醫(yī)療租賃模式“暴雷”,藍海之略崩盤在即!
10月11日,中信建投第四十八次發(fā)布關(guān)于珠海市藍海之略醫(yī)療股份有限公司的風險提示性公告。公告顯示藍海之略存在幾個重大風險事項:
(1)涉及重大未決訴訟仲裁;
(2)重大債務(wù)違約等財務(wù)風險;
(3)主要資產(chǎn)被查封、扣押、凍結(jié);
(4)停產(chǎn)、批產(chǎn)清算等經(jīng)營風險;
(5)重大虧損、損失或承擔重大賠償責任;
(6)公司及關(guān)聯(lián)方涉嫌違法違規(guī);
(7)公司未能規(guī)范履行信息披露義務(wù)。
就藍海之略有關(guān)信息披露的問題,主辦券商已于2018年10月26日至 2019 年9月27日發(fā)布風險提示性公告。
本次公告中羅列了公司部分訴訟和仲裁信息特別之長,我們進行了簡化合并列表如下,藍海之略已涉及較多的訴訟和仲裁糾紛,且難以正常履行相應(yīng)的債務(wù)。
主辦券商亦無法確認除此內(nèi)容之外,公司是否還存在其他未予披露的訴訟仲裁情況及重大信息。藍海之略一家涉及的案件接近1300起!
“醫(yī)療租賃”被藍海之略視為其創(chuàng)新商業(yè)模式。公司最初便聲稱,其定位是一家醫(yī)療現(xiàn)代服務(wù)型企業(yè),是國內(nèi)領(lǐng)先的“醫(yī)院科室綜合能力建設(shè)服務(wù)商”。如今,藍海之略早就因為涉嫌經(jīng)濟犯罪,已被公安機關(guān)立案偵查。
曾經(jīng),這家醫(yī)療明星企業(yè)與上千家縣級公立醫(yī)院合作建設(shè)科室。其年報顯示,到2017年底,藍海之略運營有眼科、普通外科、骨科、婦科、兒科等16門學科,銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國2682個縣的5000多家醫(yī)院,合作融資租賃公司50多家。
但2018年中期,藍海之略資金鏈出現(xiàn)狀況,在接下來兩個月里,情況迅速惡化,公司員工紛紛離職,董事長羅志林失聯(lián)。如今,公司已官司纏身,深陷員工、醫(yī)院和融資租賃公司之間的大量訴訟和仲裁中。
藍海之略曾在年度報告中這樣介紹其創(chuàng)新的商業(yè)模式:公司將醫(yī)療設(shè)備銷售給融資租賃公司,融資租賃公司將設(shè)備出租給客戶醫(yī)院。同時,融資租賃公司要求公司為部分客戶醫(yī)院履行融資租賃合同提供連帶責任保證擔保。通過融資租賃公司,公司可以借此迅速擴張市場。但這就帶來了財務(wù)風險。
2018年12月,藍海之略收取巨額設(shè)備貨款,但未能提供所購設(shè)備,案涉多家公立醫(yī)院,田陽縣婦幼保健院已向當?shù)毓矙C關(guān)報案,推倒了多米諾骨牌!
而在2017年宣布沖刺IPO后,據(jù)年報顯示,藍海之略2017年營業(yè)收入達23億元,同比翻番,歸母凈利潤達到4.8億元,同比增長兩倍,以6.25億元納稅在珠海市排名第四。
然而,藍海之略存在業(yè)績增長背后,對外擔保也在不斷增長。這種模式的潛在風險就是,一種隱蔽的加杠桿行為。
一旦被擔保的醫(yī)院未能按約定履行融資租賃合同支付設(shè)備租金,藍海之略作為擔保方就要替醫(yī)院還債。而且由于賬面數(shù)字漂亮,容易吸引巨額資本,而拿到資金,很可能要繼續(xù)業(yè)務(wù)膨脹,飲鳩止渴。一旦資金鏈緊張,再陷入訴訟財產(chǎn)凍結(jié),很容易全線崩盤。
翻看其2017年年報,其他股東入股價格較低,但其中約印資本和景瑞恒信等都新進超千萬股,耗資數(shù)億,僅一年時間就實際價值歸零,40元每股到停盤前4毛5,到現(xiàn)在一毛不值!
采取所謂“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療租賃”創(chuàng)新模式的公司頻頻“暴雷”, 單純依靠金融租賃推動的高增長模式必定走不遠。
2018年年初,被喻為“醫(yī)療航母”的遠程視界集團爆雷,全國近千家縣級公立醫(yī)院背上了巨額債務(wù)。遠程視界與藍海之略模式如出一轍,兩家公司合作醫(yī)院總數(shù)約占全國縣級公立醫(yī)院約三分之一。參看Dr.2文章《遠程視界們的崩盤是注定的,背后的原因卻值得所有人警醒》。
所謂創(chuàng)新的商業(yè)模式,如果只有吸引資本盲目擴張,那么注定是在懸崖邊走鋼絲,而那些自以為看懂的投資機構(gòu),其實只是在不懂裝懂,整日夸夸其談,以為可以讓別人接盤,結(jié)果原來自己才是接盤俠!
無論在什么時候,可持續(xù)性業(yè)務(wù)才是核心,并非紙上的報表!
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