大盤全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)均小幅下跌，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。

盤面上，ChatGPT相關(guān)概念股再度爆發(fā)，海天瑞聲尾盤漲停再創(chuàng)歷史新高，13個(gè)交易日漲260％，三六零漲停，鴻博股份7天6板，算力方向浪潮信息5天3板，CPO方向通宇通訊2連板，數(shù)據(jù)方向人民網(wǎng)漲停。充電樁概念股繼續(xù)活躍，通合科技、炬華科技漲超10％。面板概念股震蕩走高，彩虹股份漲停，TCL科技漲近7％。軍工股午后在中航電測(cè)反彈帶動(dòng)下異動(dòng)拉升，航天動(dòng)力漲停。板塊方面，ChatGPT、高壓快充、東數(shù)西算、信創(chuàng)等板塊漲幅居前。

下跌方面，醫(yī)藥股全天調(diào)整，CRO方向領(lǐng)跌，昭衍新藥跌超6％。CRO、草甘膦、物流、鹽湖提鋰等板塊跌幅居前�？傮w上個(gè)股跌多漲少，兩市超2600只個(gè)股下跌。

截至收盤，滬指跌0．39％，深成指跌0．25％，創(chuàng)業(yè)板指跌0．7％。滬深兩市今日成交額9373億，較上個(gè)交易日放量233億。北向資金全天凈賣出18．64億元，其中滬股通凈賣出18．59億元，深股通凈賣出0．04億元。

01

業(yè)內(nèi)巨頭警告ChatGPT投資

今日，ChatGPT概念繼續(xù)火熱，概念板塊指數(shù)漲超6％領(lǐng)漲兩市。自2月1日ChatGPT概念板塊橫空出世，半個(gè)月漲幅已近40％。

但是，近日業(yè)內(nèi)針對(duì)ChatGPT的投資風(fēng)險(xiǎn)展開了熱議。

據(jù)澎湃新聞，谷歌副總裁、有“互聯(lián)網(wǎng)之父”之稱的溫特·瑟夫（Vint Cerf）在美國(guó)加利福尼亞州一場(chǎng)會(huì)議上警告稱，不要因?yàn)镃hatGPT“是一個(gè)熱門話題”，這項(xiàng)技術(shù)“很酷”，就爭(zhēng)先恐后地投資對(duì)話式人工智能（AI）。它甚至無法一直保持正常工作，會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)誤。

谷歌董事長(zhǎng)約翰·亨尼斯（John Hennessy）同樣警示稱，生成人工智能距離成為真正對(duì)大眾有用的工具，還需要一到兩年的時(shí)間。需要先解決準(zhǔn)確性方面的問題。

從整體行情來看，目前人工智能方向在經(jīng)歷了市場(chǎng)前期的反復(fù)炒作后，已從前期的普漲性的主升行情，逐步過渡至高位震蕩態(tài)勢(shì)。對(duì)于后續(xù)走向，機(jī)構(gòu)也展開了預(yù)測(cè)。

申萬宏源證券預(yù)計(jì)ChatGPT概念擴(kuò)散后，計(jì)算機(jī)后續(xù)將有三種可能。①其他AI行業(yè)賽道，例如AI金融、AI汽車、AI醫(yī)療、AI電力等的應(yīng)用；②回歸A股AI應(yīng)用領(lǐng)軍，例如安防雙杰、科大訊飛（國(guó)內(nèi)NLP最佳AI公司）、金山辦公（微軟的AI對(duì)標(biāo)）；③若AIGC彈性暫時(shí)平息，應(yīng)當(dāng)回到成長(zhǎng)領(lǐng)軍、其他賽道領(lǐng)軍。

02

多家外資披露最新持倉

海外市場(chǎng)近日也有新消息。

近期，包括高盛、摩根大通、貝萊德、高瓴、高毅資產(chǎn)、景林資產(chǎn)等多個(gè)巨頭向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交13F報(bào)告，披露四季度所持美股股票和持倉規(guī)模。

根據(jù)各大巨頭的持倉報(bào)告，中概互聯(lián)網(wǎng)仍是巨頭們看好的資產(chǎn)。

從具體持倉來看，截至2022年末，高瓴旗下HHLR Advisors前十大重倉股為：百濟(jì)神州、京東、貝殼、阿里巴巴、唯品會(huì)、傳奇生物、自由港麥克莫蘭、拼多多、賽富時(shí)、DoorDash，其中有7只是中概股。

