雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文｜李亦輝 編｜深海

ChatGPT這把旺火持續(xù)燃燒，不少A股、港股ChatGPT概念股也于近期實(shí)現(xiàn)了不俗漲勢(shì)。

2月9日，東方財(cái)富“ChatGPT概念”指數(shù)震蕩上行，板塊中個(gè)股三六零收獲三連板，接替前期龍頭漢王科技繼續(xù)狂飆。但在投資者們熱火朝天炒作的同時(shí)，ChatGPT概念股也在擴(kuò)容，其中一些偽AI公司開始“借題發(fā)揮”。

比如夢(mèng)網(wǎng)科技和福石控股，雖被歸為ChatGPT概念股，卻都不屬于人工智能領(lǐng)域的企業(yè)，且其相關(guān)產(chǎn)品為Chatbot并非ChatGPT。二者都是聊天機(jī)器人，都是自然語言處理技術(shù)，但世界上第一個(gè)Chatbot在上世紀(jì)60年代已經(jīng)誕生，顯然其并非是像ChatGPT這樣的革命性產(chǎn)品。

在IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜看來，在行業(yè)概念股不斷漲停的風(fēng)口時(shí)，投資者需要注意借機(jī)過度炒作的蹭熱點(diǎn)行為。而是否與ChatGPT直接相關(guān)，則是識(shí)別公司是否是在“蹭熱點(diǎn)”的關(guān)鍵。

對(duì)此，交易所已向幾家企業(yè)發(fā)出問詢函，追問其是否存在主動(dòng)迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)炒作公司股價(jià)、配合相關(guān)股東減持的情形、是否有相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行解釋。

概念股成色不一

資料顯示，ChatGPT是由OpenAI公司開發(fā)的一個(gè)人工智能聊天機(jī)器人程序，于2022年11月推出。ChatGPT使用基于GPT－3．5架構(gòu)的大型語言模型，可以執(zhí)行生成文本、回答問題、生成語音、圖像識(shí)別等多種任務(wù)，效果能力超出了許多業(yè)內(nèi)研究人員的預(yù)期，一經(jīng)推出短時(shí)間就達(dá)到了百萬以上用戶。

ChatGPT的超高人氣迅速傳遞到國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)上，A股和港股人工智能、AIGC、機(jī)器人等相關(guān)概念板塊近期反復(fù)活躍，一些公司陸續(xù)公布與ChatGPT的關(guān)系。

其中在A股市場(chǎng)上，向來有資金追風(fēng)口炒作概念的習(xí)慣，這一次也不例外。目前，東方財(cái)富的“ChatGPT概念”股已經(jīng)擴(kuò)容至29只，成為市場(chǎng)上的投資熱點(diǎn)。

但是，有分析人士指出，只有當(dāng)潮水退去，才能看到究竟誰在裸泳�，F(xiàn)階段，普通投資者恐怕也一時(shí)難以分辨出誰有真材實(shí)料，誰的成色不足，甚至在借機(jī)“講故事”、貼標(biāo)簽，這類概念需要謹(jǐn)慎對(duì)待。

“公司的智能對(duì)話平臺(tái)是基于人工智能技術(shù)，以Chatbot方式面向用戶提供多媒體智能應(yīng)答服務(wù)，已擁有AI智能客服、智能外呼、文本機(jī)器人、來電助理、智能培訓(xùn)等成熟應(yīng)用�！�1月30日，初靈信息在投資者互動(dòng)平臺(tái)發(fā)布了上述回復(fù)。

或受上述消息的影響，初靈信息自2月1日起股價(jià)大漲，最近7個(gè)交易日里漲幅超過50％。

而夢(mèng)網(wǎng)科技則表示，公司作為5G富媒體消息業(yè)務(wù)的頭部企業(yè)，基于NLP，結(jié)合云識(shí)圖、語音識(shí)別等技術(shù)，以chatbot為載體，打造了一站式、智能化的5G消息便捷服務(wù)。

對(duì)于Chatbot與ChatGPT的區(qū)別，該公司稱chatbot機(jī)器人與國(guó)外火熱的chatGpt相對(duì)僅僅是技術(shù)實(shí)現(xiàn)方案差異，本質(zhì)是一樣的，公司也同步研究模塊化的集成方式，可實(shí)現(xiàn)客戶已有機(jī)器人業(yè)務(wù)快速導(dǎo)入，實(shí)現(xiàn)資源共享。

這一說法遭到了一些投資者的嘲諷，“本質(zhì)上都是機(jī)器人，可惜價(jià)值差了十萬八千里�！备鶕�(jù)財(cái)通證券，ChatGPT受到廣泛認(rèn)可的重要原因是引入新技術(shù)RLHF（基于人類反饋的強(qiáng)化學(xué)習(xí)），使得人工智能模型的產(chǎn)出和人類的常識(shí)、認(rèn)知、需求、價(jià)值觀保持一致。

