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即時配送巨頭達達集團發(fā)布2020全年業(yè)績財報

文 / 美股君

出品 / 節(jié)點財經(jīng)

新冠肺炎疫情減緩,即時零售行業(yè)迎來復(fù)蘇。

近日,即時配送三巨頭之一的達達集團(達達快送+京東到家)發(fā)布了第四季度和2020全年業(yè)績財報。這也是公司上市以來首份年報。財報顯示,2020年公司整體營收為57.4億元,同比增長85.2%。不過,公司的虧損依然嚴重。

在即時零售這條玩家眾多的長賽道,目前各個競爭者仍處于燒錢以擴大用戶量的階段,而達達所要面臨的競爭依然激烈。2020年,達達集團的營收雖然有所回暖,但業(yè)務(wù)模式較為單一、虧損依舊,且過于倚賴“大金主”京東和沃爾瑪?shù),依然是其需要面對的重要問題。

/ 01 /

錢從哪里來?

成立于2014年的達達,在2016年與京東到家合并成立了達達集團。2020年6月,達達集團以16美元/ADS登陸納斯達克,被稱為“即時零售第一股”。

2020年,得益于新冠肺炎疫情的利好,達達集團的活躍用戶和GMV數(shù)據(jù)均迎來增長。財報顯示,截至2020年底,達達的活躍用戶為4.13億,2019年年底為2.44億;2020全年其訂單量為11億,相比2019年7.54億的單量同比增長了約46%;同時,期間其來自京東到家平臺的GMV(銷售額)為253億,同比去年翻番。

圖片來源:申萬宏源

從具體業(yè)務(wù)來看,達達集團目前主要的兩大業(yè)務(wù)板塊——達達即時配送平臺和京東到家平臺也均迎來不錯增長。

2020年,得益于物流公司的配送訂單和連鎖商戶的城市內(nèi)配送服務(wù)訂單增長等,達達即時配送的收入同比增長72%至約34.3億元;期間,京東到家的收入約為23億元,其中包括達達為京東到家平臺零售商提供配送服務(wù)收入9.7億元以及平臺抽傭收入6.9億元。

不過,雖然營收和GMV數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼,但達達集團營收來源過于單一和客戶過于集中等核心問題依然存在。

財報顯示,達達的營收來源主要分兩塊,一是服務(wù)收入,包括點對點的跑腿服務(wù),將消費者和零售商聯(lián)系起來的市場服務(wù),即B2C的配送服務(wù)及線上營銷服務(wù)費和包裝費;二是商品銷售收入,主要是指向騎手出售配送設(shè)備等。這些業(yè)務(wù)主要由達達快送和京東到家兩個平臺承擔。其中,達達快送主要提供同城配送服務(wù),京東到家的收入向源于向商家收取配送服務(wù)費、商品銷售傭金等。

其中,服務(wù)收入一直是達達最大的收入來源。2017年以來,這項收入在達達營收中的占比基本都超過九成,收入來源較為單一。

另外,達達集團依然存在客戶過于集中的隱憂。

目前,京東集團對達達集團持股46.5%。而從營收占比可以看出,京東不僅是達達集團的大股東,還是其最大客戶。財報顯示,2017年、2018年、2019年和2020 年前三季度,達達集團營收中來自京東的部分分別為 6.9億元、9.4億元、15.7億元和14.5 億元,對營收的貢獻比例分別高達 56.7%、49.1%、50.5%和39%;

數(shù)據(jù)來源:達達財報

公司的另一個重要客戶是沃爾瑪。財報顯示,2018 年 8-12 月、2019全年和2020Q1-Q3,達達營收中來自沃爾瑪?shù)臓I收分別為0.9億元、4億元和5.6 億元,占總營收的比例分別為 4.6%、13%和15.1%。

可見,2019年,光是京東和沃爾瑪兩家客戶就為達達貢獻了接近63%的收入,到2020年前三季度這一占比雖然有所降低,但依然高達54%左右。過于依賴“金主”,讓市場不免擔憂達達的抗風險能力。

/ 02 /

錢花到哪里了?

即時配送盈利難,再次體現(xiàn)在達達集團的新財報中。

財報顯示,去年四季度,非美國通用會計準則下(Non-GAAP),達達集團凈虧損為4.196億元,上年同期凈虧損為4.781億元,同比小幅收窄;2020財年,達達集團的凈虧損為17.052億元,相比之下2019財年凈虧損為16.698億元,小幅增長;非美國通用會計準則下(Non-GAAP),達達集團的凈虧損雖然有所收窄,但依然高達11.68億元,上年同期的虧損額為14.2億元。虧損很大程度上是由于成本高企。

數(shù)據(jù)來源:達達財報

那公司的錢都花到了什么地方?

