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星瀚資本楊歌:生命科學(xué)是個(gè)超長(zhǎng)波段的投資趨勢(shì)

2019-01-09 11:18
多肽鏈
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“生命科學(xué)是一個(gè)大的浪潮,它是一個(gè)能夠持續(xù)50~100年的波段,是一個(gè)能夠成為很多經(jīng)濟(jì)載體的波段!

——星瀚資本創(chuàng)始合伙人楊歌

多肽鏈丨多肽學(xué)社編輯整理

過去四年多時(shí)間里,星瀚資本主要針對(duì)中早期項(xiàng)目進(jìn)行投資。我們的投資理念是價(jià)值投資,不盲目去追風(fēng)口,主要是看長(zhǎng)期真正在市場(chǎng)里產(chǎn)生價(jià)值的行業(yè)企業(yè)。

我們投資的方向主要是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的科技應(yīng)用,生物醫(yī)藥、人工智能、生命科學(xué)等是我們關(guān)注的方向。

我們把醫(yī)療類企業(yè)分成四個(gè)方向:

傳統(tǒng)醫(yī)療。像制藥,醫(yī)療器械,傳統(tǒng)的醫(yī)療醫(yī)院等。

商業(yè)化醫(yī)療;趥鹘y(tǒng)化醫(yī)療衍生出來的能夠商業(yè)化的科室,現(xiàn)在形成了商業(yè)醫(yī)院。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療;诨ヂ(lián)網(wǎng)社區(qū)社群關(guān)系,做大數(shù)據(jù)的醫(yī)療企業(yè)。

生命科學(xué)。

在這四個(gè)方向上,投資是非常不同的。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療還是用流量、數(shù)據(jù)增長(zhǎng)、用戶增多進(jìn)行轉(zhuǎn)化的方式。

而另外三個(gè)方向和過往幾年投資邏輯也都是不一樣的。這一點(diǎn)對(duì)于很多VC來講,是一個(gè)轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。

因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)周期相對(duì)比較長(zhǎng),需要在產(chǎn)業(yè)鏈配足的資源夠多。此外,還要把其價(jià)值從技術(shù)到產(chǎn)品到商業(yè)都要進(jìn)行分析,最終形成轉(zhuǎn)化。

“AI+醫(yī)療”,我把它分成三個(gè)方向:

1、AI+醫(yī)療在影像學(xué)上的使用。其實(shí)基于圖像識(shí)別,它不是真正直接處理醫(yī)療類數(shù)據(jù),是處理圖象數(shù)據(jù),然后供給于圖像分析。對(duì)于像CT、超聲這些圖像的一些輔助化的分析。

這一塊可以說隨著圖像識(shí)別的模塊逐漸成熟之后,AI在輔助人去處理圖像這一塊,已經(jīng)可以得到一些醫(yī)療商業(yè)化的應(yīng)用,這一塊發(fā)展速度是比較快的。

現(xiàn)在AI+醫(yī)療是處在一個(gè)輔助診斷的一個(gè)方式,要想真正深入到可以去治病的層面上,難度還是相對(duì)比較大的。

2、AI在所有病歷的數(shù)據(jù)分析。有統(tǒng)計(jì)規(guī)律的分析,有通過AI模型算法的分析,主要處理的是一些病歷的病理類的數(shù)據(jù),在這些數(shù)據(jù)里面去尋求規(guī)律,這個(gè)過程中其實(shí)難度相對(duì)比較大了。

大家希望AI實(shí)現(xiàn)代替醫(yī)生問診的過程,至少是輕問診的過程,這里面涉及到大量的語言處理,專業(yè)化的這些信息的處理,這個(gè)過程我相信在未來幾年會(huì)有一個(gè)提升。

人工智能在醫(yī)療病歷分析中也有很多的難點(diǎn)和挑戰(zhàn),主要來自于兩個(gè)方面:第一,醫(yī)療信息數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化,目前還不是非常好,需要把大量的信息進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化分析;第二,基于這些信息,能夠進(jìn)行醫(yī)療語義的分析,語義模塊在這兩年發(fā)展速度雖然很快,但是還沒有達(dá)到一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的過程。

3、人工智能在基因?qū)用嫔系姆治觥?/strong>大家已經(jīng)通過近些年的一些新聞逐漸了解到,其實(shí)每個(gè)人都是一套編碼,這套編碼就是DNA。

