作者：丁一

出品：全球財(cái)說

曾經(jīng)風(fēng)云萬丈的地產(chǎn)商人，有人急著發(fā)財(cái)報(bào)復(fù)牌交易、有人忙著辟傳聞承認(rèn)壓力。

而重回中國地產(chǎn)首富之列的王健林，也并不安生，甚至比任何人都更加焦頭爛額，畢竟不論是萬達(dá)商管還是萬達(dá)集團(tuán)，都還可以再“搶救一下”，尚不能破罐破摔。

萬達(dá)集團(tuán)再有高管被帶走，背水一戰(zhàn)有些難

8月8日，多方消息顯示，萬達(dá)集團(tuán)高級副總裁劉海波已被公安機(jī)關(guān)帶走，被帶走原因不詳，但多方猜測或與集團(tuán)反腐有關(guān)且數(shù)額巨大。

劉海波于2010年加入萬達(dá)集團(tuán)，在至今的13載中，從萬達(dá)發(fā)展部華南區(qū)總經(jīng)理一直走到集團(tuán)首席副總裁之職。

大同日報(bào)消息顯示，8月1日劉海波還與王健林一起在大同參加工作會(huì)議。

一直以來，王健林都奉行從嚴(yán)治理之道，集團(tuán)反腐力度之大廣為人知。2020年12月，萬達(dá)商管副總裁、丙晟科技總裁朱戰(zhàn)備涉嫌貪腐，被上海警方帶走調(diào)查，隨后萬達(dá)集團(tuán)內(nèi)部通報(bào)并將其除名。

而2020年，也是萬達(dá)商管頗為不平凡的一年，包括集團(tuán)副總裁梁飛建、高級總裁助理兼規(guī)劃中心總經(jīng)理黃駕宙、首席總裁助理兼招商中心總經(jīng)理王銳、總裁助理兼華南運(yùn)營中心總經(jīng)理陳毅杭、萬達(dá)商管副總裁沈嘉穎等先后離職，最終以朱戰(zhàn)備被逮捕除名告終。

從2018年萬達(dá)商業(yè)剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)更名為萬達(dá)商管，到2021年進(jìn)一步剝離業(yè)務(wù)，并于10月首次遞表港交所，目前已經(jīng)過去了5年時(shí)間。

2023年6月下旬，萬達(dá)商管再度遞表港交所，這也是其第四次遞表，發(fā)生于2021年10月21日、2022年4月22日、2022年10月25日的前三次遞表IPO均以失敗告終。

身負(fù)對賭協(xié)議、債務(wù)壓力日趨增大，此次沖擊港交所IPO，也成為了萬達(dá)商管的背水一戰(zhàn)。

畢竟，由于融資政策趨嚴(yán)，萬達(dá)商管在遞交招股書的同日，還披露了此前申請發(fā)行的60億元公司債注冊程序被中止的消息。

但是，到期債務(wù)不等人，如何償債成為了王健林最為“頭疼”的當(dāng)務(wù)之急。

此前7月23日晚間，港股上市公司中國儒意（00136. HK）公告稱，公司全資子公司上海儒意收購北京萬達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司持有的北京萬達(dá)投資有限公司49%的股份，交易代價(jià)22.6億元。

轉(zhuǎn)讓后，萬達(dá)投資由萬達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)持股49.8%，由上海儒意持股49%，王健林持股1.2%。

當(dāng)然，中國儒意的目標(biāo)肯定不是萬達(dá)投資。

萬達(dá)投資為上市平臺(tái)萬達(dá)電影控股股東，持有其20%股份，此次權(quán)益變動(dòng)完成后，上海儒意通過萬達(dá)投資間接持有萬達(dá)電影（002739. SZ）9.8%股權(quán)。

這已不是王健林首次對萬達(dá)電影的股權(quán)進(jìn)行處置從而換得資金。此前3月、4月均進(jìn)行減持套現(xiàn)，7月的11日、17日也先后公布了股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。

不過，中國儒意的來頭也并不簡單。

嚴(yán)格來講，中國儒意最早實(shí)際為柯利明持有的儒意影業(yè)及南瓜電影。資料顯示，儒意影業(yè)成立于2006年，先后制作《北平無戰(zhàn)事》、《瑯琊榜》、《羋月傳》等，后于2020年被恒騰網(wǎng)絡(luò)以72億港元對價(jià)收購。

彼時(shí)，恒騰網(wǎng)絡(luò)的背后是中國恒大與騰訊，恒騰網(wǎng)絡(luò)此前主要從事互聯(lián)網(wǎng)家居和互聯(lián)網(wǎng)材料，曾經(jīng)目標(biāo)為萬億級電商O2O產(chǎn)業(yè)。

隨著地產(chǎn)低迷，恒騰網(wǎng)絡(luò)進(jìn)軍影視行業(yè)；隨著中國恒大爆雷后將股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出，恒騰網(wǎng)絡(luò)更名中國儒意，目前騰訊仍是該公司第一大股東。

也就是說，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)是騰訊馬化騰在關(guān)鍵時(shí)刻拉了王健林一把。

