昨晚（10月25日），賈躍亭與恒大之間的仲裁結(jié)果出爐。

仲裁結(jié)果顯示：仲裁員駁回了賈躍亭提出的徹底剝奪恒大融資同意權(quán)的申請(qǐng)，并駁回賈躍亭突然提出的解除 SeasonSmart資產(chǎn)抵押權(quán)的新申請(qǐng)。

但作為臨時(shí)救助措施，為保護(hù)股東的共同權(quán)益，仲裁員同意FF進(jìn)行有嚴(yán)格條件的融資，其中新股東融資的固執(zhí)不得低于恒大投后估值，同時(shí)，恒大享有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)；FF在最終仲裁前對(duì)外融資不得超過(guò)5億美元。

對(duì)于這個(gè)結(jié)果，F(xiàn)F和恒大分別在第一時(shí)間發(fā)出了兩種截然不同含義的公告。

FF公告稱“仲裁全面獲勝”；恒大方面則強(qiáng)調(diào)“仲裁員駁回了賈躍亭提出的徹底剝奪恒大融資同意權(quán)和新提出的解除SeasonSmart資產(chǎn)抵押權(quán)的新申請(qǐng)”。

針對(duì)這份仲裁結(jié)果，外界或許更關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題是：賈躍亭出局了嗎？

如果從臺(tái)面上來(lái)看，現(xiàn)在來(lái)談賈躍亭是否出局還為時(shí)尚早。

首先，拋開其他紛雜信息來(lái)看，賈躍亭提出仲裁的主要目的是“要錢”。仲裁結(jié)果顯示，F(xiàn)F現(xiàn)在可以開啟新的融資。雖然是有條件下的融資，但對(duì)于瀕臨停止運(yùn)轉(zhuǎn)的FF來(lái)說(shuō)，最為關(guān)鍵的一點(diǎn)是，可以不用征得恒大同意就可以面向全球開啟新融資了。這也是FF繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)下去至關(guān)重要的第一步。

所以，從這一角度而言，賈躍亭是得分的。

因?yàn)槿绻�融資順利，即便恒大使用優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，也不能改變FF將獲得最高不超過(guò)5億美元的“救命錢”。解決了眼下缺錢的問(wèn)題，就是賈躍亭的一個(gè)階段勝利。

事實(shí)上，從當(dāng)前的情況來(lái)看，F(xiàn)F尋找到新資本只能說(shuō)是一個(gè)理想狀態(tài)。

眾所周知，賈躍亭在國(guó)內(nèi)是一個(gè)8次出現(xiàn)在失信名單上的老賴。加上之前與融創(chuàng)，以及這次和恒大的不愉快合作背景，國(guó)內(nèi)資本愿意與其合作的可能性微乎其微。

放眼全球，即便海外有資本對(duì)FF有意向，一個(gè)客觀事實(shí)是，恒大仍然是目前FF最大的股東。而且這次仲裁并非是最終仲裁，一切還存在著變數(shù)。對(duì)于海外資本而言必然會(huì)考慮到這一點(diǎn)，是否愿意選擇進(jìn)來(lái)趟這趟渾水是個(gè)很大未知數(shù)。

所以，從理論上來(lái)看，F(xiàn)F獲得了融資權(quán)是一個(gè)重大勝利。但客觀事實(shí)上，這種“全面勝利”只是面子上的意義。其背后，能否盡快找到這5個(gè)億美元的新股東才是重中之重。否則，對(duì)賈躍亭來(lái)說(shuō)一切都將回到原點(diǎn)。

其次，根據(jù)雙方公告內(nèi)容顯示，導(dǎo)致此次仲裁的背景是，恒大以賈躍亭未能滿足提前付款條件拒絕提前支付剩余款項(xiàng)。

所以這里的又一個(gè)關(guān)鍵核心點(diǎn)是：雙方達(dá)成的提前付款“條件”內(nèi)容究竟是什么？

根據(jù)之前恒大健康公告內(nèi)容顯示，恒大與FF之間簽署協(xié)議中存在約束條款。如果FF管理層未能完成既定目標(biāo)其投票權(quán)自動(dòng)歸恒大所有。2019年一季度實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)正是管理層需要達(dá)成的條件之一。

當(dāng)前FF91最新進(jìn)展情況是，根據(jù)FF公告內(nèi)容顯示：FF 91的產(chǎn)品研發(fā)工作已經(jīng)完成，并在8月28日提前實(shí)現(xiàn)預(yù)量產(chǎn)車的下線目標(biāo)，漢福德工廠也已經(jīng)完成了大規(guī)模量產(chǎn)的規(guī)劃工作，距離最終量產(chǎn)版交付僅一步之遙。

結(jié)合FF前一份公告內(nèi)容，這“一步之遙”就是量產(chǎn)所需的大量資金。

眼下，賈躍亭已經(jīng)公開與恒大開撕。恒大在資金方面更沒(méi)理由去主動(dòng)滿足賈躍亭需求。雖然仲裁結(jié)果支持賈躍亭去進(jìn)行新的有條件融資。即便融資順利，這一前一后已經(jīng)消耗的時(shí)間成本已經(jīng)無(wú)法挽回。

對(duì)于賈躍亭而言，除了資金之外，橫在面前的“攔路虎”還有時(shí)間。

在有限的時(shí)間窗口內(nèi)（2019年一季度前），賈躍亭要尋找到愿意進(jìn)來(lái)的新資本，并完成談判拿到錢，再實(shí)現(xiàn)FF91量產(chǎn)。

難度之大，可想而知。

退一步來(lái)說(shuō)，即便新資本入場(chǎng)，恒大仍是最大股東，基于賈躍亭主導(dǎo)的這出戲，后續(xù)恒大法拉第未來(lái)如何運(yùn)轉(zhuǎn)？尤其國(guó)內(nèi)部分，沒(méi)了恒大支持的賈躍亭如何把這出大戲唱下去都將是問(wèn)題。可以肯定的一點(diǎn)是，如果失去了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，F(xiàn)F終將掀是不起什么大浪的。

此外，外部市場(chǎng)環(huán)境也不會(huì)留給賈躍亭更多時(shí)間。尤其特斯拉國(guó)產(chǎn)項(xiàng)目已經(jīng)步入快車道的背景下，賈躍亭可以挪騰的時(shí)間和空間都不多了。

另一方面，對(duì)恒大而言，前期已經(jīng)先后砸下重金布局汽車產(chǎn)業(yè)。開弓沒(méi)有回頭箭，對(duì)于FF最好的選擇先優(yōu)先促成量產(chǎn)上市。至少，在財(cái)務(wù)層面不至于損失太大。

至于股權(quán)、控制權(quán)以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)之爭(zhēng)，那都是建立在FF沒(méi)有倒閉關(guān)門的前提下才成立。否則，都是扯淡。

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