《投資者網(wǎng)》潘思敏

近日，恒為科技（603496.SH）發(fā)布《中貝通信AI算力一體機(jī)采購(gòu)項(xiàng)目中標(biāo)結(jié)果公告》，其全資子公司中標(biāo)，金額為人民幣21.12億元，對(duì)應(yīng)480臺(tái)一體機(jī)，單臺(tái)價(jià)格440萬元。

也就是說，中貝通信將根據(jù)其業(yè)務(wù)需求，向恒為智能采購(gòu)整機(jī)柜AI算力一體機(jī)，恒為智能向上游采購(gòu)符合算力要求的AI服務(wù)器（國(guó)產(chǎn)或非國(guó)產(chǎn)），加載恒為科技智算可視化運(yùn)維系統(tǒng)軟件后，以AI算力一體機(jī)形式，向中貝通信供貨和銷售。

毫無疑問，這次的巨量訂單也凸顯了恒為的拿貨能力，強(qiáng)化了調(diào)優(yōu)邏輯。恒為科技近日的股價(jià)走勢(shì)也頗為強(qiáng)勢(shì)，自2023年11月6日至2023年11月17日，近10個(gè)交易日收盤價(jià)格累計(jì)漲幅達(dá)到67%。創(chuàng)出歷史新高后，恒為科技股價(jià)回落，熱度逐步退卻，讓我們聚焦到恒為科技的業(yè)務(wù)邏輯上來。

智算可視化路徑清晰

隨著人工智能技術(shù)的高速發(fā)展，對(duì)智能算力的需求與日俱增。據(jù)IDC預(yù)計(jì)到2026年中國(guó)智能算力規(guī)模將進(jìn)入每秒十萬億億次浮點(diǎn)計(jì)算(ZFLOPS)級(jí)別，達(dá)到1271.4 EFLOPS，規(guī)模及增速均遠(yuǎn)高于通用算力，2022-2026年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)47.58%。前瞻以此增速測(cè)算，到2028年中國(guó)智能算力規(guī)模將達(dá)2769 ZEFLOPS。

算力資源日趨緊張，租賃價(jià)格不斷上漲，市場(chǎng)正在持續(xù)給到正向反饋，算力租賃的邏輯逐步發(fā)散到算力調(diào)優(yōu)上。

算力調(diào)優(yōu)涉及模型調(diào)優(yōu)、網(wǎng)絡(luò)調(diào)優(yōu)和算力調(diào)度三個(gè)層次。

模型調(diào)優(yōu)是從算法上進(jìn)行優(yōu)化，包括減少模型訓(xùn)練和推理時(shí)占用的顯存；算力調(diào)度則是將算力作為資源進(jìn)行優(yōu)化分配，解決算力資源供需不匹配問題；而網(wǎng)絡(luò)調(diào)優(yōu)，在大規(guī)模分布式并行訓(xùn)練背景下愈發(fā)重要，高性能網(wǎng)絡(luò)應(yīng)具備超大規(guī)模、超高帶寬和超長(zhǎng)穩(wěn)定三大性能。

要做算力調(diào)優(yōu)，首先就要做算力可視化。在智算中心運(yùn)行訓(xùn)練推理帶來異構(gòu)計(jì)算的場(chǎng)景下，實(shí)現(xiàn)運(yùn)維可觀測(cè)性，最終具備大模型訓(xùn)練時(shí)，數(shù)據(jù)的展示、采集、分析、處置、管理、調(diào)用自動(dòng)化工具去解決問題的全生命周期。

想要構(gòu)建這樣一個(gè)平臺(tái)，僅僅靠AI大模型廠商跟芯片算力提供商來承擔(dān)建設(shè)并不容易，故而市場(chǎng)催生出了第三方智算可視化運(yùn)維市場(chǎng)。

根據(jù)dbaplus社群公眾號(hào)，通過采購(gòu)第三方解決方案并組建團(tuán)隊(duì)進(jìn)行聯(lián)合開發(fā)的方式，快速構(gòu)建智能運(yùn)維能力，成為多數(shù)企業(yè)目前建設(shè)AIOps能力的主要方式。

