電車(chē)匯消息：大洋電機(jī)（002249）7月2日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，為加強(qiáng)與上海重塑能源集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“重塑集團(tuán)”）在氫燃料電池整車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)集成匹配方面的技術(shù)交流，進(jìn)一步提高公司氫燃料電池業(yè)務(wù)的技術(shù)實(shí)力，公司決定以現(xiàn)金方式出資2．63億元收購(gòu)重塑集團(tuán)4名股東持有的合計(jì)14．59％股份。

大洋電機(jī)新能源產(chǎn)業(yè)布局卻未能拉動(dòng)業(yè)績(jī)

大洋電機(jī)前身成立于2000年，由魯楚平、徐海明二人出資300萬(wàn)投資設(shè)立。經(jīng)過(guò)歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?008年6月19日，大洋電機(jī)上市后，徐海明、實(shí)際控制人魯楚平、彭惠夫婦及其親屬魯三平、熊杰明均是上市公司前十大股東。

大洋電機(jī)自設(shè)立以來(lái)一直致力于微特電機(jī)產(chǎn)品的研發(fā)，公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于微特電機(jī)產(chǎn)品的銷(xiāo)售。

2013年起，大洋電機(jī)開(kāi)始大量收購(gòu)，子公司數(shù)目逐步增加。2014年，大洋電機(jī)合并報(bào)表范圍僅有24家子公司，2015年達(dá)到32家，2016年61家，2017年64家，2018年，子公司總數(shù)增至72家。

2009年起，大洋電機(jī)開(kāi)始開(kāi)展新能源車(chē)輛動(dòng)力總成系統(tǒng)業(yè)務(wù)。

2015年，啟動(dòng)收購(gòu)上海電驅(qū)動(dòng)100％股權(quán)項(xiàng)目。收購(gòu)?fù)瓿珊笊虾ｋ婒?qū)動(dòng)僅完成2015年的業(yè)績(jī)承諾，且完成率僅為102．98％。其余三年，上海電驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)，完成率分別只有83．43％、67．03％；2018年，上海電驅(qū)動(dòng)直接虧損1．6億。

啟動(dòng)燃料電池源于巴拉德

事實(shí)上，我們有理由相信，大洋電機(jī)投資并購(gòu)的部分項(xiàng)目則非常早期且較為成功。2016年7月，大洋電機(jī)參股全球最大燃料電池系統(tǒng)生產(chǎn)企業(yè) – 巴拉德9．9％的股權(quán)，且成為巴拉德的最大單一股東，并于2017年初與巴拉德達(dá)成燃料電池模組組裝授權(quán)協(xié)議，構(gòu)建“電機(jī)＋電控＋電池”完整產(chǎn)業(yè)鏈。正式涉足燃料電池產(chǎn)業(yè)。

2018年以來(lái)，包括北京、上海、廣東、武漢、重慶等省市已經(jīng)出臺(tái)相關(guān)氫燃料電池汽車(chē)地方補(bǔ)助政策，并提出加氫站等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)安排；廣東、湖北等地成立氫能與燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基金；蘇州、武漢等地出臺(tái)專(zhuān)門(mén)的氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃政策；上海、大同、濟(jì)南、鎮(zhèn)江、武漢等十多個(gè)城市規(guī)劃建設(shè)了氫能產(chǎn)業(yè)園。

然而在電車(chē)匯看來(lái)，之所以兩年前就能夠順利完成對(duì)巴拉德的投資與入股，除了大洋電機(jī)敏銳商業(yè)嗅覺(jué)外，更重要的則源于其上三年穩(wěn)定的市場(chǎng)業(yè)績(jī)，而在這個(gè)過(guò)程中，通過(guò)收購(gòu)上海電驅(qū)動(dòng)，則為充實(shí)大洋電機(jī)2015年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)起到了關(guān)鍵性作用。

官方資料顯示，2014年至2017年期間，大洋電機(jī)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)金額分別為2．97億、3．41億、5．09億和4．18億，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)金額為15．65億元，但是2018年則凈虧損23．76億元。根據(jù)大洋電機(jī)2018年年報(bào)顯示，2018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入86．38億元，同比增長(zhǎng)0．38％；歸屬于上市公司股東的凈虧損23．76億元，上年盈利4．18億元；每股虧損1．00元。2018年，大洋電機(jī)前三大業(yè)務(wù)分別是空調(diào)用電機(jī)、起動(dòng)機(jī)及發(fā)電機(jī)、新能源車(chē)輛動(dòng)力總成系統(tǒng)，占營(yíng)收比分別為38．50％、23．69％、16．29％，由此可見(jiàn)，因上海電驅(qū)動(dòng)的業(yè)績(jī)拖累，大洋電機(jī)不但在2018年經(jīng)營(yíng)慘淡，進(jìn)而又拿出了自己的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以充實(shí)上市公司業(yè)績(jī)。

