供需分析

1．季節(jié)性淡季，鋼材產(chǎn)量大幅下降

供給方面，7月份鋼材整體產(chǎn)量達(dá)10624萬噸，同比下降10．29％。其中重點(diǎn)企業(yè)生鐵、粗鋼、鋼材日均產(chǎn)量分別為175．47萬噸、189．02萬噸、188．80萬噸，同比下降6．8％、10．27％、10．78％。

數(shù)據(jù)來源：瑞咨咨詢

當(dāng)前受下游需求冷淡加之市場淡季等因素的影響，國內(nèi)鋼材市場整體萎靡。隨著成本端的上漲，下游需求偏弱，部分鋼廠逐漸開始虧損，停產(chǎn)減產(chǎn)情況明顯增多，因此鋼材產(chǎn)量整體呈現(xiàn)高位下降態(tài)勢。

整體來看，鋼材價(jià)格有小幅上漲主要是受供給端的縮緊推動(dòng)價(jià)格回漲。預(yù)計(jì)后期鋼材產(chǎn)量波動(dòng)空間有限，并且隨著后市下游需求端好轉(zhuǎn)，鋼材市場趨向利好，有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢。

數(shù)據(jù)來源：瑞咨咨詢

2．未來需求預(yù)期看好，鋼企庫存小幅上漲

從五大鋼材的社會庫存來看，上周五大品種鋼材社會庫存量1028萬噸，存量遠(yuǎn)低于去年同期，并且這已經(jīng)連續(xù)九周下降。當(dāng)前低庫存使得鋼材去產(chǎn)能化過程加快，在后期消費(fèi)回暖的背景下，鋼材市場仍存在一定上漲空間。

數(shù)據(jù)來源：瑞咨咨詢

另一方面，伴隨后期鋼企復(fù)產(chǎn)，以及對下游市場需求預(yù)期看好，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存量有小幅上漲，截至8月10日，重點(diǎn)企業(yè)庫存量為1705．03，漲幅2．73％，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期增長對鋼材價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。

數(shù)據(jù)來源：瑞咨咨詢

3．焦炭價(jià)格上漲，生產(chǎn)成本增加

價(jià)格上漲影響，鋼廠生產(chǎn)成本增加，進(jìn)一步擠壓鋼廠利潤，鋼廠復(fù)產(chǎn)復(fù)工積極性轉(zhuǎn)弱。加之部分地區(qū)限電因素，對于電爐廠的影響較為明顯，鐵礦石和廢鋼的價(jià)格震蕩趨弱，產(chǎn)量回升的力度或?qū)⒂兴鶞p緩。

成本端的上漲以及下游需求端未見好轉(zhuǎn)，當(dāng)前鋼廠大多以按需采購為主，庫存偏低，對鋼價(jià)形成支撐，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)持續(xù)小幅震蕩狀態(tài)。

數(shù)據(jù)來源：瑞咨咨詢

4．鋼企開工大幅下跌，停產(chǎn)檢修范圍擴(kuò)大

伴隨鋼價(jià)進(jìn)一步下跌，焦炭和廢鋼價(jià)格的上漲，煉鋼廠生產(chǎn)成本增加，部分鋼廠再次陷入虧損。

當(dāng)前鋼企開工率出現(xiàn)大幅下滑狀態(tài)，生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn)情況明顯增多，開工率大多仍以低位運(yùn)行為主。截至8月19日當(dāng)周，全國鋼鐵企業(yè)高爐開工率僅為77．5％，低于去年同期2．4％。

預(yù)計(jì)后期停產(chǎn)減產(chǎn)范圍將有所擴(kuò)大，一方面電爐鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度受到高溫限電和廢鋼價(jià)格大漲的影響，開工率仍將維持低位運(yùn)行；另一方面北方高爐鋼廠也因?yàn)殇撆鞔罅糠e壓和資金周轉(zhuǎn)緊張，復(fù)產(chǎn)積極性并不強(qiáng)烈。

