雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|孟帥 編|深海

跌停！4月10日，三六零開(kāi)盤(pán)后震蕩走低，最終封死跌停板，市值蒸發(fā)132.億元。

消息面上，被外界送上“紅衣教主”稱(chēng)號(hào)的周鴻祎，近日因近90億的“離婚分手費(fèi)”引發(fā)業(yè)內(nèi)外的諸多討論。 有大V在4月10日猜測(cè)稱(chēng)，離婚、分割股權(quán)、分割比例臨近監(jiān)管閾值，都只是為了讓胡歡和胡歡所持的股份，能夠順利隱入煙塵，脫離監(jiān)管和大眾的視野。離婚只是第一步，接下來(lái)的操作，才最為關(guān)鍵，也最值得被“期待”。

對(duì)于外界“離婚式減持”的種種猜疑，三六零發(fā)布公告回應(yīng)稱(chēng)，二人離婚相關(guān)權(quán)益變動(dòng)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理沒(méi)有實(shí)質(zhì)影響，本次權(quán)益變動(dòng)不存在規(guī)避減持限制的情形，也不存在損害上市公司及其他股東利益的情形。

值得注意的是，此次周鴻祎離婚消息公布的節(jié)點(diǎn)，正值三六零公司市值重回千億水準(zhǔn)之際。有聲音認(rèn)為，三六零近來(lái)之所以在資本市場(chǎng)被再次看好，與ChatGPT掀起新一輪人工智能探索熱潮、以及公司創(chuàng)始人周鴻祎多次大談ChatGPT相關(guān)技術(shù)和三六零公司在人工智能領(lǐng)域開(kāi)展的研究、嘗試有關(guān)。

不過(guò)，近年來(lái)三六零公司的經(jīng)營(yíng)情況并不樂(lè)觀，公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)在近幾年持續(xù)下滑，而公司的研發(fā)投入與同樣擁有搜索引擎明星產(chǎn)品、并在當(dāng)下發(fā)力類(lèi)ChatGpt應(yīng)用的百度相比，仍存在不小的差距。

有分析人士認(rèn)為，三六零此次搭上人工智能的熱點(diǎn)快車(chē)需要理性看待，在ChatGPT受到業(yè)內(nèi)外人士爭(zhēng)相熱捧的同時(shí)，外界要注意避免泡沫。目前國(guó)內(nèi)諸多頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都已推出自家的類(lèi)ChatGPT應(yīng)用，但就當(dāng)下這些應(yīng)用的表現(xiàn)來(lái)看，仍與國(guó)外的產(chǎn)品存在一定的差距。此外，這項(xiàng)業(yè)務(wù)具體的盈利模式暫不十分明朗，仍需要各家公司不斷探索。而法律、倫理、社會(huì)、監(jiān)管等方面的挑戰(zhàn)，也是發(fā)展人工智能需要考慮的問(wèn)題。

周鴻祎天價(jià)離婚被質(zhì)疑“離婚式減持”

4月4日，三六零掌門(mén)人周鴻祎的離婚消息，在互聯(lián)網(wǎng)上炸開(kāi)了鍋。根據(jù)三六零發(fā)布的公告顯示，公司董事長(zhǎng)周鴻祎已于4月4日與胡歡經(jīng)友好協(xié)商解除婚姻關(guān)系。

此次離婚消息公布前，周鴻祎直接持有公司 11.49%的股份，并通過(guò)奇信志成間接持有公司股份。而周鴻祎與胡歡離婚后，此前未持有公司股份的胡歡將分得公司6.25%的股份，若按三六零4月4日的收盤(pán)價(jià)計(jì)， 胡歡分得的這部分股份市值接近90億元， 因此外界將此次離婚稱(chēng)之為A股的又一起天價(jià)離婚。

由于分割股份涉及的市值規(guī)模較大，周鴻祎離婚的消息一出，互聯(lián)網(wǎng)上隨即引發(fā)巨大討論，有聲音認(rèn)為周鴻祎離婚是想變相套現(xiàn)。對(duì)此，三六零的董秘趙路明當(dāng)晚在朋友圈激情發(fā)文予以回應(yīng)，“不要再問(wèn)我了。離婚是很?chē)?yán)肅的事情，我相信大部分人還是把感情看得比金錢(qián)重的”，“誰(shuí)要說(shuō)我給老板出這種套現(xiàn)策略，我跟誰(shuí)玩命，你在侮辱我的專(zhuān)業(yè)能力”。

趙路明還詳細(xì)地列出5點(diǎn)對(duì)外界“離婚式減持”的猜測(cè)予以反駁。其一，不離婚也可以減持；其二，公告明確說(shuō)了不減持；其三，若要套現(xiàn)，直接分割4.99%更“香”；其四，6.25%的股份變動(dòng)，意味著減持需要預(yù)披露，且變動(dòng)1%需公告，減到5%要停下來(lái)；其五，6.25%的股份變動(dòng)，還意味著要受兩次90天二級(jí)1%、大宗2%的規(guī)定，再加上窗口期得7個(gè)月至8個(gè)月受減持新規(guī)的限制。

