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藍(lán)鯨新聞9月10日訊（記者 王曉楠）醫(yī)藥投資圈大佬朱忠遠(yuǎn)在跨界短短五年后，就要帶領(lǐng)其“打造”的創(chuàng)新藥公司映恩生物闖關(guān)港交所。這家兩年多虧損超8億元的創(chuàng)新藥公司，在朱忠遠(yuǎn)強(qiáng)大的“朋友圈”加持下，短時(shí)間內(nèi)完成了4輪融資，融資累計(jì)高達(dá)1.38億美元，投資方包括“藥明系”、禮來(lái)亞洲基金旗下投資機(jī)構(gòu)、中新創(chuàng)投、七匹狼集團(tuán)旗下的晟聯(lián)以及天力士國(guó)際資本等知名資本。

創(chuàng)始人強(qiáng)大的“朋友圈”，成立5年融資1.38億美元

9月4日，Duality Biotherapeutics, Inc.（以下簡(jiǎn)稱“映恩生物”）擬香港IPO獲證監(jiān)會(huì)接收材料。此前8月26日，映恩生物向港交所主板提交上市申請(qǐng)，摩根士丹利、富瑞金融、中信證券為聯(lián)席保薦人。

映恩生物成立于2019年，這家成立僅5年的創(chuàng)新藥公司，已經(jīng)吸引了眾多明星資本入場(chǎng)，這就不得不提到公司創(chuàng)始人朱忠遠(yuǎn)，其憑借非凡的“朋友圈”讓尚在虧損的映恩生物成為了投資界的香餑餑。

根據(jù)招股書，現(xiàn)年53歲的朱忠遠(yuǎn)，其目前擔(dān)任映恩生物的董事會(huì)主席、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官。在醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)及投資方面擁有逾20年經(jīng)驗(yàn)的朱忠遠(yuǎn)，曾擔(dān)任6 Dimensions Capital及Wuxi Healthcare Ventures等風(fēng)險(xiǎn)投資公司的合伙人，其在投資及孵化基石藥業(yè)（2616.HK）、榮昌生物（9995.HK）、甘李藥業(yè)（603087.SH）及華大基因（300676.SH）等創(chuàng)新生物技術(shù)公司的過(guò)程中發(fā)揮了重要的作用。

畢業(yè)于南開大學(xué)生物系的朱忠遠(yuǎn)，后又獲得馬薩諸塞大學(xué)沃斯特分校博士學(xué)位及加州大學(xué)伯克利分校工商管理碩士學(xué)位，作為兼具生物醫(yī)藥和投資人背景的創(chuàng)始人，在朱忠遠(yuǎn)帶領(lǐng)下的映恩生物橫掃資本圈。

在映恩生物成立的次年，也就是2020年4月，公司就完成了種子輪融資，投資方分別包括6D Capital、6D Affiliates、APHN、King Star Med以及朱忠遠(yuǎn)控股公司，總計(jì)投資500萬(wàn)美元。同年7月和8月，映恩生物又完成了A-1輪融資及A-2輪融資，投資方分別包括APHN、Golden Sword、King Star Med及WuXi Venture，總計(jì)投資2250萬(wàn)美元。

映恩生物成立次年就獲得了朱忠遠(yuǎn)老東家通和毓承的投資，還有藥明生物旗下全資子公司W(wǎng)uXi Venture的青睞。2015年，藥明康德將風(fēng)險(xiǎn)投資部門獨(dú)立出來(lái)，成立了毓承資本。2017年，毓承資本與另一家投資機(jī)構(gòu)通和資本合并，并更名為通和毓承，專注于醫(yī)療健康領(lǐng)域投資，其中就包括信達(dá)生物和百濟(jì)神州。目前，藥明康德董事長(zhǎng)李革仍擔(dān)任6 DIMENSIONS CAPITAL GP, LLC和6 DIMENSIONS CAPITAL LIMITED的董事。

此外，兩度增資的King Star Med也與“藥明系”頗有聯(lián)系。King Star Med的實(shí)控人為林向紅，其目前還是紐爾利投資的董事長(zhǎng)，而“藥明系”旗下公司也是紐爾利投資的股東之一。

之后的兩年里，映恩生物又先后完成B輪、B+輪融資，引入了禮來(lái)亞洲基金旗下的LAV USD和Orchids、中新創(chuàng)投、七晟醫(yī)藥、七匹狼集團(tuán)旗下的晟聯(lián)以及天力士國(guó)際資本等，總投資1.1億美元。