這些DNA到底表象是什么?它的展現(xiàn)過程是什么?致病的過程是什么?癌癥和基因變質(zhì)怎么形成的?這些事情在不斷的研究。這就需要人工智能去分析。

現(xiàn)在越來越多計(jì)算機(jī)科學(xué)的人會(huì)進(jìn)入到人工智能在醫(yī)療的領(lǐng)域上。2017~2018年,這類公司越來越多,在癌癥治療、基因治療上開始推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

我們認(rèn)為生命科學(xué)是一個(gè)大的浪潮,它是一個(gè)能夠持續(xù)50~100年的波段,是一個(gè)能夠成為很多經(jīng)濟(jì)載體的波段。

前兩年由于“基因檢測(cè)+基因分析”的突破,尤其是2012年CRISRP被發(fā)現(xiàn),把這個(gè)行業(yè)的大門打開了。

很多企業(yè)進(jìn)來,很大程度上能夠提高我們的健康程度,改變我們的生活狀態(tài),同時(shí)帶來商業(yè)價(jià)值。事實(shí)上,在美國(guó)市場(chǎng)上,我們看了一些前瞻性的指標(biāo)。

2011~2012年,投生命科學(xué)、生物醫(yī)藥的比例只有不到10%;2015年、2016年的時(shí)候,我們發(fā)現(xiàn)這個(gè)比例已經(jīng)上升到了30%-35%左右。當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)仍然在熱投互聯(lián)網(wǎng)和IT。

這兩年市場(chǎng)進(jìn)入到一個(gè)調(diào)整期,產(chǎn)生了一部分的行業(yè)泡沫。與此同時(shí),國(guó)內(nèi)投資生物醫(yī)藥的比例卻從5%上升到20%以上。

生命科學(xué)有一個(gè)特別大的問題,也是醫(yī)療行業(yè)的一個(gè)特別大的挑戰(zhàn),就是它的整個(gè)產(chǎn)業(yè)周期相是較長(zhǎng)的。

從最開始理論走向?qū)嶒?yàn)室,走向?qū)嶒?yàn)工廠,然后走向臨床的一期二期三期,然后報(bào)備NDA,拿到IDA認(rèn)證、拿到藥號(hào)批示之后上市,批量生產(chǎn)以后,再形成市場(chǎng)反饋,這個(gè)周期非常漫長(zhǎng)。

在這個(gè)過程里,對(duì)于生物醫(yī)藥的創(chuàng)業(yè)者來講,要把握好節(jié)奏,知道每個(gè)階段上怎么去資本化,自己形成定期的現(xiàn)金回流。

比如舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子,度過早期實(shí)驗(yàn)階段進(jìn)入到臨床的這些公司,為了能夠有一些商業(yè)的模型,通常都會(huì)去做藥品的研發(fā)管理,幫助大型的藥企去做一些研發(fā)工作,從而產(chǎn)生一些現(xiàn)金流。

并不是說一直等到它的成藥形成之后再去完成一個(gè)市場(chǎng)化、商業(yè)化的過程。這其實(shí)對(duì)很多企業(yè)家是一個(gè)挑戰(zhàn)。

綜合來講,創(chuàng)始人必須要有比較強(qiáng)的商業(yè)嗅覺,能夠在不斷的每一個(gè)階段,形成一定商業(yè)回報(bào)。這樣能和資本形成一個(gè)比較好的節(jié)奏,發(fā)展速度會(huì)比較快。

對(duì)于生命科學(xué)來講,我經(jīng)常跟我的朋友講,如果你不懂這個(gè)技術(shù),可以根據(jù)兩個(gè)因素去判斷:

創(chuàng)始人在這個(gè)行業(yè)里是否具備絕對(duì)領(lǐng)袖的基礎(chǔ),無論在國(guó)內(nèi)國(guó)外、大型藥企、大型的基因公司里頭都是有鏈接的。

創(chuàng)始人須具備非常強(qiáng)的商業(yè)嗅覺,知道在每個(gè)階段下應(yīng)該怎么去資本化,怎么形成商業(yè)回報(bào),怎么打市場(chǎng)。

具備這兩個(gè)基本條件的公司,我覺得就是好公司。

聲明: 本文由入駐維科號(hào)的作者撰寫,觀點(diǎn)僅代表作者本人,不代表OFweek立場(chǎng)。如有侵權(quán)或其他問題,請(qǐng)聯(lián)系舉報(bào)。

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