中概股財報季又一次到來，中國農(nóng)歷新年過后，國內(nèi)不少互聯(lián)網(wǎng)巨頭都相繼對外發(fā)布了新財報，網(wǎng)易作為首家明星中概股交出了自己2018年的成績單。

從此次財報來看，這算是一份并不算差的成績單，網(wǎng)易在2018年的整體表現(xiàn)不錯，尤其是在經(jīng)歷漫長的游戲版號停止審核的過程中，網(wǎng)易游戲表現(xiàn)出強大的承壓能力，成為遭受游戲行業(yè)政策影響最小的游戲巨頭公司之一。

作為網(wǎng)易兩大核心業(yè)務(wù)之一，網(wǎng)易游戲能在行業(yè)寒冬中交出這種營收成績實屬不易，但從整個網(wǎng)易集團的營收、利潤中來看，你會發(fā)現(xiàn)網(wǎng)易營收的增長天花板也已經(jīng)比較明顯，包括廣告、郵箱在內(nèi)等其他業(yè)務(wù)的增長已經(jīng)基本停滯。

于網(wǎng)易而言，要恢復其股價最巔峰甚至謀求更高的市值，這個目標只能寄希望于網(wǎng)易的另一核心業(yè)務(wù)——電商。在持續(xù)虧損、裁員傳聞的影響下，網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)又會走向何方呢？本文先圍繞網(wǎng)易財報中的內(nèi)容全面了解下網(wǎng)易的近況，再去聊聊那些支撐網(wǎng)易未來夢想的業(yè)務(wù)。

詳解網(wǎng)易2018年Q4季度財報：真可謂是喜憂參半

2月21日盤后，美股上市企業(yè)網(wǎng)易集團公布了截止到2018年12月31日的2018財年第四季度以及全年的財報。根據(jù)美股研究社的了解，從營收上，2018年第四季度營收約為198億元（約合28．9億美元），同比增長35．6％，略低于市場預(yù)期的29．45億美元。從利潤上，歸屬網(wǎng)易母公司的凈利潤約為16億元（約合2．47億美元），同比增長25％，高于市場預(yù)期的2．01億美元。

從收入構(gòu)成來看，游戲和電商兩塊業(yè)務(wù)為網(wǎng)易貢獻了九成營收，其中網(wǎng)絡(luò)游戲服務(wù)營收為110億元（約合16億美元），同比增長37．7％，占營收總比例55．5％。電子商務(wù)營收約為67億元（約合9．7億美元），同比增長43．5％，電商業(yè)務(wù)占營收比例為33．7％，反觀廣告業(yè)務(wù)僅占3．8％，創(chuàng)新業(yè)務(wù)占7．0％。顯而易見，游戲跟電商成為帶動網(wǎng)易營收增長的兩匹快馬。

（圖來自于億歐）

網(wǎng)易游戲能穩(wěn)住增長實屬不易 但純游戲或許撐不起網(wǎng)易的未來

從這份財報來看，游戲營收應(yīng)該算是網(wǎng)易財報最大的亮點，這也說明網(wǎng)易在游戲領(lǐng)域仍然占據(jù)舉足輕重的地位。在整個2018年都遭遇游戲版號限制的情況下，網(wǎng)易能夠在行業(yè)寒冬期達到股東和機構(gòu)的盈利預(yù)期，難能可貴。

仔細想想網(wǎng)易游戲營收為什么可以保持高增長，網(wǎng)易的自研實力或許還是非常關(guān)鍵，不錯的自研實力讓網(wǎng)易出品的游戲在生命周期方面還是可以取得不錯的反響。依托這種優(yōu)勢，縱然網(wǎng)易新出的游戲也并不多，這讓網(wǎng)易也可以在2018年穩(wěn)住收入。

財報中，Q4游戲環(huán)比增長，這是因為網(wǎng)易新上線了自研手游，貢獻了一部分收入，如《明日之后》和《神都夜行錄》；同比的增長則來源于幾款年度新游戲的貢獻，如《荒野行動》、《楚留香》和《第五人格》等。

根據(jù)蘋果 APP STORE暢銷榜的數(shù)據(jù)顯示，目前前十大暢銷的游戲中有5款來自于網(wǎng)易。在此前，《明日之后》于去年11月登頂中國iOS App Store下載榜，并在去年11月和12月中國iOS App Store游戲類暢銷榜名列前三；《繪真：妙筆千山》憑借其對中國古典藝術(shù)的完美呈現(xiàn)，于2019年1月1日其發(fā)行首日即登頂中國iOS App Store下載榜。

在國內(nèi)市場穩(wěn)住地位，成為網(wǎng)易游戲增長動力。同時，在海外，網(wǎng)易在海外市場的收獲也頗豐。

網(wǎng)易游戲去年開始格外重視國際化的布局，多款游戲在國際和港澳臺地區(qū)同步上線：《明日之后》在港澳臺地區(qū)上線，《非人學園》在日韓上線等。從2018年8月以來，《荒野行動》連續(xù)五個月位居中國游戲海外暢銷榜第一。在網(wǎng)易財報電話會議實錄丁磊說，目前海外市場的游戲營收主要來自日本。

可以看出，在國內(nèi)游戲版號暫停發(fā)放的前提下，網(wǎng)易游戲靠進軍海外市場為它營收增長立下了不少功勞。雖說此前國內(nèi)游戲版號重新開發(fā)審核后，縱然是網(wǎng)易和騰訊都只拿到非常少數(shù)的版號。在網(wǎng)易財報電話會議中，丁磊也透露目前大概有40個游戲在國內(nèi)申請了版號。而就在最近幾天，又要消息傳出部分地區(qū)又一次暫停版號審核的消息，這讓整個游戲行業(yè)又一次引起大地震，這也有可能會影響到網(wǎng)易游戲在國內(nèi)的發(fā)展。

因此，也許網(wǎng)易依然可以穩(wěn)住游戲業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長，但至少在短期內(nèi)，游戲已經(jīng)很難成為幫助網(wǎng)易的營收和股價再大幅提升了，這也是一個必然的事情。