前言：

今年伊始，鑒于A股市場(chǎng)IPO環(huán)境整體趨于審慎的態(tài)勢(shì)，合合信息作為一家以C端業(yè)務(wù)為核心的企業(yè)，且成為在AI領(lǐng)域少數(shù)已實(shí)現(xiàn)盈利并持續(xù)保持較高盈利水平和增速的企業(yè)之一，能夠脫穎而出并成功登陸科創(chuàng)板，因此備受市場(chǎng)矚目。

作者 | 方文三

圖片來(lái)源 |  網(wǎng) 絡(luò) 

掃描全能王母公司合合信息IPO

十多年前，中國(guó)科學(xué)院博士鎮(zhèn)立新成功推出了[名片全能王]應(yīng)用，該應(yīng)用憑借[通過(guò)手機(jī)相機(jī)拍攝名片，自動(dòng)完成識(shí)別、裁剪、歸檔]等獨(dú)特功能迅速走紅。

依托公司自主研發(fā)的智能文字識(shí)別和商業(yè)大數(shù)據(jù)核心技術(shù)，這三款熱門(mén)應(yīng)用已經(jīng)風(fēng)靡全球，兩大主流應(yīng)用市場(chǎng)的累計(jì)下載量已突破8億次，并曾在App Store上超過(guò)上百個(gè)國(guó)家和地區(qū)的效率類(lèi)免費(fèi)應(yīng)用下載量排行榜中榮登榜首。

近日，這家在人工智能及大數(shù)據(jù)科技領(lǐng)域具有顯著影響力的企業(yè)——上海合合信息科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：合合信息）已順利通過(guò)上交所的審核，即將在科創(chuàng)板上市。

如今，合合信息有望成為科創(chuàng)板乃至整個(gè)A股市場(chǎng)中的[智能文字識(shí)別第一股]。

上市首日，合合信息的開(kāi)盤(pán)價(jià)為每股100元，較其發(fā)行價(jià)上漲超過(guò)80%。截至當(dāng)日收盤(pán)，合合信息的股價(jià)報(bào)每股113.62元，漲幅達(dá)到105.91%，市值達(dá)到113.62億元。

合合信息此次IPO的發(fā)行價(jià)格為每股55.18元，成功募集的資金總額為13.80億元，這一數(shù)額略低于其原定的14.90億元募資計(jì)劃。

合合信息憑借其智能文字識(shí)別及商業(yè)大數(shù)據(jù)技術(shù)，成功拓展了業(yè)務(wù)版圖，覆蓋了B端和C端市場(chǎng)。

公司旗下?lián)碛袙呙枞�能王、名片全能王、啟信寶三大明星產(chǎn)品，其中掃描全能王在截至2023年底的注冊(cè)用戶(hù)數(shù)已達(dá)到驚人的11.42億。

此外，在IPO申報(bào)期間，合合信息的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2023年的營(yíng)收相較于2018年增長(zhǎng)了近6倍。

根據(jù)招股書(shū)披露，合合信息在2021年、2022年及2023年的營(yíng)業(yè)收入分別為8.06億元、9.88億元和11.87億元；凈利潤(rùn)分別達(dá)到1.44億元、2.84億元和3.23億元；

扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為1.39億元、2.65億元和2.97億元。公司業(yè)績(jī)自2020年起實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，并持續(xù)快速增長(zhǎng)。

截至2022年12月31日，合合信息經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表顯示，其未分配利潤(rùn)為3.54億元，已消除累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的狀況。

在IPO申報(bào)的2021年至2023年期間，合合信息的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，復(fù)合增長(zhǎng)率分別超過(guò)20%和接近50%。

創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)來(lái)自摩托羅拉

公司當(dāng)前的實(shí)際控制人鎮(zhèn)立新，現(xiàn)年56歲，系中國(guó)科學(xué)院自動(dòng)化研究所模式識(shí)別與智能系統(tǒng)專(zhuān)業(yè)博士畢業(yè)。

自2000年起，鎮(zhèn)立新便踏入了摩托羅拉的大門(mén)，擔(dān)任其全球?qū)嶒?yàn)室的核心領(lǐng)導(dǎo)，專(zhuān)注于OCR技術(shù)——光學(xué)字符識(shí)別的研發(fā)與推進(jìn)。

