近日,獵豹移動(dòng)(NYSE:CMCM)公布了2021年第二季度的財(cái)務(wù)報(bào)告,顯示收入和凈利潤表現(xiàn)都不如同期水準(zhǔn),出海業(yè)務(wù)的受損導(dǎo)致獵豹移動(dòng)的轉(zhuǎn)型表現(xiàn)依然是相當(dāng)疼痛。

財(cái)報(bào)公布后,獵豹移動(dòng)的股價(jià)持續(xù)下跌,顯然新季度財(cái)報(bào)并不能給予投資者足夠的信心,而轉(zhuǎn)型期的長度似乎在繼續(xù)。海外市場撤退后的獵豹移動(dòng)似乎把未來押在了人工智能上,但主業(yè)不穩(wěn),AI也難清。

轉(zhuǎn)型艱難,掙扎中的業(yè)績

財(cái)報(bào)顯示,獵豹移動(dòng)2021年第二季度的總營收為2．12億元,同比下降46．3%。具體到業(yè)務(wù)上看,獵豹移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營收2．04億元,去年同期為3．75億元,同比下降45．6%,環(huán)比增長8．6%;人工智能及其他業(yè)務(wù)營收為793．6萬元,去年同期為1945．1萬元,同比下降59．2%,環(huán)比下降26．7%。

而獵豹方面的解釋是,互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入相對(duì)同期的減少是由于游戲業(yè)務(wù)的收縮,而環(huán)比增長則是因?yàn)闀?huì)員收入的增加和一部分產(chǎn)品的商業(yè)化;人工智能方面的收入同期下降主要是人工智能產(chǎn)品的銷售額下降,而環(huán)比下降則是商業(yè)模式轉(zhuǎn)型期間的預(yù)期波動(dòng)。

看起來獵豹移動(dòng)的營收下滑有了不錯(cuò)的解釋,但顯然更是海外市場的撤退帶來影響依舊在持續(xù)。尤其是獵豹移動(dòng)近10個(gè)季度以來的總營收,首次出現(xiàn)了收入的環(huán)比增長,但這個(gè)增長是建立在獵豹移動(dòng)海外市場失敗的基礎(chǔ)上,營收的下滑態(tài)勢依然很嚴(yán)峻。另外,獵豹移動(dòng)預(yù)計(jì)下一個(gè)季度的營收會(huì)在1．80-2．30億元,也就是說獵豹移動(dòng)的營收狀況將會(huì)持續(xù)下去。

而相比營收上的下滑,獵豹移動(dòng)的毛利更有意思,第二季度毛利潤下滑,但毛利率卻在上升。財(cái)報(bào)顯示,獵豹移動(dòng)第二季度的毛利潤為1．61億元,相比去年同期下降42．6%,而毛利率從去年同期的71．2%上升至76．1%。

而更有意思的是獵豹移動(dòng)凈利潤下滑嚴(yán)重,近乎是在虧損的邊緣。財(cái)報(bào)顯示,獵豹移動(dòng)第二季度的歸屬于公司股東的凈利潤僅有91．7萬元,而去年的同期數(shù)字為1．94億元。而且凈利潤下滑的同時(shí),收入成本和運(yùn)營費(fèi)用也在下降。

財(cái)報(bào)顯示,獵豹移動(dòng)第二季度的收入成本為5060萬元,同比下降55．5%,總運(yùn)營費(fèi)用為2．2億元,同比下降52．5%。其中,在運(yùn)營費(fèi)用中占大頭的銷售和營銷費(fèi)用支出也在下降,同比下降40．7%至1．22億元。

獵豹移動(dòng)在成本和運(yùn)營支出雙下降的同時(shí),還能出現(xiàn)毛利率上升和凈利潤巨幅下跌的狀況,顯然獵豹移動(dòng)在面臨喪失海外市場后的轉(zhuǎn)型依舊是相當(dāng)疼痛的。這種調(diào)整并沒有隨著時(shí)間的推進(jìn),呈現(xiàn)出較為積極的向好態(tài)勢,尤其是獵豹移動(dòng)營收渠道過于依賴廣告收入的情況下。而且疼痛下的獵豹移動(dòng)在資本市場也是顯出一片蕭條的樣子,股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)低迷。

動(dòng)蕩的獵豹移動(dòng)

在字節(jié)跳動(dòng)之前的國內(nèi)企業(yè)中,獵豹移動(dòng)一直是國內(nèi)企業(yè)出海的領(lǐng)先者。而出海的原因也很簡單,國內(nèi)工具應(yīng)用市場的競爭激烈,尤其在殺毒軟件360和騰訊兩大巨頭之下,生存壓力非常大,而獵豹移動(dòng)起家的就是獵豹清理大師和獵豹安全大師這樣重疊的殺毒清理式軟件。

