《港灣商業(yè)觀察》李鐳

雖然通過上會，但菲鵬生物的市場風險以及研發(fā)投入占比大幅下滑問題仍值得市場留意。

3月3日，創(chuàng)業(yè)板上市委員會2022年第10次審議會議當天舉行，菲鵬生物首發(fā)獲得通過。

公示資料顯示，創(chuàng)業(yè)板上市委員會當天對菲鵬生物提出的問題包括：

01

2020年及2021年上半年，發(fā)行人與新冠疫情相關的產品收入大幅增長。請說明新冠疫情和檢驗試劑專項帶量采購計劃等因素，是否對發(fā)行人持續(xù)經營構成重大不利影響，相關風險是否已充分披露。

02

發(fā)行人子公司濟寧廣仁租賃80畝耕地用于飼養(yǎng)羊、羊血清制備，經嘉祥縣梁寶寺鎮(zhèn)人民政府備案為設施農業(yè)用地。濟寧廣仁租賃一般耕地用于羊血清制備是否符合設施農業(yè)用地的相關規(guī)定，是否存在被行政處罰的法律風險。

03

2017年9月至2018年3月，發(fā)行人原股東鼎鋒匯信、鼎鋒匯錦將其持有的發(fā)行人股份以每股37．84元轉讓給劉強。說明上述股權轉讓的必要性和定價的公允性，是否存在利益輸送的情況。

菲鵬生物雖然首發(fā)成功，但關于公司相關風險一直引發(fā)市場較多關注。

菲鵬生物是一家行業(yè)領先的體外診斷整體解決方案供應商，主營業(yè)務為體外診斷試劑核心原料的研發(fā)、生產和銷售，并為客戶提供體外診斷儀器與試劑整體解決方案。

01

疫情環(huán)境是否造成業(yè)績不可持續(xù)？

2018－2020年全年及2021年上半年，菲鵬生物營業(yè)收入分別錄得2．21億、2．89億、10．68億和11．03億，同期實現歸母凈利潤0．4億、0．59億、6．33億和7．08億。

菲鵬生物近年業(yè)績大幅上漲與新冠疫情存在高度關聯性。新冠產品主營業(yè)務收入在2020年和2021年上半年分別為菲鵬生物貢獻6．97億和8．69億的收入，分別占主營業(yè)務收入的65．44％和78．78％。既受益于疫情，但是否可持續(xù)，這也是創(chuàng)業(yè)板上市委員會關注的核心問題。

菲鵬生物招股書上會稿更新至2月24日。招股書坦言，2020年、2021年1－6月由新冠疫情帶來的業(yè)績大幅增長具有一定偶發(fā)性，未來經營業(yè)績基數可能回落，類似2020年至2021年的高增長率存在不可持續(xù)的風險

值得關注的是，除了疫情環(huán)境或將對公司業(yè)績波動較大外，作為生物醫(yī)藥類企業(yè)，研發(fā)上的投入歷來都是核心競爭力的體現指標，也可以看出企業(yè)對技術層面的重視程度。

然而，菲鵬生物在研發(fā)方面的投入實際卻呈大幅下降趨勢。

招股書顯示，2018年至2021年上半年，公司的研發(fā)費用分別為8386．96萬元、1．04億、1．12億和6893．23萬元，占營業(yè)收入的比例分別為37．90％、35．92％、10．51％和6．25％。

02

研發(fā)投入占比大幅下滑，最高30％

換句話說，菲鵬生物2021年上半年營收超過2020年全年，然而研發(fā)占比的投入足足下滑了4．26％；如果以2018年及2019年的研發(fā)投入占比，與2021年上半年對比，菲鵬生物足足下滑了30％左右。

菲鵬生物的解釋是，主要系 2020 年開始公司營業(yè)收入快速增加所致。但從公司研發(fā)投入金額來看，公司研發(fā)投入在報告期內仍呈增長趨勢，可以為公司新產品研發(fā)及技術持續(xù)創(chuàng)新提供有力保障。

菲鵬生物強調，公司高度重視研發(fā)，最近三年研發(fā)人員占比超40％。圍繞開放診斷生態(tài)建設，公司搭建了“核心生物活性原料＋試劑整體開發(fā)方案＋創(chuàng)新儀器平臺”三維一體的業(yè)務布局，突破了行業(yè)瓶頸，實現了原料、試劑、儀器全產業(yè)鏈覆蓋，是行業(yè)內提供整體診斷解決方案的先行者。

截至2021年6月末，菲鵬生物境內外專利申請約460件，其中已授權的境內專利117件、境外專利2件，此外另有PCT專利申請超60件；公司專利申請中，發(fā)明專利占比80％以上，使得公司得以突破行業(yè)瓶頸，實現了體外診斷試劑原料、試劑解決方案、儀器全產業(yè)鏈覆蓋，滿足了下游客戶的多樣化需求。

而且，菲鵬生物募資來看，也表達了對于研發(fā)的重視程度。據悉，菲鵬生物本次IPO擬募資25．06億元，其中5．25億元用于體外診斷試劑核心原料建設項目、8．76億元用于體外診斷儀器及配套試劑解決方案研發(fā)生產項目、2．6億元用于研發(fā)中心技術平臺建設項目、1．95億元用于營銷網絡建設項目和6．5億元用于補充流動資金。

無論是專利申請，還是募資用途，都可見菲鵬生物的重視程度。不過，重視到底是真的重視，還是虛晃一槍？至少從這三年半的數據上看，營收增長與研發(fā)投入，并沒有得到同步。

與此同時，菲鵬生物仍需投資者留意的是合法合規(guī)的誠信問題，畢竟已經有過偷漏稅行為。

在此之前，眾多消息及《港灣商業(yè)觀察》都指出，早先，菲鵬生物表示對體外代墊費用進行整改，所需代扣代繳的個人所得稅和滯納金已經完成補繳。之后，在深交所的問詢下，菲鵬生物表示，出于給公司骨干員工節(jié)稅、薪資保密等考慮，菲鵬生物實際控制人崔鵬通過本人或由其控制的賬戶，發(fā)放部分員工薪酬或支付無票費用。其中僅2018年至2020年體外代墊費用合計即高達0．18億元。

通過整改后，菲鵬生物對此進行了補繳。然而，足足1800萬元的偷漏稅，并非小數目，即便公司事后補繳，也難免讓人懷疑公司在合法經營環(huán)節(jié)是否足夠重視。（港灣財經出品）

       原文標題 : 菲鵬生物“誠信之困”：研發(fā)占比大幅下滑最高達30%，仍宣稱重視？