作者/謝春生

主編/蘇淮

機(jī)器人的熱度仍舊在持續(xù)。

7月22日，馬斯克在X（推特）平臺發(fā)文透露，將于明年小規(guī)模生產(chǎn)人形機(jī)器人供內(nèi)部使用，2026年則有望大規(guī)模量產(chǎn)，并供給其他公司使用。當(dāng)天特斯拉（NASDAQ:TSLA）股票大漲超5%。

此前一周，被稱為阿里巴巴（NYSE:BABA  09988.HK）首度出手押注的人形機(jī)器人公司“逐際動力”完成A輪戰(zhàn)略融資，領(lǐng)投方為阿里巴巴、招商局創(chuàng)投、上汽集團(tuán)（600104.SH）旗下尚頎資本。

人形機(jī)器人的“熱”還遠(yuǎn)不止于此。2024年上半年，資本頻繁入局人形機(jī)器人賽道。據(jù)不完全統(tǒng)計，上半年國內(nèi)人形機(jī)器人投融資事件達(dá)13起，融資總金額超25億元。其中，不乏紅杉中國、經(jīng)緯創(chuàng)投、源碼資本、阿里巴巴、美團(tuán)（PINK:MPNGY  03690.HK）、金石投資、聯(lián)想創(chuàng)投等大牌資本。

為了能夠搭上人形機(jī)器人的東風(fēng)，不少原先押注工業(yè)機(jī)器人的企業(yè)，開始悄然進(jìn)軍人形機(jī)器人賽道。

國產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人“一哥”埃斯頓（002747.SZ），近期就在投資者平臺表示，“公司在人形等智能機(jī)器人領(lǐng)域已經(jīng)有些前期布局”。而在市場經(jīng)營層面，埃斯頓也正在加速走出國門，“借船出海”。

只是，這樣的利好，并沒能徹底解決今年上半年惡劣市場環(huán)境給埃斯頓帶來的煩惱。

受累光伏下行，業(yè)績預(yù)報由盈轉(zhuǎn)虧

7月11日，埃斯頓發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，2024年上半年公司歸母凈利潤預(yù)計虧損0.65億-0.85億元，上年同期為0.97億元，同比下降166.73%-187.27%。

預(yù)告披露，此番埃斯頓預(yù)虧背后的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;，是下游應(yīng)用市場波動較大，尤其是在光伏領(lǐng)域的銷售收入同比下滑嚴(yán)重。

過去兩年，光伏行業(yè)的高速增長，以及機(jī)器人在光伏全產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)用滲透的逐步深入，為機(jī)器人產(chǎn)品銷量走高提供了巨大助力。

圖片來源于埃斯頓官網(wǎng)

數(shù)據(jù)顯示，2023年光伏領(lǐng)域機(jī)器人實現(xiàn)銷量2.61萬臺，同比增長90%，占當(dāng)年機(jī)器人總出貨量比例為9.2%；其中，2023年上半年光伏領(lǐng)域機(jī)器人銷量為1.1萬臺，同比增長94%。

這樣的增長態(tài)勢，也令國產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人企業(yè)埃斯頓、匯川技術(shù)（300124.SZ）、埃夫特（688165.SH）等，在過去一年里率先嘗到了下游領(lǐng)域高增帶來的甜頭。

然而，成也光伏敗也光伏。進(jìn)入2024年后，光伏行業(yè)的良好態(tài)勢未能延續(xù)，企業(yè)一邊忙于產(chǎn)能出清，一邊又急于持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，甚至試圖通過出海來規(guī)避國內(nèi)的價格內(nèi)卷。只是，結(jié)果并未能如其所愿。

源媒匯根據(jù)已發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)報統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2024年上半年，多家頭部光伏企業(yè)面臨盈利重壓。在統(tǒng)計的7家光伏企業(yè)中，5家出現(xiàn)巨額虧損，僅特變電工（600089.SH）、阿特斯（688472.SH）兩家保持盈利；通威股份（600438.SH）、隆基綠能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、TCL中環(huán)（002129.SZ）、愛旭股份（600732.SH）五家光伏企業(yè)，2024年上半年預(yù)虧合計超120億元。其中，隆基綠能的預(yù)虧規(guī)模最大，預(yù)計虧損48億元至55億元。

頭部光伏企業(yè)的巨額預(yù)虧，也直接反映出行業(yè)的嚴(yán)峻態(tài)勢。而作為機(jī)器人行業(yè)高度依賴的幾大重要下游應(yīng)用領(lǐng)域之一，光伏行業(yè)的需求下滑也直接傳導(dǎo)到了機(jī)器人企業(yè)。埃斯頓便是此中的“受害者”之一。

