觀想科技在招股書中提到的風(fēng)險(xiǎn)因素包括創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、募集資金投資項(xiàng)目相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)。其中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如下：

（一）收入季節(jié)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，觀想科技營(yíng)業(yè)收入主要來源于軍隊(duì)、軍工集團(tuán)及科研院所等，受軍方戰(zhàn)略部署、軍事需要及內(nèi)部計(jì)劃的影響，軍方通常采用預(yù)算管理制度、集中采購(gòu)制度，一般上半年進(jìn)行項(xiàng)目預(yù)算審批，下半年組織實(shí)施采購(gòu)。第一季度收入普遍較低，2017年至2019年，公司第一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為4．11％、4．17％和14．43％。同時(shí)受到疫情影響，主要軍方單位均采取了限制性管控措施，客戶現(xiàn)場(chǎng)需求調(diào)研、訂單獲取、調(diào)試及驗(yàn)收工作有所延遲，2020年第一季度公司虧損536．25萬元。

鑒于公司與軍方客戶的合同簽訂、交付及驗(yàn)收多集中于下半年特別是第四季度，公司的營(yíng)業(yè)收入存在明顯的季節(jié)性特征，導(dǎo)致發(fā)行人存在不同季節(jié)利潤(rùn)波動(dòng)較大、甚至出現(xiàn)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）軍品定價(jià)方式對(duì)公司盈利造成波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)軍品價(jià)格管理相關(guān)規(guī)定，對(duì)于需要軍方最終批復(fù)價(jià)格的，在軍方未最終批復(fù)前交付的產(chǎn)品按照暫定價(jià)格進(jìn)行結(jié)算。由于上述批復(fù)周期較長(zhǎng)，會(huì)存在在價(jià)格最終批復(fù)前以暫定價(jià)格簽署銷售合同確認(rèn)收入的情形；軍方最終批復(fù)后將按照最終批復(fù)的價(jià)格將差額調(diào)整結(jié)算當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入。

報(bào)告期內(nèi)，公司尚無補(bǔ)充確認(rèn)差價(jià)的情形。隨著公司主要產(chǎn)品最終批復(fù)價(jià)格逐步確定，若公司產(chǎn)品暫定價(jià)格與最終批復(fù)價(jià)格存在較大差異，則將導(dǎo)致公司未來收入、利潤(rùn)及毛利率的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）產(chǎn)品毛利率呈現(xiàn)波動(dòng)性以及較高毛利率不能維持的風(fēng)險(xiǎn)

2017年至2019年，公司綜合毛利率分別為69．07％、77．92％和66．53％，公司的毛利率呈現(xiàn)一定的波動(dòng)性，主要原因系公司產(chǎn)品多為定制化產(chǎn)品，各年度客戶需求不同導(dǎo)致不同合同間毛利率存在差異。

觀想科技產(chǎn)品毛利率受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、客戶需求變化、生產(chǎn)成本等多種因素的影響。如果未來國(guó)家關(guān)于國(guó)防信息化建設(shè)的政策發(fā)生不利變化；公司的核心技術(shù)、客戶響應(yīng)速度、產(chǎn)品品質(zhì)等因素未能滿足客戶技術(shù)發(fā)展方向的需求；公司核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)人員嚴(yán)重流失，導(dǎo)致公司的競(jìng)爭(zhēng)力下降；原材料價(jià)格波動(dòng)；或者其他各種原因?qū)е鹿�司的產(chǎn)品和服務(wù)不再滿足客戶的需求、為客戶提供增值服務(wù)的能力下降，則公司存在較高毛利率不能持續(xù)以及盈利能力降低的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）應(yīng)收賬款規(guī)模較大風(fēng)險(xiǎn)

在軍品行業(yè)中，受款項(xiàng)結(jié)算時(shí)間較長(zhǎng)、年度集中付款等因素的影響，公司銷售回款具有一定周期性。同時(shí)，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款金額快速增長(zhǎng)。報(bào)告期各期末，公司的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2，140．87萬元、6，269．21萬元、13，076．45萬元和8，655．87萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為53．94％、69．12％、71．06％和54．56％。公司應(yīng)收賬款金額較大，雖然大部分應(yīng)收賬款的賬齡在1年以內(nèi)，且主要為應(yīng)收軍工集團(tuán)下屬單位及軍事單位貨款，其資金實(shí)力較強(qiáng)，信用良好，但較大的應(yīng)收賬款給公司帶來了一定的資金壓力。若國(guó)際形勢(shì)、國(guó)家安全環(huán)境發(fā)生變化，影響公司主要客戶支付進(jìn)度，進(jìn)而推遲對(duì)公司付款進(jìn)度，則將給公司帶來應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)及減值風(fēng)險(xiǎn)。

