文|天峰

來(lái)源|博望財(cái)經(jīng)

“創(chuàng)新是唯一的出路，淘汰自己，否則競(jìng)爭(zhēng)將淘汰我們。”在筆者看來(lái)，只有直面競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)，金山辦公才能成長(zhǎng)為互聯(lián)網(wǎng)公司的“常青樹”。

1月4日，金山辦公發(fā)布了2023年業(yè)績(jī)預(yù)告自愿披露的公告。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2023年金山辦公營(yíng)業(yè)收入為43.68億-47.95億，同比增長(zhǎng)12.45%-23.41%，凈利潤(rùn)12.36億-13.65億，同比增長(zhǎng)10.55%點(diǎn)到22.19%。放眼整個(gè)軟件行業(yè)，金山辦公的年報(bào)預(yù)告都是出類拔萃的存在。

從金山辦公提前發(fā)布預(yù)告來(lái)看，某種程度上是想通過(guò)增長(zhǎng)的財(cái)報(bào)來(lái)提升投資者的信心。但是在一月份A股不斷下跌的背景之下，這種想法只能是事與愿違，1月3日，金山辦公發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告。當(dāng)天金山辦公下跌12%，整個(gè)一月份，金山辦公下跌32.25%，截至2月5日午間收盤，金山辦公股價(jià)收于203.45元/股，基本上已經(jīng)抹去了2023年金山辦公成人工智能東風(fēng)而上漲的市值，跌回了2023年年初的價(jià)格。

這種下跌，某種程度上也是因?yàn)槿斯ぶ悄艹彼�退去之后，以大模型為主的人工智能�?yīng)用并沒有很快對(duì)傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)和軟件公司形成強(qiáng)有力的財(cái)務(wù)支撐，最終導(dǎo)致投資者用腳投票的現(xiàn)實(shí)。

但問(wèn)題的關(guān)鍵是，金山辦公運(yùn)營(yíng)到底如何？又能否直面未來(lái)人工智能的挑戰(zhàn)？這是我們關(guān)注的重點(diǎn)。

01

金山辦公的隱憂

近期互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)公布了中國(guó)2023年互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)排名，金山辦公用戶數(shù)首次進(jìn)入前15。從公司的業(yè)務(wù)模式上來(lái)看，金山辦公更加像一個(gè)軟件公司和互聯(lián)網(wǎng)公司，而不是人工智能公司。且金山辦公作為國(guó)產(chǎn)辦公軟件的龍頭，最知名的軟件就是WPS，直接對(duì)標(biāo)美國(guó)微軟的office辦公軟件。

相比于office而言，金山辦公的轉(zhuǎn)折點(diǎn)在于2005年發(fā)布了免費(fèi)版的WPS2005，同時(shí)借助2010年之后的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口，金山辦公搶先發(fā)布了移動(dòng)版本開啟了WPS一站式辦公服務(wù)，從這一舉奠定了金山辦公連續(xù)十年的增長(zhǎng)�，F(xiàn)在WPS已經(jīng)成為了國(guó)內(nèi)政企辦公的國(guó)產(chǎn)首選，尤其是在貿(mào)易戰(zhàn)之后，在中美脫鉤的影響下，政企部門的辦公軟件對(duì)WPS更進(jìn)一步加大采購(gòu)。

從公司的商業(yè)模式上來(lái)看，其基本上是依靠賣會(huì)員的方式來(lái)獲得營(yíng)收，主要通過(guò)訂閱服務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)，而這種訂閱服務(wù)具有按需分配的靈活性。首先用免費(fèi)來(lái)吸引用戶，被用戶所接受，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為付費(fèi)用戶。

目前，國(guó)內(nèi)金山辦公的用戶已經(jīng)超過(guò)兩億人，而這兩億的用戶池就是金山辦公最大的倚靠。根據(jù)2023年上半年報(bào)，金山辦公的個(gè)人訂閱服務(wù)營(yíng)業(yè)收入為12.5億，同比增長(zhǎng)33.22%。國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)訂閱服務(wù)營(yíng)收為4.2億，同比增長(zhǎng)40.38%。二者合計(jì)營(yíng)業(yè)收入為16.7億元，同比增長(zhǎng)35%，占上半年公司營(yíng)業(yè)收入比重的77%。