時(shí)至2006年，盡管仍在摩托羅拉擔(dān)任要職，鎮(zhèn)立新決然地創(chuàng)立了合合信息的前身——合合有限。

在核心技術(shù)人員構(gòu)成方面，除丁凱外，其余五位成員均源自于摩托羅拉中國(guó)研究院，他們中的大多數(shù)在離職后迅速加入了合合信息。

這些成員在摩托羅拉的主要研發(fā)工作聚焦于手寫(xiě)識(shí)別系統(tǒng)與語(yǔ)音識(shí)別技術(shù)領(lǐng)域。

值得注意的是，2009年，即鎮(zhèn)立新加入合合信息的同一年，公司成功推出了其首款產(chǎn)品——名片全能王。

緊接著的次年，團(tuán)隊(duì)又成功研發(fā)并上線(xiàn)了掃描全能王。

在公司內(nèi)部，不僅匯聚了昔日的同事，還有共同的學(xué)術(shù)背景校友。

在合合信息的股權(quán)架構(gòu)層面，于IPO之前，實(shí)際控制人鎮(zhèn)立新先生直接持有公司32.2504%的股權(quán)；

并通過(guò)其掌控的上海獅吼進(jìn)一步間接控制上海端臨、上海頂螺、上海融梨然、上海目一然等公司，從而合計(jì)控制合合信息39.9331%的股權(quán)。

核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)中，羅希平先生持股比例為6.84%，陳青山先生持股6.26%，龍騰先生持股3.52%。

在外部投資機(jī)構(gòu)方面，經(jīng)緯創(chuàng)投持股5.24%，東方富海持股6.76%，東方富海二號(hào)持股3.18%，常州鼎仕持股6.43%。

掃描全能王是業(yè)績(jī)提升的關(guān)鍵

2023年度，C端業(yè)務(wù)占據(jù)公司整體營(yíng)收的約76%，而掃描全能王在C端業(yè)務(wù)中的貢獻(xiàn)率更是高達(dá)約90%，即公司近七成收入直接來(lái)源于掃描全能王業(yè)務(wù)。

進(jìn)一步分析，掃描全能王不僅在公司營(yíng)收中占據(jù)顯著比例，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度亦優(yōu)于公司整體表現(xiàn)，成為維持公司營(yíng)收中高速增長(zhǎng)的重要引擎。

具體而言，2021年至2023年間，掃描全能王業(yè)務(wù)的營(yíng)收同比增速分別為47.93%、28.31%和27.83%，均高于同期公司整體營(yíng)收的增速（分別為39.35%、22.67%和20.04%）。

招股書(shū)還顯示，合合信息在2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.88億元，同比增長(zhǎng)21.85%。

其中，掃描全能王C端APP作為公司的收入支柱，其收入在2021年至2023年間分別為4.93億元、6.33億元和8.09億元；

占公司總營(yíng)收的比例逐年上升，分別達(dá)到61.21%、64.03%和68.18%。

此外，盡管ToB商業(yè)大數(shù)據(jù)服務(wù)及廣告推廣業(yè)務(wù)在營(yíng)收中占比相對(duì)較低，但同樣展現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)。

相比之下，啟信寶、ToB文字識(shí)別及名片全能王等業(yè)務(wù)板塊的收入增速則顯得較為遜色。

稀缺效應(yīng)正在逐漸削弱。掃描全能王作為文字識(shí)別領(lǐng)域的先驅(qū)，通過(guò)其多元化的文檔與圖片處理功能，成功構(gòu)建了強(qiáng)大的用戶(hù)認(rèn)知，并享受了疫情后線(xiàn)上辦公熱潮帶來(lái)的紅利。

然而，隨著AI技術(shù)的蓬勃發(fā)展，文字識(shí)別領(lǐng)域正吸引著眾多行業(yè)巨頭的涌入，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境日益嚴(yán)峻，導(dǎo)致合合信息的核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度有所減緩。

融資可能并非IPO的首要考量

據(jù)合合信息正式公告，本次IPO中，公司面向市場(chǎng)發(fā)行了25%的股份，成功募集資金共計(jì)13.795億元人民幣，對(duì)應(yīng)市值高達(dá)55.18億元人民幣。

就募集資金的使用規(guī)劃而言，合合信息明確了四大戰(zhàn)略方向，其中兩項(xiàng)聚焦于產(chǎn)品優(yōu)化與市場(chǎng)推廣，另兩項(xiàng)則側(cè)重于基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)，以期推動(dòng)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

鑒于合合信息在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中幾乎不涉及資本性支出，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流大部分轉(zhuǎn)化為自由現(xiàn)金流。

截至2024年上半年，公司總資產(chǎn)達(dá)到19.67億元，其中貨幣資金7.33億元，銀行理財(cái)產(chǎn)品7.48億元，兩者總和接近15億元。

從資金需求層面分析，合合信息當(dāng)前的資金儲(chǔ)備已足以支撐其業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃。

