3．2 行業(yè)發(fā)展

口罩起源較早，最早在13世紀即已經(jīng)出現(xiàn)。中國古代在宮廷中已經(jīng)開始使用口罩以避免侍從的氣息接觸到皇帝的食物。19世紀末，德國醫(yī)生庫里奇提出在外科手術(shù)中使用紗布遮擋口鼻，以避免造成患者的感染。

歷史上口罩在傳染病中發(fā)揮了重要作用。20世紀初，在我國東北地區(qū)發(fā)生的鼠疫疫情中，伍連德博士建議使用口罩進行防護，對抗擊疫情起到了很好的效果。1918年的西班牙流感大流行中，民眾被強制要求佩戴口罩。20 世紀，口罩愈發(fā)在臨床中與傳染病防治中發(fā)揮重要作用。

20世紀60～70年代，為降低工業(yè)粉塵對健康造成的損害，工業(yè)防塵口罩開始出現(xiàn)。3M公司研發(fā)了基于無紡布與靜電纖維濾棉的專有技術(shù)，從1967年開始生產(chǎn)房產(chǎn)口罩，自此逐步成為全球口罩行業(yè)領(lǐng)導者。2003年“非典”期間，民眾對口罩需求劇增，此后，國內(nèi)口罩行業(yè)技術(shù)要求與行業(yè)標準陸續(xù)出臺。2012年以來，霧霾問題愈發(fā)得到重視，防霾口罩需求開始出現(xiàn)大幅提升。

3．3 發(fā)展驅(qū)動因子

（1）國家推出優(yōu)惠政策及應急通道大力支持疫情物資生產(chǎn)藥品監(jiān)管部門加快醫(yī)療器械應急審批

為開展疫情防控，國家藥品監(jiān)管局要求各省級藥品監(jiān)管部門在加強質(zhì)量監(jiān)管的同時，積極啟動醫(yī)療器械應急審批程序。截至2020年2月7日，省級藥監(jiān)局已按照醫(yī)療器械應急審批程序批準醫(yī)療器械注冊申請88個，其中包括醫(yī)用防護口罩4個，醫(yī)用外科口罩17個，一次性使用醫(yī)用口罩20個，兩天內(nèi)新增審批16個。據(jù)國家藥品監(jiān)督管理局統(tǒng)計，截至2020年2月7日，全國共有批準注冊證：醫(yī)用防護口罩63個、醫(yī)用外科口罩171個、一次性使用醫(yī)用口罩等364個。

（2）國家推出優(yōu)惠財稅政策并承諾兜底采購企業(yè)過剩的醫(yī)療物資。

2020年2月7日，國務院應對新型冠狀病毒感染的肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機制舉行新聞發(fā)布會，發(fā)布會上國家相關(guān)部委表示，除了采取支持新冠肺炎疫情防控相關(guān)財稅政策、緩解小微企業(yè)融資難融資貴有關(guān)情況外，為了鼓勵企業(yè)保質(zhì)保量增加緊缺的重點醫(yī)療防護物資的生產(chǎn)，待疫情結(jié)束后，如相關(guān)產(chǎn)品出現(xiàn)供應過剩，則全部由政府兜底采購收儲企業(yè)多生產(chǎn)的重點醫(yī)療防控物資。

（3）多省市以優(yōu)惠政策鼓勵企業(yè)盡早投入生產(chǎn)。

部分省市鼓勵企業(yè)早日復工生產(chǎn)，紛紛出臺對口罩機生產(chǎn)企業(yè)的補貼政策，最高可按每臺（套）設備售價的50％給予獎勵。廣東省對買口罩機進行增產(chǎn)的口罩生產(chǎn)企業(yè)，最高補貼設備額的80％；對國家和省確定的疫情防控重點保障企業(yè)以及支持疫情防控工作作用突出的其他衛(wèi)生防疫、醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)用器材企業(yè)的2020年新增貸款部分，當?shù)厥∝斦�按照人民銀行再貸款利率的50％予以貼息。

（4）原材料供應逐步穩(wěn)定部分省市口罩生產(chǎn)企業(yè)已開工并達產(chǎn)

2019年中國聚丙烯產(chǎn)能為5200萬噸，2020年中國僅新增的丙烯產(chǎn)能就達到了763萬噸／年。根據(jù)測算，10萬噸聚丙烯纖維即可生產(chǎn)250億個口罩，生產(chǎn)口罩用的上游聚丙烯纖維原材料充足。隨著聚丙烯纖維生產(chǎn)企業(yè)逐步復工，物流運送恢復，原材料供應問題得到解決，可保障口罩生產(chǎn)用無紡布的生產(chǎn)。

在此情況下，中國的口罩生產(chǎn)鏈條逐步捋順，口罩生產(chǎn)大省均在緊急恢復口罩的生產(chǎn)。據(jù)國家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)，截至2月11日，全國口罩生產(chǎn)企業(yè)復工率超過76％，產(chǎn)能利用率達到94％，而醫(yī)用N95口罩的產(chǎn)能利用率高達128％，口罩產(chǎn)量較春節(jié)階段實現(xiàn)大幅提升。

