《投資者網》喬丹

一則有關XBB的不實消息，“攪紅”了益生菌市場。

元旦期間，一張網傳的截圖顯示，目前國外登頂的毒株為XBB．1．5，主要攻擊心腦血管和腸胃，提醒大家準備蒙脫石散等治療腹瀉的藥物。隨后，蒙脫石散等藥物一度被搶到脫銷，益生菌也登上了微博熱搜。

益生菌的定義為當攝入足夠數量時對宿主產生健康益處的活性微生物，具備改善腸道屏障、調節(jié)免疫力等功能。一時間，消費者跟風購買之時，資本市場對此也有反應。

1月3日－5日，A股的科拓生物（300858．SZ）、交大昂立（600530．SH）、蔚藍生物（603739．SH）等益生菌原料企業(yè)，股價應聲大漲。其中，科拓生物的盤中累計漲幅一度超過20％。

2023年1月4日，中國疾控中心發(fā)布消息稱，沒有證據提示XBB．1．5比其他毒株更容易導致嚴重的腹瀉或胃腸道其他臨床表現。而上述的截圖，也被證實為不實信息。

謠言歸謠言，益生菌背后的市場潛力卻不容小覷，國內市場規(guī)模可達千億，且增速極快，但產業(yè)鏈同時也面臨不少挑戰(zhàn)。一方面，科拓生物等國內原料企業(yè)，能從中獲得的紅利有限；另一方面，在終端市場，益生菌產業(yè)的增長也需要完善的行業(yè)規(guī)范來催化。

千億市場與50億市值

根據Markets and Markets機構的數據，從2021到2026年，全球益生菌市場將以8．3％的年復合增長率增長，至2026年達到910億美元。

其中，2017年中國益生菌產品（包括益生菌補充劑、益生菌飲料、益生菌酸奶等）市場規(guī)模約為455億元，預計2022年可增長至896億元。華安證券在研報中預測，2026年中國益生菌市場規(guī)模將有望達到1377億元，并認為國內市場增長速度快于全球市場總增速。

不少知名企業(yè)也紛紛入局，或自研、或并購。

蒙牛早在2005年便與全球最大的菌種研究供應商丹麥科漢森集團展開合作，建設“蒙�！�科漢森益生菌合作實驗室”；伊利在2022年推出了第一株自主研發(fā)的專屬益生菌菌種 BL－99；江中藥業(yè)（600750．SH）自研的乳酸菌素片早已市場化；安記食品（603696．SH）在2018 年與杜邦公司合作推出依臣益生菌固體飲料；湯臣倍�。�300146．SZ）并購了澳洲知名益生菌企業(yè) LSG，市場一片火熱。

雖然市場需求旺盛，但國內的原料企業(yè)則屈指可數，已上市的更是寥寥無幾。目前，國內的益生菌上游企業(yè)主要有科拓生物、交大昂立、蔚藍生物、河北一然生物、江蘇微康、潤盈生物等。

但行業(yè)內上市企業(yè)的市值卻普遍不高�？仆厣�物被機構稱為食用益生菌龍頭，但市值也僅50億元，交大昂立及蔚藍生物的市值則在30億元上下。這或與目前益生菌原料的市場份額及競爭格局有關。

雖然整個益生菌市場規(guī)模的預期可超千億，但原料市場的規(guī)模則極小。華安證券在研報中表示，2019年全球益生菌原料市場規(guī)模與終端市場規(guī)模比例為6％，那么2026年國內益生菌原料市場規(guī)模約為83億元。

另從整個益生菌原料的市場格局來看，我國益生菌的研究和產業(yè)化起步較晚，目前市場已被國外雙寡頭壟斷。

根據wind，在益生菌原料市場，杜邦公司占據50％的市場份額，科漢森則占比35％，其他廠商占比15％。東吳證券曾在研報中表示，若以2021年食用益生菌中上游市場規(guī)模為基數，推算2021年科拓生物食用益生菌領域市占率約為0．81％。由此看來，科拓生物等國內原料企業(yè)想要進一步開拓市場份額，面臨不小挑戰(zhàn)。

誰在為千億市場買單？

從目前的終端市場來看，益生菌的消費場景已愈發(fā)多元，乳制品、奶粉、功能食品、美容日化等領域均有應用。根據BCC Research數據統(tǒng)計，2019年益生菌市場終端產品中，食品飲料占據主導地位，占比達68％，膳食補充劑占比19％，動物飼料占比13％。

