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大型科技巨頭在2022年的總市值下降約2.5萬(wàn)億美元。

2023年，大型科技巨頭面臨的主要不利因素包括通脹和匯率波動(dòng)等宏觀壓力、來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品和服務(wù)的激烈競(jìng)爭(zhēng)、供應(yīng)鏈困境以及臃腫的成本結(jié)構(gòu)。大型科技公司在2023年的機(jī)會(huì)包括削減成本和轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力。 

對(duì)硅谷的科技公司來(lái)說(shuō)，2022年是艱難的一年。在經(jīng)歷了十多年的穩(wěn)健增長(zhǎng)和疫情帶來(lái)的繁榮之后，由于宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)、全球供應(yīng)鏈問(wèn)題和收入暴跌，Meta、Alphabet和蘋果等大型科技巨頭的市值總計(jì)減少了約2.5萬(wàn)億美元。2022年11月，摩根大通（J.P. Morgan）美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)隊(duì)主管Doug Anmuth調(diào)查的互聯(lián)網(wǎng)公司平均下跌53%，按市值加權(quán)跌幅超過(guò)40%，遠(yuǎn)低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）當(dāng)年下跌16%的表現(xiàn)。

如今，通貨膨脹、不斷上升的利率、緩慢的增長(zhǎng)以及未來(lái)潛在的經(jīng)濟(jì)衰退，正迫使這些科技公司重新思考自己的商業(yè)模式，重新定位未來(lái)。大型科技公司在2023年下半年的前景如何？該行業(yè)能否經(jīng)受住這場(chǎng)宏觀環(huán)境的風(fēng)暴？ 

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宏觀經(jīng)濟(jì)的不利因素

通貨膨脹正在擠壓人們的可自由支配支出，這反過(guò)來(lái)又抑制了消費(fèi)者對(duì)科技產(chǎn)品和服務(wù)的需求。蘋果受到的影響尤其嚴(yán)重：早在2022年9月，由于銷量下降，這家電子巨頭曾一度要求供應(yīng)商放棄增加iPhone 14系列產(chǎn)品的生產(chǎn)。

摩根大通電信和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備/IT硬件團(tuán)隊(duì)主管Samik Chatterjee指出，“經(jīng)濟(jì)狀況或消費(fèi)者需求的變化可能導(dǎo)致智能手機(jī)市場(chǎng)減速或收縮，而且這種收縮的幅度大于預(yù)期。這將對(duì)蘋果的增長(zhǎng)前景產(chǎn)生負(fù)面影響”。 

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消費(fèi)者支出放緩

以下為摩根大通在美國(guó)的研究中心的相關(guān)數(shù)據(jù)：總體而言，消費(fèi)支出呈現(xiàn)同比下降的態(tài)勢(shì)。 

此外，大型科技公司也在努力應(yīng)對(duì)波動(dòng)的外匯市場(chǎng)。亞馬遜旗下提供按需服務(wù)的云計(jì)算平臺(tái)的亞馬遜云科技（Amazon Web Services）也受到了美元匯率的影響。“鑒于亞馬遜AWS的價(jià)格主要以美元計(jì)價(jià)，并且經(jīng)常與國(guó)際客戶密切合作，對(duì)這些客戶來(lái)說(shuō)，這項(xiàng)服務(wù)變得更加昂貴。在某些情況下，我們認(rèn)為這會(huì)導(dǎo)致亞馬遜在價(jià)格上進(jìn)行讓步，以減輕對(duì)客戶的影響。”此外，在經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，一些客戶正在轉(zhuǎn)向較低配置的選擇，以控制成本。

同樣，微軟一度公布了五年來(lái)最糟糕的季度收入增長(zhǎng)，其中原因包括美元匯率等因素削弱了該公司Azure云計(jì)算服務(wù)的國(guó)際收益。這與更高的管理費(fèi)用結(jié)合在一起——因此，該公司預(yù)計(jì)其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在2023財(cái)年將收縮約1%，部分原因是額外的賬單增加。

摩根大通美國(guó)企業(yè)軟件研究團(tuán)隊(duì)主管Mark Murphy表示，“在我們看來(lái)，微軟的業(yè)績(jī)表明，在不久的將來(lái)，整個(gè)宏觀環(huán)境將更具挑戰(zhàn)性。”“這是一個(gè)不受歡迎的提醒，這使我們警醒，通脹成本等壓力帶來(lái)的影響錯(cuò)綜復(fù)雜，甚至可以觸及被企業(yè)忽視的角落，從而形成一個(gè)雷區(qū)。” 

