本文為西京研究院發(fā)表的第749篇原創(chuàng)文章。趙建博士的第703篇原創(chuàng)文章。本文為新浪財(cái)經(jīng)“金融新篇章”欄目開(kāi)篇文章。原文題目為《復(fù)雜經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下的金融高質(zhì)量發(fā)展》。

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要特征是復(fù)雜性和多樣性，只有在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)學(xué)的認(rèn)知框架下，才能真正的認(rèn)識(shí)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵。而金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，一方面依附并服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，另一方面也表現(xiàn)出自身所獨(dú)有的復(fù)雜特征。不理解現(xiàn)代金融體系的復(fù)雜性、獨(dú)立性，就無(wú)法正確理解現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)，也無(wú)法科學(xué)有效的進(jìn)行金融治理。金融業(yè)的確有其獨(dú)特的內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律，需要客觀的認(rèn)識(shí)和把握。當(dāng)然，不能將金融行業(yè)的技術(shù)特殊性異化為地位的特殊性。金融業(yè)只是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的一種，最終的本質(zhì)還是要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

復(fù)雜經(jīng)濟(jì)學(xué)是采用復(fù)雜系統(tǒng)的范式研究現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的一門(mén)學(xué)科，是隨著人類經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展進(jìn)化應(yīng)運(yùn)而生的一種認(rèn)知框架。與以供需靜態(tài)線性關(guān)系為基本認(rèn)知模型的西方傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)（比如“物理化”的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)）相比，復(fù)雜經(jīng)濟(jì)學(xué)更注重現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)所表現(xiàn)出來(lái)的動(dòng)態(tài)非線性網(wǎng)絡(luò)嵌套結(jié)構(gòu)，這個(gè)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出不確定、分形、涌現(xiàn)、混沌、生態(tài)化、自組織、不可逆等種種特征。與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體相比，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)之所以表現(xiàn)的越來(lái)越復(fù)雜，主要原因之一就是貨幣金融業(yè)在其中發(fā)揮出越來(lái)越重要的作用�？梢哉f(shuō)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)在表象上，就是圍繞現(xiàn)代貨幣（法幣）構(gòu)建的名義價(jià)值體系和以現(xiàn)代金融為主要手段的跨時(shí)空資源配置體系。因?yàn)楝F(xiàn)代金融業(yè)的出現(xiàn)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體不僅可以動(dòng)員過(guò)去和現(xiàn)在的資源，還可以動(dòng)員未來(lái)的資源，能夠?yàn)楦挥星罢靶缘膭?chuàng)新甚至是天馬行空的想象力“買(mǎi)單”。這在傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和工業(yè)經(jīng)濟(jì)看來(lái)是不可思議的。

理解今天中國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融體系，也必須要置于復(fù)雜經(jīng)濟(jì)學(xué)的認(rèn)知框架之下。經(jīng)過(guò)近半個(gè)世紀(jì)的改革開(kāi)放和高速發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅在總量上表現(xiàn)為超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體，在結(jié)構(gòu)上也進(jìn)化為一個(gè)復(fù)雜經(jīng)濟(jì)體。這樣綜合來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為一個(gè)龐大的超級(jí)復(fù)雜系統(tǒng)，這恰恰是中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展進(jìn)步的表現(xiàn)。從封閉體系轉(zhuǎn)變?yōu)殚_(kāi)放體系，從農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為工業(yè)經(jīng)濟(jì)，從鄉(xiāng)土社會(huì)進(jìn)化為城市社會(huì)，就是一個(gè)從簡(jiǎn)單經(jīng)濟(jì)體躍遷為復(fù)雜經(jīng)濟(jì)體的過(guò)程。因此理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的認(rèn)知體系也應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)，需要以進(jìn)步的眼光，運(yùn)用復(fù)雜經(jīng)濟(jì)學(xué)的認(rèn)知框架來(lái)審視當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的復(fù)雜現(xiàn)狀。特別是對(duì)中國(guó)金融體系的認(rèn)識(shí)，因?yàn)樗�是�?fù)雜系統(tǒng)的一個(gè)典型代表，它通過(guò)信用、杠桿、衍生品等金融工具推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，同時(shí)也加劇了經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。

