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【財(cái)報(bào)深度解讀】云從科技,百模大戰(zhàn)能否“從容”?

作 者 | 毓言

了解更多金融信息 | BT財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)通正文共計(jì)4345字,預(yù)計(jì)閱讀時(shí)長11分鐘“

“AI平臺(tái)第一股”云從科技在2023年有喜也有憂。

微軟聯(lián)合創(chuàng)始人比爾·蓋茨曾表示:“AI有能力改變世界,AI是這十年里最重要的事情。”ChatGPT的熱潮更加印證了比爾·蓋茨的觀點(diǎn),宣告AI大模型競賽進(jìn)入白熱化階段。數(shù)據(jù)顯示,我國有至少130家公司研究大模型產(chǎn)品,其中通用大模型有78家,人工智能應(yīng)用在大模型領(lǐng)域打開新局面。 

在ChatGPT所帶來的“預(yù)訓(xùn)練大模型+人類反饋強(qiáng)化學(xué)習(xí)”技術(shù)范式的推動(dòng)作用下,國內(nèi)各大廠商都開啟了大模型及相關(guān)應(yīng)用生態(tài)方面的商業(yè)競賽。 

無論是打出“1024對標(biāo)ChatGPT”口號的科大訊飛,還是將自身新模型InternLM-123B與Meta llama2做橫向?qū)Ρ鹊纳虦,其著力點(diǎn)都在于千億參數(shù)級大模型。而被稱作“AI四小龍”之一的云從科技也發(fā)布了其自研的從容大模型。 

自成立時(shí),云從科技便自稱為AI平臺(tái)公司,為客戶提供人機(jī)協(xié)同應(yīng)用產(chǎn)品和整體操作系統(tǒng)。云從科技提出的云從人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)(Cloudwalk Operating System)概念展現(xiàn)出云從科技對于打造底層軟件系統(tǒng)的野心,也使得積極與現(xiàn)實(shí)行業(yè)結(jié)合互動(dòng)成為云從科技的業(yè)務(wù)底色。 

在大模型商業(yè)變革時(shí)代,云從科技業(yè)務(wù)底色究竟如何?從容大模型能否實(shí)現(xiàn)多場景落地應(yīng)用,更好的為經(jīng)濟(jì)發(fā)展、企業(yè)效益做出貢獻(xiàn)? 近期發(fā)布的財(cái)報(bào)中,又透露了什么信息?

1

營收增長困境能否被打破?

在2023年掀起得AI浪潮中,被資本寄予厚望的“AI平臺(tái)第一股”云從科技(688327.SH)已經(jīng)入局“百模大戰(zhàn)”中。

2023年3月,云從科技發(fā)布定增公告,在IPO不滿一年之際再次進(jìn)行募資,擬投項(xiàng)目正是在風(fēng)口浪尖上的大模型;2023年5月,在“AI賦能數(shù)字中國產(chǎn)業(yè)論壇暨2023云從科技人機(jī)協(xié)同發(fā)布會(huì)”上云從科技展示了其自主研發(fā)的“從容大模型”;2023年8月,云從科技發(fā)布從容大模型1.5版本,該版本包含十億級、百億級、千億級多種模型規(guī)格,實(shí)測性能在全球大模型綜合性考試評測(C-Eval)中位居百億級第1,總榜單第4,為了解決大模型落地的難題,更是從千億大模型中蒸餾產(chǎn)生參數(shù)量為130億(13B)的行業(yè)大模型。

云從科技瞄準(zhǔn)人工智能科技領(lǐng)域發(fā)展趨勢,先后布局智慧金融、智慧治理、智慧出行及智慧商業(yè)等四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域,在前幾輪市場競爭中脫穎而出,與商湯科技、曠視科技、依圖科技并稱“AI四小龍”,助推數(shù)字化到智慧化轉(zhuǎn)型升級。但與其他科技公司一樣,云從科技的產(chǎn)品也在很長一段時(shí)間內(nèi)遭到“落地難”的質(zhì)疑,大起大落的營收增速也引發(fā)各界投資人廣泛關(guān)注。 

云從科技的營業(yè)收入究竟是不是曇花一現(xiàn)?還要從其營業(yè)收入情況、項(xiàng)目落地情況拆解來看。 

云從科技2022年第一季度至2023年第三季度分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.131億元、3.911億元、4.559億元、5.264億元、4534萬元、1.636億元、3.459億元,同比變動(dòng)率分別為67.02%、-13.97%、-41.53%、-51.06%、-78.72%、-58.16%、-24.13%。整體來看,云從科技營業(yè)收入情況確實(shí)不算亮眼,自上市以來持續(xù)處于同比下降態(tài)勢,對比2018年第四季度650.17%、2019年第四季度66.77%、2021年第二季度105.74%的營業(yè)收入同比增長情況,大家的失望顯得很合理。 

招股書中,云從科技表示計(jì)劃將于2025年扭虧為盈。根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測結(jié)果,2022年-2025年云從科技總營收將分別達(dá)到16.82億元、25.01億元、32.27億元、40.11億元,復(fù)合增長率為33.60%。至2023年第三季度,公司營業(yè)收入距25.01億元的“小目標(biāo)”依然相差21.56億元,用余下的一個(gè)季度時(shí)間完成全年86.17%的預(yù)測營收十分吃力。 