而且出海后還能探索新的市場,增強(qiáng)自身實(shí)力后反哺到國內(nèi)市場以及尋找新的增長曲線,獵豹移動(dòng)的出海也就隨之達(dá)成。出海后的獵豹移動(dòng)重心在北美市場,除了開發(fā)工具應(yīng)用的市場外,還涉足了游戲和內(nèi)容等業(yè)務(wù),像鋼琴塊2、滾動(dòng)的天空、跳舞的線等游戲受到了市場的熱烈歡迎。

而獵豹移動(dòng)能成為國內(nèi)出海企業(yè)中領(lǐng)先者的重要原因,是參與了互聯(lián)網(wǎng)巨頭谷歌和臉書的聯(lián)盟廣告業(yè)務(wù)。獵豹移動(dòng)通過承接移動(dòng)流量的變現(xiàn),成為其業(yè)績增長的重要?jiǎng)恿σ�擎。而獵豹移動(dòng)承接的臉書廣告業(yè)務(wù)占比也一度超過臉書的整個(gè)廣告流的十分之一,如此巨大的流量變現(xiàn)手段使得獵豹移動(dòng)成為出海企業(yè)中最亮眼的存在。

但是成也廣告,敗也廣告。獵豹移動(dòng)因誘導(dǎo)用戶下載、讓用戶誤觸發(fā)下載等“擦邊球”手段被臉書調(diào)小了流量變現(xiàn)通道,隨后又因旗下部分應(yīng)用被第三方指控廣告欺詐等行為,雙方合作終止。

隨后谷歌在2020年2月宣布其Google Play商店中刪除了600多個(gè)應(yīng)用程序并與其終止合作,其中包括獵豹移動(dòng)旗下所有的應(yīng)用,至此獵豹移動(dòng)徹底失去了其核心營收渠道——廣告收入。

獵豹移動(dòng)海外業(yè)務(wù)的受損,使其整體業(yè)績出現(xiàn)了大幅下降。在2016～2019年,獵豹移動(dòng)海外收入占同期營業(yè)總收入的比例分別是58．7%、66%、60%、61．1%,占比在六成左右。如此大比例的海外市場喪失,獵豹移動(dòng)不得不調(diào)整自身重心以求自保。

隨后獵豹移動(dòng)通過出售海外資產(chǎn),精簡海外業(yè)務(wù),以及把戰(zhàn)略重心放到國內(nèi)市場等手段降低海外業(yè)務(wù)失敗帶來的影響。但是業(yè)績依然止不住地下滑,尤其是2020營收相比去年同期腰斬。

顯然海外業(yè)務(wù)的剝離對(duì)獵豹移動(dòng)業(yè)績的影響非常大,但歸其原因還是其沒有找到新的增長曲線,過度依賴廣告業(yè)務(wù)。獵豹移動(dòng)不得不尋找新的增長點(diǎn)以求抓住新的機(jī)會(huì),而所押注的方向是人工智能里面的機(jī)器人。

但是人事的動(dòng)蕩更為獵豹移動(dòng)的這一轉(zhuǎn)型增添了幾分陰霾。由于海外市場的失敗,獵豹移動(dòng)2020年的員工數(shù)量相比同期減少近半。高層也在變動(dòng),CFO姜振宇在2020年初離職,一年后另一高層周品離職。顯然獵豹移動(dòng)的AI之路注定艱難。

服務(wù)機(jī)器人雖好,但獵豹移動(dòng)并不好

獵豹移動(dòng)想要押注人工智能,轉(zhuǎn)型為機(jī)器人公司,將原先的互聯(lián)網(wǎng)公司打造成科技公司的想法固然不錯(cuò),但是難度也不可謂不大。一方面出海失敗后獵豹移動(dòng)急需穩(wěn)定下來,保證能夠在國內(nèi)市場站穩(wěn)腳跟。但是工具應(yīng)用的國內(nèi)市場基本穩(wěn)定,尤其是殺毒市場,獵豹的競爭對(duì)手除了360和騰訊外,還要面臨火絨安全的挑戰(zhàn),獵豹移動(dòng)假若貿(mào)然地闖入顯然不是什么明智之舉。

另一方面則是AI太難,除了要持續(xù)不斷的強(qiáng)投入外,還需要做好長久虧損的準(zhǔn)備。但是獵豹移動(dòng)喪失掉海外市場后,業(yè)績表現(xiàn)不穩(wěn)定,營利都不足以支撐起AI方面上的消耗。即便是賬上還有不錯(cuò)的現(xiàn)金流,似乎并不足以支持獵豹移動(dòng)的長期雙線作戰(zhàn),而這些還是限制獵豹移動(dòng)人工智能未來發(fā)展的部分問題。

更為主要的問題是獵豹移動(dòng)下注的方向可能短時(shí)間里或者較長時(shí)間內(nèi)都不足以支撐起第二增長曲線的愿望。財(cái)報(bào)顯示,獵豹移動(dòng)今年一、二季度的人工智能及其他業(yè)務(wù)收入分別是1082．2萬元和793．6萬元,占同期總營收的比例分別是5．4%和3．7%。