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膨脹的成本結(jié)構(gòu)和裁員

2021年和2022年，科技行業(yè)的招聘競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，科技公司紛紛提高薪酬和福利，以吸引和留住人才。然而，上述宏觀壓力正迫使大型科技公司通過(guò)精簡(jiǎn)員工來(lái)優(yōu)化成本。

在此前的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，Meta一度報(bào)告其整體營(yíng)收呈現(xiàn)同比下降，主要原因是宏觀環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇，廣告銷售疲軟。此外，該公司此前在虛擬世界的支出仍然很高。2022年底，該公司首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格決定裁員1.1萬(wàn)人（約占Meta員工總數(shù)的13%），并宣布凍結(jié)招聘。與此同時(shí)，該公司還在減少其他領(lǐng)域的可自由支配支出——具體來(lái)看，這是通過(guò)縮減預(yù)算、減少福利等實(shí)現(xiàn)。隨后，Meta還進(jìn)行了多輪規(guī)模不等的裁員，主要涉及技術(shù)、產(chǎn)品等業(yè)務(wù)部門。

“鑒于Meta在過(guò)去幾個(gè)季度的收入增長(zhǎng)放緩、并且在前些年招聘人數(shù)大幅增加，我們認(rèn)為裁員對(duì)該公司來(lái)說(shuō)有利的。根據(jù)2022年Meta每位員工的支出估算，裁員理論上可以每年為該公司減少約80億美元的成本。”“這表明該公司管理層正在加強(qiáng)管理紀(jì)律。”

摩根大通美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)隊(duì)主管Doug Anmuth表示，大型科技公司在2023年下半年的主要機(jī)會(huì)包括通過(guò)裁員和更嚴(yán)格的運(yùn)營(yíng)紀(jì)律來(lái)調(diào)整成本結(jié)構(gòu)，更加關(guān)注利潤(rùn)和現(xiàn)金流，負(fù)責(zé)任地轉(zhuǎn)向新的增長(zhǎng)動(dòng)力，并在這一艱難的宏觀時(shí)期獲得市場(chǎng)份額。

與此同時(shí)，亞馬遜也在裁員。與同行一樣，該公司第三季度的收益低于預(yù)期，這主要是由于該公司核心電子商務(wù)業(yè)務(wù)和亞馬遜AWS面臨宏觀壓力。此外，該公司此前就宣布計(jì)劃裁員1萬(wàn)名企業(yè)和技術(shù)人員。

與Meta一樣，亞馬遜此舉旨在削減該公司的成本結(jié)構(gòu)。Anmuth分析指出：“正如我們所看到的，隨著亞馬遜配送網(wǎng)絡(luò)和員工數(shù)量不斷合理化，亞馬遜正在平衡近期宏觀環(huán)境和長(zhǎng)期戰(zhàn)略機(jī)會(huì)之間的投資。”“我們?nèi)匀幌嘈�，該公司能夠重新加速收入增長(zhǎng)，并在2023年擴(kuò)大營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。” 

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技術(shù)供應(yīng)鏈

盡管全球供應(yīng)鏈問(wèn)題在2022年下半年有所改善，但供應(yīng)鏈的中斷可能仍會(huì)在未來(lái)一段時(shí)間繼續(xù)困擾大型科技公司。Anmuth指出，“例如，盡管亞馬遜繼續(xù)受益于高庫(kù)存水平和更快的送貨速度，但該公司也面臨著送貨司機(jī)供應(yīng)不足和更高的勞動(dòng)力成本方面的一些運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)”。

與此同時(shí)，蘋果也還面臨著供應(yīng)鏈問(wèn)題。此前，蘋果在中國(guó)鄭州的主要裝配廠——負(fù)責(zé)全球大部分iPhone Pro的供應(yīng)——受到了新冠疫情的影響。當(dāng)時(shí)，該公司面臨近600萬(wàn)部iPhone Pro的生產(chǎn)缺口。

摩根大通Chatterjee表示，“蘋果iPhone的供應(yīng)似乎已經(jīng)從低谷水平反彈，大多數(shù)地區(qū)的交貨時(shí)間都在好轉(zhuǎn)。“總體而言，我們預(yù)計(jì)，2023財(cái)年iPhone的總銷量將達(dá)到2.37億部左右，這一數(shù)字意味著同比下降4%。” 

