文｜王婷妍

可見昆侖萬維當(dāng)前的尷尬境地。

圖／官網(wǎng)

昆侖萬維科技股份有限公司（下稱“昆侖萬維”）近來可謂動作頻頻。

繼12月4日，宣布決定在原有投資業(yè)務(wù)板塊基礎(chǔ)上，增設(shè)新能源領(lǐng)域投資業(yè)務(wù)板塊，未來將形成投資板塊“1＋1”的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)后。

12月15日，昆侖萬維又在北京舉行了AIGC技術(shù)發(fā)布會，并發(fā)布了“昆侖天工”AIGC全系列算法與模型，同時宣布模型開源，這意味著昆侖萬維將成為目前國內(nèi)AIGC領(lǐng)域布局最為全面的公司之一。

實際上，新能源也并非昆侖萬維首次進(jìn)入，其此前已投資了多家新能源企業(yè)，并在不斷擴(kuò)大投資版圖，已愈加像一家投資公司。

然而，作為以互聯(lián)網(wǎng)為主業(yè)的公司，昆侖萬維創(chuàng)始人周亞輝此前曾表示，在他本人看來，投資只是副業(yè)，多年來他傾注最多精力的仍是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)。

但此次先后的兩個動作及昆侖萬維近年來的發(fā)展來看，似乎與周亞輝的話相悖，與此同時，也將昆侖萬維的尷尬境地凸顯了出來。

【游戲業(yè)務(wù)逐漸掉隊】

據(jù)了解，昆侖萬維是我國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)平臺出海企業(yè)，目前業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋包括社交娛樂、信息分發(fā)、元宇宙及游戲在內(nèi)的多個領(lǐng)域。

然而，最初的昆侖萬維是一家網(wǎng)絡(luò)游戲公司，從2008年開始做游戲，為我國第一批做頁游的企業(yè)。

昆侖萬維創(chuàng)始人周亞輝此前曾表示“2008年做網(wǎng)游，全中國沒人做，那你就要把市場放大一點，對比整個游戲行業(yè)。再比如做硬件，可能是很細(xì)分的一種，那你就要結(jié)合整個智能硬件的環(huán)境去看。你可以把這個市場里所有可能是潛在對手的公司，比如CTO位置的人都了解一下，這樣贏的可能性才大�！�

于是，自覺在國內(nèi)無法超越騰訊的昆侖萬維，在2009年出海進(jìn)入韓國、日本市場，并在2012年時，做到了在韓國頁游市場第二，日本頁游市場第一的位置。

2012年隨著智能手機(jī)的普及，昆侖萬維也迅速推出了多款游戲，并出海在港澳臺、日韓及東南亞等市場同步推廣手機(jī)業(yè)務(wù)。

事實證明，周亞輝的決定相當(dāng)正確，2013年至2015年，昆侖萬維業(yè)績增長迅速，從2012年的8．062億元增長至2015年的17．89億元，翻了兩倍不止，并在2015年將昆侖萬維送入了資本市場。

不過，在智能手機(jī)更加精進(jìn)的同時，手游也越來越精品化，在競爭對手逐漸強(qiáng)大并下“血本”的同時，昆侖萬維似乎“知難而退”了，其主動減少了研發(fā)費(fèi)用，這也造成了昆侖萬維在游戲方面的掉隊。

在2017年至2021年5年間的時間里，昆侖萬維游戲收入比重分別為45．56％、40．76％、40．29％、43．79％及16．04％，逐年萎縮掉隊也愈加明顯。

【越來越像一家投資公司】

然而在游戲業(yè)務(wù)掉隊的同時，周亞輝也沒閑著，其此前曾表示，自己雖然在2015年把昆侖萬維帶上了市，拿到了一個里程碑。但他表示“當(dāng)時感覺已經(jīng)掉隊，所以去搞投資，學(xué)習(xí)新的東西，打開視野�！�

其中，最盡人皆知的就是閑徠互娛和Opera了，據(jù)悉，2016年，昆侖萬維與辰�？谱g共同出資20億元收購了棋牌游戲閑徠互娛，其中昆侖萬維就占了51％的股份。

此后基于閑徠互娛業(yè)績的高增長及高分紅，昆侖萬維及周亞輝可謂賺的盆滿缽滿。

之后，昆侖萬維和360組成的財團(tuán)又收購了在非洲市占率較高的opera，并復(fù)制今日頭條的模式，將opera打造成了非洲版的今日頭條，社交娛樂平臺star X也主要在東南亞、中東、歐美及南美等市場，并將其完成并表。

除此之外，據(jù)鈦媒體報道，昆侖萬維投資所涉行業(yè)設(shè)置還包括科技、文化及醫(yī)藥等行業(yè)，企查查數(shù)據(jù)顯示，自2014年至今昆侖萬維已投項目已超90個，滴滴、趣店、達(dá)達(dá)集團(tuán)、映客、小馬智行等均位列其中。

前述提到的新能源行業(yè)，昆侖萬維此前也早已涉獵，因此基于其廣泛的投資，昆侖萬維近些年的投資收益也收獲頗豐，例如2021年，昆侖萬維歸母凈利潤為15．47億元，其中投資收益就為16．65億元，在歸母凈利潤中的比重達(dá)107．7％，如此收獲，也難怪昆侖萬維不斷地擴(kuò)張投資版圖了。

因此，外界紛紛表示昆侖萬維越來越像一家投資公司了。

【商譽(yù)高企，第二增長線難覓】

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在股權(quán)投資以外，昆侖萬維對前述并表的收購意為尋找第二增長線，然而當(dāng)投資收益比重越大時，就越意味著昆侖萬維第二增長線的不佳，以opera為例，今年前三季度，其業(yè)績同比下滑108．6％，至虧損4179．65萬元。

甚至當(dāng)投資收益不佳時，還難以撐起昆侖萬維的整體業(yè)績。

數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，昆侖萬維實現(xiàn)營業(yè)收入33．98億元，同比減少4．7％；實現(xiàn)凈利潤7．87億元，同比減少64％，其中投資收益由上年同期的16．91億元同比減少104．35％至今年同期的－7365萬元，大大影響了昆侖萬維的業(yè)績表現(xiàn)。

對此，昆侖萬維表示今年投資收益下滑主要由于報告期內(nèi)資本市場下行和公司調(diào)整投資策略所致。

顯然，相比其尋找的其他增長線，投資收益反而更像昆侖萬維的第二增長線，而在昆侖萬維接連不斷的投資下，其商譽(yù)也愈漸攀升，截至今年三季度末，昆侖萬維商譽(yù)為40．91億元。

其中半年報顯示，僅收購opera產(chǎn)生的商譽(yù)就達(dá)28．29億元，高企的商譽(yù)可謂懸在昆侖萬維頭上的一把利劍，時刻威脅著昆侖萬維的業(yè)績表現(xiàn)。

如今，昆侖萬維又將目光投向了AI及新能源，足以可見昆侖萬維當(dāng)前的尷尬境地。

       原文標(biāo)題 : 主業(yè)掉隊、商譽(yù)高企，昆侖萬維苦苦尋求第二增長曲線