（5）部分行業(yè)外企業(yè)新增口罩生產(chǎn)線緩解內(nèi)部口罩供應短缺

為支持防疫，增加口罩等相關(guān)防疫物資生產(chǎn)，部分非行業(yè)內(nèi)企業(yè)新增口罩生產(chǎn)線。如工業(yè)富聯(lián)已發(fā)布公告表示2020年2月5日新引入的口罩生產(chǎn)線已試產(chǎn)，預計2月底可實現(xiàn)日產(chǎn)200萬只口罩的產(chǎn)能計劃，優(yōu)先用于富士康科技集團近百萬員工內(nèi)部生產(chǎn)防疫保障。

上汽通用五菱聯(lián)合供應商通過改建生產(chǎn)線的方式轉(zhuǎn)產(chǎn)口罩，共設置14條口罩生產(chǎn)線，其中4條為N95口罩生產(chǎn)線、10條為一般醫(yī)用防護口罩生產(chǎn)線，日生產(chǎn)量預計達到170萬個以上，將在本月內(nèi)建成投入使用，主要緩解廣西區(qū)內(nèi)醫(yī)療物資緊缺的狀況。

此外，比亞迪、爹地寶貝、中石化、佛慈制藥均新增了口罩生產(chǎn)線，新增產(chǎn)能分別達到一次性醫(yī)用口罩500萬只／天、200萬只／天、100萬只／天、20萬只／天。另外，上海護理佳實業(yè)、水星家紡、華紡股份、青松股份、三槍內(nèi)衣、紅豆服飾、報喜鳥等上市公司或子公司也表示臨時改線轉(zhuǎn)產(chǎn)口罩、醫(yī)用防護服等業(yè)務。

以工商注冊變更信息為標準，自2020年1月1日至2月7日，全國超過3000家企業(yè)經(jīng)營范圍新增了“口罩、防護服、消毒液、測溫儀、醫(yī)療器械”等業(yè)務，進一步增加國內(nèi)口罩產(chǎn)量，緩解供需矛盾。

（6）出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷可進一步增加國內(nèi)口罩產(chǎn)品供應

我國口罩年產(chǎn)量約占全球的50％，是第一大口罩生產(chǎn)國，同時也是第一大口罩出口國。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，我國現(xiàn)有口罩產(chǎn)能約2000多萬只／日，疊加近期各項新增產(chǎn)能舉措，預計口罩產(chǎn)能在2月底可提高至3500－4000萬日／天。達產(chǎn)后，國內(nèi)口罩供應將有所保障。

此外，各省積極推動省內(nèi)出口口罩轉(zhuǎn)內(nèi)銷工作，將進一步增加國內(nèi)口罩市場供應。其中，湖北省市場監(jiān)管局、省藥監(jiān)局聯(lián)合發(fā)文，允許未在境內(nèi)上市的出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷口罩在省內(nèi)市場銷售；廣東省相關(guān)政府部門也表示，如果出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的口罩符合國外標準，在辦好許可附加中文的基礎上，可以轉(zhuǎn)內(nèi)銷；深圳市龍崗海關(guān)為加速辦理貨物內(nèi)銷，積極爭取“登記放行、廠區(qū)直提”后續(xù)再補辦通關(guān)手續(xù)的政策，保證防疫物資快速送達一線使用。另外，也有無紡布等上游材料生產(chǎn)企業(yè)將擬出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)內(nèi)銷售，供應國內(nèi)口罩生產(chǎn)企業(yè)，提高口罩生產(chǎn)量。

3．4 行業(yè)風險分析和風險管理

表 常見行業(yè)風險因子

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

本行業(yè)常見的風險如下：

（1）原材料生產(chǎn)門檻高

熔噴布生產(chǎn)過程復雜，生產(chǎn)設備要求較高，前期投入較大。涉及高分子學、流體力學、氣流學、紡絲學等，對技術(shù)人員要求高。

（2）行業(yè)集中度不高

中國生產(chǎn)口罩的企業(yè)眾多，但大部分規(guī)模較小，并且具備醫(yī)用口罩生產(chǎn)許可證的企業(yè)不足400家，以河南、江西、江蘇、湖北和廣東居多。民用防護和醫(yī)用口罩生產(chǎn)標準亦不相同，民用防護型口罩標準GB／T32610－2016和GB2626－2006，適用于顆粒物防護；醫(yī)用領(lǐng)域標準GB19083－2010、YY0469－2011和YY／T0969－2013，適用于醫(yī)療機構(gòu)。為了滿足疫情的口罩需求，3月11日中產(chǎn)協(xié)正式發(fā)布T／CNITA 09104－2020《民用衛(wèi)生口罩》標準。疫情下口罩生產(chǎn)企業(yè)發(fā)揮了重要的作用，但可能會引起的產(chǎn)能過剩，2019年，中國口罩最大產(chǎn)能約2000萬只／天，能夠滿足市場需求，2021年可能會面臨的產(chǎn)能過剩問題，可能會面臨比較大的行業(yè)調(diào)整，產(chǎn)量會大幅壓縮。