盡管三六零在公告中表示，本次權(quán)益變動(dòng)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理沒(méi)有實(shí)質(zhì)影響，不存在損害上市公司及其他股東利益的情形，但有媒體報(bào)道三六零或?qū)⑼ㄟ^(guò)定向增資稀釋股份從而完成減持動(dòng)作。

隨后，三六零再度發(fā)布公告表示，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，貨幣資金充足，前次募集資金尚未使用完畢，募投項(xiàng)目正在有序進(jìn)行中，沒(méi)有再次發(fā)行股份募集資金的計(jì)劃。

三六零還提到，作為公司實(shí)控人的周鴻祎，承諾未來(lái)12個(gè)月內(nèi)不減持其持有的三六零股份。胡歡女士作為公司持股5%以上的大股東，承諾未來(lái)6個(gè)月內(nèi)不減持公司股份；未來(lái)6個(gè)月至12個(gè)月內(nèi)如有相關(guān)計(jì)劃，減持也不會(huì)超過(guò)公司總股本比例的1.25%，仍將維持其持股比例不低于5%的大股東身份。

“這感情破裂的時(shí)間太湊巧了，像我們這種沒(méi)錢(qián)的研究狗用腳底板皴裂的老皮思考一秒鐘，都知道這事有蹊蹺。”4月10日，微博大V市值風(fēng)云發(fā)文稱(chēng)，古人云，夫妻本是同林鳥(niǎo)， 只是，放到三六零剛剛蹭上ChatGPT概念，股價(jià)短短兩個(gè)月大漲三倍，市值極速?zèng)_到1400億的背景下，就有那么一絲絲不尋常了。

市值風(fēng)云進(jìn)一步表示，說(shuō)得嚴(yán)峻一點(diǎn)，三六零在PC時(shí)代構(gòu)建的護(hù)城河已經(jīng)被擊穿。市值風(fēng)云大膽猜測(cè)，離婚、分割股權(quán)、分割比例臨近監(jiān)管閾值，都只是為了讓胡歡女士和胡歡女士所持的股份，能夠順利隱入煙塵，脫離監(jiān)管和大眾的視野。離婚只是第一步，接下來(lái)的操作，才最為關(guān)鍵，也最值得被“期待”。

4月10日，三六零股價(jià)跌停，市值蒸發(fā)超百億。

ChatGPT概念助推股價(jià)翻身

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)和騰訊掀起轟動(dòng)全網(wǎng)的“3Q大戰(zhàn)”的三六零，近年來(lái)在互聯(lián)網(wǎng)上的聲量愈發(fā)孱弱。此次離婚消息引發(fā)的討論，是三六零近年來(lái)為數(shù)不多獲得如此高關(guān)注度的事件。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，此前的很長(zhǎng)一段時(shí)間里，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)三六零的熱情一直處于不溫不火的狀態(tài)，三六零的股價(jià)并沒(méi)有給外界帶來(lái)什么驚喜。但自今年2月以來(lái)，三六零的股價(jià)一路高歌、不斷攀升，市值一度突破1400億。

值得注意的是，三六零重新在資本市場(chǎng)上迎來(lái)關(guān)注，與ChatGPT密切相關(guān)。2月7日，三六零在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，“公司的人工智能研究院從2020年開(kāi)始一直在包括類(lèi)ChatGPT技術(shù)在內(nèi)的AIGC技術(shù)上有持續(xù)性的投入”，當(dāng)天三六零的股價(jià)便大漲10.01%。

3月16日，三六零的對(duì)手百度旗下的文心一言正式亮相之日，身為國(guó)內(nèi)搜索引擎賽道行業(yè)老二的三六零，當(dāng)天股價(jià)上漲5.99%，第二天又再度迎來(lái)8.77%的上漲。

此外，此次因天價(jià)離婚成為公眾焦點(diǎn)的周鴻祎，近段時(shí)間以來(lái)還時(shí)常發(fā)表對(duì)于人工智能技術(shù)的看法，宛若人工智能技術(shù)“行走的代言人”。今年2月，周鴻祎在與搜狐創(chuàng)始人張朝陽(yáng)的一次對(duì)談中提到，自己此前對(duì)數(shù)字永生的概念持懷疑的態(tài)度，但隨著ChatGPT的問(wèn)世，周鴻祎認(rèn)為數(shù)字永生并非沒(méi)有實(shí)現(xiàn)的可能。

