在羅馬神話中，福爾圖娜（Fortuna）是命運(yùn)女神，她的名字本身就來源于拉丁語中的“幸運(yùn)”一詞。她的形象通常與一個不斷旋轉(zhuǎn)的輪子聯(lián)系在一起，象征著命運(yùn)的無常和不可預(yù)測性。而中國的AI芯片獨(dú)角獸壁仞科技，正在經(jīng)歷屬于它的“福爾圖娜”時刻。

近期，在AI芯片獨(dú)角獸壁仞科技披露IPO輔導(dǎo)后，隨著國際金融市場翻轉(zhuǎn)，中國A股市場及港股市場迎來巨大激勵，以寒武紀(jì)、中芯國際等為代表的硬科技新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)強(qiáng)勢進(jìn)行價值修復(fù)，9月27至今三個交易日累計漲幅均超過50%，中國半導(dǎo)體企業(yè)普遍強(qiáng)勢反彈，且在10月9日的大幅調(diào)整中，半導(dǎo)體板塊仍然相對穩(wěn)健。

對此新質(zhì)IPO研究團(tuán)隊認(rèn)為，在在AI2.0對算力存在長期需求，中國芯對標(biāo)英偉達(dá)的大背景下，燧原科技、壁仞科技啟動IPO遵循了自身發(fā)展節(jié)奏，也標(biāo)志著自寒武紀(jì)后，中國芯片企業(yè)開始接受資本市場檢驗。而逐步復(fù)蘇的市場對于即將IPO的中國AI芯片企業(yè)，會給出怎樣的反饋，值得期待。

哈佛博士掛帥，投資背景深厚曾任商湯總裁

 資料顯示，壁仞科技創(chuàng)立于2019年，其產(chǎn)品主要聚焦在GPU、DSA專用加速器。在發(fā)展路徑上，壁仞科技首先聚焦云端通用智能計算，逐步在人工智能訓(xùn)練、推理等多個領(lǐng)域，實現(xiàn)國產(chǎn)高端通用智能計算芯片的突破。

值得關(guān)注的是，壁仞科技在短短18個月內(nèi)累計融資額超過47億元人民幣，創(chuàng)下了國內(nèi)芯片創(chuàng)業(yè)公司的融資紀(jì)錄。投資方包括啟明創(chuàng)投、IDG資本、華登中國，平安集團(tuán)、高瓴創(chuàng)投、格力創(chuàng)投、松禾資本、云暉資本、國盛資本、招商局資本等機(jī)構(gòu)。

而一家創(chuàng)業(yè)公司短時間內(nèi)能夠拿到一眾明星基金的投資，和創(chuàng)始人的能量往往密不可分。

張文是壁仞科技的創(chuàng)始人、董事長兼CEO，其并非技術(shù)出身，但求學(xué)和工作履歷非常豐富。資料顯示，張文擁有哈佛大學(xué)法學(xué)博士學(xué)位。在創(chuàng)立壁仞科技之前，張文曾在華爾街擔(dān)任資深投資人，并在中芯國際創(chuàng)始人張汝京再次創(chuàng)業(yè)成立的映瑞光電科技公司擔(dān)任CEO。2018年至2019年，張文擔(dān)任商湯科技總裁，主導(dǎo)了商湯科技總部落地上海的工作。

可以發(fā)現(xiàn)，張文是以人脈和資本見長的高起點(diǎn)創(chuàng)業(yè)者，這也就不難解釋壁仞科技能夠招募到頂尖的技術(shù)團(tuán)隊，并獲得資本垂青。

新質(zhì)IPO整理發(fā)現(xiàn)，壁仞科技的技術(shù)團(tuán)隊非常豪華，大多出自英偉達(dá)、AMD、阿里、甲骨文、華為及高通等頂級公司。如前AMD全球副總裁，在GPU領(lǐng)域擁有30年經(jīng)驗的李新榮（AllenLee），2021年加入壁仞科技出任聯(lián)席CEO；前阿里云AI&GPU負(fù)責(zé)人，英偉達(dá)GPU架構(gòu)師徐凌杰擔(dān)任壁仞產(chǎn)品市場負(fù)責(zé)人。

資本市場如何反饋，還看基本面和最終業(yè)績表現(xiàn)