即便如此,太平洋證券依然給予云從科技“買入”評級,并在研報(bào)中表示:“公司是國內(nèi)AI技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè),核心技術(shù)積累深厚,在本輪AI浪潮中前瞻性布局大模型,并重視商業(yè)化落地應(yīng)用。公司持續(xù)投入研發(fā)加碼大模型,有望為業(yè)務(wù)成長帶來新動(dòng)力。”說明云從科技的技術(shù)實(shí)力仍被部分機(jī)構(gòu)和投資人看好。 

行業(yè)研究員未方超表示:“國內(nèi)人工智能市場競爭異常激烈,AI行業(yè)營收增長困難、盈利空間受到擠壓是行業(yè)普遍情況,對于云從科技、商湯科技這類‘第一批吃螃蟹’的企業(yè),現(xiàn)階段更應(yīng)該關(guān)注公司未來發(fā)展前景,當(dāng)新技術(shù)度過了積累階段,捅破了了項(xiàng)目應(yīng)用的‘窗戶紙’財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將會(huì)有一個(gè)比較大的轉(zhuǎn)折” 

據(jù)了解,云從科技研發(fā)了自主可控的視覺、語音、自然語言理解、大數(shù)據(jù)等人機(jī)協(xié)同核心技術(shù),曾先后10次獲得國內(nèi)外人工智能領(lǐng)域桂冠,實(shí)現(xiàn)從智能感知到認(rèn)知、決策的核心技術(shù)閉環(huán),并通過多模態(tài)系列從容大模型激活人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)(CWOS)的技術(shù)與應(yīng)用上限,同時(shí)也正在不斷擴(kuò)展新的生態(tài)與落地機(jī)會(huì)。 

2023年以來,云從科技業(yè)務(wù)合作不斷,已經(jīng)聯(lián)合華為昇騰成功適配從容大模型推訓(xùn)一體機(jī);攜手佳都科技、重慶城市交通開發(fā)投資集團(tuán)發(fā)布知行城市交通行業(yè)大模型;與天津港集團(tuán)聯(lián)合研發(fā)全球首個(gè)港口大模型;與中檢、神州信息、佳都、深圳報(bào)業(yè)、游族、今世緣、艾登等多家公司簽約,建立了大模型行業(yè)生態(tài)聯(lián)盟,共同推進(jìn)行業(yè)大模型建設(shè)。 

隨著項(xiàng)目的順利推進(jìn),項(xiàng)目效益同步展現(xiàn)在2023年第三季度財(cái)報(bào)中,數(shù)據(jù)顯示,2023年第三季度,云從科技單季實(shí)現(xiàn)收入1.82億元,同比增長181.27%,業(yè)績增速明顯提升,截至2023年9月30日,公司在手訂單金額超過6億元,較上年同期增長超過80%,實(shí)現(xiàn)人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入2.12億元,同比增長了126.40%,已超過2022年全年水平。

2

大模型邊際效應(yīng)發(fā)揮作用?

除營收情況外,項(xiàng)目落地對利潤層面也產(chǎn)生了一定正向影響。 

云從科技2023年第三季度毛利高達(dá)2.142億元,單季度增加1.20億元,環(huán)比增長率為126.62%;同比上升0.54億元,同比增長率為33.88%。從毛利率情況來看2022年第一季度至2023年第三季度毛利率分別為40.37%、35.88%、35.10%、34.06%、74.42%、57.76%、61.93%,第三季度綜合毛利率水平進(jìn)一步提升至65.67%,同比提升35.28個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比提升14.30個(gè)百分點(diǎn)。 

云從科技董事長周曦曾表示:“技術(shù)的平臺(tái)化和標(biāo)準(zhǔn)化,讓AI公司可以通過人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)快速適應(yīng)海量場景和實(shí)現(xiàn)海量應(yīng)用,大模型的邊際效應(yīng)也會(huì)逐漸顯露出來,技術(shù)的邊際成本會(huì)不斷接近于0。”云從科技近期毛利層面的變化似乎也在印證這個(gè)觀點(diǎn)。 

云從科技整體盈利能力方面也有所提升,2022年第一季度至2023年第三季度分別實(shí)現(xiàn)歸母公司凈利潤-1.158億元、-3.254億元、-5.894億元、-8.689億元、-1.422億元、-3.041億元、-4.012億元,仍持續(xù)處于虧損狀態(tài),但從變動(dòng)情況來看,歸母公司凈利潤同比變動(dòng)率分別為45.52%、11.06%、-42.63%、-37.46%、-22.76%、6.53%、31.93%,二三季度虧損持續(xù)收窄,正在努力擺脫“營收越大,虧損越多”的魔咒。 

同時(shí),天眼查數(shù)據(jù)顯示公司現(xiàn)金流情況也在持續(xù)轉(zhuǎn)好,2023年前三季度,公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.73億元,較上年同期增加48.49%,經(jīng)營現(xiàn)金流出明顯下降。行業(yè)研究員未方超表示:“云從科技本期利潤、現(xiàn)金流層面雖然沒有完全逆轉(zhuǎn)頹勢,但益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、外購產(chǎn)品及服務(wù)成本流出下降、費(fèi)用管控成效顯著等多方面因素厚積薄發(fā),已展現(xiàn)出向好趨勢,有助于公司在之后國內(nèi)競爭中占據(jù)有利地位。” 

目前的財(cái)務(wù)表現(xiàn)及業(yè)務(wù)動(dòng)向也令公眾和投資人對這位“AI老玩家”的未來產(chǎn)生了新的期待。

3

云從科技靠什么突出重圍?

