。

NI的加入，尤其是其軟件、控制和智能設(shè)備等業(yè)務(wù)組合，預(yù)計(jì)將顯著推動艾默生的收益增長，助力其實(shí)現(xiàn)4-7%的周期有機(jī)增長目標(biāo)。同時(shí)，NI的加入也將大幅提升艾默生在離散市場的終端市場份額，使其未來有望成為艾默生的第二大細(xì)分行業(yè)。此外，NI的20%軟件銷售額占比還將為艾默生在高速增長的工業(yè)軟件市場中贏得更多份額。

       據(jù)悉，收購?fù)瓿珊螅琋I將作為艾默生“測量和測試”部門獨(dú)立運(yùn)營，并成為其“軟件和控制”業(yè)務(wù)的重要組成部分。測量和測試業(yè)務(wù)的總部將繼續(xù)設(shè)在美國德克薩斯州奧斯汀，以確保全球業(yè)務(wù)的穩(wěn)定運(yùn)行。NI在2022年的營業(yè)收入達(dá)到了16.6億美元，業(yè)務(wù)范圍覆蓋全球40多個(gè)國家，為半導(dǎo)體和電子、運(yùn)輸以及航空航天與國防等高增長市場的約3.5萬家客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。