操作上，HHLR圍繞中概股和科技公司進(jìn)行集中配置，對(duì)包括阿里巴巴、京東、拼多多在內(nèi)的11只中概股進(jìn)行了增持、新進(jìn)買入等加倉操作。截至2022年末，HHLR全部美股持倉中，中概股市值占比接近70％。

除了高瓴，高毅、貝萊德、景林資產(chǎn)等巨頭也對(duì)中概股青睞有加。

高毅資產(chǎn)管理國(guó)際前十大重倉股中，中概股占8席，新進(jìn)阿里巴巴和網(wǎng)易；景林資產(chǎn)也大幅加倉拼多多、京東；柏基投資（Baillie Gifford ＆ Company）則大手筆增持拼多多、蔚來；全球規(guī)模最大的資管集團(tuán)之一的貝萊德增持144萬股嗶哩嗶哩，增持幅度近600％。

總體而言，在中概股方面，機(jī)構(gòu)也是更偏好軟件類的科技企業(yè)。2022年四季度以來，互聯(lián)網(wǎng)板塊估值得到修復(fù)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)板塊后期走勢(shì)，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，需要更多基本面兌現(xiàn)才能支撐其估值繼續(xù)走高。

03

A股港股如何抉擇？

從上述機(jī)構(gòu)持倉可以看出，做多中國(guó)資產(chǎn)再度成為對(duì)沖基金的“必選項(xiàng)”。據(jù)美銀基金經(jīng)理稱，看漲中國(guó)股票被視為當(dāng)前最擁擠的交易。

反觀國(guó)內(nèi)，機(jī)構(gòu)也繼續(xù)看好A股和港股的后續(xù)行情。

中金公司最新觀點(diǎn)認(rèn)為，下半年如果經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利修復(fù)動(dòng)能仍較強(qiáng)，屆時(shí)港股有望再度跑贏A股。

1）從基本面看：由于港股外資占比高，投資風(fēng)格整體更偏基本面化，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇階段往往港股表現(xiàn)好于A股，觀測(cè)指標(biāo)包括固定資產(chǎn)投資走強(qiáng)，PMI持續(xù)高于榮枯線，PPI等價(jià)格指標(biāo)增長(zhǎng)等；另一方面，企業(yè)盈利預(yù)期整體上修，盈利能力走強(qiáng)，資本開支增速反彈也相對(duì)有利港股。

2）從流動(dòng)性看：A股流動(dòng)性長(zhǎng)期好于港股，使得A股存在中小市值和新股溢價(jià)，AH股溢價(jià)水平和AH股的換手率比值成正比。但是當(dāng)海外流動(dòng)性比國(guó)內(nèi)更寬松，全球資金流入中國(guó)市場(chǎng)，AH換手率比值下降，港股可能相對(duì)受益而跑贏。

3）從匯率看：港股本質(zhì)上仍以美元計(jì)價(jià)，表現(xiàn)受美元指數(shù)影響較大，而美元指數(shù)也受中外基本面差和流動(dòng)性影響較大，歷史上恒生指數(shù)或相對(duì)A股表現(xiàn)在多數(shù)時(shí)間與美元指數(shù)負(fù)相關(guān)，美元走弱和人民幣走強(qiáng)階段往往港股有較好的表現(xiàn)。

中期來看，隨著“穩(wěn)增長(zhǎng)”繼續(xù)發(fā)力，充分發(fā)揮內(nèi)需市場(chǎng)潛力大、改革空間足的優(yōu)勢(shì)，下半年如果經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利修復(fù)動(dòng)能仍較強(qiáng)，屆時(shí)港股有望再度跑贏。

結(jié)構(gòu)層面，一方面如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯走強(qiáng)帶動(dòng)美元回落和人民幣升值，港股成長(zhǎng)風(fēng)格仍有跑贏A股成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，尤其是港股特色的互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥等行業(yè)；另一方面，部分業(yè)績(jī)周期性強(qiáng)，估值調(diào)整更充分，當(dāng)前仍處于基本面筑底的行業(yè)或個(gè)股可能修復(fù)彈性更大，如原材料、資本品等傳統(tǒng)老經(jīng)濟(jì)行業(yè)。

       原文標(biāo)題 : 警惕！一大風(fēng)險(xiǎn)突襲