重塑或成為巴拉德系統(tǒng)供應(yīng)商

燃料電池領(lǐng)域無(wú)人不知，我國(guó)燃料電池的研發(fā)，目前尚處于科技專(zhuān)項(xiàng)和研發(fā)攻關(guān)階段，以上海重塑，浙江百應(yīng)，億華通為首的企業(yè)，都將產(chǎn)品方向聚焦在了燃料電池動(dòng)力系統(tǒng)層面，高效穩(wěn)定的電堆和鼓風(fēng)機(jī)等核心零部件開(kāi)發(fā)尚處于產(chǎn)業(yè)化早期。不過(guò)，對(duì)于專(zhuān)注于燃料電池電堆及核心零部件研發(fā)的巴拉德而言，核心的產(chǎn)業(yè)價(jià)值則暴露無(wú)遺。電車(chē)匯猜測(cè)，排除大洋電機(jī)與上海重塑收購(gòu)的關(guān)聯(lián)交易，逐步將巴拉德核心零部件資源導(dǎo)入專(zhuān)注于系統(tǒng)解決方案的上海重塑，則是目前較為完美的燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈布局。

根據(jù)上海重塑據(jù)公告顯示，其主要專(zhuān)注于車(chē)用燃料電池系統(tǒng)及其核心零部件產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)，同時(shí)向車(chē)企提供氫燃料電池系統(tǒng)產(chǎn)品及燃料電池汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)工程服務(wù)，具有豐富的整車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，系統(tǒng)開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)，標(biāo)準(zhǔn)化的開(kāi)發(fā)流程和質(zhì)量、驗(yàn)證體系，在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。目前重塑集團(tuán)已為全國(guó)多家汽車(chē)企業(yè)配套燃料電池客車(chē)、物流車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)設(shè)計(jì)，截至2018年已完成43款氫燃料電池汽車(chē)的車(chē)型開(kāi)發(fā)。

此外，重塑集團(tuán)與同濟(jì)大學(xué)和北京理工大學(xué)分別共建聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，開(kāi)展燃料電池相關(guān)攻關(guān)課題研究；與廣東國(guó)鴻成立合資公司，并通過(guò)母公司掌握了電堆資源；在廣東佛山南海和蘇州常熟建立氫能產(chǎn)業(yè)基地，布局長(zhǎng)三角和珠三角區(qū)域；聯(lián)合國(guó)富氫能（原富瑞氫能）和氫車(chē)熟路等業(yè)內(nèi)企業(yè)成立從事加氫站業(yè)務(wù)的嘉氫實(shí)業(yè)，與一汽解放、宇通客車(chē)、飛馳客車(chē)、東風(fēng)等整車(chē)廠建立了良好的合作關(guān)系，形成了良好的產(chǎn)業(yè)鏈布局。

另?yè)?jù)大洋電機(jī)官方透露，鑒于氫燃料電池市場(chǎng)規(guī)模未來(lái)幾年將持續(xù)保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，本次投資有助于公司在氫燃料電池領(lǐng)域的業(yè)務(wù)開(kāi)拓和深耕，為公司帶來(lái)中長(zhǎng)期的投資收益，預(yù)計(jì)對(duì)公司長(zhǎng)期整體盈利形成積極影響。

值得注意的是，在大洋電機(jī)準(zhǔn)備收購(gòu)重塑集團(tuán)股份的同天，公司決定以自有資金向全資子公司上海電驅(qū)動(dòng)增資11．25億元。上海電驅(qū)動(dòng)增資完成后，再由上海電驅(qū)動(dòng)以11．25億元向其全資子公司汽車(chē)電驅(qū)動(dòng)進(jìn)行增資。

另?yè)?jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上海電驅(qū)動(dòng)2018年度共計(jì)23家企業(yè)的1619輛氫燃料電池車(chē)提供配套服務(wù)，上海電驅(qū)動(dòng)股份有限公司、北京億華通科技股份有限公司、廣東國(guó)鴻重塑能源科技有限公司總裝機(jī)數(shù)量占據(jù)前三位，達(dá)38．60MW，占總裝機(jī)量比重為75．83％。