若進(jìn)一步考慮IPO所募集的資金，公司賬面貨幣性資產(chǎn)將接近30億元，約占其發(fā)行市值的半數(shù)。

因此，在現(xiàn)金流充裕的背景下，融資可能并非合合信息IPO的首要考量。

相反，上市后為公司原始股東提供更為便捷的退出渠道，成為了一個(gè)更為顯著的可能性。

正面臨與大廠同賽道競(jìng)爭(zhēng)的壓力

從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局審視，掃描全能王正面臨來(lái)自多個(gè)領(lǐng)域的挑戰(zhàn)。

主要包括文檔編輯類(lèi)應(yīng)用（如WPS、福昕等）、云存儲(chǔ)服務(wù)（如百度網(wǎng)盤(pán)、夸克等）以及通訊協(xié)作平臺(tái)（如釘釘、QQ、企業(yè)微信、微信等），這些移動(dòng)端應(yīng)用均集成了掃描與文字識(shí)別功能，形成了直接的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。

與此同時(shí)，名片全能王作為進(jìn)入成熟發(fā)展期的產(chǎn)品，亦感受到來(lái)自社交軟件（特別是微信）的替代壓力，部分用戶(hù)傾向于通過(guò)社交軟件交換聯(lián)系方式，以此替代傳統(tǒng)的紙質(zhì)名片交換方式。

在智能文字識(shí)別B端基礎(chǔ)技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域，百度、騰訊、阿里等綜合性AI巨頭，均在其云平臺(tái)上推出了智能文字識(shí)別的標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度。

盡管合合信息的資本規(guī)模相對(duì)較小，且融資渠道較為單一，但智能文字識(shí)別業(yè)務(wù)始終是其核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。

為了應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，合合信息已規(guī)劃了明確的戰(zhàn)略路徑：

在B端業(yè)務(wù)領(lǐng)域，計(jì)劃拓寬行業(yè)覆蓋范圍，特別是加大對(duì)政府、制造業(yè)等重點(diǎn)行業(yè)的布局力度；

在C端業(yè)務(wù)方面，將進(jìn)一步優(yōu)化升級(jí)掃描全能王、名片全能王與啟信寶等產(chǎn)品，通過(guò)開(kāi)發(fā)垂直化場(chǎng)景功能、實(shí)施差異化運(yùn)營(yíng)策略以及探索新的增值功能，深入挖掘用戶(hù)價(jià)值，鞏固并提升其在C端市場(chǎng)的地位。

結(jié)尾：

商業(yè)大數(shù)據(jù)作為新興的大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)之一，正通過(guò)自然語(yǔ)言處理（NLP）技術(shù)，對(duì)非結(jié)構(gòu)化的企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行深入的信息提取與知識(shí)挖掘。

隨著人工智能的加持，其應(yīng)用場(chǎng)景逐漸豐富并趨于成熟，這進(jìn)一步推動(dòng)了企業(yè)及政府對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理需求的持續(xù)增長(zhǎng)，促使行業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大。

然而，AI的快速發(fā)展也帶來(lái)了挑戰(zhàn)，其中之一便是市場(chǎng)變化的不確定性，這種不確定性在合合信息的招股書(shū)中也有所體現(xiàn)，表明了對(duì)該領(lǐng)域潛在影響的深刻認(rèn)識(shí)。

實(shí)際上，隨著生成式AI技術(shù)的不斷演進(jìn)，AI在理解和多模態(tài)識(shí)別等方面的能力正經(jīng)歷著代際式的變革，實(shí)現(xiàn)了全面的能力提升。

這種變革不僅深刻影響了行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，還使得曾經(jīng)由高研發(fā)投入所構(gòu)建的技術(shù)門(mén)檻，如合合信息所展現(xiàn)的，逐漸面臨被降解和普及的趨勢(shì)。

部分資料參考：創(chuàng)業(yè)邦：《[掃描全能王]母公司年入10億，55歲中科院博士即將IPO》，獵云精選：《上海AI獨(dú)角獸成功IPO，市值超110億》，36氪財(cái)經(jīng)：《開(kāi)盤(pán)暴漲100%，掃描全能王真有那么「香」嗎？》，智東西：《上海沖出一個(gè)百億人工智能IPO！開(kāi)盤(pán)大漲超80%》量子位：《年入12億創(chuàng)百億市值，中科院自動(dòng)化所再添億萬(wàn)富豪校友》

       原文標(biāo)題 : AI芯天下丨科創(chuàng)丨掃描全能王母公司IPO，AI+大數(shù)據(jù)[掃]出100億