在2020年人工智能及其他業(yè)務(wù)的季度性收入高的也有幾千萬元,但營收占比也沒超過8%,而且還包括了其他業(yè)務(wù)上的收入,也就是說獵豹移動(dòng)這兩年的人工智能方面的收入并沒有大的進(jìn)步,短時(shí)間內(nèi)充當(dāng)不起新的增長點(diǎn)。

而長期來看更難。機(jī)器人的智能化勢必要在機(jī)械智能化、定制軟件以及中臺(tái)等內(nèi)容上下苦功夫,而獵豹移動(dòng)所瞅準(zhǔn)的服務(wù)機(jī)器人還要強(qiáng)調(diào)交互。這種系統(tǒng)性整合的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)對(duì)于出身于軟件服務(wù)的獵豹移動(dòng)來說并不簡單。

而且機(jī)器人在軟硬件迭代、系統(tǒng)升級(jí)等方面的要求也不低,包括機(jī)器人應(yīng)用的所處場景上的融合都需要很深的技術(shù)支持。這勢必要求著獵豹移動(dòng)要在相關(guān)的技術(shù)領(lǐng)域有很高的造詣,同時(shí)隨著迭代速度、商業(yè)應(yīng)用的擴(kuò)大、以及市場競爭等方面的要求,獵豹移動(dòng)需要更多的人才和資金支持。

而獵豹移動(dòng)今年第二季度的研發(fā)費(fèi)用是4730萬元,同比下降62．2%,環(huán)比下降 35．4%,而研發(fā)費(fèi)用的下降在過去的幾個(gè)季度中已經(jīng)存在。相比于其他人工智能企業(yè)巨額的研發(fā)投入,這點(diǎn)研發(fā)投入對(duì)于獵豹移動(dòng)想要在服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域保持足夠的競爭力和技術(shù)支持顯然是有些底氣不足的。

獵豹移動(dòng)還要面臨著服務(wù)機(jī)器人前景廣闊,目前市場較小的難題。根據(jù)IFR的數(shù)據(jù)顯示,2019年全球?qū)�業(yè)服務(wù)機(jī)器人市場規(guī)模從85億美元增長到112億美元,同比增長32%。而我國2019年服務(wù)機(jī)器人(包含特種機(jī)器人)市場規(guī)模約為29．5億美元,市場底盤小雖然意味著入局壓力不大,但要成為領(lǐng)先者并不容易,而且獵豹移動(dòng)的機(jī)器人的場景應(yīng)用也存在問題。

獵豹移動(dòng)的服務(wù)機(jī)器人主要以豹小秘為主的商場接待服務(wù)類機(jī)器人,通過對(duì)商場中不同的應(yīng)用場景需求達(dá)到引流的目的,其客戶一般是商場中的餐廳。雖然獵豹移動(dòng)將機(jī)器人切入到商場服務(wù)中雖然不錯(cuò),但并不能一定程度上代替人力,且消費(fèi)者需求與機(jī)器人的共鳴只能在豹小秘一定的服務(wù)范圍之內(nèi),更類似于機(jī)器的自助服務(wù),并不能提供額外的個(gè)性化需求服務(wù)。

消費(fèi)者的好奇心滿足后,使用頻率就會(huì)下降。這也是獵豹移動(dòng)商場服務(wù)機(jī)器人的弊端,而且隨著競爭的加劇會(huì)使得獵豹移動(dòng)的機(jī)器人局面變差,尤其是互聯(lián)網(wǎng)巨頭們也在服務(wù)機(jī)器人賽道上奔跑。

此外,獵豹移動(dòng)的服務(wù)機(jī)器人還涉及了新零售和語言翻譯等領(lǐng)域,顯然單純的商場服務(wù)機(jī)器人并不能支撐起新的增長曲線,而涉及的領(lǐng)域也屬于起步階段,仍需要時(shí)間成長,但是市場不等人。今年6月份,德國機(jī)器人咖啡廳"MyAppCafé推出了全自動(dòng)咖啡外帶服務(wù),將服務(wù)機(jī)器人應(yīng)用于咖啡店,平均每臺(tái)機(jī)器人每分鐘產(chǎn)出2杯咖啡,其杯子還能滿足消費(fèi)者的個(gè)性化裝飾需求,還支持多種支付方式。

而語音翻譯還要與科大訊飛競爭,獵豹移動(dòng)的服務(wù)機(jī)器人局面顯然不容樂觀,較長時(shí)間內(nèi)可能都無法承擔(dān)起新的增長曲線要求。但更為緊要的是,獵豹移動(dòng)能否穩(wěn)住海外市場喪失后互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的業(yè)績,否則股價(jià)將持續(xù)飄綠。