可以說(shuō)，現(xiàn)代金融體系的復(fù)雜性、兩面性，代表了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性、兩面性。因此現(xiàn)代金融的治理要在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)學(xué)的認(rèn)知框架內(nèi)，采用動(dòng)態(tài)、辯證的思維加以認(rèn)識(shí)。那種“一刀切”的簡(jiǎn)單線性思維不僅無(wú)法有效的治理好現(xiàn)代金融，反而自身成為導(dǎo)致金融體系波動(dòng)甚至是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。現(xiàn)代金融體系的復(fù)雜性主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：

一是復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)嵌套結(jié)構(gòu)，不同的部門(mén)和微觀主體之間不是單一的線性關(guān)系，而是通過(guò)復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)交叉和嵌套在一起，牽一發(fā)而動(dòng)全身。

二是復(fù)雜的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)和博弈結(jié)構(gòu)，金融體系交易的是時(shí)間，一方策略必須考慮到對(duì)方的策略，最終形成的均衡是動(dòng)態(tài)博弈納什均衡，而非簡(jiǎn)單經(jīng)濟(jì)體下的靜態(tài)均衡。舉個(gè)具象一點(diǎn)的例子，如果因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格下跌而禁止賣(mài)出，從靜態(tài)的角度理解，這對(duì)當(dāng)下的止跌當(dāng)然是有效的。但是站在交易對(duì)手的角度，如果不能自由的賣(mài)出，接下來(lái)當(dāng)然也就不會(huì)再輕易買(mǎi)入，這將導(dǎo)致市場(chǎng)的進(jìn)一步下跌以及活躍度和交易量大幅降低。

三是預(yù)期和信心至關(guān)重要，可以說(shuō)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)就是建立在預(yù)期和信心之上，因?yàn)楝F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)主體的活動(dòng)，無(wú)論是消費(fèi)還是投資，都建立在未來(lái)的預(yù)期之上。金融作為對(duì)未來(lái)資源的一種配置手段，預(yù)期和信心更是重要。設(shè)想一下，現(xiàn)代社會(huì)的收入和儲(chǔ)蓄都是以“憑空創(chuàng)造”的現(xiàn)代貨幣為載體，投資更是以表現(xiàn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的金融資產(chǎn)為載體。假如對(duì)國(guó)家信用，對(duì)社會(huì)未來(lái)發(fā)展缺乏穩(wěn)定的預(yù)期和信心，就不可能有長(zhǎng)期穩(wěn)定的消費(fèi)和投資，資本也不會(huì)有“耐心”。極端缺乏信心的情形下，復(fù)雜的金融經(jīng)濟(jì)、貨幣經(jīng)濟(jì)甚至?xí)�塌縮為簡(jiǎn)單的以物易物的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，這就是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)和金融體系的崩潰——復(fù)雜性有時(shí)也意味著脆弱性。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)作為一個(gè)超級(jí)大規(guī)模復(fù)雜經(jīng)濟(jì)體，要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展，必須有一個(gè)發(fā)達(dá)的現(xiàn)代金融體系。因?yàn)闊o(wú)論是內(nèi)部社會(huì)財(cái)富的保值增值，還是外部國(guó)家間經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)，都離不開(kāi)一個(gè)發(fā)達(dá)的現(xiàn)代金融體系。與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的工業(yè)制造和生產(chǎn)能力可以說(shuō)非常有競(jìng)爭(zhēng)力，但是貨幣和金融的競(jìng)爭(zhēng)力卻相對(duì)較弱。這導(dǎo)致中國(guó)國(guó)際收支雖然在貿(mào)易項(xiàng)下一直表現(xiàn)為順差，但是在投資項(xiàng)下卻一直是逆差。這意味著“中國(guó)制造”辛苦創(chuàng)造的財(cái)富結(jié)余，因?yàn)榻鹑谕顿Y能力的不足而不能較好的保值增值。人民幣國(guó)際化的地位與國(guó)際貿(mào)易中的地位也非常不匹配，人民幣在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中的占比，特別是在國(guó)際外匯儲(chǔ)備中的占比都非常低，無(wú)法享受到國(guó)際化和定價(jià)權(quán)的紅利。中國(guó)要在當(dāng)前形勢(shì)下實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，就必須推動(dòng)金融業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