具體數(shù)據(jù)來看，根據(jù)《中國(guó)AIOps 現(xiàn)狀調(diào)查報(bào)告（2023年）》調(diào)查結(jié)果，相較于2022年數(shù)據(jù)，受訪者所在企業(yè)未建設(shè)智能運(yùn)維平臺(tái)/工具的比例有所下降，以采購(gòu)第三方解決方案的方式逐漸成為主流，占比較去年增長(zhǎng)超過20%。相反，以自研方式搭建智能運(yùn)維平臺(tái)工具的企業(yè)比例較往年相比下降了20.55%，共研方式與往年基本持平（28.28%）。

智算可視化市場(chǎng)也在快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2023年中國(guó)智算市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到5000億左右規(guī)模，5%運(yùn)維費(fèi)用收取，智算可視化空間將達(dá)到250億。

恒為科技在網(wǎng)絡(luò)可視化的業(yè)務(wù)上，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)于流量采集、分發(fā)、分析等能力與智能計(jì)算業(yè)務(wù)各類服務(wù)器、AI一體機(jī)等技術(shù)相結(jié)合，很好滿足智算可視化技術(shù)需求。

同時(shí)，公司在國(guó)產(chǎn)信息化硬件、軟件和系統(tǒng)級(jí)技術(shù)能力上均達(dá)到了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，有望協(xié)助相關(guān)廠商實(shí)現(xiàn)智算國(guó)產(chǎn)化。

恒為科技正與多家算力投資機(jī)構(gòu)合作建設(shè)、合作運(yùn)營(yíng)多個(gè)千P以上智算中心。提供一系列新產(chǎn)品新技術(shù)，比如針對(duì)智算系統(tǒng)100G以太網(wǎng)/IB網(wǎng)、200G以太網(wǎng)/IB網(wǎng)的智算可視化運(yùn)維系統(tǒng)，以及100G類IB的低延時(shí)國(guó)產(chǎn)智算加速網(wǎng)卡和交換機(jī)系統(tǒng)。

恒為科技與中貝通信關(guān)于智算領(lǐng)域的高速網(wǎng)絡(luò)解決方案的合作，也在逐步加深。據(jù)恒為科技 微信公眾號(hào)表示，雙方一致認(rèn)為，中貝通信在高速光模塊和線纜方面的產(chǎn)品方向，與恒為科技在智算可視化、國(guó)產(chǎn)智算網(wǎng)絡(luò)方面的產(chǎn)品方向高度契合且互補(bǔ)。

值得注意的是，恒為科技進(jìn)一步布局訓(xùn)推一體機(jī)，據(jù)量子位智庫《AIGC算力全景與趨勢(shì)報(bào)告》，MaaS與模型一體機(jī)是更前沿的技術(shù)，恒為科技有望在算力增值業(yè)務(wù)穩(wěn)定后進(jìn)一步向二者發(fā)展。

公司最早在2020年8月推出“登云”AI 計(jì)算平臺(tái)解決方案，2023年一季度已有一部分與科研院所合作的AI一體機(jī)和AI服務(wù)器項(xiàng)目落地，營(yíng)收貢獻(xiàn)約1500萬元左右。

受以上因素影響，恒為科技的智能系統(tǒng)平臺(tái)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，成為公司主要收入來源。2023上半年智能系統(tǒng)平臺(tái)收入1.8億元，同比增長(zhǎng)109.4%，占比已經(jīng)達(dá)到58.64%。

網(wǎng)絡(luò)可視化景氣度有望反彈

恒為科技的另一大業(yè)務(wù)就是網(wǎng)絡(luò)可視化，今年上半年此項(xiàng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.3億元，同比下降16.79%。在年報(bào)中，恒為科技表示這是因?yàn)椴糠直Ｓ杏唵蔚氖杖氪_認(rèn)推遲以及新增訂單需要在下半年進(jìn)入實(shí)施階段。