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科技產(chǎn)業(yè)競(jìng)賽

其他幾個(gè)社交媒體平臺(tái)構(gòu)成的日益嚴(yán)重的威脅，將是2023年全年大型科技公司面臨的另一個(gè)關(guān)鍵阻力，尤其是對(duì)Meta和Alphabet來(lái)說(shuō)。

TikTok的“失控般”流行導(dǎo)致了用戶注意力分散，該領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)加劇，從而導(dǎo)致了廣告收入的競(jìng)爭(zhēng)。事實(shí)上，研究公司Omdia估計(jì)，到2027年，TikTok的廣告收入可能會(huì)超過(guò)Meta和YouTube視頻廣告收入的總和。

摩根大通的Anmuth表示，“對(duì)Meta來(lái)說(shuō)，來(lái)自TikTok的激烈競(jìng)爭(zhēng)和蘋果iOS隱私政策的變化——讓用戶更好地保護(hù)自己的數(shù)據(jù)——都將產(chǎn)生比預(yù)期更大的影響，而Instagram Reels功能的增強(qiáng)將在短期內(nèi)對(duì)其盈利產(chǎn)生不利影響。”“此外，我們認(rèn)為，Instagram Feed和Stories上的廣告量已經(jīng)達(dá)到飽和。”

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用戶粘性方面的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈

以下為美國(guó)社交媒體成年用戶每天花費(fèi)的平均時(shí)間（以分鐘為單位）。

可以看出，到2024年，美國(guó)社交媒體成年用戶預(yù)計(jì)每天在TikTok上花費(fèi)的時(shí)間最多（平均48分鐘），其次是YouTube（46分鐘）、Snapchat和Instagram（31分鐘），然后是Facebook（27分鐘）。 

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大型科技公司尋找長(zhǎng)期增長(zhǎng)機(jī)會(huì)

總體而言，大型科技公司在2023年下半年仍然面臨著無(wú)數(shù)挑戰(zhàn)，包括宏觀壓力、競(jìng)爭(zhēng)加劇、供應(yīng)鏈困境和成本結(jié)構(gòu)問(wèn)題。對(duì)于科技公司來(lái)說(shuō)，將會(huì)陷入兩難境地，既要為新技術(shù)趨勢(shì)大量投入研發(fā)，又要控制成本，誰(shuí)能找到其中的平衡點(diǎn)誰(shuí)就能活下去。

然而，每一朵云都有光明的一面：這些公司現(xiàn)在正在重新定位他們的商業(yè)戰(zhàn)略，這可能為大型科技公司進(jìn)入一個(gè)可持續(xù)發(fā)展的時(shí)代鋪平道路。

其中包括向少數(shù)高優(yōu)先級(jí)增長(zhǎng)領(lǐng)域傾斜。例如，亞馬遜的Prime服務(wù)、加強(qiáng)第一方與第三方庫(kù)存的靈活性等舉措將成為該公司2023年零售業(yè)務(wù)的主要優(yōu)勢(shì)，而亞馬遜在云計(jì)算領(lǐng)域的多年領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)將鞏固AWS作為全球市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者的地位。 

Alphabet將通過(guò)發(fā)展谷歌云（Google Cloud）等非廣告業(yè)務(wù)，尋求實(shí)現(xiàn)收入來(lái)源多元化。至于Meta，該公司預(yù)計(jì)將繼續(xù)專注于其新的人工智能引擎、廣告和商業(yè)平臺(tái)，以及向虛擬世界的轉(zhuǎn)型。

Anmuth在研究后表示，“總的來(lái)說(shuō)，大型科技公司在2023年下半年的主要機(jī)會(huì)有很多，包括通過(guò)裁員和更嚴(yán)格的運(yùn)營(yíng)紀(jì)律來(lái)調(diào)整成本結(jié)構(gòu)，更加關(guān)注利潤(rùn)和現(xiàn)金流，負(fù)責(zé)任地轉(zhuǎn)向新的增長(zhǎng)動(dòng)力，并在這個(gè)艱難的宏觀時(shí)期不斷獲得市場(chǎng)份額，”這些公司的預(yù)期已經(jīng)變得更加合理，這些企業(yè)應(yīng)該仍會(huì)承受一些壓力。”

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       原文標(biāo)題 : 科技行業(yè)研報(bào)：為何科技巨頭集體入冬？