市值達到3180億港元。

據(jù)IPO早知道消息，今日（北京時間12月8日），京東健康正式于港交所掛牌上市，股票代碼為6618．HK。美銀證券、海通證券、瑞銀為本次IPO的聯(lián)席保薦人。華興資本在此次交易中擔任獨家財務顧問。

今日港股開始交易后，京東健康股價大漲，截至9：55，股價為101．70港元，較發(fā)行價70．58港元上漲44．09％，市值則達到3180億港元。截至10：35，阿里健康總市值約為3033億港元。

作為對公司基本面和發(fā)展前景的肯定，此次IPO前，京東健康曾引入高瓴資本、老虎環(huán)球基金、新加坡政府投資基金、貝萊德等投資機構作為基石投資者。

至此，港交所迎來首個年營收超過百億的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康服務公司。據(jù)此前其招股書顯示，2020年前三季度，京東健康共錄得總收入132億元。剔除A輪可轉換優(yōu)先股的公允價值變動等非經(jīng)營性因素影響，按照非《國際財務報告準則》，京東健康2017年至2020年上半年的凈利潤分別為2．09億元、2．48億元、3．44億元和3．71億元，盈利能力持續(xù)提升。

而今年，疫情的催化令互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療以前所未有的速度呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，醫(yī)療健康一躍成為年內熱門賽道之一。公開資料顯示，疫情期間，多個藥企的多款新藥均選擇在京東大藥房首發(fā)上市。

據(jù)京東健康方面透露，此次IPO募集的資金將分為用于4部分。其中，募得資金的40％將用于業(yè)務擴張，30％用于研發(fā)，另20％用于投資及收購或戰(zhàn)略聯(lián)盟、10％用于營運資金及公司一般用途。

上半年營收近88億元，踏入醫(yī)療健康“藍�！�

9月27日晚間，京東健康正式向港交所提交招股書。11月12日，京東健康通過港交所聆訊。此前，京東健康的Pre－IPO融資中出現(xiàn)過中信產業(yè)基金、中國人壽、中金資本、高瓴資本等知名投資機構身影，累計募集資金超過18億美元。

其招股書顯示，2017年至2019年，京東健康的總收入分別為55．5億、81．7億、108．4億元，其中凈利潤分別為2．09億元、2．48億元、3．44億元。進入2020年，疫情催化下的醫(yī)療健康行業(yè)蓬勃發(fā)展，僅上半年，京東健康的總收入便達到87．77億元。

此次掛牌成功后，京東健康將成為港交所首個年營收破百億的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康服務公司。

據(jù)其招股書公布的收入構成，醫(yī)藥及健康產品的自營銷售為主要收入來源。2017年至2019年，以及2020年上半年，該部分收入占比分別為88．4％、88．8％、87．0％和87．6％。京東健康預計，隨著用戶數(shù)的不斷增加，商品收入仍將是收入的重要增長點。

毛利率方面，2017年至2019年、以及2020年上半年，其整體毛利率分別為24．9％、24．2％、25．9％和25．3％。2017年和2018，京東健康分別實現(xiàn)1．78億元和2．15億元的凈利潤；2019年則凈虧損9．71億元。虧損緣于A輪優(yōu)先股公允價值因股權價值增加而增加，并非因主營業(yè)務的業(yè)績波動導致。

另據(jù)京東健康公布的數(shù)據(jù)顯示，其醫(yī)藥零售業(yè)務增速已超過行業(yè)平均增速4倍。此次新冠疫情期間，京東健康不僅保障藥品流通和供應，還為全國慢性病患者解決復診、續(xù)方難題。

弗若斯特沙利文的報告指出，2019年中國大健康行業(yè)的市場規(guī)模為81，310億元，預計2030年將增至人民幣217，730億元，復合年增長率為9．4％。

另有機構預測，到2030年，國民醫(yī)療健康支出可以達到17萬億元；預計到2030年，國內健康與保健行業(yè)的市場規(guī)�？梢缘竭_22萬億元。

發(fā)展履約優(yōu)勢，提升醫(yī)療健康供應鏈效率

京東創(chuàng)始人劉強東曾經(jīng)提出過一個“三毛五理論”——如果京東有機會獲取一元利潤，只拿走七毛，另外三毛留給合作伙伴；拿走的七毛，其中三毛五留給團隊，剩余三毛五用于公司持續(xù)發(fā)展；比如為了滿足客戶需求，前期投入大量人力物力做自建物流體系。

2020年初，京東集團的定位正式升級為“以供應鏈為基礎的技術與服務企業(yè)”。約兩周前，京東集團曾在其JDDiscovery－2020全球科技探索者大會上稱，京東數(shù)智化社會供應鏈將成為面向未來10年的新一代基礎設施，數(shù)智化技術將連接和優(yōu)化社會生產、流通、服務的各個環(huán)節(jié)，以降低社會成本、提高社會效率。