中央提出建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，推動(dòng)金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，很大程度上就是基于當(dāng)前中國(guó)存在的“實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融服務(wù)越來(lái)越復(fù)雜多樣的需求，與當(dāng)前金融業(yè)發(fā)展不充分、不平衡之間的矛盾”所做出的重大戰(zhàn)略決策。金融業(yè)是一個(gè)外部性較高的行業(yè)，金融業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展需要一套現(xiàn)代金融治理體系，而這套體系不同于對(duì)第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)管理體系，需要建立在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)學(xué)的認(rèn)知框架之下：

首先，要客觀認(rèn)識(shí)和尊重現(xiàn)代金融體系內(nèi)在的復(fù)雜性，這些都不以人的主觀意志為轉(zhuǎn)移，在制定政策的時(shí)候不宜簡(jiǎn)單的線性“一刀切”，防止引發(fā)更大的波動(dòng)和不可逆的傷害。

其次，要理性看待現(xiàn)代金融體系的不確定性和內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，這也是其所固有的屬性。風(fēng)險(xiǎn)不可能會(huì)被完全清除，但是可以通過(guò)市場(chǎng)化的方式在不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和時(shí)間偏好的主體之間進(jìn)行平滑。治理主體不應(yīng)該過(guò)度關(guān)注市場(chǎng)正常運(yùn)行期間的波動(dòng)，而是把主要的精力和資源用在發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的應(yīng)急救援上。

三是不斷完善和強(qiáng)化法治，用規(guī)則的確定性和穩(wěn)定性來(lái)緩釋復(fù)雜系統(tǒng)內(nèi)在的不確定性和波動(dòng)性。但是由于現(xiàn)代金融是一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)，復(fù)雜系統(tǒng)有進(jìn)化和變異的特征，總會(huì)存在制度漏洞和監(jiān)管套利空間。對(duì)于治理主體來(lái)說(shuō)，應(yīng)該客觀看待現(xiàn)代金融體系的異化，通過(guò)自身學(xué)習(xí)、進(jìn)化、迭代來(lái)應(yīng)對(duì)現(xiàn)代金融體系內(nèi)在的不穩(wěn)定性，用法治化的金融治理手段來(lái)治理現(xiàn)代金融存在的風(fēng)險(xiǎn)，而不是盲目的行政干預(yù)，進(jìn)一步加劇了現(xiàn)代金融的退化和異化。

四是與市場(chǎng)坦誠(chéng)溝通，重視引導(dǎo)和管理市場(chǎng)預(yù)期，做到監(jiān)管透明、公開(kāi)、公正，這樣才能最大化消除市場(chǎng)的疑慮和擔(dān)憂，保證金融運(yùn)行結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)穩(wěn)定性。現(xiàn)代金融治理體系本身應(yīng)該就是一個(gè)陽(yáng)光化的監(jiān)管體系。

復(fù)雜性是進(jìn)步的表現(xiàn)。建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的基礎(chǔ)是正確理解和構(gòu)建一個(gè)復(fù)雜的現(xiàn)代金融體系。金融的現(xiàn)代化包括法治化、市場(chǎng)化和國(guó)際化。中國(guó)要推動(dòng)金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，必須堅(jiān)定不移的推動(dòng)金融現(xiàn)代化，用現(xiàn)代化的金融治理體系來(lái)解決金融現(xiàn)代化過(guò)程中涌現(xiàn)的各種復(fù)雜問(wèn)題。這事關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，以及中國(guó)式現(xiàn)代化的順利推進(jìn)。

       原文標(biāo)題 : 趙建：治金融若烹小鮮，需要復(fù)雜經(jīng)濟(jì)學(xué)思維