或是為了挽回投資者信心，在業(yè)績預(yù)告發(fā)出的同日，埃斯頓還發(fā)布了公司實控人及部分董事、高管增持公告，擬增持股份的合計增持金額不低于3600萬元，不超過6000萬元。

圖片來源：埃斯頓公告

自彼時起至7月19日，埃斯頓實控人吳波及董事、高管何炅軍、周愛林、陳銀蘭、殷成鋼等人，先后通過競價交易的方式進(jìn)行不同程度增持。

不過，從股價表現(xiàn)來看，這樣的操作成效并不明顯。以發(fā)布業(yè)績預(yù)告的7月11日為例，當(dāng)日的收盤價為每股13.1元；截至7月25日，收盤價為每股12.04元，兩周時間已跌去8%。

針對業(yè)績預(yù)虧、董監(jiān)高增持等問題，源媒匯向埃斯頓方面發(fā)函詢問，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

對于目前的現(xiàn)狀，在7月11日投資者關(guān)系活動記錄表中，埃斯頓直言，當(dāng)前雖然公司在經(jīng)營上遇到挑戰(zhàn)，但短期的不利因素不會改變公司中長期發(fā)展前景。同時表示，穩(wěn)健經(jīng)營改善盈利指標(biāo)，是公司下半年的經(jīng)營重點(diǎn)。

其實，對于自身增長，從埃斯頓的答復(fù)投資者問中便能窺得一二。

對于未來工業(yè)機(jī)器人行業(yè)的增長驅(qū)動因素，埃斯頓認(rèn)為主要源于三點(diǎn)：

一，來自下游行業(yè)自動化的提升，包括產(chǎn)能提升和更新改造；二，國產(chǎn)替代是當(dāng)前發(fā)展趨勢，未來隨著國產(chǎn)品牌在性能、質(zhì)量等方面大幅提升，市場將邁入穩(wěn)定增長階段；三，源于海外市場布局的提速。

在這三點(diǎn)中，海外布局被埃斯頓視為“重中之重”。在今年的戰(zhàn)略定位中，國內(nèi)國外“雙輪驅(qū)動”更被埃斯頓反復(fù)提及。

重倉出海，謀求“破卷”之法

不出海，就出局。

圖片：土耳其工業(yè)展會埃斯頓展廳 | 來源：埃斯頓官網(wǎng)

近幾年來，布局海外市場，成為埃斯頓押注未來增量的頭等大事。

之所以會有這樣的舉動，拋開趨勢因素，埃斯頓或有兩個層面考慮：

一，海外市場相對空白，易于尋找新增量；二，國內(nèi)市場內(nèi)卷不斷，尤其是在價格層面可謂是爭得頭破血流，很多企業(yè)嘴里一邊喊著“技術(shù)趕超”，一邊卻又打著“價格戰(zhàn)”的算盤，導(dǎo)致毛利率一再下滑。目前來看，這樣的內(nèi)卷，不僅短期難以改善，在未來很長一段時間內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)，甚至是會加劇。

反觀海外市場，客戶更注重價值創(chuàng)造，也愿意為此買單，有利于毛利率的穩(wěn)步增長。

從出海布局上來看，埃斯頓早期主要追隨下游應(yīng)用企業(yè)出海。此前埃斯頓也多番強(qiáng)調(diào)，會跟隨國內(nèi)行業(yè)頭部客戶實現(xiàn)出海，譬如寧德時代（300750.SZ）。

埃斯頓是寧德時代的運(yùn)動控制系統(tǒng)及機(jī)器人的合格供應(yīng)商。具體來看，埃斯頓主要向?qū)幍聲r代的設(shè)備供應(yīng)商提供運(yùn)控產(chǎn)品和SCARA機(jī)器人，且已用在寧德時代的多個工廠。此前，市場多方傳言埃斯頓與寧德時代的合作訂單已達(dá)千萬級別，甚至還有投資者直接詢問此類訂單是否具有持續(xù)性。對此，埃斯頓雖未正面答復(fù)，但也并未否認(rèn)。

而在今年年初，埃斯頓還曾就“是否會協(xié)同配合寧德時代開展出海業(yè)務(wù)”提問，再度強(qiáng)調(diào)與寧德時代有合作，并表示會持續(xù)跟隨寧德時代實現(xiàn)出海，加大公司全球市場的布局。

