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洪波股份大客戶采購額直降,轉(zhuǎn)為零人公司,與科力爾采購數(shù)據(jù)不一

洪波股份大客戶采購額直降,轉(zhuǎn)為零人公司,與科力爾采購數(shù)據(jù)不一

文:權(quán)衡財經(jīng)研究員 朱莉

編:許輝

百年老店,對企業(yè)的經(jīng)營無疑是一塊金字招牌,能稱得上百年的,自然就是上個世紀初的企業(yè),不過有些企業(yè)周期雖無百年悠久,卻也想方設(shè)法稱公司領(lǐng)軍行業(yè),百年傳承,或有違背廣告法之嫌。

官網(wǎng)稱成立于1985年的浙江洪波科技股份有限公司(簡稱:洪波股份)擬在滬市主板上市,于1月12日更新了招股書,保薦機構(gòu)為長江證券。本次公開發(fā)行股份數(shù)量2,300萬股,占發(fā)行后總股本的比例 25.01%,擬募資7.166億元用于高耐磨復(fù)合電磁線智能制造建設(shè)項目、1.5萬噸電磁線技術(shù)改造項目、企業(yè)研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金。

洪波股份系集體企業(yè)改制,實控人曾資金占用;業(yè)績受經(jīng)濟景氣度影響大,毛利率低,賺取加工費;供應(yīng)商集中,存貨跌價準備計提比例高于同行;資產(chǎn)負債率遠高于同行,募資近一半用于補流。

集體企業(yè)改制,實控人曾資金占用

洪波股份前身湖州洪波線纜集團有限公司成立于1995年12月22日,系由湖州市洪塘鄉(xiāng)人民政府以下屬企業(yè)湖州捷達特種電線電纜廠之全部資產(chǎn)1,850萬元和洪塘鄉(xiāng)姚莊村企業(yè)湖州市洪塘毛紡廠以貨幣資金100萬元共同出資設(shè)立。

1998年11月20日,湖州市鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)資產(chǎn)評估事務(wù)所以1998年10月31日為基準日,評估湖州洪波線纜集團有限公司的資產(chǎn)為51,531,785.25元,負債為40,674,585.25元,凈資產(chǎn)為 10,857,200.00元。

1999年1月19日因鼓勵企業(yè)經(jīng)營者及骨干持大股、控大股,對經(jīng)營者投資入股,可采用投一、獎一、配一(對有突出貢獻的經(jīng)營者可配二)的辦法操作,湖州市洪塘鄉(xiāng)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司將產(chǎn)權(quán)界定取得的凈資產(chǎn)獎勵給企業(yè)主要經(jīng)營者陳找根60萬元,湯榮芳30萬元,陳雪琴13萬元,共103萬元。

1999年1月30日,湖州洪波線纜集團有限公司從職工持股會擁有的609萬元凈資產(chǎn)中提出91萬元作為獎勵金,獎勵給沈初財?shù)?3名中層骨干,轉(zhuǎn)讓后職工持股會實有凈資產(chǎn)為518萬元,作為其向洪波線纜出資。1999年9月8日,公司股改,注冊資本為1,018萬元。2011年10月8日,公司名稱變更為浙江洪波科技股份有限公司。

本次發(fā)行前,公司實際控制人陳找根通過直接持股及一致行動人陳衛(wèi)新(陳找根之子)合計控制3,294.60萬股公司股份,占公司發(fā)行前總股本的47.78%;本次完成發(fā)行后,陳找根控制的股份占比將下降到35.83%,仍處于公司實際控制人地位。

值得注意的是,洪波股份報告期內(nèi)存在實際控制人資金占用、對外借款等情形。公司實控人陳找根、陳衛(wèi)新父子多次從公司拆借資金,2018年-2020年,二人累計借出資金4646.79萬元。

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此外,實際控制人有多名親屬在公司任職,且為公司股東。洪波股份走過了中國企業(yè)歷史上的主體變動,從集體企業(yè)變成了股權(quán)清晰的私營企業(yè)。

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值得注意的是,2018年-2021年1-6月,洪波股份曾與實控人多個親屬存在多起關(guān)聯(lián)交易。陳阿四系公司控股股東、實控人陳找根的姐姐,沈水祥為陳找根的姐夫。張泉根為公司原監(jiān)事,嚴群美為公司副總經(jīng)理、總工程師嚴勤華之妹妹。報告期內(nèi),公司向關(guān)聯(lián)方采購該等塑料線盤的金額分別為63.88萬元、61.58萬元、94.39萬元和40.06萬元。2018年-2021年1-6月,關(guān)聯(lián)方為公司提供擔保金額合計達16.03億元。

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報告期內(nèi),洪波股份營業(yè)外支出分別為66.54萬元、51.39萬元、1,934.07萬元和11.62萬元。2020年營業(yè)外支出主要系公司因業(yè)務(wù)員沈偉利用職務(wù)便利騙取公司電磁線,造成貨款無法收回,公司對無法收回貨款對應(yīng)的存貨成本1,708.46萬元和相關(guān)增值稅損失223.76萬元共計1,932.2萬元確認為營業(yè)外支出。

