作者：泰羅，編輯：小市妹

“海王”的吸金能力正在變?nèi)酢?/p>

4月10日，中遠(yuǎn)海控發(fā)布2023年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約69．33億元，與上年同期相比減少約74．91％。

要理解中遠(yuǎn)�？�，先要理解海運(yùn)。

究其本質(zhì)，海運(yùn)就是在海上送快遞，快遞所具有的規(guī)模效應(yīng)和同質(zhì)化屬性海運(yùn)都有。

規(guī)模效應(yīng)決定了參與者總有擴(kuò)大規(guī)模的沖動(dòng)，不以個(gè)人意志為轉(zhuǎn)移。同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)屬性又導(dǎo)致行業(yè)間只能通過拼價(jià)格決出勝負(fù)，價(jià)格戰(zhàn)屢見不鮮，相對(duì)快遞行業(yè)有過之而無不及。

就近的一次發(fā)生在2016年，海運(yùn)產(chǎn)能膨脹遇上了全球貿(mào)易下滑，眼看價(jià)格戰(zhàn)在所難免，頭部企業(yè)索性把運(yùn)價(jià)砍到了腳踝，目的是餓死同行、擴(kuò)大地盤，以圖將來。

作為全球海運(yùn)霸主，馬士基在業(yè)內(nèi)有明顯的成本和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，因此也是降價(jià)最狠的。當(dāng)時(shí)亞歐航線一個(gè)箱子的成本接近1000美元，而馬士基給出的報(bào)價(jià)是，只需75美元，就能將一個(gè)箱子從中國(guó)送到歐洲。

代價(jià)是昂貴的。2016年和2017年，馬士基在兩年內(nèi)總共虧了30多億美元。

但最終目的也達(dá)到了。

2017年，作為韓國(guó)第一、全球第七的海運(yùn)公司韓進(jìn)宣布破產(chǎn)，中遠(yuǎn)海控也趁機(jī)從前香港特首董建華手里接過了東方海外，運(yùn)力一舉躋身全球前三。

行業(yè)的每一次內(nèi)卷都伴隨長(zhǎng)尾公司的出清，大魚吃小魚的邏輯下，行業(yè)集中度不斷提升。

到目前為止，CR5企業(yè)集裝箱運(yùn)力市占率超過60％，CR10超過80％。有人開始拿這一數(shù)據(jù)作文章，認(rèn)為全球海運(yùn)已經(jīng)擺脫周期的束縛和價(jià)格戰(zhàn)的宿命，但事實(shí)并非如此。

盡管馬士基、中遠(yuǎn)海控等頭部企業(yè)在運(yùn)力擴(kuò)張上保持了克制，但其余公司依然非常激進(jìn)。根據(jù)克拉克森的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年，全球集裝箱船訂單量達(dá)到569艘，總運(yùn)力約為430萬TEU（1TEU代表能裝下一個(gè)體積為25立方米的標(biāo)準(zhǔn)集裝箱），訂單量同比2020年增長(zhǎng)了三倍還多，并刷新歷史最高紀(jì)錄，相比之前330萬TEU的紀(jì)錄水平大幅增長(zhǎng)了近30％。

2022年至今，又不斷有集裝箱船新船訂單落地。高壓擴(kuò)張還在繼續(xù)。就在今年4月6日，中國(guó)船舶拿下法國(guó)超210億元16艘大型集裝箱船訂單，這還創(chuàng)造了中國(guó)造船業(yè)一次性簽約集裝箱船最大金額。

明后兩年，新船訂單將陸續(xù)交付，產(chǎn)能的集中投放勢(shì)必將會(huì)對(duì)運(yùn)價(jià)形成直接沖擊。

而造成這一輪極端海運(yùn)行情的所有基礎(chǔ)邏輯，都在反轉(zhuǎn)。

2020年，疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)萎靡，歐美國(guó)家紛紛通過撒錢來托底，個(gè)人收入、特別是普通勞工階層的收入大幅提升，在服務(wù)業(yè)停擺的情況下，這些錢大多流向了商品市場(chǎng)。

另一方面，歐美自身供應(yīng)鏈也因疫情而中斷，恰好這時(shí)中國(guó)率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)，于是開始從全球搶單，形成了全世界瘋買中國(guó)的蔚為壯觀的現(xiàn)象，海運(yùn)就是在出口極度火爆的背景下被推向了高潮。

中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)已經(jīng)開始大幅下滑，從最高的3587降到了目前的953。長(zhǎng)期來看，隨著供給釋放和需求趨弱，運(yùn)價(jià)繼續(xù)走低已成大勢(shì)所趨。

總之，于中遠(yuǎn)�？囟�言，供給端、需求端、成本端均出現(xiàn)了變化。很多人拿長(zhǎng)協(xié)價(jià)簽約來為中遠(yuǎn)�？刈鲛q護(hù)，認(rèn)為公司未來有明確的剛性支撐，卻忘記了長(zhǎng)協(xié)只是對(duì)過去預(yù)期的落地，已經(jīng)包含在中遠(yuǎn)�？卮饲耙荒晔�倍的神績(jī)中。

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