“立方制藥此舉意在聚焦醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務(wù)；「華潤系」外延并購再添一例。”

作者：soleil

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出品：財(cái)經(jīng)涂鴉（ID：caijingtuya）

時(shí)隔兩個(gè)月，立方藥業(yè)51％股份的作價(jià)終于出爐，距“華潤系”將后者控制權(quán)收入囊中也僅有一步之遙。

據(jù)公司情報(bào)專家《財(cái)經(jīng)涂鴉》消息，立方制藥（003020．SZ）3月2日晚發(fā)布重大資產(chǎn)出售報(bào)告書（草案）。根據(jù)公告，華潤潤曜擬以現(xiàn)金方式向立方制藥子公司立方藥業(yè)增資，以1．13億元認(rèn)繳立方藥業(yè)新增注冊資本7258．65萬元。增資完成后，華潤潤曜持有立方藥業(yè)51％的股權(quán)，立方制藥持有立方藥業(yè)49％股權(quán)，構(gòu)成上市公司的資產(chǎn)出售。本次交易前，立方藥業(yè)已減資至6974萬元，本次交易標(biāo)的不含截至2022年9月30日經(jīng)審計(jì)的未分配利潤。交易完成后，立方藥業(yè)不再納入立方制藥合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。

兩個(gè)月前的2022年12月22日，立方制藥公告正在籌劃以增資方式，為全資子公司立方藥業(yè)引進(jìn)投資人，該投資人就是華潤醫(yī)藥旗下的華潤潤曜，出售的股權(quán)比例是立方藥業(yè)51％以上股權(quán)。

退出醫(yī)藥商業(yè)板塊第三方產(chǎn)品分銷配送業(yè)務(wù)

立方藥業(yè)所處的行業(yè)為醫(yī)藥批發(fā)行業(yè)，主營業(yè)務(wù)為藥品、醫(yī)療器械、保健品等產(chǎn)品的批發(fā)配送。2020年，2021年及2022年1－9月，立方藥業(yè)營收分別約12．47億元、13．5億元及11．38億元，在立方制藥同期營收中的占比分別為65．84％、59．4％及60．09％ ；其凈利潤分別為1637．47萬元、1808．61萬元及1329．93萬元，在立方制藥同期凈利潤中的占比分別為12．12％、10．5％及7．8％。

立方制藥表示，近年來醫(yī)藥流通行業(yè)頭部效應(yīng)明顯，國藥控股、華潤醫(yī)藥及上藥控股等全國大型藥品流通企業(yè)的市場份額不斷擴(kuò)大，行業(yè)競爭較為激烈，且需要巨額資金的不斷投入。因此公司擬通過本次交易出售醫(yī)藥批發(fā)資產(chǎn)控制權(quán)。交易完成后，公司將退出醫(yī)藥商業(yè)板塊中第三方產(chǎn)品的分銷配送業(yè)務(wù)，并保留原有的現(xiàn)代中藥和化學(xué)藥的研發(fā)、制造和自營銷售業(yè)務(wù)。

從財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，本次交易完成后，立方制藥2022年1－9月的毛利率將由38．63％上升至81．30％，凈利率將由9．00％上升至20．12％。因此，本次交易有利于提升立方制藥的盈利能力。

此外，根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，此次交易立方藥業(yè)采用收益法為最終評(píng)估結(jié)果。截止評(píng)估基準(zhǔn)日2022年9月30日，立方藥業(yè)經(jīng)審計(jì)的所有者權(quán)益為7604．20萬元，在收益法下的評(píng)估價(jià)值約1．09億元，評(píng)估增值3245．80萬元，增值率為42．68％。出售立方藥業(yè)控制權(quán)將有助于立方制藥改善經(jīng)營性現(xiàn)金流，降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，提高股東投資回報(bào)，進(jìn)一步提升經(jīng)營質(zhì)量和運(yùn)營效率。

值得一提的是，立方藥業(yè)曾于1月12日同意向立方制藥派發(fā)現(xiàn)金分紅1．23億元。為保證立方藥業(yè)正常開展業(yè)務(wù)，立方制藥擬將本次分紅轉(zhuǎn)為對立方藥業(yè)提供有息借款。此外，為支持立方藥業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)，立方制藥向立方藥業(yè)提供了最高不超過5000萬元日常經(jīng)營性借款。截至3月3日，該借款余額為4500萬元。本次資產(chǎn)出售實(shí)施完成后，因立方藥業(yè)不再納入立方制藥合并報(bào)表范圍，如屆時(shí)上述借款的還款期限尚未屆至且立方藥業(yè)未提前還款，上述借款將被動(dòng)變?yōu)榱⒎街扑帪榱⒎剿帢I(yè)提供的財(cái)務(wù)資助。

