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決策類人工智能“龍頭”第四范式為何如此執(zhí)念上市?

02

備受資本青睞,但至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利

不得不說,第四范式一直都是資本的“寵兒”。

根據(jù)招股說明書顯示,第四范式自成立以來已完成了11輪融資,融資總金額超過10億美元,背后不乏有像紅杉中國、創(chuàng)新工場等明星機(jī)構(gòu),更是首家獲得了工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行五大行共同投資的AI企業(yè),飽受資本青睞。

但就業(yè)績來看,第四范式恐怕很難支撐起太高的估值。

近年來,第四范式搭乘行業(yè)東風(fēng)一路高歌猛進(jìn),2020年至2022年收入分別為9.42億元、20.18億元及30.83億元,主要來自先知平臺及產(chǎn)品和應(yīng)用開發(fā)及其他服務(wù)兩部分,比重相當(dāng)。其中,前者主要通過軟件使用許可及人工智能操作系統(tǒng)SageOne銷售提供,而后者則是幫助客戶利用先知平臺開發(fā)定制化的人工智能應(yīng)用。

然而可惜的是,第四范式至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利,2020年至2022年分別產(chǎn)生虧損凈額為7.5億元、18.02億元及16.53億元,三年累計虧損超42億元。

資料來源:第四范式招股說明書。

對于虧損的原因,第四范式解釋稱,“為開發(fā)及增強(qiáng)公司的解決方案和技術(shù)棧而產(chǎn)生的研發(fā)開支;為提高公司的品牌知名度和擴(kuò)大我們的用戶群而產(chǎn)生的銷售及營銷開支;一般及行政開支,主要來自支付予公司雇員的以股份為基礎(chǔ)的薪酬;及與授予公司投資者的若干非經(jīng)常性優(yōu)先權(quán)有關(guān)的贖回負(fù)債的利息開支”。

另談及2022年虧幅同比減少,第四范式解釋為,“主要因以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支減少”。

的確,作為一家AI企業(yè),第四范式研發(fā)投入自然不小,2020年至2022年研發(fā)投入分別為5.7億元、12.5億元、16.5億元,連續(xù)多年高于其他兩項行政、營銷的開支的總和,對利潤形成較大侵蝕。

實(shí)際上,AI行業(yè)虧損早已不是秘密,包括“四小龍”在內(nèi)的整個AI技術(shù)行業(yè)也都處于虧損狀態(tài)。如何“保現(xiàn)金流”才是當(dāng)務(wù)之急。正如第四范式創(chuàng)始人戴文淵表示的那樣,“新一波AI技術(shù)革新帶來市場增速將遠(yuǎn)高于第四范式過去的預(yù)測。相比虧損,增長才是第一要素,對于公司只要保持良好的現(xiàn)金流就足夠”。

截至2022底,第四范式共有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為13.3億元,較上年同期12.9億元有所增長。但照這么虧下去,第四范式都堅持不了1年。

在ChatGPT爆火的當(dāng)下,即使持續(xù)虧損,第四范式也沒放過布局大模型產(chǎn)品,順勢于今年3月推出了自家的SageGPT。

據(jù)官方介紹,這是一款面向企業(yè)用戶的生成式人工智能產(chǎn)品,具有處理文本、圖片、視頻的多模態(tài)能力。因?yàn)檫@是為企業(yè)而非個人設(shè)計的,預(yù)訓(xùn)練所用的數(shù)據(jù)來源于第四范式的內(nèi)部數(shù)據(jù)庫、客戶的業(yè)務(wù)系統(tǒng),總體對算力要求不高。

03

標(biāo)桿用戶收入增加或存“天花板”,還被美國列入“實(shí)體清單”

當(dāng)然,第四范式也在積極改善財務(wù)表現(xiàn),其中重要一點(diǎn)在于吸引及留住用戶。但從結(jié)果來看,成效并不顯著。

根據(jù)招股說明書顯示,2020年至2022年第四范式分別擁有47名、75名及104名標(biāo)桿用戶,同期分別獲得21名、33名及36名新標(biāo)桿用戶。而所謂標(biāo)桿用戶,是其重要“氪金”用戶,指的是財富世界500強(qiáng)或上市公司的先知平臺終端用戶,貢獻(xiàn)了大部分營收。同期第四范式標(biāo)桿用戶分別貢獻(xiàn)其收入的61%、51%及60%。

雖然近三年第四范式每名標(biāo)桿用戶的平均收入分別為1230萬元、1370萬元及1790萬元,在逐年增加,但這種增長或許是有限的,而這與其銷售模式有一定關(guān)系。

據(jù)悉,第四范式提供的解決方案多為一次性銷售,而非持續(xù)訂閱,以先知平臺及產(chǎn)品為例,該業(yè)務(wù)主要通過軟件使用許可及SageOne銷售提供,很有可能無法在初次銷售后有效留住用戶,并且無法保證用戶能夠在短時間內(nèi)再次購買更多算力,或者根本不會再次購買。

“屋漏偏逢連夜雨”,第四范式還被美國列入“實(shí)體清單”。

此前3月2日,美國商務(wù)部下屬工業(yè)和安全局(BIS)將第四范式等28個中國實(shí)體和個人列入最新“實(shí)體清單”(Entity List)中。

對此,第四范式發(fā)布聲明稱,“公司對此強(qiáng)烈反對,而且表示公司所有核心技術(shù)全部來自于自主研發(fā),擁有自主知識產(chǎn)權(quán)。產(chǎn)品和服務(wù)的交付過程中,不依賴于美國進(jìn)口”,同時還強(qiáng)調(diào),“列入實(shí)體清單幾乎不會對公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。”

當(dāng)然,第四范式并非是首家上市進(jìn)程中面臨美國出口管制措施的AI公司,此前商湯科技上市時同樣面臨類似情況。

但無論怎么說,增強(qiáng)自身造血能力才是第四范式當(dāng)務(wù)之急。

       原文標(biāo)題 : 決策類人工智能“龍頭”第四范式為何如此執(zhí)念上市?

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