恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)發(fā)布2024年中報(bào)成績單，其今年上半年?duì)I業(yè)收入、歸屬凈利潤雙雙增長。只不過，光鮮的業(yè)績背后，集采對仿制藥的影響仍在持續(xù)，今年上半年這一業(yè)務(wù)板塊仍在承壓。

據(jù)恒瑞醫(yī)藥介紹，公司是一家專注研發(fā)、生產(chǎn)及推廣高品質(zhì)藥物的創(chuàng)新型國際化制藥企業(yè)，聚焦抗腫瘤、代謝性疾病、自身免疫疾病、呼吸系統(tǒng)疾病、神經(jīng)系統(tǒng)疾病等領(lǐng)域進(jìn)行新藥研發(fā)。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，恒瑞醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入136億元，同比增長21.78%；歸屬凈利潤34.32億元，同比增長48.67%；扣非后凈利潤34.9億元，同比增長55.58%。

證券之星注意到，恒瑞醫(yī)藥業(yè)績增長高度依賴于創(chuàng)新藥的貢獻(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)，創(chuàng)新藥收入(含稅，不含對外許可收入)達(dá)66.12億元。

恒瑞醫(yī)藥坦言，雖然面臨競爭加劇、產(chǎn)品降價(jià)及準(zhǔn)入難等因素影響，仍然實(shí)現(xiàn)了同比33%的增長。另外，報(bào)告期內(nèi)，公司已將收到的Merck Healthcare 1.6億歐元對外許可首付款確認(rèn)為收入。經(jīng)估算，兩項(xiàng)創(chuàng)新收入總和占總營收比重已過半。

財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，恒瑞醫(yī)藥1類創(chuàng)新藥富馬酸泰吉利定獲批上市；氟唑帕利的第3個(gè)適應(yīng)癥(用于晚期卵巢癌一線含鉑化療后維持治療)與脯氨酸恒格列凈的第2個(gè)適應(yīng)癥(與鹽酸 二甲雙胍和磷酸瑞格列汀聯(lián)合使用治療2型糖尿病)獲批上市。報(bào)告期內(nèi)研發(fā)管線進(jìn)展包括：共有2項(xiàng)上市申請獲NMPA受理，10項(xiàng)臨床推進(jìn)至Ⅲ期，20 項(xiàng)臨床推進(jìn)至Ⅱ期，19 項(xiàng)臨床推進(jìn)至Ⅰ期。

隨著國內(nèi)創(chuàng)新藥市場的快速發(fā)展，越來越多的企業(yè)加入到這一領(lǐng)域，市場競爭愈發(fā)激烈，研發(fā)投入要跟上。據(jù)財(cái)報(bào)，恒瑞醫(yī)藥2024年上半年累計(jì)研發(fā)投入38.6億元，其中費(fèi)用化研發(fā)投入30.38億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，恒瑞醫(yī)藥雖然擁有豐富的創(chuàng)新藥管線，但如何在眾多競爭者中脫穎而出并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化成功，仍是公司面臨的一大挑戰(zhàn)。“創(chuàng)新藥的研發(fā)周期長、投入大、風(fēng)險(xiǎn)高，任何一款新藥的研發(fā)失敗都可能對公司的業(yè)績造成重大影響。特別是在當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)市場競爭加劇、政策環(huán)境多變的背景下，如何平衡研發(fā)投入與盈利增長成為公司必須面對的問題”，上述人士如是說。

與創(chuàng)新藥形成鮮明對比的是，仿制藥業(yè)務(wù)仍面臨集采壓力。據(jù)了解，2018年以來，恒瑞醫(yī)藥的仿制藥業(yè)務(wù)開始有品種涉及集采，這也造成了公司仿制藥收入下滑。公開資料，集采對公司業(yè)績的不利影響主要從2021年第三季度開始顯現(xiàn)。2021年、2022年，恒瑞醫(yī)藥歸屬凈利潤分別下降28.41%、13.77%。

今年上半年，恒瑞醫(yī)藥仿制藥收入仍略有下滑。公司表示，2024年3月開始執(zhí)行的第九批國家集采涉及產(chǎn)品注射用醋酸卡泊芬凈報(bào)告期內(nèi)銷售額同比減少2.79億元；地方集采涉及的產(chǎn)品中，碘佛醇注射液、吸入用七氟烷及鹽酸罌粟堿注射液報(bào)告期內(nèi)銷售額同比減少2.76億元。部分產(chǎn)品銷售額出現(xiàn)下滑，這也顯示出恒瑞醫(yī)藥在轉(zhuǎn)型過程中，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍未能完全擺脫市場沖擊。(本文首發(fā)證券之星，作者|劉鳳茹)

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       原文標(biāo)題 : 恒瑞醫(yī)藥中報(bào)“喜憂參半”：增長依賴創(chuàng)新藥