文／螳螂財經(jīng)

作者／王文文

2020年，諸行業(yè)艱難，本應受疫情利好的在線教育行業(yè)，也同樣冰火兩重天。在線教育頭部企業(yè)紛紛上演融資大戲，動輒以“億美元”為單位，行業(yè)頭部機構壟斷融資的聲音四起，但在“螳螂財經(jīng)”看來，在線教育頭部機構燒錢大戲，是一場對未來不確定的困獸之斗。

2020年大額融資不斷 燒金營銷騎虎難下

2020年，在線教育大火，疫情之下，讓在線教育成為剛需，以猿輔導、作業(yè)幫等為代表的在線教育頭部品牌成為資本追逐的對象。

在剛剛過去的2020年12月，作業(yè)幫宣布完成E＋輪超16億美金融資，投資方包括阿里巴巴、Tiger Global、紅杉中國、軟銀愿景基金一期、方源資本等新老股東；猿輔導也宣布獲得云鋒基金3億美元融資。至此，作業(yè)幫全年實現(xiàn)兩輪共23．5億美元融資，猿輔導全年實現(xiàn)三輪共35億美元融資。

除此之外，在線少兒英語品牌阿卡索2020年完成兩輪億元級融資、另一家少兒英語教育品牌“伴魚”完成了兩輪融資、鯨魚外教培優(yōu)2020年獲得B輪1億元人民幣融資．．．．．．乍一看，當前在線教育獲得了前所未有的發(fā)展機遇。但毫無疑問，當前在線教育正處于搶占存量市場的階段，巨頭之下，競爭在所難免。

當前在線教育行業(yè)幾乎全部采用互聯(lián)網(wǎng)模式，燒錢體量有目共睹，營銷方式也多集中在獲客方面的燒金營銷。表面上看，有足夠融資的頭部在線教育公司風光無限，廣告遍布綜藝、地鐵公交、電梯，更是聘請明星代言。但實際上，頻繁的燒錢需要強大的資本做后盾，融資是最直接有效的方式，或者說是唯一的方式，畢竟不是誰有都資本拿今天賭明天。

據(jù)知情人士向「創(chuàng)業(yè)最前線」提供的數(shù)據(jù)顯示，2020年9月初，幾家頭部在線教育機構僅在抖音平臺上的日均投放額便都超過了300萬元。其中，猿輔導投放最猛，日均投放高達927萬元。到10月中旬，猿輔導的這一數(shù)字被更新為近1400萬元，作業(yè)幫同期的投放額也從357萬元上升到800多萬元，翻了至少兩倍。聯(lián)想到猿輔導上半年在央視、衛(wèi)視綜藝、電梯等平臺投放大量廣告、強勢贊助冬奧會，外加外加人員工資等各項成本，所需要的成本數(shù)目一定不是小數(shù)字。

而其他在線教育機構，也沒選擇沉寂，猿輔導冠名《最強大腦》，跟誰學冠名則《極限挑戰(zhàn)》，作業(yè)幫更是《向往的生活》合作伙伴，有道精品課冠名《叮咚上線！老師好》，字節(jié)跳動的瓜瓜龍英語成為為《乘風破浪的姐姐》的廣告主�；蠲撁撘环匠�罷我登場，唯一相同點是，錢如流水。

營銷廣告滿天飛，真的賺到錢了嗎？

大手筆的營銷投入，是不是真的讓頭部在線教育平臺賺到錢了，為此，我梳理一下相關上市公司的財報，雖不能權威展示全貌，至少能給參考。

51Talk財報顯示，2020年第三季度現(xiàn)金收入7．28億元，較去年同期5．47億元同比增長33．1％，創(chuàng)2018年以來歷史最高；凈收入5．39億元，同比增長31．8％。營業(yè)費用上，2020年第三季度總運營支出為3．8億，同比增長了26．8％，環(huán)比增加14．46％。其中，總營銷費用為2．83億元，同比增加31．30％；環(huán)比上升了17．92％。而凈利潤上，財報顯示GAAP凈利潤為為3160萬元，Non－GAAP凈利潤為3850萬元。

51Talk第三季度財報截圖