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全球首個(gè)行業(yè)IPO!氫燃料重卡制造商N(yùn)ikola距離Tesla還有多遠(yuǎn)

近日,氫燃料重卡汽車制造商N(yùn)ikola宣布即將在納斯達(dá)克上市,市值為33億美元,募資金額為7億。

作為全球首個(gè)氫燃料整車制造IPO企業(yè),Nikola被譽(yù)為氫燃料重卡汽車領(lǐng)域的“特斯拉”。然而,面對(duì)資金、技術(shù)、成本以及加氫站缺少等問(wèn)題,Nikola成為真正的Tesla顯然還有一段很長(zhǎng)的路要走。

借殼上市

公開資料顯示,Nikola成立于2015年,主營(yíng)BEV(純電動(dòng))和FCEV(氫燃料電池動(dòng)力)類8重載卡車和加氫站.

公司從2016年至今,已經(jīng)經(jīng)歷了4輪融資。截止目前,F(xiàn)CEV卡車的預(yù)訂量已經(jīng)超過(guò)14,000輛,對(duì)應(yīng)價(jià)值超過(guò)100億美元,需要兩年半的時(shí)間消化產(chǎn)能。

本次Nikola將通過(guò)與一家名為VectoIQ Acquisition Corp(NASDAQ:VTIQ)的公司合并來(lái)完成借殼上市,合并后的公司名稱為Nikola Corporation,股票代碼為“NKLA”。

合并預(yù)計(jì)于2020年第二季度完成,合并后公司價(jià)值約為33億美元,募資金額為7億。

值得關(guān)注的是,VectoIQ Acquisition Corp為一家特殊目的收購(gòu)公司。由VectoIQ Holdings, LLC (including P. Schoenfeld Asset Management LP) 和 Cowen聯(lián)合成立。

“這類公司成立的目的就是用于合并、股權(quán)置換等資產(chǎn)處理”,香頌資本執(zhí)行董事沈萌向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者認(rèn)為稱,“在美國(guó)上市,是以信息披露的市場(chǎng)自決形式為主, SPV掛牌只要符合信披就行,只不過(guò)這樣的公司沒(méi)有什么投資者去交易而已”。

產(chǎn)品及商業(yè)模式具備優(yōu)越性

相比于BEV的純電動(dòng)模式,F(xiàn)CEV的工作原理是通過(guò)在汽車搭載的燃料電池中的氫氣與大氣中的氧產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng),從而產(chǎn)生出電能啟動(dòng)電動(dòng)機(jī),進(jìn)而驅(qū)動(dòng)汽車。

法國(guó)圣戈班集團(tuán)創(chuàng)新業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示,氫燃料汽車在排放過(guò)程中只產(chǎn)生水,是真正的零排放。此外,氫燃料汽車加氫較為方便,而且續(xù)航相對(duì)較長(zhǎng),較為穩(wěn)定,不像電池會(huì)受到溫度等外界條件的影響。

以Nikola的氫能皮卡和Tesla Cybertruck(頂配)進(jìn)行比較,在兩者均能實(shí)現(xiàn)2.9s 達(dá)到0-60MPH的情況下,Nikola的氫能皮卡的續(xù)航里程為600英里,長(zhǎng)于Tesla的500英里。

此外,Nikola的主打產(chǎn)品為氫能重卡,主要采用租賃模式,租賃周期為7年或700,000英里,整個(gè)服務(wù)包含車輛使用、無(wú)線氫氣使用、維修和保養(yǎng)。

據(jù)Nikola官網(wǎng)數(shù)據(jù)以及中信證券估算,公司目前在租賃模式下的毛利率高達(dá)30%,在不依靠政策和補(bǔ)貼的情況下,經(jīng)測(cè)算單位英里成本為0.93美元,低于柴油重卡單位英里成本0.95美元,具備一定的經(jīng)濟(jì)性。

圖片來(lái)源:中信證券

成為“特斯拉”還需要走很長(zhǎng)一段路

與特斯拉主要聚焦于乘用車領(lǐng)域不同,Nikola主要面向重型卡車。

目前,全球重卡市場(chǎng)空間6000億美元,美國(guó)類8重卡的有效市場(chǎng)空間為1300億美元。全球有約700萬(wàn)輛重卡,美國(guó)類8重卡數(shù)量為180萬(wàn)。

有業(yè)內(nèi)人士分析,正如和Tesla當(dāng)年一樣,Nikola目前也面臨著資金短缺、加氫站缺少、關(guān)鍵技術(shù)尚未完善、成本較高等難題。

氫燃料汽車目前主要面向重卡市場(chǎng),也主要因其價(jià)格太高,普通大眾負(fù)擔(dān)不起。且加氫站建設(shè)費(fèi)用昂貴,目前尚未鋪開,不便于大眾的日常使用。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)其官網(wǎng)公布的卡車訂單數(shù)和對(duì)應(yīng)價(jià)格,計(jì)算出每輛氫能重卡的價(jià)格接近70萬(wàn)元。而根據(jù)中信證券的推算,單座加氫站的一次性資本開支則高達(dá)1661萬(wàn)美元,單車的資本開支為2.6萬(wàn)美元。

相比之下,每輛Tesla Model 3的車主則需要花費(fèi)8000元左右就能購(gòu)買家庭充電服務(wù)包,其中就包括了一個(gè)家用充電樁。

在此情況下,Nikola初期通過(guò)固定路線的氫能重卡切入市場(chǎng),一方面主要面向廠商、車隊(duì)、租賃公司,穩(wěn)定性較高。另一方面通過(guò)走固定路線的方式,加氫站選址更為便利,確保加氫站的運(yùn)營(yíng)效率,從而降低成本。

此外,氫燃料汽車要真正地大規(guī)模量產(chǎn)還面對(duì)許多技術(shù)問(wèn)題。

胡勇向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示,氫燃料電池里面涉及到的很多關(guān)鍵核心,例如催化劑、膜電極、儲(chǔ)氫等都對(duì)技術(shù)要求非常高,目前來(lái)看技術(shù)還不完善,距離真正的大規(guī)模商業(yè)化還有很長(zhǎng)的一段路需要走。

Nikola在官網(wǎng)宣稱,預(yù)計(jì)2021年之前,公司的BEV卡車能產(chǎn)生相應(yīng)收入,而FCEV卡車的銷售和加氫站的建設(shè)將于2023年正式啟動(dòng)。

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