從人工智能行業(yè)層面來看,近年來,生成式人工智能技術(shù)作為算力應(yīng)用落地的代表高速發(fā)展,多種大模型產(chǎn)品競相亮相。海量應(yīng)用場景成為我國人工智能發(fā)展的優(yōu)質(zhì)“試驗(yàn)田”,一大批新技術(shù)、新應(yīng)用、新突破加速成長,釋放算力應(yīng)用潛能。 

2023年10月9日,工信部等六部門聯(lián)合印發(fā)《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》,制定了到2025年的主要發(fā)展目標(biāo),提出完善算力綜合供給體系、提升算力高效運(yùn)載能力、強(qiáng)化存力高效靈活保障、深化算力賦能行業(yè)應(yīng)用、促進(jìn)綠色低碳算力發(fā)展、加強(qiáng)安全保障能力建設(shè)等六方面重點(diǎn)任務(wù),提出打造一批算力新業(yè)務(wù)、新模式、新業(yè)態(tài),深化算力賦能行業(yè)應(yīng)用,再次將云從科技主營業(yè)務(wù)推向風(fēng)口。 

云從科技在通用人工智能領(lǐng)域已經(jīng)深耕多年,公司推出的人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng),為國內(nèi)外眾多企業(yè)提供人工智能解決方案,該系統(tǒng)已經(jīng)在金融、出行、能源等多個(gè)行業(yè)得到了廣泛的應(yīng)用和認(rèn)可,取得了顯著的業(yè)績。據(jù)悉,該大模型未來將會(huì)應(yīng)用于金融、政務(wù)、出行、能源、教育、醫(yī)療、文娛等垂直領(lǐng)域,通過全新人工智能賦能服務(wù),讓“Make AI Great Again”(讓AI再次偉大)落地成為現(xiàn)實(shí)。

 2023年10月19日,在以“數(shù)字引領(lǐng)智慧賦能”為主題的2023智慧港口大會(huì)上,華為與天津港集團(tuán)、浙江海港集團(tuán)、天津超算中心、云從科技共同啟動(dòng)港口大模型PortGPT聯(lián)合研發(fā)。目前,港口大模型PortGPT已初步規(guī)劃港口生產(chǎn)、物流服務(wù)、客戶管理、客戶服務(wù)、視頻分析、辦公輔助等多個(gè)應(yīng)用場景開展測試,并通過推進(jìn)PortGPT語言大模型的應(yīng)用。 

2023年11月3日,云從科技在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示,近年來,公司基于人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)積極探索數(shù)字人和智能機(jī)器人相關(guān)的應(yīng)用場景,目前公司已研發(fā)出流云100移動(dòng)兜售機(jī)器人,并在重慶牽頭建設(shè)重慶市人工智能大模型技術(shù)創(chuàng)新中心、參與建設(shè)重慶市AI機(jī)器人技術(shù)創(chuàng)新中心。大模型技術(shù)已步入大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化前的重要發(fā)展階段,擁有諸多潛在的細(xì)分應(yīng)用場景領(lǐng)域和需求增長爆發(fā)點(diǎn),行業(yè)面臨良好市場機(jī)遇。 

但云從科技的未來并不是一馬平川,業(yè)務(wù)前景可期的同時(shí),伴隨著的是數(shù)量繁多、實(shí)力雄厚的競爭對手。短短半年時(shí)間,國產(chǎn)大模型加速發(fā)展科大訊飛的“星火”、騰訊的“混元”、百度的“文心一言”紛紛走出實(shí)驗(yàn)室,面向大眾接受考驗(yàn)。 

總之,AIGC潮水已來,作為下一個(gè)科技時(shí)代的加速器,大模型對于未來技術(shù)發(fā)展、國產(chǎn)新技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng)新、社會(huì)經(jīng)濟(jì)繁榮將發(fā)揮作用,成為了一個(gè)國家提高國際競爭力的重要因素之一。

云從科技雖尚存隱憂,但也仍在努力調(diào)整發(fā)展步調(diào),未來能否長久領(lǐng)航AI發(fā)展,時(shí)間會(huì)給我們答案。

       原文標(biāo)題 : 【財(cái)報(bào)深度解讀】云從科技,百模大戰(zhàn)能否“從容”?

聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點(diǎn)僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權(quán)或其他問題,請聯(lián)系舉報(bào)。

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