2021 年 6 月 10 日，滴滴出行以正式名稱 “小桔快智”（Xiaoju Kuaizhi Inc．） 向美國證監(jiān)會 （SEC） 提交更新后的招股書，即將在美國上市。

據彭博新聞社 4 月份報道，該公司考慮獲得最高 700 億至 1000 億美元 IPO 估值。

成立 9 年，歷史融資 20 余輪近 200 億美元之后，滴滴終于正式開啟了上市之旅。

滴滴股權架構

招股書顯示，滴滴出行在上市前的股東架構中，軟銀的愿景基金、Uber Technologies Inc．和騰訊控股等目前是滴滴的最大股東，合計持股約 41％。其中，軟銀愿景 SoftbankVision Fund Entity 持有 21．5％ 的股份，擁有 21．5％ 的投票權；Uber Entity 持有 12．8％ 的股份，擁有 12．8％ 的投票權；騰訊 TencentEntities 持有 6．8％ 的股份，擁有 6．8％ 的投票權。

滴滴創(chuàng)始人程維持有 7％ 的股份，聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁柳青持股 1．7％。根據中概股常規(guī)的同股不同權的安排，程維柳青合計擁有超過 48％ 的投票權，包括程維柳青在內的滴滴管理層擁有超過 50％ 的投票權。

另外，張博、卓越、吳睿、候景來、李敏、孫樞等董事合計持有 10．5％ 的股份，合計擁有 21．0％ 的投票權。

此外，招股書顯示，最大股東軟銀委派的董事會成員 Kentaro Matsui 將在滴滴上市時辭任董事，這意味著軟銀將退出滴滴董事會。

九成收入來自國內，2021Q1 已經實現(xiàn)盈利

招股書顯示，在過去的 2018 年、2019 年、2020 年和 2021 年第一季度，滴滴出行的收入分別為 1，352．88 億、1，547．86 億、1，417．36 億和 421．63 億元人民幣，相應的凈利潤分別為－156．42 億、－97．28 億、－106．80 億和 1．96 億元人民幣。

具體業(yè)務收入上，2020 年，滴滴三大業(yè)務——中國出行業(yè)務、國際業(yè)務和其他業(yè)務收入分別是 1336 億元、23 億元和 58 億元人民幣。可以看出，2020 年的收入中，93．4％ 來自于中國，6．6％ 來自于國際業(yè)務。

隨著中國走出新冠疫情影響，滴滴今年第一季度營收達到 64 億美元，同比增長逾一倍，還實現(xiàn)了盈利，錄得凈利潤 8．37 億美元。

截至 2021 年 3 月，滴滴在包括中國在內的 15 個國家約 4000 多個城鎮(zhèn)開展業(yè)務。

在截至 2021 年 3 月 31 日的 12 個月里，滴滴全球年活躍用戶為 4．93 億，全球年活躍司機 1500 萬，全球平均日交易量為 4100 萬單，全平臺總交易額為 3410 億元人民幣。

2021 年第一季度，滴滴在國內擁有 1．56 億月活用戶，中國出行業(yè)務日均交易量為 2500 萬次。

“四個核心”“三大業(yè)務” 和 “雙飛輪”

為了講出出行市場的新故事，挖掘新的增長點，滴滴的商業(yè)版圖不斷迭代增長。

經過 9 年的發(fā)展，滴滴的商業(yè)版圖從出行延伸到了造車、物流、社區(qū)團購和金融等多個領域。大致梳理之下，目前滴滴提供出租車召車、網約車、順風車、公交、共享單車、共享電單車、代駕、汽車服務、配送、貨運及物流、社區(qū)團購和金融等多元化服務。

在主營的網約車之外，2020 年滴滴重啟了順風車業(yè)務，并在 21 個城市上線跑腿業(yè)務，還開始了汽車租賃服務，在 B 端發(fā)力互聯(lián)貨運業(yè)務，并大力開拓共享單車和電單車市場。去年年底，針對年輕群體，滴滴還推出了 “花小豬” 品牌。

對于業(yè)務龐雜的商業(yè)生態(tài)，滴滴在招股書中歸納為 “四個核心戰(zhàn)略版塊”“三大業(yè)務” 以及 “雙飛輪”。

其中，“四個核心戰(zhàn)略版塊” 分別是共享出行平臺、車服網絡、電動車以及自動駕駛。

其中，自動駕駛作為滴滴四大核心戰(zhàn)略版塊之一，是助推估值的利器。去年滴滴自動駕駛首輪融資拿到了超 5 億美元的資金，也是目前國內自動駕駛公司獲得的單筆最大融資。自 2019 年拆分至今，滴滴自動駕駛共計融資超 11 億美元。

車服網絡業(yè)務是被大眾關注較少的一塊。以小桔能源為代表，車服網絡其實是滴滴整個出行業(yè)態(tài)背后的基礎設施。小桔能源 2020 年 GMV 已經超過 300 億元，小桔加油已經單日突破 1 億 GMV。

“三大業(yè)務” 代表了滴滴的收入構成，分別是中國出行業(yè)務（中國網約車、出租車、代駕和順風車等業(yè)務）、國際業(yè)務（國際出行和外賣等業(yè)務）和其他業(yè)務（共享單車和電單車、車服、貨運、自動駕駛和金融服務等業(yè)務）。

“雙飛輪” 則描述了滴滴的商業(yè)生態(tài)，滴滴的共享出行、車服以及電動汽車網絡創(chuàng)造了雙飛輪效應，使司機、乘客和平臺均獲益。

對比 Uber，上市后將表現(xiàn)如何？

對比 Uber 的股價走勢，在 2019 年上市之后，Uber 的股價曾一度低迷，由于持續(xù)虧損而在資本市場不受認可。

在聚集核心業(yè)務以及后疫情時期經濟復蘇的驅動下，Uber 的股價才在 2020 年 11 月以來一路看漲。

自 2019 年底開始，Uber 公司持續(xù)進行業(yè)務調整，收縮戰(zhàn)線以聚焦主營業(yè)務。2019Q2 持續(xù)剝離印度、韓國等地區(qū)虧損的外賣業(yè)務以及非核心的滑板車業(yè)務，將資源運用在核心地區(qū)；同時公司改變投資策略，更加聚焦在核心外賣業(yè)務（收購 Postmates）、算法優(yōu)化等領域，并以參股方式繼續(xù)自動駕駛等先進技術的投資，大幅優(yōu)化財務報表。

一系列業(yè)務聚焦的動作也有了成效，Uber 一季度營收 29 億美元，一季度凈虧損 1．08 億美元，較 2020 年四季度 9．68 億美元的虧損有了顯著改善。

相比于 Uber，滴滴的業(yè)務版圖顯然更加龐大。滴滴接下來在美股市場會有怎樣的表現(xiàn)？我們拭目以待。

來源：動點科技 Mela Chan