當(dāng)前，全球AI芯片的需求還在增加，市場容積持續(xù)擴(kuò)大。Gartner預(yù)測，2024年AI芯片總收入為713億美元（高于2023年的537億美元），到2025年將增加到920億美元。2024年AI芯片總收入中，計算機(jī)電子產(chǎn)品可能占334億美元，占所有AI芯片收入的47%，有210億美元來自數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品，占比29.6%。AI芯片收入的其他來源將是汽車電子產(chǎn)品（71億美元）和消費(fèi)電子產(chǎn)品（18億美元）。

在壁仞科技和燧原科技之前，中國最為投資者熟知的AI芯片企業(yè)就是寒武紀(jì)。從國內(nèi)市場看，寒武紀(jì)是國內(nèi)AI芯片第一股，但長期以來，國內(nèi)市場對于寒武紀(jì)業(yè)績的關(guān)注點(diǎn)仍然在于營收和虧損的落差——成立8年來，寒武紀(jì)公布的7份年報全部虧損，累計虧損額超過了50億，這也是市場審視很多長期主義公司的慣性思路。

財報顯示，2024年上半年，寒武紀(jì)實現(xiàn)營業(yè)收入6476.53萬元，同比下降43.42%；歸母凈利潤為-5.3億元，同比上升2.7%。2023年10月，寒武紀(jì)的5名創(chuàng)始股東國投創(chuàng)業(yè)、南京招銀、湖北招銀、寧波瀚高、古生代創(chuàng)業(yè)均已實現(xiàn)清倉式減持，累計減持套現(xiàn)超41億元。更早之前、科大訊飛、阿里創(chuàng)投也曾減持寒武紀(jì)。

而隨著外部環(huán)境的變化以及市場的逐步回暖，二級市場對于長期主義公司的信心正在增強(qiáng)�？梢园l(fā)現(xiàn)，2023年以來，寒武紀(jì)股價暴漲535%，在A股近700只人工智能概念股中排名第一；近期A股超級暴漲行情中，寒武紀(jì)一舉創(chuàng)下股價歷史新高，市值超過1400億元。

究其原因，還是技術(shù)上的突破開始讓市場看到對標(biāo)全球頂尖產(chǎn)品的可能。2023年，寒武紀(jì)發(fā)布思元590，綜合性能應(yīng)該接近A100百分之八十的水平。

所以，壁仞科技如果希望上市后取得合理估值，產(chǎn)品和基本面是核心。據(jù)悉，壁仞科技于2022年3月點(diǎn)亮了首款通用GPU芯片BR100系列，這標(biāo)志著公司在高端通用智能計算芯片領(lǐng)域取得了重要進(jìn)展。BR100系列芯片基于自主原創(chuàng)的芯片架構(gòu)開發(fā)，采用7納米工藝制程，并結(jié)合了包括Chiplet（芯粒技術(shù)）等在內(nèi)的多項業(yè)內(nèi)前沿芯片設(shè)計、制造與封裝技術(shù)。

在2024全球AI芯片峰會上，壁仞科技首次公布了其自主原創(chuàng)的異構(gòu)GPU協(xié)同訓(xùn)練方案。據(jù)介紹，該方案突破了大模型異構(gòu)算力孤島難題，實現(xiàn)了中國在異構(gòu)多GPU芯片算力訓(xùn)練技術(shù)領(lǐng)域的首次突破。

新質(zhì)IPO團(tuán)隊認(rèn)為，壁仞科技為代表的中國芯片公司承擔(dān)著對抗英偉達(dá)等國際巨頭的歷史責(zé)任，但同時也面臨著國內(nèi)同類公司的賽馬競爭，人才及盈利壓力都是考驗。

壁仞科技沖刺IPO的步點(diǎn)很準(zhǔn)，運(yùn)氣也足夠好，但我們同時呼吁市場和投資人，能夠給予中國芯片等長期主義公司更多時間，畢竟在硬科技公司普遍被美制裁之下，中國能否出現(xiàn)類似英偉達(dá)的芯片公司，取決于企業(yè)自身，更取決于市場投資環(huán)境。

       原文標(biāo)題 : 壁仞科技的“福爾圖娜”時刻