從成本和費用結(jié)構(gòu)上看,達達目前最主要的支出是運營成本和銷售營銷費用。2020年全年,達達的總成本支出達76億元,上年同期則為49億元,同比大增逾55%。

其中,養(yǎng)活騎手是一大支出。財報指出,支付給騎手的薪酬和激勵措施是運營成本的最大組成部分。而且隨著業(yè)務(wù)進一步拓展,這部分成本正持續(xù)增加。2020年,由于單量的增加,達達集團關(guān)于物流及眾包騎手的運營成本支出由去年同期的28億元增長至47.2億元,這幾乎是營收的八成。根據(jù)財報披露的總單量計算,2019年其平均每單成本為3.78元,而2020年同比上升約14%至4.3元。

另外,為了不斷教育市場、吸引新用戶,公司還需要不斷進行補貼,包括給用戶提供優(yōu)惠劵或是折扣。比如,2017年-2019年間,為了爭取到更多活躍用戶,達達向京東到家投入的激勵費用可以說是持續(xù)攀升,分別為3.621億元、7.825億元、9.377億元。

到2020年,達達的銷售和營銷費用從2019年的14.1億元增長至18.5億元。這主要是由于員工拉新商戶的獎勵返傭支出、付給第三方地推公司的用戶拉新費用等有所增加。

這意味著,在平臺訂單數(shù)量增加的情況下,騎手的成本將隨之增加;平臺的用戶數(shù)量提高,其成本也將增加。幾個因素疊加下,其虧損問題似乎難解。財報顯示,2020年達達集團的銷售和營銷費用疊加運營成本,兩項重要費用共計約為其全年營收的1.14倍。

不過,公司雖然成本攀升,但其他數(shù)據(jù)也并非沒有亮點。比如,平臺市場份額不斷提高之下,全年經(jīng)營利潤率有顯著提升:非美國通用會計準則下(Non-GAAP)其運營利潤率為-21.3%,2019年同期經(jīng)營利潤率為-48.1%。

/ 03 /

即時配送必有一戰(zhàn),達達何去何從?

即時配送起于外賣,隨后逐步延展至全品類到家配送。微距電商時代,即時配送網(wǎng)絡(luò)正成為同城零售基礎(chǔ)設(shè)施。這個垂直賽道已經(jīng)發(fā)展了近十年,近三年來,其交易規(guī)模增長率基本保持在30%-40%之間,正處于高速發(fā)展期,這也是其受到不少巨頭虎視眈眈的重要原因。

目前想要爭奪這塊蛋糕的巨頭,除了蜂鳥即配、閃送、UU跑腿這些主做即時配送的企業(yè),還有順豐、韻達、圓通和中通等傳統(tǒng)快遞公司,美團、餓了么兩大外賣巨頭,以及新零售起家的盒馬鮮生等,甚至就連滴滴也在2020年推出跑腿業(yè)務(wù)。

對達達來說,美團、阿里等幾大互聯(lián)網(wǎng)巨頭都是其在即時配送市場中的重要競爭對手。申萬宏源2020年7月發(fā)布的研報顯示,2019年美團配送在即時配送行業(yè)市占率排名第一,占比近半,其次是蜂鳥、點我達,達達的市占率為4.1%位居第三。

圖片來源:Trustdata、申萬宏源

從過去幾年的動作來看,美團對B2C同城配送市場幾乎可以說是勢在必得。2019年,美團推出新品牌“美團配送”,同時宣布開放配送平臺,對便利店、傳統(tǒng)商超、近場零售、寫字樓等不同場景進行連接。

另一位巨頭阿里已開始全面布局。2020年3月,阿里全資收購即時物流創(chuàng)始者“點我達”,旗下的即時物流品牌“蜂鳥”也已獨立。除此之外,盒馬鮮生也成為搶占即時配送生鮮賽道的主力軍。

另外,在美團逐步向生態(tài)化布局介入包括打車等市場后,一直弱化生態(tài)外延的滴滴因為同城出行服務(wù)受到擠壓,也開始試水跑腿、貨運等業(yè)務(wù),從“運人”走向“運貨”。

可見,達達集團目前除了需要面臨自身的商業(yè)模式困境,還不可避免地需要應(yīng)對越來越激烈的市場競爭。如此激烈的競爭下,達達還有哪些砝碼?

目前來看,背靠京東的達達,主要優(yōu)勢在于有超級流量入口,可以直接導(dǎo)入需求;同時,公司可以借助京東生態(tài)圈鏈接沃爾瑪、國美等B端零售企業(yè)。

另外,據(jù)達達集團創(chuàng)始人蒯佳琪透露,目前,公司的主營品類是商超百貨,這類商品在銷量中占比約四分之三。為了進一步提高毛利率,下個階段將嘗試借力京東擴大產(chǎn)品品類,比如增加毛利率更高的3C品類;同時,將嘗試從用戶端收取“適度”的運費費率。這些措施能否在一定程度上助力公司止虧,還有待觀望。

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