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招股書顯示,洪波股份曾有兩次行政處罰,被處以罰款1.9萬元和100元。

業(yè)績受經(jīng)濟景氣度影響大,毛利率低,賺取加工費

洪波股份主要從事電磁線、微特電機和線性驅(qū)動系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,2018年-2021年1-6月,公司的營業(yè)收入分別為24.987億元、25.331億元、28.554億元和20.845億元;凈利潤分別為5462.01萬元、6292.57萬元、8715.83萬元和7729.26萬元。

公司主要產(chǎn)品包括電磁線、微特電機和線性驅(qū)動系統(tǒng),其中電磁線收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例達97%,為公司主要產(chǎn)品。

電磁線是國民經(jīng)濟中重要的工業(yè)基礎(chǔ)產(chǎn)品,廣泛應(yīng)用于家用電器、工業(yè)電機、電力設(shè)備、電動工具及電子元器件等行業(yè)領(lǐng)域。上述領(lǐng)域與宏觀經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度較高,受宏觀經(jīng)濟的景氣度影響較大。

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電磁線產(chǎn)品定價模式為―銅價+加工費,公司定價模式中的銅價為單位產(chǎn)品重量乘以銅單價,而產(chǎn)品重量包含銅材料重量和絕緣漆等其他材料重量,通常情況下銅單價高于絕緣漆等其他材料的采購價格,當銅價上升的情況下,絕緣漆等其他材料的售價與其成本差額增加,公司盈利水平增加;但同時公司所從事的電磁線行業(yè)屬資金密集型產(chǎn)業(yè), 流動資金的需求較大,銅價持續(xù)上漲會導(dǎo)致公司流動資金的需求上升,導(dǎo)致公司財務(wù)費用增加,降低公司盈利水平。

報告期內(nèi)各期,洪波股份主營業(yè)務(wù)毛利率分別為7.64%、7.75%、8.42%和8.20%。公司電磁線產(chǎn)品毛利率低于同行業(yè)可比上市公司平均值。

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2020年,洪波股份電磁線年產(chǎn)能已達5.66萬噸,2021年1-6月,公司電磁線產(chǎn)量為3.22萬噸,銷量為3.12萬噸,但對比同行,規(guī)模仍較小。

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洪波股份的銷售區(qū)域集中在華東地區(qū)和華南地區(qū),兩者占據(jù)了洪波股份的90%銷售額,其中60%的銷售額集中在了華東地區(qū)。

供應(yīng)商集中,存貨跌價準備計提比例高于同行

洪波股份生產(chǎn)電磁線的主要原材料為電解銅。報告期內(nèi)銅材成本占公司生產(chǎn)成本超過90%,比重較大。銅作為國際大宗商品期貨交易標的,不僅受實體經(jīng)濟需求變化的影響,也易受國際金融資本短期投機的影響。報告期內(nèi),公司向前五大供應(yīng)商采購原材料的金額分別為2.153億元、2.2億元、2.405億元和1.862億元,占當期原材料采購總額的比例分別為94.22%、93.57%、92.36%和93.84%,主要原材料供應(yīng)商集中。如果公司主要原材料供應(yīng)商的經(jīng)營狀況、業(yè)務(wù)模式等發(fā)生重大變化,短期內(nèi)將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動造成一定不利影響。

其中,常州新賽特絕緣材料有限公司為洪波股份2018年和2019年前五大供應(yīng)商之一,公司向其采購絕緣漆金額分別為1262.56萬元和2311.61萬元,為公司2020年和2021年1-6月的第七大供應(yīng)商。查公開資料顯示,2020年3月17日,常州市應(yīng)急管理局執(zhí)法人員對常州新賽特絕緣材料有限公司進行執(zhí)法檢查,發(fā)現(xiàn):該單位員工共有38人,設(shè)立有安全生產(chǎn)管理機構(gòu)安環(huán)辦,公司任命書顯示公司任命喻國文、殷期望為專職安全員,實際喻國文還承擔生產(chǎn)廠長職務(wù),企業(yè)未按照規(guī)定配備2名以上專職安全生產(chǎn)管理人員;丙類倉庫南側(cè)存放有藍色塑料桶裝N,N-二甲基甲酰胺(DMF),為乙類易燃液體,儲存數(shù)量有30桶,每桶165KG,共計4.95噸。2020年4月20日,被常州市應(yīng)急管理局處罰款8.1萬元。

常州新賽特絕緣材料有限公司因安全生產(chǎn)警示標志類違法,生產(chǎn)經(jīng)營單位作業(yè)現(xiàn)場管理類違法,2021年9月29日,被常州市武進區(qū)應(yīng)急管理局處以罰款80000元。

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報告期各期末,受公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴大和原材料價格上漲的影響,公司存貨余額呈現(xiàn)上升趨勢,存貨賬面價值分別為1.886億元、2.293億元、2.44億元和3.351億元,占流動資產(chǎn)的比重分別為 28.33%、29.80%、25.06%和26.15%。若銅價短期內(nèi)出現(xiàn)大幅下跌,公司存貨可能存在跌價風(fēng)險,從而對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