彼時(shí)，周鴻祎還提到，此前的聊天機(jī)器人簡(jiǎn)單聊兩句就能知道它并非是真人，但ChatGPT卻像一個(gè)頗為成熟和油滑的中年人，習(xí)慣說(shuō)一些正確的廢話(huà)，而不是機(jī)械地搜索答案。

周鴻祎還坦言，ChatGPT的問(wèn)世可能會(huì)引領(lǐng)新一輪的工業(yè)革命，這也是眾多企業(yè)紛紛跟進(jìn)ChatGPT的重要原因。如果企業(yè)不趕緊搭上ChatGPT這班車(chē)，便可能會(huì)面臨被淘汰的后果。盡管周鴻祎當(dāng)時(shí)并未透露三六零與此技術(shù)相關(guān)的具體內(nèi)幕，但周鴻祎稱(chēng)三六零不會(huì)放棄與該項(xiàng)技術(shù)相關(guān)的研究和跟蹤。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)翻閱周鴻祎的個(gè)人社交媒體賬號(hào)發(fā)現(xiàn)，其中大量的內(nèi)容與人工智能相關(guān)，多條微博還帶有“周鴻祎聊chatgpt”的話(huà)題。比如，周鴻祎曾在其個(gè)人微博發(fā)表諸如ChatGPT已具備大學(xué)畢業(yè)生水平、并將在一兩年內(nèi)超越人類(lèi)智力、未來(lái)還有可能出現(xiàn)自我意識(shí)等與ChatGPT相關(guān)的觀點(diǎn)。

當(dāng)人工智能將引發(fā)大量人類(lèi)失業(yè)的說(shuō)法甚囂塵上之時(shí)，周鴻祎則表示，ChatGPT引發(fā)失業(yè)潮是在販賣(mài)焦慮，他個(gè)人認(rèn)為ChatGPT并不會(huì)導(dǎo)致大規(guī)模的失業(yè)，人類(lèi)并不是靠體能、智能登上食物鏈頂端，而是靠不斷的發(fā)明工具。

當(dāng)包括馬斯克在內(nèi)的上千名科技界人士請(qǐng)求暫停訓(xùn)練比GPT-4更強(qiáng)大的高級(jí)人工智能、以規(guī)避其對(duì)社會(huì)和人類(lèi)存在的風(fēng)險(xiǎn)之際，周鴻祎又發(fā)表了相反的觀點(diǎn)。

周鴻祎認(rèn)為，不發(fā)展GPT才是最大的不安全，目前國(guó)內(nèi)的許多公司已對(duì)外發(fā)布了類(lèi)似ChatGPT的產(chǎn)品，但實(shí)際上想要達(dá)到GPT-4的水準(zhǔn)還有兩年的差距，因此現(xiàn)在擔(dān)心其風(fēng)險(xiǎn)有些為時(shí)尚早。在GPT引領(lǐng)新一輪工業(yè)革命之際，中國(guó)企業(yè)要迎頭趕上，才能進(jìn)一步提升國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)力。

三六零能否撐得起高估值？

然而，三六零在加快對(duì)人工智能領(lǐng)域技術(shù)探索步伐的同時(shí)，公司過(guò)去幾年的業(yè)績(jī)并不算出色。

自2019年起，三六零的營(yíng)收已連續(xù)三年下滑。2019年，三六零錄得128.4億元的營(yíng)收，與2018年相比微跌2.19%；到了2020年，三六零的營(yíng)收跌破120億元的大關(guān)，全年116.1億元的營(yíng)收同比出現(xiàn)9.55%的下滑；2021年，三六零仍舊沒(méi)有止住營(yíng)收下滑的頹勢(shì)，全年共取得108.9億元的營(yíng)收，與上年相比再度下滑6.28%。

與此同時(shí)，三六零的利潤(rùn)指標(biāo)同樣不容樂(lè)觀。三六零最近一次實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)的年份還要追溯至2019年，彼時(shí)三六零實(shí)現(xiàn)全年59.8億元的凈利潤(rùn)，與2018年相比大漲69.19%，這是公司近年來(lái)利潤(rùn)指標(biāo)最后的高光時(shí)刻。

2020年，三六零的利潤(rùn)指標(biāo)急轉(zhuǎn)直下，全年29.13億元的凈利潤(rùn)與上年相比跌去一半以上。2021年，三六零的凈利潤(rùn)跌至10億元以下，全年僅實(shí)現(xiàn)9.02億元的凈利潤(rùn)，同比跌幅更是進(jìn)一步擴(kuò)大至69.02%。

截至目前，三六零暫未發(fā)布2022年的財(cái)務(wù)報(bào)告，但三六零去年過(guò)得并不“輕松”。據(jù)三六零1月末發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)虧公告顯示，公司預(yù)計(jì)2022年的營(yíng)收為94.9億元，同比將減少14億元，跌幅約為13%；預(yù)計(jì)公司2022年凈利潤(rùn)約為-24.8億元，與上年相比由盈轉(zhuǎn)虧。

