文 | 李響

4月1日，廣州市公共資源交易中心網(wǎng)站一則消息引發(fā)行業(yè)內(nèi)諸多好評。消息稱，恒大國能新能源汽車（廣東）有限公司成功競得一塊廣州南沙工業(yè)用地，對此，業(yè)內(nèi)有很多聲音表示，“擴建工廠是恒大認真造車的表現(xiàn)”，與此同時，更存在著一些相反的聲音，“恒大這是在為自身成熟領(lǐng)域儲備資本”。

恒大終難躲房地產(chǎn)危機

相關(guān)資料顯示，恒大2018年實現(xiàn)營業(yè)收入4662億，同比增長近50%。其中，毛利潤1689.5億，同比增50.5%；核心利潤率16.8%，同比增3.8個百分點；其中凈利潤722.1億，同比增106.4%；核心凈利潤783.2億，同比增93.3%。

可以肯定的是，從數(shù)據(jù)上看，恒大高達722.1億凈利潤利潤是中國房地產(chǎn)行業(yè)最高的一家。對此，有很多人產(chǎn)生疑問，如今房地產(chǎn)迎來史上最嚴(yán)厲調(diào)控，限購限價限貸限簽限賣等諸多收緊措施，為何恒大仍舊有如此高的收入。

值得注意的是，房地產(chǎn)都采用的是預(yù)售制度，賣房時是預(yù)收賬款，而不是營業(yè)收入，通常是賣房后再等到一年半以后物業(yè)交房才能計算營業(yè)收入，并計入利潤。因此，有一個一年半年左右的時間差。據(jù)此估算，恒大集團2018年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)利潤更多的是反映2016年下半年，2017年年初房地產(chǎn)銷售。

由此，進一步推算，土地大概是在土地市場相對處于地位的2015年左右競得，而隨后兩年則是中國房地產(chǎn)市場暴漲的年份，對于彼時的恒大來說，在一二三四線城市布局相對均衡。此外，數(shù)據(jù)顯示，恒大總土地儲備削減至3.03億平方米，在恒大看來，低成本土地同樣是創(chuàng)造核心利潤的基礎(chǔ)。也正因如此，2018年會迎來較高利潤，達到行業(yè)領(lǐng)先地位。

不過，隨著房地產(chǎn)紅利消失、市場需求遷移、政策管控等問題，單一發(fā)力房地產(chǎn)并不是一個企業(yè)發(fā)展的長久之計，因此，房地產(chǎn)企業(yè)勢必要進行轉(zhuǎn)型，恒大也不例外。

而恒大也在2018年業(yè)績報告會上提出了“地產(chǎn)、健康、文旅、新能源汽車”的四大布局，許家印同樣提到，“文旅、大健康和新能源汽車，都是可以進入萬億市場的產(chǎn)業(yè)�！惫俜竭�稱“汽車是龍頭”，許家印更強調(diào)“未來五年內(nèi)不再繼續(xù)折騰新的行業(yè)�！�

如此看來，在恒大內(nèi)部，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)相對成熟的條件下，汽車勢必成為重要發(fā)展方向。對此，有專家給出了解釋，“相對于房地產(chǎn)百萬級的消費水平，汽車為第二大消費支柱，以‘十萬級’為單位產(chǎn)生巨大規(guī)模，雖不及房地產(chǎn)，但遠超快消品。與此同時，在房地產(chǎn)政策收緊的情況，恒大集團保證自身發(fā)展更需要向下進行探索。事實表明，除房地產(chǎn)外，汽車產(chǎn)業(yè)足以形成次之房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈，更加具有活力。此外，隨著政策傾斜，新能源汽車受到資本追捧，新能源汽車行業(yè)成為新的風(fēng)口，諸多企業(yè)的跨界造車更給了恒大信心支持。新能源汽車行業(yè)，或許是恒大為保行業(yè)地位，與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展的下一個落腳點�！�

值得注意的，有資深分析師表示，“發(fā)展新能源汽車，需要大量資本的投入，但是這同時也是囤積資金的重要措施，或許，恒大為保成熟業(yè)務(wù)房地產(chǎn)的健康發(fā)展，通過新能源汽車制造囤積資本，穩(wěn)定流動資金�！�更有專家表示，“一個商人很難進入陌生領(lǐng)域，如果他一旦進入了，一定是成熟領(lǐng)域無法完美支撐企業(yè)未來的發(fā)展�！�

對此，吳聲汽車不作評論，不過可以確定的是，房地產(chǎn)未來面臨的壓力必然會逐步增加，企業(yè)轉(zhuǎn)型更是關(guān)鍵。

造車閉環(huán)讓資本“動”起來

據(jù)統(tǒng)計，截至目前，恒大對法拉第未來、NEVS、上�？�耐新能源、泰特機電有限公司、廣匯集團、柯尼塞格等公司投資約282.1億元。但是，就目前來看，恒大造車并未推出自己的產(chǎn)品。