此外,洪波股份存貨跌價準備占期末存貨余額比例分別為1.39%、1.53%、1.33%和1.24%,同行業(yè)可比上市公司均值分別為0.44%、0.13%、0.38%和0.43%,公司存貨跌價準備計提比例高于精達股份、長城科技、大通新材。

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2018年末、2019年末和2020年末,公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為3.867億元、4.424億元、5.907億元,占同期營業(yè)收入的比重分別為15.48 %、17.46 %、20.69 %。 從洪波股份招股書披露的截至2021年6月30日,其應(yīng)收賬款余額前五名分別為:

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招股書中顯示,洪波股份的報告期內(nèi)前五大客戶情況分別如下,整體顯較穩(wěn)定的狀態(tài),不過第一大客戶的變動中,不無令人起疑的地方。

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大客戶深圳市金旭陽貿(mào)易有限公司在2019年和2020年兩年連續(xù)采購過億元位居第一后,在2021年1-6月直接跌出了前五大客戶。廣州恒金與金旭陽為多年商業(yè)合作伙伴,洪波股份向金旭陽銷售電磁線,向廣州恒金采購電解銅,公司收到金旭陽的電磁線貨款后再支付廣州恒金電解銅貨款。

報告期內(nèi),洪波股份存在客戶與供應(yīng)商重合的情形,從主要交易情況來看,2021年1-6月金旭陽的采購額降至2838.97萬元,或位居第六大客戶。而2018年的采購額也僅1637.92萬元。金旭陽由鄭薇控股,南雄市瑞泰新材料有限公司由樸龍一控股,鄭薇和樸龍一為夫妻關(guān)系。

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查閱公開資料,金旭陽貿(mào)易成立于2006年10月26日,2020年8月27日將注冊資本由50萬元變更為2000萬元,2016年-2020年參保人數(shù)分別為20人、17人、21人、23人和0人。

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報告期末第一大客戶科力爾電機集團股份有限公司從2020年的第五大升至2021年1-6月的第一大,采購額分別為5078.05萬元和5415.50萬元,總額變動不大,排名上竄厲害,不過查閱巨潮網(wǎng)2021年4月23日科力爾發(fā)布的科力爾2020年年度報告,科力爾的前五大供應(yīng)商中,并沒有對應(yīng)的洪波股份銷售額5078.05萬元。相近的是供應(yīng)商二,銷售額為5,032.51萬元,占比為7.72%。兩者對比,差別了56萬元之多。

資產(chǎn)負債率遠高于同行,募資近一半用于補流

洪波股份所處電磁線行業(yè)是典型的資金密集型行業(yè),經(jīng)營中長期存在較大的資金需求,由于融資渠道單一,公司只能通過銀行借款方式滿足公司發(fā)展需求。2018年末-2021年6月末,公司資產(chǎn)負債率分別為64.77%、60.24%、56.24%和60.64%,可比同行均值分別為42.71%、44.98%、51.23%和51.38%,公司資產(chǎn)負債率高出同行超10個百分點。公司流動比率、速動比率略低于同行業(yè)可比上市公司平均水平。

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公司以部分存貨、房屋建筑物、機器設(shè)備和土地使用權(quán)作抵押,以及以應(yīng)收賬款作質(zhì)押,向銀行融得資金。若宏觀經(jīng)濟發(fā)生變化、銀行信貸收緊、行業(yè)競爭加劇,公司資金周轉(zhuǎn)可能出現(xiàn)困難導(dǎo)致不能及時、足額償還債務(wù),將面臨銀行依法對資產(chǎn)進行限制或處置的風(fēng)險,從而對公司的正常經(jīng)營造成不利影響。公司通過銀行借款、票據(jù)貼現(xiàn)等方式籌措資金滿足對流動資金的需求,導(dǎo)致報告期內(nèi)公司財務(wù)費用較高,

報告期內(nèi)洪波股份財務(wù)費用分別為2,441.90萬元、2,492.31萬元、2,430.46萬元及1,928.66萬元,分別占當期利潤總額的39.27%、34.28%、23.49%及20.98%。其中,利息費用金額分別為1,509.00萬元、1,764.19萬元、1,608.27萬元和868.17萬元,主要為銀行等金融機構(gòu)借款利息。

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高耐磨復(fù)合電磁線智能制造建設(shè)項目中鋪底流動資金為4,710萬元;1.5萬噸電磁線技術(shù)改造項目鋪底流動資金為2,804萬元;單獨補充流動資金項目2.7億元,合計用于流動資金的金額為3.451億元,占總募資金額的比例為48.16%。

洪波股份的上市與否,其信披的真實性,事關(guān)投資者的利益,不過上市后的市值實現(xiàn),或?qū)⑹菍嵖厝松蟼世紀末以來,將集體企業(yè)改制控股的的最大獲利。

       原文標題 : 洪波股份大客戶采購額直降,轉(zhuǎn)為零人公司,與科力爾采購數(shù)據(jù)不一

聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權(quán)或其他問題,請聯(lián)系舉報。

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