石頭掃地機(jī)器人，不僅能打掃衛(wèi)生，還能“割韭菜”。從曾經(jīng)的千億市值，不到兩年時(shí)間，僅剩下了300多億。期間，各路大股東以及董監(jiān)高密集高位減持，累計(jì)套現(xiàn)超過(guò)80億元。如今，實(shí)際控制人昌敬超78億市值股票解禁，他和“小米系”等大股東已公告大舉減持。就想問(wèn)，石頭科技的上萬(wàn)中小股東們怕不怕？

超78億市值解禁

有著“掃地茅”之稱的石頭科技，于2月21日，迎來(lái)了公司創(chuàng)始人、實(shí)際控制人昌敬首發(fā)原始股的解禁。石頭科技（688169．SH）于2020年2月21日，在上交所科創(chuàng)板掛牌上市。公告顯示，昌敬目前持有公司2169．41萬(wàn)股，占公司總股本的23．15％。以昨日收盤股價(jià)計(jì)，石頭科技本次解禁市值超過(guò)78億元。在本B入職北京傲游天下，擔(dān)任技術(shù)經(jīng)理。不過(guò)，他僅在這家公司工作了短短一年多時(shí)間，即跳槽到了微軟任程序經(jīng)理。

在微軟，他也只工作了不到3年。其后，他又在騰訊短暫任職高級(jí)產(chǎn)品經(jīng)理，即選擇了創(chuàng)業(yè)。他創(chuàng)立的魔圖精靈公司，主打圖片美化軟件，產(chǎn)品推出市場(chǎng)，用戶規(guī)模不斷飆升。不到一年時(shí)間，被百度收入麾下。2011年，昌敬接受百度高級(jí)經(jīng)理一職，隨魔圖精靈團(tuán)隊(duì)一起加入百度。雖然工作職位不斷高升，且創(chuàng)立的公司被大廠收購(gòu)，但昌敬顯然還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。

其個(gè)人微博顯示，2011年，他還在為孩子上幼兒園的學(xué)費(fèi)發(fā)愁，吐槽“上學(xué)難、上學(xué)貴”。2012年，他還在擠地鐵，為了趕時(shí)間，他被地鐵門夾住了。眾乘客合力之下，才在地鐵啟動(dòng)之前拉進(jìn)車廂，“死里逃生”。2014年，昌敬離開(kāi)百度，再次創(chuàng)業(yè)。過(guò)去多年的從業(yè)經(jīng)歷，讓他積累了豐富的軟件行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，但他固執(zhí)地選擇了掃地機(jī)器人這一硬件領(lǐng)域，才有了今天的石頭科技。

當(dāng)初，他拿著計(jì)劃書(shū)去見(jiàn)投資人時(shí)，并不被看好，直至遇到了小米。不僅拿到了資金，還有供應(yīng)鏈、銷售渠道、業(yè)務(wù)等全方位支持，成為小米生態(tài)鏈的一員。當(dāng)然，石頭科技最終也給了小米豐厚的回報(bào)。

減持潮

據(jù)招股書(shū)，“小米系”天津金米在2015年3月，給石頭科技投資了1314萬(wàn)元；順為則在2016年4月、2019年3月兩次參與對(duì)石頭科技的增資，分別投入1089．85萬(wàn)元、98．06萬(wàn)美元。石頭科憖位支持，成為小米生態(tài)鏈的一員。當(dāng)然，石頭科技最終也給了小米豐厚的回報(bào)。

減持潮

據(jù)招股書(shū)，“小米系”天津金米在2015年3月，給石頭科技投資了1314萬(wàn)元；順為則在2016年4月、2019年3月兩次參與對(duì)石頭科技的增資，分別投入1089．85萬(wàn)元、98．06萬(wàn)美元。石頭科技上市后，順為、天津金米分別成為持有公司9．64％和8．89％股權(quán)的第二和第三大股東。

2020年2月，石頭科技以271．12元／股的發(fā)行價(jià)登陸科創(chuàng)板，刷新了當(dāng)時(shí)科創(chuàng)板發(fā)行價(jià)紀(jì)錄。公司上市后，股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，在2021年6月21日竄上了1496．99元／股（后復(fù)權(quán)）的歷史高位，市值接近千億元。

公司上市一年之后，原始股大規(guī)模解禁，一場(chǎng)場(chǎng)減持大戲就此拉開(kāi)。策動(dòng)減持浪潮的，正是以順為、天津金米、高榕、啟明等為代表的投資機(jī)構(gòu)。2021年3月6日－4月14日，順為通過(guò)集中競(jìng)價(jià)，以954．86元－1205．01元／股，減持石頭科技50萬(wàn)股，一舉套現(xiàn)5．49億元。

幾乎在同一時(shí)期，啟明、金米、高榕等機(jī)構(gòu)，迎著高價(jià)，均以1000元左右的均價(jià)，大舉減持，分別套現(xiàn)8．26億元、16．50億元和8．28億元。丁迪是石頭科技的早期投資人，眼光實(shí)在獨(dú)到。這位1983年出生的女士，于2014年和2015年，兩次累計(jì)出資300余萬(wàn)元，成為持有石頭科技上市后5．93％股權(quán)的第五大股東。

