2022,誰在假裝“滾雪球”?
2023在即,春天總會(huì)來臨
撰文/ 陳鄧新
編輯/ 溫之周
2022年即將收官,又到了該交答卷的時(shí)候。
這一年,互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛苦練內(nèi)功,去肥增瘦成為行業(yè)的共識(shí),百度、京東、騰訊等的業(yè)績展現(xiàn)了巨大的韌性;新能源汽車依然炙手可熱,脫穎而出的比亞迪后來居上,與特斯拉分庭抗禮;光伏蒸蒸日上,各路資本無不渴望成為“追光者”……
然而,也有企業(yè)在過苦日子。
有的企業(yè)不得不流血上市,慘遭資本市場用腳投票;有的企業(yè)心比天高卻命比紙薄,從領(lǐng)跑淪為陪跑;有的企業(yè)盲目跨界,非但沒有尋到第二曲線,反而成為笑柄。
2022,人世間的悲歡并不相通。
關(guān)鍵詞1暴跌
流血上市,資本無情
2022年,“滾雪球”難度頗高,首當(dāng)其沖的為中概股。
由于國際環(huán)境復(fù)雜、全球經(jīng)濟(jì)低迷、財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不佳等多重因素的疊加,凡是被貼上“中概股”標(biāo)簽的公司,或多或少受到?jīng)_擊,承受了太多難以承受之重。
重壓之下,中概股步入“丐中丐”的深淵。
據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示,截至北京時(shí)間2022年11月28日,道瓊斯、標(biāo)普500與納斯達(dá)克的年度跌幅分別為5.48%、15.53%與28.24%,而納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)的年度跌幅為37.99%,令人唏噓不已。
須知,同期上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指與科創(chuàng)50的年度跌幅分別為15.42%、27.11%、30.81%與28.99%,也從側(cè)面印證中概股的凄涼。
對(duì)此,“互聯(lián)網(wǎng)怪盜團(tuán)”表示:“資本市場現(xiàn)在最關(guān)心的就是扣非凈利潤和現(xiàn)金流,做得到的公司就能逆市提升估值,做不到的公司就只能繼續(xù)崩塌!
此背景下,中國知名企業(yè)對(duì)赴美IPO意興闌珊。
全年拿得出手的,唯有造車新勢力之一的極星汽車與中高端連鎖酒店亞朵集團(tuán),也雙雙遭受資本市場的冷遇。
譬如,極星汽車系出沃爾沃,卻是吉利抓住新能源汽車賽道機(jī)遇、下好勝負(fù)手的關(guān)鍵砝碼,畢竟吉利雖然已躋身自主品牌的第一梯隊(duì),但在風(fēng)頭上被造車新勢力生生壓了一頭,個(gè)中滋味一言難盡,從這個(gè)角度來看極星汽車對(duì)吉利的重要性不言而喻。
極星汽車于2022年6月24日借殼在納斯達(dá)克上市,開盤價(jià)為12.98美元,眼下股價(jià)為8美元,股價(jià)縮水了38.37%,市值僅剩下168.8億美元,而上市之前其整體估值為250億美元左右。
機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)偏空
此外,赴港上市的萬物云、零跑汽車、商湯科技等也不樂觀。
這其中,商湯科技最為引人注目,曾一度市值達(dá)到3250億港元,但因?yàn)闃I(yè)績持續(xù)虧損慘遭拋棄:2022年11月8日阿里巴巴減持了8000萬股,三天之后未來資產(chǎn)環(huán)球投資減持了7325萬股,如今市值為579.6億港元。
一名私募人士告訴鋅刻度:“這些流年不利的公司,IPO前估值泡沫就很嚴(yán)重,要么從來沒有盈過利,要么在盈虧邊緣反復(fù)橫跳,再疊加國際大環(huán)境的不利,投資人哪有那么多的耐心聽它們講故事!
關(guān)鍵詞2浮躁
野望向上,現(xiàn)實(shí)向下
上市蒙塵之外,強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)之間激烈博弈,成為部分企業(yè)市值不斷走低的關(guān)鍵因素,蔚小理就是其中的典型代表。
2022年,蔚小理的野望不小。
蔚來CEO秦力洪放言:“近一年,寶馬3系的月均銷量在12000多輛,隨著ET5的交付,ET5在一年內(nèi)銷量將超過3系!
何小鵬發(fā)聲:“小鵬G9在銷量上有足夠信心,我們相信在明年會(huì)超過Q5的規(guī)模,讓G9在大五座豪華SUV這個(gè)領(lǐng)域,達(dá)到月銷連續(xù)1萬臺(tái),代表中國與世界競爭!”
至于李想,則更為高調(diào):“感謝大家對(duì)理想L9的期待,500萬以內(nèi)最好的家用旗艦SUV?是的!”