（3）利潤率不高

口罩行業(yè)技術(shù)門檻低、競爭激烈，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，附加值不高，因而導致利潤率不高，主營業(yè)務為口罩的上市企業(yè)只有振德醫(yī)療和奧美醫(yī)療，圖表1列出了兩家公司的利潤與營業(yè)收入比，近三年都呈下降的趨勢。附加值較高的N95口罩，本土品牌優(yōu)勢不強，被國際品牌3M、霍尼韋爾、金百利和嘉德諾占據(jù)市場優(yōu)勢。

圖 2016－2018年利潤總額與營業(yè)收入比

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 健康界

3．5 競爭分析

市場競爭環(huán)境——基于波特五力模型分析

（1）同業(yè)競爭者威脅

目前，我國口罩產(chǎn)業(yè)品牌數(shù)量較多，具有影響力的口罩品牌企業(yè)很少。行業(yè)企業(yè)品牌市場占有率較低，前三企業(yè)品牌占有率沒超過25％。國內(nèi)主要企業(yè)和品牌：龍頭股份（三槍、海螺）天津泰達（泰達）、上海美科無紡布制品有限公司（宜舒，吉可，港凱）東莞市容鑫防靜電技術(shù)有限公司（容鑫）等。

（2）替代品威脅分析

所謂替代品是指在功能上實現(xiàn)對另一產(chǎn)品替換的其它產(chǎn)品，它對原來被替代者的威脅主要來自于對市場和消費者的爭奪，也就在于對方是否具有盈利能力，其產(chǎn)品在質(zhì)量和功能方面用戶的滿意程度如何以及用戶轉(zhuǎn)向替代品的難易程度。

目前的口罩市場，能夠替代口罩的產(chǎn)品并不多，替代品威脅較小。

（3）需求方威脅分析

隨著新型冠狀病毒肺炎疫情的蔓延，我國口罩的需求量爆發(fā)式增長，全國人民都開始戴上醫(yī)用外科口罩，每天的口罩需求量都是以億來計，口罩出現(xiàn)嚴重的供不應求。另一方面，由于口罩存在有效期，庫存周期為1－2周，一般不會大量囤貨，口罩企業(yè)幾乎都已經(jīng)清空了庫存。因此需求方威脅不大。

（4）供應方威脅分析

湖北省是我國口罩生產(chǎn)用無紡布的主要產(chǎn)區(qū)，湖北省仙桃市下轄的彭場鎮(zhèn)號稱“無紡布之都”，無紡布產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的60％，占據(jù)全球市場份額的四分之一。受疫情影響，湖北省企業(yè)開工困難，仙桃市無紡布生產(chǎn)企業(yè)較多生產(chǎn)線因工人不到崗而處于停工狀態(tài)，對于國內(nèi)高熔指熔噴無紡布產(chǎn)品供應造成較大壓力。

與此同時，生產(chǎn)無紡布產(chǎn)品所用的高熔指聚丙烯纖維的生產(chǎn)商，以遼寧、河南、山東省企業(yè)為主，受疫情影響道路運輸效率降低，而緊急購置的醫(yī)用物資生產(chǎn)機器也因物流速度緩慢而耽誤開工進度，均不同程度上影響了口罩相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)。

為達到醫(yī)用口罩的檢驗檢疫標準，根據(jù)醫(yī)用口罩的生產(chǎn)流程，口罩成型后需要生產(chǎn)廠家把口罩放在400mg／L的環(huán)氧乙烷（EO）環(huán)境中進行消毒，使微生物大分子失去活性，達到殺菌目的。但環(huán)氧乙烷是易燃易爆品，且為致癌物，所以口罩在消毒之后需要靜置7天用于解析，在EO殘留量低于要求值之后，才可包裝出廠，供給醫(yī)護人員使用。在生產(chǎn)量緊缺的前提下，產(chǎn)品上市仍需面臨7天的滯后期，短期救急難度加大。

（5）潛在進入者威脅

潛在進入者是影響行業(yè)競爭強度和盈利性的又一關(guān)鍵要素，他會帶來新的生產(chǎn)能力，要求一定的市場份額。而在如今的口罩市場，任何新的組織的進入都會對原有造成威脅，這種威脅主要體現(xiàn)在對下游市場需求量的爭奪和對上游市場資源的分流上。

市場的巨大需求引眾多廠商入圍，雜牌軍江湖混戰(zhàn)。在京東、天貓、淘寶等電商網(wǎng)站搜索“PM2．5口罩”字樣，發(fā)現(xiàn)品牌眾多，除3M和綠盾外，還有妙鼻舒、RZ MASK、美國西屋、周頻譜、佳佰、伊藤良品等幾十種品牌。

在這些雜牌軍中，不乏以次充好，偷換概念的產(chǎn)品。有些品牌從外觀設計、產(chǎn)品介紹上，模仿甚至抄襲知名品牌；還有一些打“概念”，其產(chǎn)品根本不具有防護PM2．5的功能；更有甚者，生產(chǎn)假冒偽劣產(chǎn)品�！叭�分”天下的口罩市場，并不穩(wěn)定；假冒和仿冒等亂象依然橫行市場，出臺行業(yè)標準迫在眉睫。

基于SWOT模型分析

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行