雖然王健林籌得了資金，但是萬達(dá)電影卻仍有自己的遺憾。

隨著疫情結(jié)束，國產(chǎn)電影掀起一大波高潮。以《消失的她》為例，便獲得了高達(dá)35億元票房，導(dǎo)演、監(jiān)制、編劇陳思誠自然也是賺得盆滿缽滿，然而一直與陳思誠深度綁定的萬達(dá)電影，卻完全錯(cuò)失了《消失的她》的投資機(jī)會(huì)。

此后，陳思誠的好兄弟王寶強(qiáng)所指導(dǎo)的電影《八角籠中》亦是獲得了21億元票房的好成績，但是即便該影片一度走投無路，出品及聯(lián)合出品中依舊沒有萬達(dá)電影的名字。

曾經(jīng)的萬達(dá)電影和唐探們親如蜜糖，如今卻有些形同陌路。

不過，貓眼專業(yè)版顯示，萬達(dá)電影為《熱烈》的9個(gè)出品方之一，為《孤注一擲》的17個(gè)聯(lián)合出品方之一。雖然《熱烈》目前基本熱度已過，票房預(yù)測在10億元左右，但《孤注一擲》或能為萬達(dá)電影帶來收益。

萬達(dá)商管如履薄冰，在管商業(yè)廣場達(dá)472家

在電影方面的遺憾，或許是因?yàn)橥踅×中睦锸�分明白，對于萬達(dá)集團(tuán)而言，誰才是更為重要的角色。

就在曝出中國儒意間接收購萬達(dá)電影股權(quán)后，幾乎同一時(shí)間傳出萬達(dá)已完成兌付7月23日到期的本金4億美元的美元債本息。而此前萬達(dá)商管還曾完成兌付7月10日到期“20大連萬達(dá)MTN003”的15.75億元中票。

市場普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，王健林用股權(quán)出售所籌得的資金，來償還萬達(dá)商管到期的債務(wù)。畢竟，若此時(shí)發(fā)生債務(wù)違約，對于第四次遞表港交所IPO將是毀滅性打擊。

逼迫萬達(dá)商管盡快完成上市的，除了高企的債務(wù)，另一個(gè)便是對賭協(xié)議。

2021年10月，萬達(dá)商管以Pre-IPO的名義進(jìn)行股權(quán)融資，包括領(lǐng)投機(jī)構(gòu)太盟投資集團(tuán)，跟投機(jī)構(gòu)碧桂園創(chuàng)投、騰訊投資、螞蟻集團(tuán)、中信集團(tuán)在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)涌入，以每股25元的發(fā)行價(jià)格為其提供高達(dá)468億港元約合380億元人民幣的融資款項(xiàng)。

當(dāng)然，錢來得容易背后的付出是外界所難以窺得的。王健林與上述機(jī)構(gòu)簽下了對賭協(xié)議：一是2021年-2023年的實(shí)際凈利潤不能低于51.9億元、74.3億元、94.6億元；二是，萬達(dá)商管最遲要在2023年上市。

凈利潤對于手握遍布全國諸多商業(yè)地產(chǎn)的萬達(dá)商管而言并非難題，但是王健林如何也未能想到，上市成為了難以跨過的門檻。

目前8月8日，距離2023年結(jié)束僅剩下不足150天時(shí)間，而遞表一個(gè)多月也無半點(diǎn)新鮮音訊。

招股說明書顯示，2020年-2022年萬達(dá)商管營業(yè)收入分別為171.96億元、234.81億元、271.20億元，凈利潤分別為11.12億元、35.12億元、75.33億元。

截至2022年12月31日，萬達(dá)商管管理商業(yè)廣場數(shù)量達(dá)到472個(gè)；并擁有181個(gè)儲(chǔ)備項(xiàng)目，其中包括163個(gè)獨(dú)立第三方項(xiàng)目。

值得注意的是，以輕資產(chǎn)模式擴(kuò)充體量并節(jié)約成本，近年來萬達(dá)商管管理的獨(dú)立第三方商業(yè)廣場數(shù)量激增，由2020年的98個(gè)增長至184個(gè)，而萬達(dá)集團(tuán)自身的商業(yè)廣場三年時(shí)間僅增加18家。

以2022年為例，萬達(dá)商管的營業(yè)收入主要來自于委托管理，其中商業(yè)管理服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入54.94億元，占比20.2%；物業(yè)管理服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入79.62億元，占比29.4%；增值服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入62.42億元，占比23.0%。剩下27.4%收入，則來自于租賃運(yùn)營模式。

截至2022年末，萬達(dá)商管的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為135.85億元。相關(guān)資料顯示，目前萬達(dá)商管存續(xù)債券11只，存續(xù)規(guī)模107.66億元，境外債剩余規(guī)模約17億美元。

而此前7月，大連萬達(dá)商管所持珠海萬達(dá)商管全部股權(quán)曾短暫被凍結(jié)，涉及總額超50億元，而該信息也在市場掀起了不小風(fēng)波。

倒計(jì)時(shí)的聲音滴答滴答，王健林的運(yùn)氣自始至終似乎都不錯(cuò)，那么此次孤注一擲的IPO又能否再次“賭贏”？拭目以待！

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       原文標(biāo)題 : 王健林帶領(lǐng)萬達(dá)商管“孤注一擲”，這次能否再有好運(yùn)氣？