對(duì)于公司去年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，三六零表示，由于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體趨勢(shì)下滑及公司向數(shù)字安全行業(yè)持續(xù)加大投入，導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)總收入下降的同時(shí)費(fèi)用略有增加，且投資損益及公允價(jià)值變動(dòng)損益大幅虧損，使得公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與上年同期相比出現(xiàn)虧損。

回溯PC時(shí)代，三六零曾靠著殺毒軟件在競(jìng)爭(zhēng)激烈的互聯(lián)網(wǎng)大戰(zhàn)中占得一席之地。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)，那個(gè)靠網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)俘獲眾多用戶(hù)的三六零逐漸被邊緣化。

據(jù)三六零發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)業(yè)務(wù)已成為三六零如今最大的營(yíng)收來(lái)源。然而，三六零這項(xiàng)營(yíng)收占比最高的業(yè)務(wù)也顯現(xiàn)出頹軟之勢(shì)，該業(yè)務(wù)的營(yíng)收從2019年的97.25億元一路下滑至2021年的63.06億元。

年初，隨著人工智能的概念在國(guó)內(nèi)被熱炒，AI賽道的競(jìng)爭(zhēng)再起風(fēng)云。目前國(guó)內(nèi)包括百度、阿里等在內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭已相繼推出文心一言、通義千問(wèn)等類(lèi)ChatGPT的應(yīng)用，京東也于目前宣布將在年內(nèi)發(fā)布新一代產(chǎn)業(yè)大模型，將是千億級(jí)言犀大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練語(yǔ)言模型。而作為多次參與ChatGPT相關(guān)討論的周鴻祎，也打造出了三六零版的ChatGPT。

周鴻祎在3月15日的一場(chǎng)直播中透露，公司接下來(lái)在AI領(lǐng)域的探索將從兩個(gè)方面發(fā)力，其中一個(gè)是全力自研生成式大語(yǔ)言模型技術(shù)；另一個(gè)則是占據(jù)場(chǎng)景做產(chǎn)品，盡快推出相關(guān)產(chǎn)品服務(wù)，具體而言，三六零將從個(gè)人（ToC）、中小微企業(yè)（ToSME）、政府及大型企業(yè)（ToB&ToG）三個(gè)維度入手。

不過(guò)，目前三六零的類(lèi)ChatGPT還不夠成熟。在3月29日舉行的2023年數(shù)字安全與發(fā)展高峰論壇上，三六零的大語(yǔ)言模型360 AI首次揭開(kāi)神秘面紗。盡管三六零并沒(méi)有和百度一樣在發(fā)布會(huì)播放提前錄制好的視頻，但360 AI卻同谷歌推出的Bard一樣，首次亮相便慘遭“翻車(chē)”。

當(dāng)周鴻祎向其提問(wèn)梅西在阿根廷國(guó)家隊(duì)進(jìn)了幾個(gè)球的問(wèn)題時(shí)，360 AI給出了100球的錯(cuò)誤回答。對(duì)于這次失誤，周鴻祎解圍稱(chēng)，當(dāng)天展示的360 AI還像是個(gè)“孩子”，為了滿(mǎn)足大家的好奇心才把他抱出去展示下，還要趕快抱回來(lái)。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，2019年至2022年前三季度，三六零的研發(fā)費(fèi)用分別為25.28億元、28.71億元、31.29億元、25.22億元，合計(jì)110.5億元。而被視為國(guó)內(nèi)搜索引擎Top1的百度，僅去年一年的研發(fā)投入便高達(dá)233.15億元。與百度相比，三六零的研發(fā)投入存在較大差距。

盡管三六零近兩個(gè)月來(lái)的股價(jià)較此前有了明顯的上升，但與昔日曾同臺(tái)較量的對(duì)手騰訊控股相比，三六零如今的市值僅有1196.13億元的體量，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及對(duì)手超過(guò)3.6萬(wàn)億港元的市值。

值得關(guān)注的是，4月10日，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)刊文指出，資本在熱捧ChatGPT的同時(shí)，要注意避免泡沫。當(dāng)前ChatGPT在應(yīng)用場(chǎng)景和商業(yè)化探索上還處于初始階段，一些公司在相關(guān)技術(shù)上并沒(méi)有太多突破，甚至不少公司業(yè)績(jī)處于虧損狀態(tài)，股價(jià)卻先突飛猛進(jìn)。上市公司要保持戰(zhàn)略定力，打好技術(shù)地基，以核心技術(shù)突破贏得市場(chǎng)支持。

       原文標(biāo)題 : 市值跌百億！周鴻祎天價(jià)離婚引質(zhì)疑，三六零能靠AI撐起千億市值嗎？