盡管如此,蔚小理卻并未再度上演增長奇跡,反而有點(diǎn)命運(yùn)多舛的意味。
據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,蔚小理2021年的銷量分別為9.14萬輛、9.82萬輛與9.04萬輛,2022年銷量目標(biāo)分別為15萬輛、17萬輛與20萬輛。截至11月底,蔚小理的交付量分別為106671輛、109465輛與112013萬輛,銷售率分別為71.11%、64.39%與56%。
數(shù)據(jù)源自“遠(yuǎn)川汽車評(píng)論”
以上可見,蔚小理的日子并不好過。
與之對(duì)應(yīng)的是,傳統(tǒng)車企加快了追趕的步伐,上演了一出反超的好戲。
廣汽旗下的埃安,賽力斯與華為合作的問界、長安汽車旗下的深藍(lán)、吉利汽車旗下的極星等紛紛起勢,蠶食了蔚小理的市場份額。
更為關(guān)鍵的是,比亞迪異軍突起,聲量壓過蔚小理。
曾幾何時(shí),比亞迪處于汽車鄙視鏈的底端,風(fēng)評(píng)一直不高,外界對(duì)比亞迪車主的嘲諷絡(luò)繹不絕,甚至不乏惡意中傷。
眼下,卻是風(fēng)頭最盛的新能源車企,早早完成120萬輛的年度銷售目標(biāo)不說,更成為唯一敢跟特斯拉叫板的對(duì)手。
畢竟,特斯拉降價(jià)促銷,比亞迪漲價(jià)鎖單。
之所以如此,與蔚小理的“護(hù)城河”不夠?qū)捰心蟮年P(guān)系。
一名業(yè)內(nèi)人士告訴鋅刻度:“新能源汽車門檻不高,惹得人人垂涎,傳統(tǒng)車企雖然轉(zhuǎn)身慢,但入局得多了蔚小理的先發(fā)優(yōu)勢就漸退了,有玩家反超是早晚的事情!
上述業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步表示,傳統(tǒng)車企的規(guī)模效應(yīng)更明顯、供應(yīng)鏈更穩(wěn)定、技術(shù)底蘊(yùn)更深厚、議價(jià)能力更強(qiáng)、試錯(cuò)成本更低,且與華為、百度、騰訊、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)大廠深入合作,自然具備后發(fā)先至的基礎(chǔ)。
關(guān)鍵詞3眼紅
第二曲線,跨界難尋
相比盲目樂觀,跨界更值得擔(dān)憂,往往徒耗精力難有所獲,盡管如此卻依然擋不住企業(yè)的熱情,皆因渴望尋找第二曲線。
2022年,有三條賽道成為跨界的主陣地。
第一條是咖啡賽道,吸引賣藥的、賣衣鞋的、賣茶飲的等紛紛切入,被業(yè)界戲稱“三百六十行、行行賣咖啡”;
第二條是光伏賽道,挖煤的、造紙的、養(yǎng)豬的、賣牛奶的、賣家電的等紛紛涌入,令產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡;
第二條是新能源賽道,賣黑芝麻的、賣鈦白粉、賣鐵礦石的、搞旅游的等紛紛押注,渴望從中分一杯羹。
尋找第二曲線,成為多數(shù)企業(yè)跨界的共識(shí)。
以美的集團(tuán)為例,2022年前三季度營業(yè)收入為2717.75億元,同比增長3.36%;凈利潤為244.7億元,同比增長4.33%,粗看仍然在正增長。
但深究的話,問題就嚴(yán)重了。
2022年第一季度,美的集團(tuán)的營業(yè)收入增速為9.54%、凈利潤增速為10.97%;第二季度,營業(yè)收入增速放緩至0.97%、凈利潤增速放緩至3.24%;第三季度,營業(yè)收入增速又進(jìn)一步放緩至0.02%,凈利潤增速又進(jìn)一步放緩至0.33%。
美的集團(tuán)業(yè)績放緩
環(huán)比走壞的趨勢,肉眼可見。
于是乎,美的集團(tuán)將突破行業(yè)天花板的目光瞄向了光伏,試圖為業(yè)績注入新的動(dòng)力。
一名市場人士告訴鋅刻度:“跨界沒有錯(cuò),但跨界的底層邏輯是延續(xù)核心競爭力到新的賽道,如果這個(gè)邏輯走不通,跨界就變成試錯(cuò)了,最終要么無疾而終、要么營銷大于實(shí)際,要么給資本市場講故事!
總而言之,2022即將過去,部分企業(yè)沒有找到業(yè)績增長與市值增長的方法論,承載企業(yè)們野望的上市、跨界、創(chuàng)新等打法大多鎩羽而歸,反而交了不菲的學(xué)費(fèi)。
好在,2023在即,沒有一個(gè)冬天不可逾越,沒有一個(gè)春天不會(huì)來臨。
原文標(biāo)題 : 2022,誰在假裝“滾雪球”?
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