通過其動作來看，恒大選擇的更多的是入股，然而這一系列動作在分析師眼中看到的更多的是“投資”，這也就意味著，恒大不僅享受著盈利分紅，同樣可以在某些時刻以出售的方式處置資產(chǎn)。

恒大最初的選擇為賈躍亭控股的法拉第未來。2018年6月，恒大宣布擬以 8.6 億美元（67.47 億港幣）全資收購香港時穎公司，從而也獲得 Smart King 公司 45% 的股份。這也就意味著，恒大正式接盤法拉第未來（FF）。然而，賈躍亭并不想失去自身對FF的控制權(quán)，以至于之后和恒大鬧掰。但恒大對此也并不是沒有準(zhǔn)備，在與賈躍亭“分道揚鑣”后不久，2019年1月，恒大斥資9.3億美元收購國能電動汽車公司。

對于國能新能源NEVS，大家或許有些陌生。國能新能源2012年成立于瑞典，之后收購薩博（SAAB）汽車公司。轉(zhuǎn)至2017年6月，國能新能源在CES亞洲消費電子展上發(fā)布了兩款概念量產(chǎn)車：9-3和9-3X。同年12月，基于鳳凰新能源汽車平臺開發(fā)的9-3電動汽車駛下工廠生產(chǎn)線，在工廠生產(chǎn)啟動儀式上，國能新能源曾宣布，首款純電動汽車9-3EV計劃于2018年6月正式量產(chǎn)下線。然而，事實是這一計劃未能如期實現(xiàn)。

此前，恒大以144.9億元入股廣匯集團，成為第二大股東，涉及能源、地產(chǎn)、物流與汽車銷售等多個領(lǐng)域。

隨后，恒大健康稱以10.6億元入股動力電池企業(yè)卡耐新能源，持股58%成為第一大股東。工商資料顯示，卡耐新能源成立于2010年，由中國汽車技術(shù)研究中心與日本電池企業(yè)ENAX共同建立，是國內(nèi)第一家也是最早的一家三元動力電池生產(chǎn)企業(yè)。緊接著，1月29日，恒大健康發(fā)布公告稱，恒大健康控股的瑞典電動汽車品牌NEVS與柯尼塞格成立合資公司。其中，恒大NEVS持股65%，柯尼塞格持股35%。

此外，恒大又出資設(shè)立了“恒大智慧充電科技有限公司”，值得注意的是，這家新注冊的公司經(jīng)營范圍包括新能源汽車充電樁、軟件的技術(shù)研發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢；充電設(shè)施的設(shè)計及運營服務(wù)等。至此，恒大已經(jīng)完成從整車研發(fā)、銷售服務(wù)到充電樁配套三方面的布局。

雖然，國能新能源相對于恒大此番入主的其他企業(yè)來說，優(yōu)勢并不明顯，但是恒大由此取得了生產(chǎn)資質(zhì)。在行業(yè)人士看來，“恒大陸續(xù)入主新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，最終是形成屬于恒大的汽車制造閉環(huán)，以達到資本在內(nèi)流通的目的。”

然而，目前放在許家印面前造車路，像傳統(tǒng)汽車制造一樣的路或許更容易實現(xiàn)。但是，目前由此面臨的問題也更加明顯。

造車不只是拼湊

雖然，恒大已經(jīng)完成從整車研發(fā)、銷售服務(wù)到充電樁配套三方面的布局。但是機會并不意味著“可以”。

有專家向記者表示，“汽車絕不是簡單的零件拼湊，這只能稱為一個生產(chǎn)的過程，卻不是汽車企業(yè)的核心。研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、售后，這些生態(tài)的建立需要積累和沉淀，而不是一年兩年就能建立起來的�！�

這么多全新的內(nèi)容，考驗的是恒大的整合能力，而且是造車全產(chǎn)業(yè)鏈的整合能力。在造車方面，除了FF的短暫研修，恒大幾乎如同一張白紙。如同小鵬、寶能等車企引進行業(yè)領(lǐng)軍人物，也將意味著曠日持久的人員和企業(yè)文化整合，在分秒必爭的新能源汽車時代，在已經(jīng)進入生死存亡時刻的新能源汽車時代，恒大造車的速度不得而知，因為在當(dāng)前階段，很難再找到一個可以整合如此分散的產(chǎn)業(yè)和完全不同文化的企業(yè)的人了。

如此看來，或許對于恒大來說，各個事業(yè)保持相對獨立運作是最好的解決方法。不過，相對于獨立運作，又會產(chǎn)生傳遞效率低下等問題，瞬息萬變的市場環(huán)境中，決策傳遞失之毫厘謬以千里。不僅是產(chǎn)業(yè)鏈配合的問題，各企業(yè)間的協(xié)同合作更是問題。

那么，依此看來，恒大造車的確意味深長�；蛟S對于許家印來說，通過汽車制造閉環(huán)承接房地產(chǎn)收緊后的恒大才是最為重要的。

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