3月20日晚間，傳藝科技（002866.SZ）發(fā)布《2021年年度報(bào)告》。這是繼鵬鼎控股、深南電路后，第三家印制線路板企業(yè)發(fā)布年度報(bào)告。

傳藝科技的公告顯示，2021年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為19.20億元，較去年同期增長(zhǎng)8.51%；并實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為1.64億元，較去年同期增長(zhǎng)21.70%；扣非凈利潤(rùn)為1.24億元，較去年同期增長(zhǎng)5.71%。

圖片來(lái)源：傳藝科技公告

2021年度傳藝科技的營(yíng)收、凈利總體平穩(wěn)增長(zhǎng)，增幅波動(dòng)不算太大�；仡檪魉嚳萍冀�五年的業(yè)績(jī)情況，凈利增長(zhǎng)均非常平穩(wěn)，唯一的2020年凈利潤(rùn)同比增幅超80%，也只是因?yàn)楫?dāng)年凈利基數(shù)低。營(yíng)業(yè)收入同比增幅最大是2018年，2021年增幅是歷年最小的。

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傳藝科技兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)是筆記本電腦輸入設(shè)備和印制線路板，業(yè)務(wù)進(jìn)一步細(xì)分為筆記本及臺(tái)式機(jī)電腦鍵盤(pán)等輸入設(shè)備及配件、筆記本電腦觸控板及按（Button/Touchpad）、筆記本電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品所用柔性印刷線路板（FPC）、筆記本電腦鍵盤(pán)薄膜開(kāi)關(guān)線路板（MTS）�？傮w印制線路板業(yè)務(wù)收入占比39.54%，而輸入設(shè)備業(yè)務(wù)占比56.43%。與2020年的對(duì)比，2021年傳藝科技線路板業(yè)務(wù)收入占比降低了2.79個(gè)百分點(diǎn)，輸入設(shè)備業(yè)務(wù)提高了7.31個(gè)百分點(diǎn)。

在線路板景氣度上行的去年，傳藝科技線路板業(yè)務(wù)卻沒(méi)有迎來(lái)太大的成長(zhǎng)，究竟為何？

在研發(fā)費(fèi)用方面，傳藝科技2018-2021年的研發(fā)投入金額分別是3847.44萬(wàn)元、5304.30萬(wàn)元、5781.63萬(wàn)元、8413.29萬(wàn)元。研發(fā)投入雖然逐年有所提高，但是其研發(fā)人員數(shù)量卻在逐年降低。2021年傳藝科技的研發(fā)人員數(shù)量已經(jīng)由2018年的332人降低為300人。而且與同行相比，傳藝科技的研發(fā)費(fèi)用率是相對(duì)較低的。

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研發(fā)人員是企業(yè)線路板產(chǎn)品技術(shù)取得突破的重要支撐，2007年成立的傳藝科技，企業(yè)發(fā)展時(shí)間本身就比較短，線路板技術(shù)相對(duì)薄弱，企業(yè)對(duì)研發(fā)人才還缺乏重視。而且傳藝科技的印制線路板大部分應(yīng)用于手機(jī)、電腦、可穿戴設(shè)備的消費(fèi)電子領(lǐng)域，這一成熟領(lǐng)域線路板用量已經(jīng)相對(duì)飽和，企業(yè)只能被動(dòng)等待換機(jī)潮的增量。

而目前最大的增量市場(chǎng)是新能源汽車、半導(dǎo)體、數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器、物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，這些新興應(yīng)用領(lǐng)域的高密度互連板（HDI）、芯片封裝基板等高性能電路板用量爆發(fā)式增長(zhǎng)，傳藝科技沒(méi)有提早布局這些新興應(yīng)用領(lǐng)域。傳統(tǒng)的消費(fèi)電子低端板也沒(méi)有及時(shí)進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)，上游原材料銅箔基板、銅球價(jià)格上漲壓力又難以消化，導(dǎo)致年度業(yè)績(jī)沒(méi)有得到大幅度的突破。在高端占主導(dǎo)的電路板（PCB）市場(chǎng)，后來(lái)者傳藝科技將會(huì)面臨較大的挑戰(zhàn)。不過(guò)在5G通訊方面，還是不錯(cuò)的，生產(chǎn)5G天線的關(guān)鍵產(chǎn)品高精密線路板已經(jīng)供貨富士康。

在客戶方面，傳藝科技外銷收入占比高達(dá)76.72%，主要客戶都是海外的較多。自2007年成立以來(lái)，目前傳藝科技的優(yōu)質(zhì)客戶是富士康、 華為、SONY、Lenovo、SAMSUNG、technicolor等。2021年前五大客戶的采購(gòu)額累計(jì)達(dá)4.41億元，占比35.06%。

在項(xiàng)目方面，以筆記本電腦鍵盤(pán)傳統(tǒng)消費(fèi)電子起家的傳藝科技，在高端線路板的產(chǎn)能是相對(duì)缺少的。2019年傳藝科技才啟動(dòng)高端線路板產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目，收購(gòu)勝帆電子35%股權(quán)，通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票募集6億元，投資于“年產(chǎn)18萬(wàn)平方米中高端印制電路板建設(shè)項(xiàng)目”，項(xiàng)目主要生產(chǎn)液晶聚合物（LCP）基材柔性線路板、高密度互連（HDI）柔性線路板及剛?cè)峤Y(jié)合板等中高端 PCB 產(chǎn)品。

這是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，未來(lái)是高端線路板占主導(dǎo)，傳藝科技必須加大力度擴(kuò)充高端線路板產(chǎn)能，提高線路板市場(chǎng)份額，提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能在未來(lái)激烈的高端線路板市場(chǎng)中占得一席之地。若不加以改變，向高端線路板升級(jí)，傳藝科技面臨的風(fēng)險(xiǎn)不容小視。