結(jié)合當(dāng)前市場現(xiàn)狀，終端消費(fèi)的回暖依舊偏慢，鋼廠復(fù)產(chǎn)卻如期而至，盡管限電對短流程鋼企生產(chǎn)的壓制較為明顯，但整體產(chǎn)量提升態(tài)勢不改，供強(qiáng)需弱狀態(tài)下，鋼價(jià)仍將承壓運(yùn)行。

圖片來源：華泰期貨

5．進(jìn)出口量雙雙減少，預(yù)計(jì)出口高位回落

6月份，我國進(jìn)口鋼材79．1萬噸，環(huán)比下降1．9％，同比下降36．8％；1－6月累計(jì)進(jìn)口鋼材577．1萬噸，同比下降21．5％。

我國鋼材進(jìn)口量整體處于平穩(wěn)下行狀態(tài)，一方面受國內(nèi)需求偏弱影響，另一方面國內(nèi)鋼材市場同步國際大宗商品經(jīng)濟(jì)下行壓力導(dǎo)致市場萎靡。

出口方面，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，6月份，我國出口鋼材755．7萬噸，環(huán)比下降2．6％，同比增長17．0％，上半年累計(jì)出口鋼材3346．1萬噸，同比下降10．5％。

海外供需錯(cuò)配，內(nèi)外價(jià)差等因素，我國鋼材出口頗具優(yōu)勢，但隨著國際鋼材市場價(jià)格回落，海內(nèi)外價(jià)差逐漸收縮，從后期發(fā)展來看我國鋼材出口難以延續(xù)優(yōu)勢，預(yù)計(jì)短期內(nèi)出口量將高位回落，價(jià)格同比下行。

數(shù)據(jù)來源：瑞咨咨詢

6．房地產(chǎn)整體下行，基建、制造業(yè)有所回暖

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，今年房地產(chǎn)市場表現(xiàn)偏弱，1－7月地產(chǎn)施工、新開工、竣工面積同比進(jìn)一步下滑。當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)在這一周期已處于下行階段，需求恢復(fù)較為緩慢。

受需求端影響鋼材市場處于供需雙疲狀態(tài)，整體供需格局的預(yù)期短期內(nèi)不會有太多改善，未來主要依靠基建和制造業(yè)拉動(dòng)。

數(shù)據(jù)來源：瑞咨咨詢

特殊行情

8月22日最新消息，中國央行將一年期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）從3．70％下調(diào)至3．65％，將五年期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）從4．45％下調(diào)至4．3％。

為了穩(wěn)定房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)，國家政策面通過金融手段刺激經(jīng)濟(jì)消費(fèi)，下調(diào)中長期貸款利率，對于信貸需求有所提振，對穩(wěn)定房地產(chǎn)市場有非常重要的意義。

近10年來，建筑用鋼一直占據(jù)著國內(nèi)鋼材需求第一的位置，占比在55％左右。國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的興衰，對鋼材市場需求的影響很大。

隨著各地穩(wěn)地產(chǎn)政策不斷推出，疊加一線城市和環(huán)京樓市限購政策的松動(dòng)，將帶動(dòng)房地產(chǎn)銷售逐步企穩(wěn)，下半年房地產(chǎn)景氣度將有所回升，有利于房地產(chǎn)用鋼市場平穩(wěn)向好運(yùn)行。

總結(jié)

上半年，我國鋼材行業(yè)整體處于下行狀態(tài)，主要原因有：一方面供給端受原燃料漲價(jià)成本過高，長期處于減產(chǎn)狀態(tài)；另一方面，市場整體跟隨外部環(huán)境變化需求表現(xiàn)偏弱。

隨著后期外部環(huán)境在政策端的拉動(dòng)下有所好轉(zhuǎn)，未來鋼材需求量必然存在上漲動(dòng)力，另外在鋼企復(fù)產(chǎn)預(yù)期增量的背景下，基本面向好對鋼材價(jià)格形成一定支撐，預(yù)期未來國內(nèi)剛才在整體將呈現(xiàn)震蕩上行情況。

       原文標(biāo)題 : 2022年8月大宗商品系列報(bào)告鋼材行業(yè)發(fā)展分析短報(bào)告