她于2021年3月22日－5月28日，減持公司19．85萬(wàn)股，套現(xiàn)2．11億元。當(dāng)年8月17日－19日，她再以千元高價(jià)大宗交易減持3．9萬(wàn)股，套現(xiàn)4614．72萬(wàn)元。如今，丁迪仍持有石頭科技5．55％股權(quán)，對(duì)應(yīng)市值超過(guò)18億元。

丁迪是誰(shuí)？資料顯示，2009年3月以來(lái)，她一直在DowjonesCo．從事編輯工作。不過(guò)，其家庭長(zhǎng)期從事投資業(yè)務(wù)。石頭時(shí)代是石頭科技高管及核心員工持股平臺(tái)，為持有公司上市后7．50％股權(quán)的第四大股東。2021年3月16日－6月11日，其以918元－1472．88元／股，減持公司148．81萬(wàn)股，一次性套現(xiàn)16．21億元。

在機(jī)構(gòu)等投資人的帶動(dòng)之下，石頭科技董監(jiān)高團(tuán)隊(duì)也毫不避嫌。2021年3月19日－5月28日，董事兼副總毛國(guó)華、吳震、萬(wàn)云鵬以及監(jiān)事會(huì)主席張志淳，以935元－1111元／股集中減持，分別套現(xiàn)4．22億元、4．22億元、1．84億元和1．84億元，億萬(wàn)富豪批量誕生。

2021年11月以及2022年11月，直接持有石頭科技較多股權(quán)的高管毛國(guó)華、吳震，監(jiān)事會(huì)主席張志淳，董事兼副總?cè)f云鵬相繼辭職，為個(gè)人后續(xù)減持掃清了障礙。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅在2021年和2022年，各路原始股東已通過(guò)減持石頭科技，累計(jì)從二級(jí)市場(chǎng)收割了超過(guò)80億元。更大的減持潮已在路上。今年1月16日，石頭科技披露，2月13日－8月12日，順為、金米、丁迪等三名大股東，計(jì)劃合計(jì)減持不超過(guò)公司9．5％股權(quán)。更有緊隨其后的昌敬。

競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入紅海

石頭科技創(chuàng)立之初，只有5名員工，均有微軟軟件研發(fā)背景。他們花兩個(gè)月時(shí)間，開(kāi)發(fā)出了同步定位與地圖構(gòu)建（SLAM）原型，證明了公司在軟件上可實(shí)現(xiàn)智能掃地機(jī)器人領(lǐng)域SLAM算法這一關(guān)鍵技術(shù)。小米決定投資石頭科技，并委托其開(kāi)發(fā)米家智能掃地機(jī)器人。

2016年及以前，石頭科技的全部收入都來(lái)自小米的委托加工。2016年9月和2017年9月，公司才相繼推出自有品牌“石頭”和“小瓦”。與小米綁定，固然可以實(shí)現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的收入，但代工模式之下，毛利率低下，常年不到20％，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手科沃斯50％左右的毛利率，不可同日而語(yǔ)。

小米的加持，加之站上“懶人經(jīng)濟(jì)”吹拂下的掃地機(jī)器人風(fēng)口，石頭科技規(guī)模不斷攀升。營(yíng)業(yè)收入從2016年的1．83億元猛增至2021年的58．37億元，同期，歸母凈利潤(rùn)由－1124萬(wàn)元躍升至14．02億元。

不過(guò)，誰(shuí)也不想將自己的命運(yùn)攥在他人手上。石頭科技自有品牌推向市場(chǎng)后，快速降低對(duì)小米的依賴。2018年，小米模式給公司貢獻(xiàn)了15．29億元收入，占比公司總收入的50．17％。此后幾年，石頭科技來(lái)自小米的收入逐漸大幅降低。2021年，僅剩0．73億元，2022年上半年，更是降至0．13億元。

單飛之后，石頭科技只能斥巨資打品牌、建渠道，導(dǎo)致銷售費(fèi)率不斷增長(zhǎng)。2022年前三季度，公司銷售費(fèi)用更是同比增長(zhǎng)73．57％至7．88億元，而同期營(yíng)業(yè)收入增速僅有14．78％，直接導(dǎo)致當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)下滑15．85％。

數(shù)據(jù)顯示，2021年和2022年，我國(guó)掃地機(jī)器人銷售量已連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑，高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)不再。行業(yè)階段性天花板已現(xiàn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。石頭科技過(guò)去表現(xiàn)優(yōu)異的海外市場(chǎng)，因外部形勢(shì)的變化，導(dǎo)致短期承壓。過(guò)去，掃地機(jī)器人的市場(chǎng)，主要被科沃斯、石頭、小米、云鯨等少數(shù)幾個(gè)專業(yè)品牌瓜分。

如今，傳統(tǒng)家電巨頭格力、海爾、美的等，已攜帶各自智能掃地機(jī)器人產(chǎn)品紛紛下場(chǎng)。一場(chǎng)殘酷的競(jìng)爭(zhēng)，已在所難免。增速的下滑、股東密集減持、估值的回歸，石頭科技當(dāng)前市值已僅剩337億元，與其巔峰期相比，縮水超過(guò)600億元。昌敬所持股票的解禁，隨即宣布減持，“小米系”等大股東繼續(xù)等待獲利離場(chǎng)，短期內(nèi)，石頭科技的股價(jià)或進(jìn)一步承壓。

       原文標(biāo)題 : “割韭菜機(jī)器人”石頭科技