在四次融資后，映恩生物合計(jì)融資金額達(dá)1.38億美元，其投后估值也是持續(xù)攀升，從2020年4月的約1450萬(wàn)美元提升到了2022年9月的約2.69億美元。

最新股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，映恩生物創(chuàng)始人控股公司持股9.54%，禮來(lái)LAV USD持股16.55%，King Star Med持股13.22%，上海楹聯(lián)持股9.38%，“藥明系”通過(guò)旗下WuXi Venture持股6.12%，6D Capital（通和毓承）持股5.87%，其他投資者持股33.8%。

創(chuàng)始人朱忠遠(yuǎn)強(qiáng)大的“朋友圈”為尚在虧損的映恩生物不斷輸血，但也付出了相應(yīng)的代價(jià)。上述投資者獲得的股份，其中有不少是可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，可作為以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債，也就意味著，公司需要履行償還義務(wù)。截至2024年3月末，映恩生物的金融負(fù)債為22.94億元。

除了頻繁融資使自身股份不斷縮水，喪失第一大股東的地位外，映恩生物還與各位投資者簽署了對(duì)賭協(xié)議，約定贖回權(quán)在其遞表時(shí)已即時(shí)終止，但若公司撤回IPO申請(qǐng)、IPO失敗以及遞表后18個(gè)月屆滿時(shí)，贖回權(quán)可再次行使。

兩年多虧損超8億元，創(chuàng)始人領(lǐng)2670萬(wàn)高薪

隨著在非腫瘤適應(yīng)癥方面的探索，針對(duì)自身免疫疾病的ADC預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)大ADC市場(chǎng)，而美國(guó)及中國(guó)仍將是最大和增長(zhǎng)最快的ADC市場(chǎng)。

目前，全球ADC市場(chǎng)由2018年的20億美元快速增長(zhǎng)至2023年的104億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為38.6%，且預(yù)計(jì)2023-2028年及2028-2032年將分別按31.8%及29.2%的年復(fù)合增長(zhǎng)率持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，并于2032年達(dá)到1151億美元。

根據(jù)招股書，映恩生物主要為癌癥和自身免疫性疾病等患者研發(fā)新一代ADC（抗體偶聯(lián)藥物）創(chuàng)新藥物，目前已經(jīng)建立起12條ADC管線，包括6款臨床階段管線，但尚無(wú)產(chǎn)品獲批上市。

雖然行業(yè)發(fā)展較為火熱，又有資本的狂熱追捧，但未獲得任何候選藥物上市批準(zhǔn)的映恩生物，也尚未從產(chǎn)品銷售中獲得任何收入，隨著持續(xù)產(chǎn)生大量研發(fā)成本及運(yùn)營(yíng)開支，公司目前仍處于虧損中。

而核心產(chǎn)品之一DB-1311的單抗還是自藥明生物引進(jìn)而來(lái)。招股書顯示，2022年5月26日，映恩生物與藥明生物間接全資附屬公司W(wǎng)uXi Biologics訂立許可協(xié)議，獲得了B7-H3單抗。作為映恩生物的核心產(chǎn)品之一及靶向B7-H3的ADC，DB-1311為WuXi Biologics協(xié)議項(xiàng)下唯一的B7-H3 ADC產(chǎn)品。

2022年、2023年以及2024年一季度，映恩生物的營(yíng)業(yè)收入分別為166.3萬(wàn)元、17.87億元和6.41億元，均來(lái)自授權(quán)合作；相應(yīng)的凈虧損分別為3.87億元、3.58億元和6594.2萬(wàn)元，主要由于研發(fā)支出及優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)損益，而期內(nèi)研發(fā)開支分別為3.4億元、5.59億元和3.11億元。

雖然自身造血能力仍待釋放，但映恩生物已與BioNTech、百濟(jì)神州及Adcendo等全球領(lǐng)先的合作伙伴訂立數(shù)項(xiàng)對(duì)外許可及合作協(xié)議，協(xié)議總值超過(guò)40億美元。

輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的映恩生物的財(cái)務(wù)狀況良好，截至2024年3月末，映恩生物賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為13.3億元。與此同時(shí)，作為公司創(chuàng)始人，朱忠遠(yuǎn)近年來(lái)也是持續(xù)領(lǐng)高薪，2022-2023年，其薪資分別為818.3萬(wàn)元、1854.4萬(wàn)元，合計(jì)2672.7萬(wàn)元。

       原文標(biāo)題 : 藥明系投資的映恩生物赴港上市，創(chuàng)始人朱忠遠(yuǎn)獲強(qiáng)大朋友圈加持