作為埃斯頓的重要客戶之一，寧德時代在出海方面堪稱活躍。據(jù)媒體披露，至今寧德時代已披露6個海外工廠計劃，分別是德國圖林根工廠、匈牙利工廠、美國密歇根工廠、美國內(nèi)華達(dá)工廠、印尼工廠以及泰國工廠。

此外，近日更有消息傳出，寧德時代目前正與海外主權(quán)財富基金和超級富豪的私人辦公室進(jìn)行談判，計劃籌集15億美元的基金，以建立其全球供應(yīng)鏈。這對埃斯頓而言，無疑是一記重磅利好。

追隨頭部企業(yè)，雖然短期內(nèi)能夠獲得海外訂單增量，但長期來看亦暗藏風(fēng)險。一旦所追隨企業(yè)海外訂單下挫或遭遇封鎖，將會直接波及自身。此外，縱然所追隨企業(yè)訂單充分，還要擔(dān)心是否會被對方踢出局。

或者也是意識到了這一點(diǎn)，除了早期的“追隨出海”，埃斯頓還通過收購以及成立海外子公司的方式，拓展海外市場。另外，還進(jìn)一步啟動海外生產(chǎn)制造基地建設(shè)，并組建國際化團(tuán)隊。

那么，過往幾年，埃斯頓的海外市場業(yè)績表現(xiàn)如何？

源媒匯統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2020年埃斯頓的海外收入由前一年的2.85億元極速提升至11.27億元后，之后幾年雖然整體上仍呈現(xiàn)出穩(wěn)中上升的態(tài)勢，但增長相對緩慢。

之所以在2020年海外營收暴漲，與彼時埃斯頓的一起海外收購或有直接關(guān)系。2019年8月25日，埃斯頓發(fā)布公告稱，擬收購德國百年焊接巨頭CLOOS，途徑是擬通過與控股股東派雷斯特共同增資子公司鼎派機(jī)電的方式，完成對德國焊接機(jī)器人制造企業(yè)Cloos的收購。

資料顯示，CLOOS成立于1919年，是焊接技術(shù)的集成先驅(qū)，1924年轉(zhuǎn)移到海格爾。收購之時，CLOOS在全球擁有11家分、子公司和50個銷售服務(wù)點(diǎn)，2018年度CLOOS經(jīng)審計后銷售額為1.44億歐元。

這樣的海外收購并非首次。2016年至2017年間，埃斯頓先后通過入股和收購的方式，將意大利公司Euclid、英國公司TRIO、美國公司BARRETT TECHNOLOGY以及德國公司M.A.I.收入囊中。

也正是這樣的舉動，為埃斯頓全面進(jìn)軍海外市場奠定了基礎(chǔ)。

7月23日，據(jù)新華財經(jīng)報道，埃斯頓已啟動一個雄心勃勃的海外市場拓展計劃。有內(nèi)部人士表示，未來埃斯頓工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品的海外市場占比要達(dá)到20%，甚至更高。并且實現(xiàn)這一目標(biāo)不需要5年，可能在3年內(nèi)實現(xiàn)。

針對中國企業(yè)出海，有著多年海外工作經(jīng)驗的一麟國際董事長、前中興通訊（000063.SZ，00763.HK）人力資源總經(jīng)理曾力對源媒匯表示：“國內(nèi)企業(yè)出海，短期內(nèi)肯定會面臨著各種問題，當(dāng)?shù)氐恼�策、人才、政局等等，但我們不能因為這個就被嚇住了，全球市場是一個龐大的增量市場，國內(nèi)企業(yè)要想擴(kuò)大規(guī)模，走出去是一個遲早的動作。但是要怎么走？企業(yè)需要結(jié)合自身情況來判斷。”

至于如何才算真正出海，曾力認(rèn)為：“國內(nèi)企業(yè)要在海外地區(qū)建廠或設(shè)立服務(wù)機(jī)構(gòu)，把團(tuán)隊、服務(wù)、售后本土化才算是真出海；如果僅僅只是把產(chǎn)品往海外銷售，我認(rèn)為那不是出海，頂多算是外貿(mào)。”

另有機(jī)器人業(yè)內(nèi)人士對源媒匯提到：“中國的機(jī)器人公司在打入海外市場之后，想要在海外市場站穩(wěn)腳跟，進(jìn)行深入的本地化才是塑造品牌力的關(guān)鍵。”

從這個層面來看，埃斯頓的出海之路才剛剛開始。

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       原文標(biāo)題 : 埃斯頓國內(nèi)失速，追隨“寧王”出海淘金