同樣被歸為ChatGPT概念股的福石控股，有人指出公司AI智能客服平臺(tái)以5G消息為承載，打造Chatbot平臺(tái)，為企業(yè)客戶提供AI智能聊天機(jī)器人，及一鍵接入全通道的能力。

但面對(duì)互動(dòng)平臺(tái)上大量投資者的詢問，福石控股反復(fù)強(qiáng)調(diào)“上市公司財(cái)務(wù)并表體系業(yè)務(wù)范圍不包含ChatGPT產(chǎn)品”。

2月6日，主要從事動(dòng)漫IP及其內(nèi)容的創(chuàng)作、傳播和運(yùn)營(yíng)，以及玩具衍生品業(yè)務(wù)的奧飛娛樂，在互動(dòng)平臺(tái)透露，公司持有光年無限5％的股權(quán)，后者有自己的AI對(duì)話機(jī)器人產(chǎn)品圖靈機(jī)器人開放平臺(tái)。隔日，奧飛娛樂股價(jià)成功斬獲一個(gè)漲停板。

而被廣泛質(zhì)疑為“蹭熱點(diǎn)”的企業(yè)非寺庫莫屬。資料顯示，寺庫并不是一家人工智能企業(yè)，而是一家電商平臺(tái)。

日前，寺庫宣布將對(duì)AIGC和ChatGPT相關(guān)技術(shù)進(jìn)行深度研究與拓展，并且將應(yīng)用至相關(guān)服務(wù)中。公司表示，近年來一直在探索智能內(nèi)容生成技術(shù)在奢侈品相關(guān)業(yè)務(wù)中的應(yīng)用，服務(wù)頻次超億次，咨詢解決率達(dá)90％以上。

資深互聯(lián)網(wǎng)觀察家丁道師認(rèn)為，做ChatGPT這種產(chǎn)品需要豐富的對(duì)自然語言文字處理的經(jīng)驗(yàn)，以及大量的數(shù)據(jù)，需要相關(guān)的算法，國(guó)內(nèi)真正能做的只有百度、阿里、騰訊、華為等少數(shù)幾家企業(yè)。像寺庫這種公司，純粹是為了炒作而炒作。

股價(jià)向上業(yè)績(jī)向下

從漲幅來看，A股的海天瑞聲、漢王科技和云從科技自今年以來股價(jià)均已實(shí)現(xiàn)了翻倍，成為這輪“ChatGPT概念”炒作中最靚的仔。

天眼查顯示，海天瑞聲成立于2005年，注冊(cè)資本4280萬元，于2021年8月在科創(chuàng)板上市，其業(yè)務(wù)主要從事AI訓(xùn)練數(shù)據(jù)的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)。

天風(fēng)證券研報(bào)稱，海天瑞聲致力于為AI產(chǎn)業(yè)鏈上的各類機(jī)構(gòu)提供算法模型開發(fā)訓(xùn)練所需的專業(yè)數(shù)據(jù)集，公司所提供的訓(xùn)練數(shù)據(jù)覆蓋智能語音、計(jì)算機(jī)視覺、自然語言等多個(gè)核心領(lǐng)域。

其中智能語音為公司的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，產(chǎn)品線已包含190個(gè)主要語種及方言，公司的產(chǎn)品和服務(wù)應(yīng)用于其研發(fā)的個(gè)人助手、智能音箱、搜索服務(wù)、虛擬人、自動(dòng)駕駛等多種產(chǎn)品相關(guān)的算法模型訓(xùn)練過程中。

去年12月份回復(fù)投資者有關(guān)“公司在ChatGPT方面應(yīng)用方向”的問題時(shí)，董秘稱公司提供的訓(xùn)練數(shù)據(jù)集可幫助一些大模型在某些特定的垂直場(chǎng)景下，通過有監(jiān)督學(xué)習(xí)方式完成精確化訓(xùn)練和微調(diào)，使之更加精準(zhǔn)地適應(yīng)特定場(chǎng)景下的語義理解和對(duì)話。

海天瑞聲自今年1月20日以來，在最近10個(gè)交易日里漲幅達(dá)到176．43％，年初至今累計(jì)漲幅達(dá)到209．13％，最新市值約80億元。

2月8日晚間，海天瑞聲發(fā)布公告稱，公司未與OpenAI開展合作，其ChatGPT的產(chǎn)品和服務(wù)未給公司帶來業(yè)務(wù)收入。

業(yè)績(jī)方面，公司預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2800萬元－3000萬元，同比下降5．08％－11．41％。預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)900萬元－1100萬元，同比下降47．79％－57．28％。

以手寫識(shí)別技術(shù)起家的漢王科技，同樣在去年底回復(fù)稱，ChatGPT是一個(gè)用于人機(jī)對(duì)話的語言模型，是目前NLP領(lǐng)域最前沿的研究成果之一。公司在NLP領(lǐng)域也有一定的技術(shù)積累，主攻包括文本分類、信息抽取、文本生成等在內(nèi)的各個(gè)NLP技術(shù)，并已在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。