雖然年報(bào)細(xì)則還沒有公布，但是筆者推測(cè)來(lái)看，僅訂閱服務(wù)就可以為金山辦公提供全年35億的營(yíng)業(yè)收入。

其商業(yè)模式雖然穩(wěn)定，可也面臨著用戶增長(zhǎng)下滑、付費(fèi)增速下降的問(wèn)題，而首當(dāng)其沖的就是合同負(fù)債減少的問(wèn)題。

眾所周知，合同負(fù)債是軟件公司未來(lái)的收入確認(rèn)“蓄水池”，池子里的“水位”漲跌，將會(huì)很大程度上決定了公司未來(lái)的營(yíng)收及利潤(rùn)。

而2023年上半年末，金山辦公的合同負(fù)債余額為17.03億元，較年初的17.31億元有所下降。第三季度的合同負(fù)債為17.11億元，之前連續(xù)多年的增長(zhǎng)已經(jīng)基本停滯。

與合同負(fù)債增速降低相對(duì)應(yīng)的是金山辦公付費(fèi)人數(shù)增速出現(xiàn)下滑。2021年中期-2023年中期，金山辦公的累計(jì)付費(fèi)個(gè)人用戶增速分別為30.16%、30.53%、16.36%。

面對(duì)不斷下降的用戶增速，隨之而來(lái)的是不斷地減持，例如騰訊連續(xù)減持金山辦公股份，已經(jīng)退出了七大股東行列。金山辦公的實(shí)際控制人雷軍，也在2023年年中累計(jì)減持了總股本的4.73%，套現(xiàn)近百億元。

而金山辦公付費(fèi)用戶增速下滑的背后，是近兩年來(lái)用戶群體的選擇正逐漸增多，尤其是一些中小企業(yè)，他們逐漸認(rèn)識(shí)到協(xié)同辦公的必要性。如果說(shuō)Office套件里只能二選一，那么選擇大廠旗下的飛書、釘釘這些工具，從實(shí)用性、靈活性和性價(jià)比可能比金山辦公更高。

從金山辦公以及幾家大廠的用戶結(jié)構(gòu)上來(lái)看，飛書、騰訊文檔主要客戶群體在民企、新創(chuàng)公司或者TMT行業(yè)，而金山辦公一直以來(lái)的客戶群體都是個(gè)人用戶和政企國(guó)企單位。

而隨著未來(lái)人工智能的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)大廠做辦公軟件的協(xié)同有先天優(yōu)勢(shì)，那金山辦公在這方面又有哪些應(yīng)對(duì)，又能否走出以前的舒適區(qū)呢？

02

AI浪潮能跟上嗎？

從WPS誕生開始，金山辦公并沒有突破office在中國(guó)的影響力，而ChatGPT的出現(xiàn)似乎能給金山辦公提供了一個(gè)新的發(fā)展機(jī)會(huì)，但從目前來(lái)看微軟又一次走在前面。

2022年11月ChatGPT發(fā)布，迅速掀起一陣辦公軟件AI化的浪潮。2023年3月微軟就發(fā)布了全面接入GPT-4的AI助手——Microsoft 365 Copilot。2023年4月金山辦公隨后也發(fā)布了具備大語(yǔ)言模型能力的生成式人工智能應(yīng)用——代號(hào)WPS AI。

金山辦公CEO章慶元曾對(duì)外界表示，因?yàn)榭蛻舻男枨笫嵌鄠�(gè)層次的，所以O(shè)ffice軟件的開發(fā)難度很大，WPS的API接口就有幾千個(gè)，功能的增加讓用戶的操作難度加大，很多功能用戶根本都不知道。但大模型出來(lái)之后，軟件的復(fù)雜性將不再是問(wèn)題，用戶只需要和軟件進(jìn)行簡(jiǎn)單的對(duì)話就能調(diào)用不同的功能，而這種變化是革命性的。

具體來(lái)說(shuō)，用戶可以通過(guò)WPS AI在WPS文字軟件中憑自然語(yǔ)言指令進(jìn)行縮寫、擴(kuò)寫甚至續(xù)寫，讓W(xué)PS演示文稿自動(dòng)生成大綱和PPT界面，或者讓W(xué)PS表格應(yīng)用根據(jù)自然語(yǔ)言指令完成一系列數(shù)據(jù)處理，代替繁雜且需要記憶的固定公式。而微軟的Copilot的作用也與此相似。