（五）稅收政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，觀想科技享受高新技術(shù)企業(yè)、軟件企業(yè)、西部大開發(fā)等稅收優(yōu)惠政策，2017－2019年所得稅及增值稅退稅相關(guān)的稅收優(yōu)惠金額分別為291．15萬元、545．84萬元和538．26萬元，占同期利潤(rùn)總額的比重分別為20．90％、12．62％和9．02％。若國(guó)家相關(guān)稅收的法律法規(guī)發(fā)生不利變化，或者發(fā)行人不能被持續(xù)認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)并繼續(xù)享受15％所得稅稅率優(yōu)惠，導(dǎo)致發(fā)行人不能持續(xù)享受上述稅收優(yōu)惠，將對(duì)發(fā)行人未來盈利水平產(chǎn)生不利影響。

（六）合同實(shí)施過程中存在發(fā)貨早于合同簽署等特殊情形導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

公司合同實(shí)施過程主要包括銷售立項(xiàng)、備貨、合同簽訂、發(fā)貨、到貨驗(yàn)收等重要環(huán)節(jié)。一般情況下，公司獲取項(xiàng)目線索并確定項(xiàng)目需求后即進(jìn)行銷售立項(xiàng)，若立項(xiàng)委員會(huì)判斷該項(xiàng)目未來轉(zhuǎn)化為銷售合同可能性較大，則同意立項(xiàng)。立項(xiàng)時(shí)間一般較早，立項(xiàng)時(shí)審批項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)并安排人員持續(xù)跟蹤客戶需求�？蛻敉瓿深A(yù)算及采購(gòu)審批后與公司簽訂合同，公司按客戶要求安排發(fā)貨；發(fā)貨完成并依合同約定（如有）完成安裝調(diào)試后，客戶對(duì)公司產(chǎn)品進(jìn)行驗(yàn)收，驗(yàn)收合格后公司確認(rèn)收入。受公司業(yè)務(wù)模式及客戶需求特點(diǎn)影響，公司部分合同簽署和收入確認(rèn)過程中可能存在如下情形：

1、公司存在立項(xiàng)時(shí)間早于合同簽訂時(shí)間的情形

公司獲取項(xiàng)目線索并確定項(xiàng)目需求后即進(jìn)行銷售立項(xiàng)，若立項(xiàng)委員會(huì)判斷該項(xiàng)目未來轉(zhuǎn)化為銷售合同可能性較大，則同意立項(xiàng)。公司立項(xiàng)時(shí)間一般較早，立項(xiàng)時(shí)審批項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)并安排人員持續(xù)跟蹤客戶需求。軍方通常采用預(yù)算管理制度和集中采購(gòu)制度，相關(guān)預(yù)算審批及采購(gòu)流程較長(zhǎng)，在客戶完成相關(guān)審批流程后方與公司簽訂合同，因此公司存在立項(xiàng)時(shí)間早于合同簽訂時(shí)間的情形。

2、公司存在發(fā)貨時(shí)間早于合同簽訂時(shí)間的情形

受公司業(yè)務(wù)模式及客戶需求特點(diǎn)影響，報(bào)告期內(nèi)，公司存在發(fā)貨時(shí)間早于合同簽訂時(shí)間的情形。主要原因系軍方合同簽訂審批流程較長(zhǎng)，特別是2016年軍改后用戶各層級(jí)單位職責(zé)及人事關(guān)系調(diào)整頻繁，進(jìn)一步延緩了部分項(xiàng)目的計(jì)劃、預(yù)算及合同簽訂審批流程耗時(shí)，當(dāng)最終用戶執(zhí)行緊急任務(wù)或面臨重大保障任務(wù)時(shí)，公司為支持國(guó)防建設(shè)、保障最終用戶項(xiàng)目順利執(zhí)行，公司會(huì)按客戶要求完成發(fā)貨，但該種情形下客戶較少簽發(fā)備貨函，多數(shù)以口頭通知形式通知公司發(fā)貨，因此存在部分合同的發(fā)貨時(shí)間早于合同簽訂時(shí)間。

3、公司存在合同驗(yàn)收時(shí)間早于合同簽訂時(shí)間的情形

公司為支持國(guó)防建設(shè)、保障最終用戶項(xiàng)目順利執(zhí)行，按客戶要求完成發(fā)貨，取得交付及驗(yàn)收單。因客戶預(yù)算及合同審批流程較長(zhǎng)，存在驗(yàn)收日期早于合同簽訂日期的情形。公司在合同簽訂并取得驗(yàn)收?qǐng)?bào)告后確認(rèn)收入，符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。該情形報(bào)告期內(nèi)僅出現(xiàn)2筆合同，2017年、2019年分別確認(rèn)收入149．50萬元、182．30萬元，分別占當(dāng)年收入的3．08％、1．30％。

上述特定情形中，如客戶最終未能與公司簽訂合同或?qū)Ξa(chǎn)品驗(yàn)收結(jié)果產(chǎn)生異議，可能導(dǎo)致公司收入確認(rèn)滯后，甚至無法回款的風(fēng)險(xiǎn)。