6月28日，上海捷氫科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“捷氫科技”）在上交所網(wǎng)站披露招股書(shū)，擬申請(qǐng)科創(chuàng)板上市。公司本次擬公開(kāi)發(fā)行股份不超過(guò)1．5億股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于10％，擬募集資金10．6億元。

公司選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為《科創(chuàng)板上市規(guī)則》規(guī)定的第（四）條，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元。”

對(duì)應(yīng)這兩個(gè)數(shù)字，系公司綜合市場(chǎng)可比公司估值以及公司最近一次增資后估值情況的綜合判斷，公司最近一年?duì)I業(yè)收入達(dá)到5．87億元，滿(mǎn)足相關(guān)上市標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定。

公司本次募集資金投資項(xiàng)目主要是燃料電池生產(chǎn)建設(shè)、燃料電池新產(chǎn)品產(chǎn)線建設(shè)、研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

＊捷氫科技各主要股東情況

2018年6月，捷氫科技在上海嘉定區(qū)成立，公司專(zhuān)注燃料電池電堆、系統(tǒng)及核心零部件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷(xiāo)售及工程技術(shù)服務(wù)，已掌握包括膜電極、燃料電池電堆、燃料電池系統(tǒng)與儲(chǔ)氫系統(tǒng)生產(chǎn)的技術(shù)能力。

根據(jù)招股書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)，公司的燃料電池電堆、系統(tǒng)以及系統(tǒng)分總成產(chǎn)品的對(duì)外交付數(shù)量穩(wěn)步提升，已實(shí)現(xiàn)對(duì)外交付逾千臺(tái)套的燃料電池電堆及系統(tǒng)。

帶領(lǐng)中國(guó)技術(shù)快速降本增效

業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，捷氫科技在用行動(dòng)帶領(lǐng)中國(guó)燃料電池汽車(chē)行業(yè)解決自主可控、降本增效等核心發(fā)展問(wèn)題。

在支持中國(guó)自主技術(shù)方面，2020年和2021年，公司前五大供應(yīng)商全部為國(guó)內(nèi)企業(yè)。

招股書(shū)同時(shí)指出，我國(guó)在燃料電池電堆集成、膜電極、雙極板、空壓機(jī)等核心零部件上都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際先進(jìn)水平的對(duì)標(biāo)，但仍然存在關(guān)鍵原材料催化劑、氣體擴(kuò)散層、質(zhì)子交換膜等仍依靠進(jìn)口的問(wèn)題。

在快速降本方面，捷氫科技過(guò)去三年燃料電池系統(tǒng)每kW售價(jià)均以超過(guò)50％幅度下降，至2021年已低至3800元（未稅）。

＊捷氫科技三年產(chǎn)品平均售價(jià)

受益于公司成本和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在燃料電池系統(tǒng)單位功率售價(jià)遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司的情況下，依然保持了具備競(jìng)爭(zhēng)力的毛利率水平。

在提高產(chǎn)品性能方面，公司最新一代電堆捷氫啟源M4H峰值體積功率密度達(dá)到5．1kW／L，比上代產(chǎn)品提升超過(guò)30％，設(shè)計(jì)壽命1．5萬(wàn)小時(shí)，功率可拓展至200kW 以上；燃料電池系統(tǒng)產(chǎn)品捷氫啟源P4H質(zhì)量功率密度超過(guò)700W／kg，相比上代產(chǎn)品提升 34％，設(shè)計(jì)壽命達(dá)到1．5萬(wàn)小時(shí)，較前代產(chǎn)品提升50％。

行業(yè)共性問(wèn)題

公司在招股書(shū)中也提到一些燃料電池產(chǎn)業(yè)的普遍關(guān)注點(diǎn)，包括產(chǎn)業(yè)政策變化、燃料電池汽車(chē)補(bǔ)貼推廣政策實(shí)施不及預(yù)期等，并指出目前上游氫端運(yùn)營(yíng)成本仍然較高。

與光伏、風(fēng)電、鋰電等傳統(tǒng)新能源行業(yè)類(lèi)似，氫能的起步也極大依賴(lài)政府政策驅(qū)動(dòng)，全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家都已頒布?xì)淠車(chē)?guó)家戰(zhàn)略或頂層規(guī)劃。2022年3月，我國(guó)也出臺(tái)了《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2021－2035年）》，明確氫能源在國(guó)家能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的重要地位。

公司還對(duì)“氫鋰之爭(zhēng)”做出自己的解釋?zhuān)�招股�?shū)表示，現(xiàn)階段，汽車(chē)電動(dòng)化仍需解決重載、長(zhǎng)里程的商用車(chē)電動(dòng)化問(wèn)題，而燃料電池汽車(chē)因其加氫時(shí)間短、一次加氫續(xù)駛里程長(zhǎng)等優(yōu)勢(shì)而可望成為商用車(chē)主導(dǎo)性技術(shù)，目前在中國(guó)及全世界范圍內(nèi)為車(chē)輛提供動(dòng)力的燃料電池技術(shù)可行性驗(yàn)證工作已經(jīng)初步完成，推廣應(yīng)用存在的主要挑戰(zhàn)是成本、壽命等問(wèn)題。

以上汽紅巖H6型49噸重卡為例，經(jīng)匹配動(dòng)力鋰離子電池和燃料電池的同款車(chē)型對(duì)比發(fā)現(xiàn)，燃料電池具備氫能所帶來(lái)的更高能量密度、更廣適溫性、更優(yōu)環(huán)保性等天然能源優(yōu)勢(shì)，但目前也面臨商業(yè)化初期的高成本、高技術(shù)投入等問(wèn)題。

未來(lái)發(fā)展方向

“雙碳”目標(biāo)將氫能和燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的地位推升到史無(wú)前例的高度。

《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2021－2035年）》提出，到2025年，全國(guó)燃料電池車(chē)輛保有量要達(dá)到5萬(wàn)輛。

捷氫科技在招股書(shū)中表示，十四五期間，公司目標(biāo)成為“國(guó)內(nèi)燃料電池電堆功率出貨量第一�！�

《節(jié)能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線圖2．0》中預(yù)測(cè)，到2030年，我國(guó)燃料電池汽車(chē)保有量達(dá)到100萬(wàn)輛左右。

我國(guó)燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入導(dǎo)入階段，前期發(fā)展較慢是因?yàn)檫�存在一些技術(shù)、成本、壽命上的門(mén)檻需要邁過(guò)，一旦進(jìn)入規(guī)�；�商業(yè)時(shí)代，投放速度將迅速攀升，這是行業(yè)預(yù)期2025－2030年短短5年間燃料電池汽車(chē)規(guī)模將放量的背后邏輯。

捷氫科技還表示，公司將繼續(xù)從核心技術(shù)研發(fā)的深度、量產(chǎn)產(chǎn)品迭代的規(guī)劃、供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化推進(jìn)布局、氫能生態(tài)鏈布局等多角度入手，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品成本，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量和穩(wěn)定性，不斷提升燃料電池核心技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)能力，為我國(guó)氫能戰(zhàn)略的實(shí)施和推進(jìn)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

       原文標(biāo)題 : 捷氫科技披露科創(chuàng)板IPO招股書(shū)