或受此影響，漢王科技在年后收獲了7連板，股價(jià)從17元附近漲至35元左右，晉升“妖股”行列。

隨后由于股價(jià)上漲異常，深交所對(duì)公司下發(fā)了關(guān)注函，要求說明NLP業(yè)務(wù)的具體產(chǎn)品、應(yīng)用情況、研發(fā)投入及相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，同時(shí)核查是否存在涉嫌內(nèi)幕交易的情形，是否存在違反信息公平披露的情形。

但與股價(jià)翻倍相比，漢王科技的業(yè)績(jī)卻掉頭向下，由去年的盈利轉(zhuǎn)為虧損。根據(jù)預(yù)告，2022年預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)－1．4億元至－0．98億元，上年同期為盈利0．54億元。

另一家股價(jià)遭遇“爆炒”的公司是云從科技，該公司去年5月份在科創(chuàng)板上市，和曠視、商湯及依圖被并稱為“國(guó)內(nèi)AI四小龍”。

2月1日機(jī)構(gòu)調(diào)研中，公司管理層介紹，從2020年開始，已經(jīng)陸續(xù)在NLP、OCR、機(jī)器視覺、語音等多個(gè)領(lǐng)域開展預(yù)訓(xùn)練大模型的實(shí)踐，致力于整合打通視覺、語音、NLP等多個(gè)領(lǐng)域的大模型，不止于像ChatGPT那樣在文本世界實(shí)現(xiàn)超級(jí)智能，還要徹底打通數(shù)字世界和物理世界，為“像人一樣思考和工作”打下堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)。

作為正宗的AI公司，云從科技的股價(jià)聞風(fēng)而動(dòng)，但其業(yè)績(jī)卻不靚麗。公司預(yù)計(jì)2022年繼續(xù)虧損，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損7．85億－9．34億，同比虧損擴(kuò)大24．18％－47．75％。

炒作風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

ChatGPT概念持續(xù)高溫，不少上市公司通過互動(dòng)平臺(tái)或者機(jī)構(gòu)調(diào)研等渠道透露相關(guān)信息，這引起了交易所的關(guān)注。

除了漢王科技收到關(guān)注函，2月8日晚，云從科技、海天瑞聲也收到上交所監(jiān)管工作函，市場(chǎng)人士認(rèn)為這是監(jiān)管給ChatGPT短期持續(xù)爆炒降溫的信號(hào)。

東方證券表示，ChatGPT題材是超越元宇宙、虛擬現(xiàn)實(shí)的大風(fēng)口，資本市場(chǎng)今年可能會(huì)反復(fù)炒作，但很多個(gè)股短期內(nèi)漲幅巨大隨時(shí)有回調(diào)要求，提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

同時(shí)，業(yè)內(nèi)專家也提醒投資者風(fēng)險(xiǎn)。允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春表示，從技術(shù)革命的角度來看，ChatGPT確實(shí)代表了未來的發(fā)展方向和趨勢(shì)，但其作為技術(shù)創(chuàng)新本身存在不確定性。本質(zhì)上而言，目前A股的行情在實(shí)質(zhì)的基本面改善方面和它的關(guān)聯(lián)度并不是很大。

實(shí)際上，拋開市場(chǎng)炒作情緒之外，客觀來看國(guó)內(nèi)公司與ChatGPT尚有差距。近期搭上ChatGPT概念的三六零表示，公司的類ChatGPT技術(shù)的各項(xiàng)指標(biāo)只能達(dá)到略強(qiáng)于GPT－2的水平，與當(dāng)前的ChatGPT相比尚有代差的落后。

據(jù)媒體報(bào)道，目前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠騰訊、阿里、百度、京東、字節(jié)和小米均在推進(jìn)ChatGPT和AIGC相關(guān)方向的研究。其中，百度確認(rèn)旗下的類ChatGPT項(xiàng)目名字確定為文心一言，英文名ERNIE Bot，3月份完成內(nèi)測(cè)并向公眾開放。

但是，即便國(guó)內(nèi)的巨頭入場(chǎng)，外界仍關(guān)注國(guó)內(nèi)的AI產(chǎn)品與ChatGPT的差距究竟有多大。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，ChatGPT從回答的邏輯性和完整度上都遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)大模型，國(guó)內(nèi)大模型的答案帶有明顯的拼湊感；目前全球還沒有能跟ChatGPT抗衡的大模型，業(yè)界共識(shí)是差距在兩年以上。

思必馳首席科學(xué)家俞凱認(rèn)為，算法上不存在明顯差距，和ChatGPT的差距主要是在工程化能力、基礎(chǔ)架構(gòu)設(shè)置、人員經(jīng)驗(yàn)等方面。

對(duì)于國(guó)內(nèi)ChatGPT的后續(xù)發(fā)展，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將繼續(xù)關(guān)注。

       原文標(biāo)題 : ChatGPT概念股狂飆，誰是李逵誰“李鬼”？