作者丨牧歌

編輯丨堅(jiān)果

從PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代一直到現(xiàn)在，還活躍在臺(tái)前的企業(yè)家并不多，周鴻祎算得上咖位較高的一位。在剛剛結(jié)束的烏鎮(zhèn)世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，周鴻祎又多次在媒體面前侃侃而談，和張朝陽一道成為了本屆互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)出鏡率最高的企業(yè)家。

人前高談闊論，人后也有喜訊傳來，據(jù)港交所文件顯示，周鴻祎旗下的360數(shù)科已在港交所提交聆訊后資料集，即將開啟赴港上市IPO，聯(lián)席保薦人為花旗和中金公司。

公開資料顯示，早在2018年12月，360數(shù)科就已經(jīng)成功在納斯達(dá)克上市，那時(shí)的名字還叫做360金融。360數(shù)科旗下現(xiàn)有360借條、360小微貸、360分期等產(chǎn)品，截至2022年6月30日，其已累計(jì)為133家金融機(jī)構(gòu)和2560萬用戶撮合了人民幣貸款1．1275萬億元。

目前360數(shù)科的總市值約為23億美元，僅次于平安集團(tuán)的陸金所，是國(guó)內(nèi)第二大金融科技上市公司。周鴻祎及其家族在360數(shù)科股本總額中擁有約14．3％權(quán)益，同時(shí)擁有75％的投票權(quán)。

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財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)搶眼

從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，360數(shù)科多項(xiàng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)都位居業(yè)內(nèi)前列，其中注冊(cè)用戶已經(jīng)突破2億人次，同比增長(zhǎng)11．9％。

截至2022年6月30日，360數(shù)科已累計(jì)為2560萬名借款人撮合貸款約1．1275萬億元，累計(jì)獲批準(zhǔn)信貸額度的用戶達(dá)到4130萬名，撮合的消費(fèi)在貸余額達(dá)1311億元。

從利潤(rùn)規(guī)模和利潤(rùn)率來看，360數(shù)科是一家非常能賺錢的公司，2019年至2021年，其凈利潤(rùn)分別為25億元、34．9億元、57．6億元。今年第三季度，360數(shù)科營(yíng)收為41．441億元，凈利潤(rùn)9．884億元，利潤(rùn)率高達(dá)23．8％。

360數(shù)科旗下的產(chǎn)品中，最為大眾所熟知的莫過于360借條，其遍布移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的廣告視頻讓不少人都對(duì)其印象深刻，但也因此遭受過不少非議。

2020年，一則360借條的廣告在網(wǎng)絡(luò)上引發(fā)熱議，視頻中一位身材矮小且衣著襤褸的中老年男子提著一掛豬肉對(duì)一位穿著空姐制服的美女說：我一定會(huì)努力，讓你過上好日子。這位美女卻表示只在意這位男子有沒有 360 借條額度。

隨后在美女的介紹和“幫助”下，男子申請(qǐng)下來了15萬元的借條額度，見到男子的額度后，美女才滿意地和男子一同離開。

這則廣告被不少網(wǎng)友痛批，有人評(píng)價(jià)道“女性職業(yè)、物質(zhì)要求、貧富差距、年齡鴻溝、城鄉(xiāng)雙軌、身材樣貌，一條廣告把這么多種歧視全展現(xiàn)出來了。”

隨后360借條官方出面致歉，并表示已經(jīng)第一時(shí)間將廣告片下線。

在低俗視頻事件發(fā)酵之后，360數(shù)科雖然還在依靠信息流廣告獲客，但投放的視頻選題已經(jīng)明顯收斂了很多，而且在逐漸傾向于面向小微企業(yè)的借款服務(wù)。

根據(jù)360數(shù)科的招股書顯示，小微企業(yè)借款也是其目前的重要業(yè)務(wù)，截止到今年6月30日，360數(shù)科擁有30萬名小微企業(yè)借款人，平均單筆貸款金額為23245元，名義年利率13．9％，實(shí)際年利率為22．6％。

不過或許是對(duì)于現(xiàn)如今的獲客效率不太滿意，360數(shù)科在招股書中也提到，此次港股上市募集到的資金將用于追加研發(fā)投入、擴(kuò)大獲客規(guī)模等。

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面臨多重不確定性

累計(jì)撮合貸款超1萬億元，360數(shù)科拿出的回港上市成績(jī)單足夠驚艷，不過在輝煌的數(shù)據(jù)背后，關(guān)于360數(shù)科旗下產(chǎn)品的投訴也一直居高不下。

在知名消費(fèi)者服務(wù)平臺(tái)黑貓投訴上搜索“360借條”，相關(guān)結(jié)果近2．9萬條，其中大多投訴都集中在利率過高，催收手段不當(dāng)?shù)确矫妗?/p>

在近期的一則投訴中，借款人寫道“本人因疫情原因債務(wù)現(xiàn)在暫時(shí)沒有償還貸款的能力，360對(duì)我暴力催收，而且對(duì)我上門恐嚇，嚴(yán)重影響了我的工作和生活，希望能夠停止對(duì)我暴力催收，還我一個(gè)安靜的工作和生活環(huán)境�！�

這樣的投訴甚至還曾激化成社會(huì)治安事件，今年1月，一位用戶因與360借條平臺(tái)存在借款糾紛，持刀闖入360的成都辦公室，并將一名工作人員劃傷。

此外作為360數(shù)科面向C端的拳頭產(chǎn)品，360借條雖然頂著360的頭銜，但似乎并沒有繼承到“安全衛(wèi)士”的基因，其產(chǎn)品更是多次在“安全”上摔過跟頭。

2020年4月，360借條的客戶數(shù)據(jù)被曝以3分錢一條的價(jià)格在網(wǎng)絡(luò)上售賣；2021年7月，360借條又因?yàn)檫`規(guī)收集和使用個(gè)人信息被暫時(shí)下架。

除了業(yè)務(wù)合規(guī)問題，由于外界環(huán)境的變化，360數(shù)科的不良率在近兩年也有抬頭的趨勢(shì)，2019年時(shí)，360數(shù)科的30天＋逾期率為2．8％，到了今年上半年，已經(jīng)上升至4．3％。

不過360數(shù)科最值得關(guān)注的不確定性，還是監(jiān)管的靴子尚未落地，2020年11月，銀保監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行曾就《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》公開征求意見，如今兩年的時(shí)間過去，有關(guān)網(wǎng)絡(luò)小貸管理辦法的正式意見稿一直未下發(fā)。

網(wǎng)絡(luò)小貸最終將如何定性和管理，外界很難預(yù)測(cè)，不過從360數(shù)科的動(dòng)向來看，其似乎也想賭一把監(jiān)管走向，今年1月，360數(shù)科旗下福州三六零網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司將注冊(cè)資本金由10億元增至50億元，而此次增資距離360小貸上一次增資不足半年。

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紅衣教主的騰挪術(shù)

360數(shù)科最早脫胎于360集團(tuán)旗下的360金服，作為內(nèi)部孵化的業(yè)務(wù)，360金服很幸運(yùn)地踩上了互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)口，于2016年拆分獨(dú)立為360金融，后在2020年更名為360數(shù)科。

值得一提的是，早期的360金融發(fā)展速度極快，僅用了三年的時(shí)間便成功上市，成立前三年的業(yè)務(wù)規(guī)模幾乎與微眾銀行持平。

而在2020年4月，監(jiān)管層就約談了14家從事金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。要求不鼓勵(lì)以“科技”名義的金融公司上市。這也使得后來的螞蟻集團(tuán)和京東數(shù)科都沒能登陸資本市場(chǎng)，360金融成為了為數(shù)不多吃到上市紅利的互金公司。

而360金融之所以能夠發(fā)展得如此之快，也離不開其周鴻祎式的進(jìn)攻打法，早年其每個(gè)月在頭條上買流量推廣的費(fèi)用都超過5000萬，在一眾做金融的互聯(lián)網(wǎng)巨頭中也堪稱是大手筆。

不過如今的360數(shù)科，雖然繼承了360金融的業(yè)務(wù)屬性，且仍舊頂著“360”的金字招牌，但從股權(quán)結(jié)構(gòu)上來看，其與360數(shù)字安全集團(tuán)并無關(guān)系，是兩家各自獨(dú)立開展業(yè)務(wù)的企業(yè)。而后者，則是周鴻祎常常掛在嘴邊要保衛(wèi)網(wǎng)絡(luò)安全的360公司。

這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)劃分在業(yè)內(nèi)其實(shí)并不常見，以同樣開展金融業(yè)務(wù)的京東科技為例，其前身為京東數(shù)科，雖然在資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)上都是獨(dú)立于京東集團(tuán)的，但京東集團(tuán)仍然通過間接持股，擁有京東數(shù)科36．8％的股份。

而在更名為京東科技之后，則直接成為了京東集團(tuán)旗下的業(yè)務(wù)子集團(tuán)。

而之所以做出這樣的安排，可能還是來自于周鴻祎的個(gè)人考量，從盈利能力來看，360公司遠(yuǎn)不及360數(shù)科，而且還有可能繼續(xù)不賺錢，根據(jù)360近期公布的財(cái)報(bào)顯示，公司今年前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為－19．64億元，第三季度更是單季虧損了15．66億元，

因?yàn)樨?cái)報(bào)數(shù)據(jù)持續(xù)不理想，360還收到了上交所下發(fā)的問詢函，要求說明360核心業(yè)務(wù)及競(jìng)爭(zhēng)力是否發(fā)生重大變化，是否存在繼續(xù)下降風(fēng)險(xiǎn)。

不過盡管不賺錢，但360公司依然是周鴻祎的主戰(zhàn)場(chǎng)，而且還需要繼續(xù)保持業(yè)務(wù)的“純潔性”，否則周鴻祎口中的“中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)安全衛(wèi)士”便無從談起，這不僅是關(guān)乎著360在業(yè)內(nèi)十多年的品牌聲譽(yù)，也代表著周鴻祎在互聯(lián)網(wǎng)江湖的排名座次。

至于掙錢的事，那就全部交給另外一個(gè)不相干的公司去做好了。

       原文標(biāo)題 : 撮合貸款累超1萬億，周鴻祎的隱秘“錢袋子”