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”零“收入也能瘋狂?盛禾生物真的能在港交所翻起浪花?

未商業(yè)化,且頻頻出現(xiàn)企業(yè)沖刺IPO的行業(yè)中,一定少不了醫(yī)藥領(lǐng)域的身影。

尤其是,2018年4月港交所在《主板上市規(guī)則》中新增第18A章《生物科技公司》,允許未有收入、未有利潤的生物科技公司提交上市申請后,港交所也由此成為眾多生物科技公司的上市“高地”。

6年過去,港交所中通過這條18A規(guī)則也誕生不少生物醫(yī)藥科技上市企業(yè)。據(jù)聯(lián)交所官網(wǎng)數(shù)據(jù),截至2023年6月12日,共有58家企業(yè)通過18A規(guī)則成功上市,這些企業(yè)分布于制藥、醫(yī)療器械、眼科、CXO等領(lǐng)域。

其中更是有已成為全球性生物科技公司的百濟(jì)神州、年度營收達(dá)62億元的信達(dá)生物通過這一規(guī)則完成上市融資后,并隨后摘“B”成功,轉(zhuǎn)為普通上市企業(yè)。

而近日,來自浙江湖州,成立于2018年的生物制藥公司盛禾生物也同樣依據(jù)這一規(guī)則開始上市首發(fā)了。

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根據(jù)5月16日發(fā)布的公司公告,盛禾生物-B(02898.HK)將于5月16日至5月21日招股,擬全球發(fā)售股份3415.18萬股,其中90%為國際發(fā)售、10%為公開發(fā)售,發(fā)售價每股13.50港元,每手200股,預(yù)計5月24日上市。

據(jù)公開資料顯示,盛禾生物是次IPO,在2023年引入生物醫(yī)藥專業(yè)投資機(jī)構(gòu)倚鋒資本后,得以達(dá)到上述第18A章的要求,即申請公司上市時的市值至少達(dá)到15億港元,同時其運營資金足以應(yīng)付集團(tuán)由上市文件刊發(fā)日期起至少12個月所需開支的至少125%。

據(jù)悉,2023年倚鋒資本以2.1億元收購了盛禾生物14.89%股份,該筆融資完成后,盛禾生物估值達(dá)到14.1億元,折合約15.3億港元,剛好符合要求。

而財務(wù)數(shù)據(jù)來看,盛禾生物沒有營業(yè)收入來源,商品均實現(xiàn)商業(yè)化。財報顯示,其在2022年、2023年分別實現(xiàn)收入1379.50萬元、2100.50萬元,這部分收入主要來源于政府補(bǔ)助、以及獲得融資后銀行存款產(chǎn)生的利息。

其中,運營資金方面,截至2024年2月底,盛禾生物現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為1.02億元。按照其在2022年、2023年分別投入的5317.10萬元、4304.10萬元研發(fā)開支,以及2023年給予創(chuàng)始人張峰以股份支付的2932.5萬薪酬來看,也是符合“第18A章”要求的。

事實上,考慮到公司本身要具備成長潛力,依據(jù)《主板上市規(guī)則》中的第18A章,申請公司還要求要最少有一只核心產(chǎn)品已通過概念開發(fā)流程(如:完成美國食品和藥物管理局分類為第一期臨床試驗)。

據(jù)招股說明顯示,盛禾生物正在開發(fā)的9個管線中,有6個已經(jīng)處于臨床階段,其中有三個屬于自主研發(fā)的核心產(chǎn)品,包括兩個抗體細(xì)胞因子和一個ADCC增強(qiáng)抗體。

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其中這三個處于候選中的核心產(chǎn)品之一,IAH0968-ADCC增強(qiáng)型抗HER2抗體是一種抗體依賴性細(xì)胞介導(dǎo)的細(xì)胞毒性(ADCC)增強(qiáng)型單克隆抗體(mAb)。已于2022年9月取得國家藥監(jiān)局IND批準(zhǔn),并于2024年1月進(jìn)入結(jié)直腸癌(CRC)的IIb/III期臨床試驗,以及膽道癌(BTC)II期臨床試驗。其預(yù)期該產(chǎn)品研發(fā)將于2024年第四季度完成CRC的IIb期試驗,2025年第三季度完成BTC的II期臨床試驗。

此外,其抗體細(xì)胞因子IAP0971、IAE0972、IBB0979的新藥臨床試驗申請(IND)的也分別從中國和美國的監(jiān)管部門獲得批準(zhǔn)。其中IAP0971及IAE0972均已完成針對晚期實體瘤(包括非小細(xì)胞肺癌(“NSCLC”)及CRC)的I期臨床試驗。

據(jù)其引援的弗若斯特沙利文資料,截至最后實際可行日期,這三種候選產(chǎn)品是全球治療癌癥患者臨床進(jìn)展最快的抗體細(xì)胞因子。

然而盡管如此,盛禾生物于2023年下半年首次提交的IPO申請同樣以失敗告終,此次雖然首發(fā)成功,但未來發(fā)展如何還是需要其依據(jù)其產(chǎn)品的商業(yè)化進(jìn)程、以及上市后的反饋。

而對于投資者而言,每一次選擇這樣一類尚處于商業(yè)化前夕的醫(yī)藥科技企業(yè)時,都無意于進(jìn)行了一場生產(chǎn)周期甚久的“押寶”項目,畢竟并非每家生物科技企業(yè)都能成長為下一個“百濟(jì)神州”。

據(jù)悉,其此次IPO募資的凈額約3.916億港元,而這部分資金按按計劃將都用于三大核心候選產(chǎn)品的臨床實驗,或?qū)⒓铀倨洚a(chǎn)品商業(yè)化進(jìn)程。其中,28.1%將用于IAH0968正在進(jìn)行及計劃進(jìn)行的臨床試驗;35.8%將用于IAP0971正在進(jìn)行及計劃進(jìn)行的臨床試驗;36.0%將用于IAE0972正在進(jìn)行及計劃進(jìn)行的臨床試驗。

       原文標(biāo)題 : ”零“收入也能瘋狂?盛禾生物真的能在港交所翻起浪花?

聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權(quán)或其他問題,請聯(lián)系舉報。

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