人棄我�。喝A潤醫(yī)藥“外延并購”再添一例

資料顯示，華潤潤曜成立于2022年1月，是華潤醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“華潤醫(yī)藥商業(yè)”）的全資子公司，而后者正是華潤醫(yī)藥集團(tuán)旗下的大型醫(yī)藥流通企業(yè)。華潤醫(yī)藥商業(yè)官網(wǎng)顯示，其主營業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)藥商品營銷、物流配送以及提供醫(yī)藥供應(yīng)鏈解決方案服務(wù)，經(jīng)營規(guī)模位居全國醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)前三位。而上述業(yè)務(wù)剛好涵蓋了此次收購標(biāo)的立方藥業(yè)的主營。

截至2021年末，華潤潤曜總資產(chǎn)為2．55億元，凈資產(chǎn)1321．36萬元；2021年度營收、凈利分別為6．4億元、207．73萬元。

“外延并購”一直是華潤醫(yī)藥集團(tuán)向外生長的利器，如果上述交易完成，華潤醫(yī)藥商業(yè)將再次通過并購?fù)卣怪列碌摹敖�土”，進(jìn)一步豐富華潤醫(yī)藥的商業(yè)版圖。

“華潤系”最近一筆并購發(fā)生于2022年11月底，旗下的華潤三九（000999．sz）以29．02億元的對價(jià)收購昆藥集團(tuán)（600422．SH）2．12億股股份（占比28％）。交易完成后，華潤三九將成為昆藥集團(tuán)的控股股東。（詳見《財(cái)經(jīng)涂鴉》報(bào)道《華潤三九29億入主昆藥集團(tuán)，「華潤系」醫(yī)藥版圖A股公司增至6家》）

此前，“華潤系”旗下的華潤醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)基金董事總經(jīng)理倪冰在接受媒體采訪時(shí)就表示，醫(yī)療行業(yè)具有規(guī)模效應(yīng)顯著、技術(shù)壁壘較高等特點(diǎn)，而且集中程度較高，國際巨頭競爭優(yōu)勢明顯。醫(yī)療行業(yè)發(fā)展到一定程度后，需要通過投資并購方式提高頭部企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

首發(fā)募投項(xiàng)目再度延期

除了披露資產(chǎn)出售草案外，3月2日立方制藥還發(fā)布了關(guān)于募集資金投資項(xiàng)目延期的公告。根據(jù)公告，公司擬將“滲透泵制劑車間建設(shè)項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期由2022年12月15日延長至2024年12月31日，將“藥物研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期由2024年3月31日延長至2024年12月31日，將“原料藥生產(chǎn)項(xiàng)目一期”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期由2023年6月30日延長至2024年12月31日。

延期原因系投項(xiàng)目實(shí)施過程中，因新冠疫情反復(fù)，為配合新冠疫情防控政策，公司人員流動(dòng)、物流運(yùn)輸受到較大程度的影響，募投項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度放緩，預(yù)計(jì)無法在計(jì)劃的時(shí)間內(nèi)完成建設(shè)。

需要注意的是，上述延期募投項(xiàng)目均為公司2020年首發(fā)上市的募投項(xiàng)目，并且此前已延期過一次了。公司招股書顯示，滲透泵制劑車間建設(shè)項(xiàng)目、藥物研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及原料藥生產(chǎn)項(xiàng)目一期首發(fā)募資金額分別約1．77億元、9232．54萬元及1．35億元，原本項(xiàng)目建設(shè)期均為24個(gè)月，原本預(yù)計(jì)可使用日期均為2022年12月15日。

2021年12月29日，立方制藥曾發(fā)布公告，將藥物研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目與原料藥生產(chǎn)項(xiàng)目一期的預(yù)計(jì)可使用日期分別延長至2024年3月31日和2023年6月30日。

根據(jù)此次延期公告，截至2023年1月31日，滲透泵制劑車間建設(shè)項(xiàng)目、藥物研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及原料藥生產(chǎn)項(xiàng)目一期的投資進(jìn)度分別為64．16％、22．46％和103．92％。

截至3月2日收盤，立方制藥報(bào)收于43．92元／股，微跌0．72％，總市值53．79億元。

本文由公眾號(hào)財(cái)經(jīng)涂鴉（ID：caijingtuya）原創(chuàng)撰寫，如需轉(zhuǎn)載請聯(lián)系涂鴉君。

       原文標(biāo)題 : 華潤潤曜1.13億拿下立方藥業(yè)控制權(quán)，立方制藥退出第三方產(chǎn)品分銷配送業(yè)務(wù)