好消息是今年上半年，公司中標(biāo)中移動(dòng)2023-2024年匯聚分流設(shè)備新建部分集采，中標(biāo)金額和中標(biāo)份額持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步鞏固了運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)的龍頭地位。與此同時(shí)，政府和企業(yè)側(cè)的業(yè)務(wù)也保持了良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

隨著5G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)不斷落地，網(wǎng)絡(luò)流量增長(zhǎng)，網(wǎng)絡(luò)可視化定制化需求也隨之增長(zhǎng)。主要的增量在前端與后端都存在。

從前端來看，5G時(shí)代新建網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)基本都需要建設(shè)網(wǎng)絡(luò)可視化前端產(chǎn)品，以2020年中國(guó)電信新建物聯(lián)網(wǎng)核心網(wǎng)控制節(jié)點(diǎn)工程為例，中國(guó)電信明確需求的設(shè)備包含物聯(lián)網(wǎng)控制節(jié)點(diǎn)EPC網(wǎng)元、DPI（網(wǎng)絡(luò)可視化前端在運(yùn)營(yíng)商的代名詞）、VPDNAAA、NAT等設(shè)備。

并且前端產(chǎn)品毛利率也有望提高。短期來看，短期看能夠供應(yīng)400G產(chǎn)品的廠商較少，供不應(yīng)求有望拉高毛利率，而前端廠如中新、恒為已經(jīng)可以出貨支持400G端口的前端；長(zhǎng)期看，高規(guī)格產(chǎn)品性能更強(qiáng)，可編程寫入的功能也更強(qiáng)，單品價(jià)值量提升有望抬高毛利率。

從后端來看，也有兩處增量。其一，匹配前端產(chǎn)品部署，后端配套產(chǎn)品比如DPI系統(tǒng)轉(zhuǎn)發(fā)接收軟件也會(huì)同時(shí)集采；二、由于流量增長(zhǎng)，后端應(yīng)用也需要產(chǎn)品功能進(jìn)行擴(kuò)容，以解決更復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)場(chǎng)景需求。

網(wǎng)絡(luò)可視化這個(gè)行業(yè)，技術(shù)壁壘與應(yīng)用壁壘都在進(jìn)一步強(qiáng)化。而恒為科技對(duì)于5GDPI系統(tǒng)的系統(tǒng)架構(gòu)方面，創(chuàng)新采用了后關(guān)聯(lián)技術(shù)，具有良好的組網(wǎng)擴(kuò)展性、方便解耦，被中國(guó)移動(dòng)確定為5GDPI標(biāo)準(zhǔn)組網(wǎng)架構(gòu)。

同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)可視化市場(chǎng)在G端有著極高的保密要求，入行門檻高，恒為科技常年獲得中國(guó)移動(dòng)聚分流設(shè)備招標(biāo)第一份額。今年7月6日，發(fā)布《中國(guó)移動(dòng)2023年至2024年匯聚分流設(shè)備擴(kuò)容部分集中采購(gòu)_單一來源采購(gòu)信息公告》，公司中標(biāo)第1標(biāo)包，中標(biāo)產(chǎn)品數(shù)量766臺(tái)。

民生證券以中性視角出發(fā)，預(yù)計(jì)網(wǎng)絡(luò)可視化整體市場(chǎng)在2027年達(dá)到約886億元。在5G網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容與數(shù)據(jù)中心建設(shè)快速增長(zhǎng)的大背景下，恒為科技或能把握住機(jī)會(huì)，并進(jìn)一步鞏固公司在運(yùn)營(yíng)商領(lǐng)域的市場(chǎng)地位與影響力。

目前，隨著與中貝通信合作，恒為科技正式切入算力增值業(yè)務(wù)，進(jìn)一步邁向海量算力提供方及AI大模型使用者的全新藍(lán)海市場(chǎng)。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

來源：投資者網(wǎng)

       原文標(biāo)題 : 恒為科技中標(biāo)超21億，巨量訂單再引爆算力概念