由此，“利用供應鏈優(yōu)勢撬動醫(yī)療健康行業(yè)的降本增效”，也成為京東健康的優(yōu)勢所在。

據(jù)京東健康2019年10月公布的數(shù)據(jù)，作為旗下醫(yī)藥零售業(yè)務的核心子品牌和渠道，京東大藥房已成為全國領先的零售藥房。依托流量、資源、技術、供應鏈能力，京東大藥房已經(jīng)建立起B(yǎng)2C、B2B2C、B2B、O2O等多種模式，覆蓋重、急、慢不同時效場景的銷售模式和能力，并構建了院內、院外場景和線上、線下渠道。

而其零售藥房——“京東大藥房”作為行業(yè)領先的線上零售藥房，不僅擁有不同零售藥房場景的全渠道布局，亦具備端到端的供應鏈能力。目前，京東健康在全國范圍內共有11個藥品專用倉庫和超過230個非藥品倉庫；全渠道布局已覆蓋全國超過200個城市，按需求可提供當日達、次日達、30分鐘、7＊24快速送達服務。

而自2020年2月份以來，O2O購藥服務“京東藥急送”用戶數(shù)量和訂單量均有明顯增長，其中新用戶占比達八成。

億歐智庫發(fā)布的《2020中國醫(yī)藥電商發(fā)展白皮書》指出，2013－2018年間，我國醫(yī)藥流通和醫(yī)藥電商市場規(guī)模逐年增長。2018年全國醫(yī)藥流通市場規(guī)模達21586億元，同比增長7．7％；醫(yī)藥電商市場規(guī)模達978億元，同比增長32．7％。雖然國內醫(yī)藥電商滲透率逐年增長，但是同期美國的醫(yī)藥電商份額占其國內整個醫(yī)藥流通市場的33％，而中國醫(yī)藥電商份額僅占國內市場的3．9％。

這意味著，醫(yī)藥電商增長速度遠超整個市場，而中國醫(yī)藥電商仍有較大增長空間。

“醫(yī)＋藥”閉環(huán)，打造“國民健康首席管家”

利用“互聯(lián)網(wǎng)＋醫(yī)療健康”，連接上下游供應鏈，在突發(fā)公共事件期間為消費者保障藥品供應，最終將皆為京東健康定位服務。

“如果我告訴你，你花一萬塊看病不如花一千塊提前預防疾病，用戶肯定會選擇后者，我們希望通過和醫(yī)生的管理讓你少生病。”京東健康CEO辛利軍曾表示，這也是京東健康的使命——成為國民首席健康管家。

京東集團2020年第一季度財報信息顯示，京東健康疫情期間緊急上線多款產品，不僅保障全國用戶在線購買藥品和醫(yī)療器械，還提供免費在線問診、心理咨詢和慢病續(xù)方等服務。自1月下旬上線至4月30日，京東健康免費在線問診服務已累計服務用戶超過1100萬人次。為解決慢性病群體續(xù)方購藥問題，京東健康在疫情期間推出了“慢性病患者斷藥求助登記平臺”，幫助解決藥品短缺問題。

在線醫(yī)療服務方面，截至2020年上半年，京東健康日均在線問診量已達9萬余次，并建立了16個互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療�？浦行�；至9月20日，京東健康平臺入駐超過6．8萬名醫(yī)生。截至9月30日，京東健康年活躍用戶達8000萬，這一數(shù)字較2017年底的4390萬接近翻倍。

通過首創(chuàng)的“醫(yī)＋藥”閉環(huán)體系，京東健康不僅可將購買醫(yī)藥健康產品的用戶，天然轉化至其互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務，使用其后者服務的用戶，亦能夠為則其醫(yī)藥零售業(yè)務提供潛在流量來源。

對于稀缺的高端醫(yī)療資源，京東健康繼續(xù)使用了“重模式”，先后成立了心臟中心、精神心理中心、糖尿病中心等。目前，京東健康已擁有十六家專科中心，入駐上百名名醫(yī)和專家，為全國患者提供線上問診和疾病管理服務。

目前，我國的醫(yī)療健康行業(yè)還處于數(shù)字化初級階段，進階潛力巨大。公開資料顯示，2019年全國僅有2．1％的藥品通過線上藥店銷售，預計到2030年，中國健康與保健市場的數(shù)字化比例將從目前的3．7％提升到25．9％。

未來，隨著線上渠道對新特藥、罕見病用藥、跨境藥品關注度越來越高，處方外流、醫(yī)保在線支付等在政策推動下，也將迎來利好期。

本文由公眾號IPO早知道原創(chuàng)撰寫