現(xiàn)在搭載ChatGPT的微軟Copilot和WPS AI各自在海內(nèi)外進(jìn)行研發(fā)，但是二者的內(nèi)核卻是不一樣的。

GPT-4當(dāng)下在準(zhǔn)確度等多個(gè)維度依然領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)眾多大模型，尤其是微軟和ChatGPT本身就關(guān)系匪淺，而微軟早在2019年就向OpenAI投資了10億美元，并買斷了GPT-3基礎(chǔ)技術(shù)的獨(dú)家許可，之后微軟還成為OpenAI的獨(dú)家云供應(yīng)商，OpenAI則將大部分技術(shù)優(yōu)先授權(quán)給微軟產(chǎn)品。這種深度合作是微軟未來(lái)在辦公軟件上進(jìn)一步變革的最大依仗。

而相比較而言，WPS AI國(guó)內(nèi)的大模型則是和百度文心、MiniMax和智譜AI三家大語(yǔ)言模型開發(fā)方合作。其中MiniMax主要面向to B服務(wù)的，而百度這樣大廠的大模型在包括翻譯、潤(rùn)色文章或?qū)懺?shī)的通用能力上有優(yōu)勢(shì)。

但關(guān)鍵是金山辦公這種借助大模型的方式和微軟有本質(zhì)區(qū)別，ChatGPT的誕生某種程度上和微軟的長(zhǎng)期支持是分不開的，二者是合作共生的關(guān)系，但是對(duì)于金山辦公來(lái)說(shuō)，其和大模型之間的關(guān)系更多是一種依附關(guān)系。

所以，對(duì)于國(guó)內(nèi)的辦公軟件來(lái)說(shuō)，大家都在同一條起跑線上，而大廠在這種競(jìng)爭(zhēng)重天然具有優(yōu)勢(shì)，例如2014年釘釘成立，2016年字節(jié)跳動(dòng)自研出了飛書，二者分別在2022年和2019年開始商業(yè)化，他們也幾乎在同一時(shí)間紛紛發(fā)布了各自的AI辦公助手——飛書的My AI和釘釘?shù)男备堋?/p>

所以對(duì)于眼下的WPS AI來(lái)說(shuō)，想要未來(lái)和微軟的Copilot一教高下，還需要先在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)打贏釘釘和飛書，而這就需要強(qiáng)大的研發(fā)投入才能辦到。

在2019年金山辦公登陸科創(chuàng)板前的招股書中曾披露，在20.5億元的擬募集資金中，有6.4億元用于人工智能、AI自然語(yǔ)言等方向的開發(fā)，從2020年到2023年前三季度，金山辦公已經(jīng)投入了42億的研發(fā)費(fèi)用，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入127億元的33%，從相對(duì)比例上看并不低。

但是這種投入和微軟動(dòng)輒幾百億美元的研發(fā)費(fèi)用，甚至是國(guó)內(nèi)百度和字節(jié)跳動(dòng)在人工智能上面的投入相比根本不是在同一個(gè)量級(jí)。

且根據(jù)其研發(fā)人員的比例和構(gòu)成來(lái)看，在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中基本不占優(yōu)勢(shì)，尤其是作為千億市值的國(guó)內(nèi)辦公軟件龍頭卻僅有4名博士坐鎮(zhèn)，更讓投資者懷疑其未來(lái)能否打贏AI之戰(zhàn)。

所以，對(duì)于金山辦公來(lái)說(shuō)，積極擁抱創(chuàng)新是未來(lái)企業(yè)發(fā)展的唯一出路，時(shí)代發(fā)展決定了在中美的兩個(gè)體系之下，辦公軟件只有雙方的勝者才能最終迎來(lái)終極競(jìng)爭(zhēng)。雖然金山辦公相對(duì)而言并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但如果能深耕中國(guó)市場(chǎng)，深刻洞察用戶需求，并進(jìn)一步加大研發(fā)投入，或許能幫助金山辦公在打贏未來(lái)的AI“戰(zhàn)爭(zhēng)”。

       原文標(biāo)題 : 人工智能“龍頭”金山辦公“熄火”了嗎？