對不少基民來說，買賣基金已經(jīng)簡單到只需動動手指，資產(chǎn)配置幾乎變成了傻瓜式操作，但對于收到申贖指令的基金經(jīng)理，這就是另一回事了，因為基民此前配置資產(chǎn)組合時所需承擔的壓力并沒有消失，而是轉移到了他們的身上。

事實上，這些基金經(jīng)理雖然資金和投研資源占優(yōu)，但“欲戴王冠，必承其重”，他們既需兼顧各種投資者的收益和風險需要，不少交易操作也被曬在陽光下，損益結果但凡不如投資者預期，他們都是最先受到責難的人，此前紅極一時的網(wǎng)紅基金經(jīng)理們就是如此。

面臨如此壓力，基金經(jīng)理的操作難免出現(xiàn)變形，結果就是直接影響投資收益，不論公募還是私募都是如此。

毫無疑問，只要作出交易指令的是人類基金經(jīng)理，出現(xiàn)上述情況大多在所難免，畢竟國內外基金經(jīng)理中彼得林奇這樣的大師還是少數(shù)，此時讓電腦分擔部分工作自然合情合理。而在眾多選擇讓AI介入投資管理的機構當中，一家名為“止于至善投資”的私募基金似乎快了一步。

01

賽博坦“全面接管”？

根據(jù)止于至善投資6月1日在公眾號上發(fā)布的公告，該公司為促進長遠發(fā)展起見，當時擬安排4位研究員以及一個基于人工智能的機器人“賽博坦”，獨立管理5只不同的私募基金，并與其他基金經(jīng)理共享同一個投研股票池。按照何理接受券商中國記者采訪時的表述，公司之前的交易體系叫賽博交易體系，這次給機器人取名為“賽博坦”，是希望它像坦克一樣穩(wěn)定、安全和具有競爭力。

有意思的是，“賽博坦”與《變形金剛》中汽車人的母星重名，雖然是否巧合暫且無法確定，但單從名稱來說，這個機器人確實相當“科幻”，讓機器人接管基金的投資決策同樣十分進取，因為國內外的同類例子少之又少。

(來源：止于至善投資公眾號，2023.06.01)

但如此進取之舉未能持續(xù)太久，過了不到24小時，止于至善投資就在公眾號上宣布，經(jīng)過團隊的討論與反思后認為，賽博坦對該公司真正的意義與價值是對機構內現(xiàn)有價值投資體系的重塑與融合，而非主要用于交易，因為從第一性原理來看，博弈型交易并不是價值投資的主要盈利來源，更非團隊優(yōu)勢所在。

該公司同時指出，前述AI已對公司投資體系的邏輯框架，研究方向，研究方法，跟進方法，上市公司的評價體系、交易策略、風控體系等等全部都做了重塑與融合，因此公司將把賽博坦直接用于所有在管基金，以更好地迎接人工智能時代。

(來源：止于至善投資公眾號，2023.06.02)

02

AI優(yōu)勢很強

雖然賽博坦接管止于至善旗下私募基金這一舉動“胎死腹中”，但它所帶來的影響卻遠未消除，因為如果讓訓練有素的AI全面接管基金的投資決策部分，人類基金經(jīng)理“丟飯碗”的概率或將大大上升。當然，有不少公募基民可能會好奇公募基金是否有類似產(chǎn)品，答案是肯定的，而且還不止一只。

以財聯(lián)社在報道止于至善投資時曾經(jīng)提及的三只公募基金——華夏智勝價值成長、華夏智勝先鋒股票、華夏中證500指數(shù)智選增強為例，這三只公募基金和止于至善的私募產(chǎn)品類似，都是讓電腦參與到了選股過程當中。根據(jù)東財Choice的數(shù)據(jù)，華夏這三只公募基金的近一年收益以及超額收益不僅遠高于同類產(chǎn)品均值，在所有主代碼權益類產(chǎn)品當中也都進入前10%行列。

不止如此，從市場衡量基金表現(xiàn)的常見指標——阿爾法、貝塔、夏普比率來看，這三款基金的表現(xiàn)也是可圈可點，有時甚至遠好于同類產(chǎn)品的均值。

根據(jù)公開資料，阿爾法、貝塔、夏普比率都是衡量基金收益和風險的常用指標，其中阿爾法用來衡量基金相對特定基準(本例為滬深300指數(shù))的表現(xiàn)高低，貝塔用來衡量基金相對基準的波動率高低，夏普比率則是基金超額收益與所擔風險的大致比例。顧名思義，阿爾法和夏普比率一般越高越好，貝塔比率則是視情而定。

03

模式推廣不開？

按理來說，AI代替人工能夠獲得更佳的投資表現(xiàn)，不論公募亦或私募，投資機構應該會大力推廣，例如明汯投資和幻方量化此前被熱炒的AI應用就是如此，其中幻方量化的行動被市場一度認為“AI炒股即將落地”，此次止于至善則是更進一步。但不論前期幻方量化被誤認AI炒股，還是止于至善此次創(chuàng)新之舉，有同業(yè)機構人士都潑了冷水。

有量化策略師在接受《華夏時報》采訪時曾經(jīng)表示，AI管理基金如果是指算法訓練量化策略或者下單策略，早前其實已有先例，但目前而言，讓AI去管理基金，特別是主觀策略的基金，眼下更像是噱頭。這位策略師認為，目前有人用ChatGPT分析股票新聞來進行選股，此舉不太靠譜，因為AI眼下還并非強人工智能，只能是在某一方面進行輔助。在他看來，當下AI在金融領域的應用，主要是關注如何像ChatGPT一樣在金融領域使用大模型，讓選股策略或者下單策略更加智能，具有推理能力。

總結起來，對止于至善引入AI作為基金經(jīng)理的輔助工具，人類基金經(jīng)理暫時不必擔心，因為目前的AI還沒強大到可以“獨當一面”，仍需較長時日的鍛煉和打磨，這也是AI成長當中的必經(jīng)路徑。但可以肯定的是，如果這些基金經(jīng)理無法在公募市場打出自己的特色，他們中的大部分人被AI替代，恐怕也只是時間問題。

       原文標題 : AI進軍基金業(yè)，人類飯碗懸了？