用戶畫像上，根據艾普思咨詢發(fā)布的《2021中國益生菌線上消費趨勢洞察報告》，關注益生菌人群的年齡段主要集中在20－39歲之間，占比超過70％；關注益生菌的女性占比為60．65％。

在產品形態(tài)和成分上，除了主流的粉劑類，還有咀嚼片、軟糖、固體飲料等。從品牌來看，國內主流的有wonderlab小藍瓶、江中藥業(yè)等。進口品牌則以湯臣倍健收購的 Life－Space 、Culturelle 康萃樂、Bio－E、Biostime 合生元、BLACKMORES 澳佳寶、GardenofLife 生命花園、Swanson 斯旺森表現突出。

從產品售價來看，益生菌規(guī)模能在短短幾年內達到千億，與高昂的利潤不無關系。

根據淘寶商品信息，目前的益生菌各類形態(tài)的產品售價在幾十元到數百元不等，如江中規(guī)格為0．4g＊36片的乳酸菌素片售價為15．5元，wonderlab規(guī)格為40瓶的雙歧桿菌凍干粉的券后價便達到429元。

終端產品售價取決于商家的原料、市場推廣等各項成本。僅原料成本，或能從科拓生物的毛利率及東吳證券的預期中窺探一二。

根據財報，科拓生物的食用益生菌制品的毛利率歷年均在60％以上，而其面對的客戶還主要為蒙牛、光明等B端客戶。

C端利潤方面，2022年12月17日，東吳證券曾發(fā)布研報，根據行業(yè)經營特點，若按食品飲料產品終端銷售價格中約5％對應其使用的益生菌成本（即對應公司益生菌原料菌粉銷售同口徑數據），以及益生菌膳食補充劑產品出廠價為其終端銷售價格的1／3，在滲透率提升的前提下，我國食用益生菌中上游市場2021－2024年復合增速有望達到14％。

銷售亂象呼喚規(guī)則落地

消費者捧出了益生菌這個千億市場，與其帶有健康屬性標簽有關。隨著健康意識的增強，消費者對功能化產品的需求也在提升。在市場需求推動下，益生菌的臨床試驗方向也在向腸道健康、免疫健康、女性健康、嬰兒健康、口腔健康等領域不斷延展。

與此同時，隨著數字經濟的高速發(fā)展，益生菌品牌通過小紅書、抖音、微博等渠道鋪開的營銷，對消費者的教育也逐漸深入。疊加消費者對健康的需求，益生菌熱度不斷上升，消費者的購買欲望及購買力愈發(fā)強勁。

如上述的wonderlab小藍瓶，雖然售價較高，但銷量卻不俗。據媒體報道，Wonderlab益生菌系列產品銷量已經累計突破1億瓶，單月銷售額曾突破4000萬元。另據企查查，在2019年至2021年的3年時間內，Wonderlab已斬獲5輪融資，投資方包括淡馬錫、凱輝基金、IDG資本等。

基于益生菌帶有的健康屬性，不少品牌在宣傳時都以療效作為噱頭，遭遇了監(jiān)管關注與處罰，也曾一度驚動學術圈。

2022年12月30日，朝日啤酒旗下的益生菌飲料可爾必思因在官方平臺宣稱“乳三肽可以幫助預防高血壓和改善血管彈性”違反《廣告法》，被上海市監(jiān)局罰款10萬元。

往前追溯，2022年7月，首都醫(yī)科大學校長饒毅直指華大基因（300676．SZ）副董事長尹燁“帶貨”的益生菌是假藥，稱“腸道細菌研究很熱門，但迄今沒有拿出可以有效應用的產品。”一時之間，市場上也不少聲音認為益生菌就是個智商稅產品。

2021年8月，因宣傳“益生菌在新冠肺炎病毒防治中有重要作用”，養(yǎng)樂多關聯(lián)公司上海益力多乳品有限公司被上海浦東新區(qū)市監(jiān)局罰款45萬元。

整體來看，益生菌市場存在標識不清、產品良莠不齊、夸大效用等問題，為規(guī)范相關問題，相關標準及法規(guī)也在計劃落地。

2022年11月，市場監(jiān)管總局在《對十三屆全國人大五次會議第7177號建議的答復》中便透露，為進一步規(guī)范益生菌類保健食品的注冊有關要求，提升益生菌類保健食品的質量安全功效水平，促進產業(yè)高質量發(fā)展，市場監(jiān)管總局正組織修訂《益生菌類保健食品注冊審評指導原則》。（思維財經出品）■

來源：投資者網

       原文標題 : XBB謠言帶紅益生菌產品 “智商稅”爭議難改大市場與小公司格局